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根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007年至今共有37家日化企业获得VC/PE机构投资，累计获得融资3.77亿美元，平均单笔融资规模达1019万美元。
ChinaVenture投中集团分析认为，联合利华、宝洁、强生三家外资企业产品渠道主要铺设在一二线超市和商场，虽已在市场内占据绝对优势，但在三四线城市渠道铺设较为薄弱。因此，本土企业在一二线城市竞争失利的情况下，布局三四线城市及广大的农村市场，进而反攻一二线城市的“农村包围城市”策略，将成为其扭转局面、与外资品牌抗衡的关键。
同时，随着人们消费理念的不断升级，女性消费者因爱美之心而滋生的巨大消费需求，以及高端化妆品动辄单品数百上千元定价带来的高额行业利润，且本土品牌较为分散，尚未形成知名国际品牌背景下，未来几年内中国化妆品行业在资本的推动下将迎来快速发展期，PE机构可适度关注。
外资日化巨头几近垄断国内市场
依托于地方经济的迅速发展，我国日用化学品企业主要分布在以上海和广州为中心的长三角和珠三角地区，近年来，已初步形成两大产业集群，汇聚国内如上海家化、浙江纳爱斯、广州浪奇等众多优秀日化企业，行业发展迅速。根据国家统计局数据显示，2011 年1-11 月份，日化行业规模以上企业销售收入达4275.40 亿元，同比增长23.77%，实现利润316.47 亿元，同比增长13.77%。
根据国标行业分类，日化行业可分为肥皂及合成洗涤剂、化妆品、口腔清洁用品、香料及其它纸制品等五大类(见图1)。随着人们生活观念的不断更新和生活水平不断提高，对日化行业产品需求也开始快速升温，尤其是女性消费者对中高端化妆品的需求，为日化行业发展带来足够拉动。
图1 日化行业分类
从国内日化企业市场份额来看，联合利华、宝洁、强生三家外资品牌所涉及产品品类较广，产品定位中高端领域，通过对同领域商品分设不同品牌，为其清晰定位以细分市场，近年来倾向电视剧、电影广告投放营销不断扩大消费群体，在国内一二线城市，在市场内占有绝对优势，已具备一定议价能力。而本土品牌由于产品自身起步较晚，产品研发能力落后、品牌形象不敌外资品牌在市场中往往只能采取低价策略占领中低端市场，除蓝月亮、开米在洗手液市场相对领先、立白、纳爱斯在肥皂及洗涤剂领域较为领先，其它品类如洗发水、护发素、沐浴乳等领域短期内仍无法与外资品牌匹敌。从行业发展趋势来看，浓缩洗涤剂、液态洗涤剂因对衣服腐蚀性弱、环保健康、在国外兴起后受到消费者青睐等优势逐渐成为洗涤剂类细分领域发展方向(见表1，表2)。
表1肥皂及合成洗涤剂行业典型企业及品牌
表2口腔清洁用品行业典型企业及品牌
ChinaVenture投中集团分析认为，联合利华、宝洁、强生三家外资企业产品渠道主要铺设在一二线超市、商场、以及日化专用品商店(如屈臣氏)，虽已在市场内占据绝对优势，但在三四线城市渠道铺设较为薄弱。因此，本土企业在一二线城市竞争失利的情况下，布局三四线城市及广大的农村市场，进而反攻一二线城市的“农村包围城市”策略，将成为其扭转局面、与外资品牌抗衡的关键。
根据我国香料香精化妆品工业协会数据显示， 2006年我国化妆品销售额达到1000亿元，即使在金融危机恶劣环境下，仍然保持每年两位数递增的趋势，其中2010年全国化妆品销售总额为1530亿元。我国在“十一五”期间，已逐渐发展为化妆品消费大国，总体消费水平已超欧盟、日本，仅次于美国。
纵观国外高端化妆品品牌，主要集中在欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、LVMH、爱茉莉几大品牌手中，这些品牌产品主要涉及面部护肤及保养品、彩妆、香水，已将产品销售渠道基本覆盖至国内一二线商场及化妆品专卖店(如丝芙兰)，并且在市场中具有较强议价能力，在国内化妆品销量不断攀升的需求拉动下，产品价格逐年升温。而在本土化妆品品牌中，仅上海家化一枝独秀，作为行业龙头企业旗下拥有中高端品牌佰草集、清妃，以及预计不久上市的“双妹”，中低端品牌中拥有六神、美加净、男士护肤品高夫系列，以差异化定价区分消费群体，然而无论是在市场份额还是企业营收上，均与外资高端化妆品牌相差甚远(见表3)。
表3化妆品行业典型企业及品牌
ChinaVenture投中集团分析认为，随着人们消费理念的不断升级，女性消费者因爱美之心而滋生的巨大消费需求，以及高端化妆品动辄单品数百上千元定价带来的高额行业利润，在本土品牌较为分散，尚未形成知名国际品牌，国内化妆品消费潜力十足的背景下，未来几年内中国化妆品行业在资本的推动下将迎来快速发展期，PE机构可适度关注。
本土企业屡遭外资巨头吞噬
外资品牌虽然已在国内具备较强实力，但仍试图通过收购本土企业获得更多销售渠道，加快布局国内市场。国内护肤品牌小护士、大宝、丁家宜相继被欧莱雅、强生、法国科蒂收入囊中，使得本来就缺乏本土品牌的国内日化行业雪上加霜。尤其在洗发水、沐浴露等外资品牌具备绝对优势领域，面对外资品牌集体涨价，国内消费者只能接受(见表4)。
表4 中国日化行业重大入境并购交易
日前，我国香料香精化妆品工业协会发布化妆品“十二五”规划，规划提出努力培育出2-3个具有国际知名度和竞争力的品牌，“中国品牌”产品增至20个，“驰名商标”产品增至30个;行业保持持续稳定的增长速度，销售额平均年增速在9%左右，到2015年销售额力争达到2300亿元，出口贸易额力争达到25亿美元。行业政策扶持，将对我国化妆品行业发展带来利好。
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007年至今共有37家日化企业获得VC/PE机构投资，累计获得融资3.77亿美元，平均单笔融资规模达1019万美元。2012年1月19日，霸菱亚洲4.51亿港元投资女性护肤品企业美即控股的交易成为我国传统日化企业交易规模最大的一起;而2008年红杉中国1000万美元注资乐蜂网便成为我国化妆品电商企业融资规模最大的一例(见表5，表6)。
表5 2007年至今中国化妆品电商企业VC/PE融资案例
表6 2007年至今中国日化传统企业VC/PE融资典型案例
截至2012年6月，国内日化行业仅有三江化工、青蛙王子、上海家化、两面针等12家企业登陆资本市场，8家内地企业中有4家在A股上市，其余分别在港交所和新交所上市(见表7)。截至6月14日证监会披露的A股拟上市企业名单中，日化行业仅有中低端化妆品企业上海相宜本草排队等候上市，今日资本有望退出。
表7 国内已上市日化企业
附：相关报告
PE可关注果汁茶饮高端水等日化细分领域
食品童装玩具成为最具投资价值母婴产业细分领域
国际巨头抢占国内休闲食品市场 本土企业成长空间犹存
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万格 Fiona Wan(分析师)
Email：Fionawan@chinaventure.com.cn
媒体垂询
杨丽玲 Lillian Yang(媒介专员)
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投中观点：外资日化巨头当道 本土企业步入快速发展期
ChinaVenture投中集团分析认为，联合利华、宝洁、强生三家外资企业产品渠道主要铺设在一二线超市和商场，虽已在市场内占据绝对优势，但在三四线城市渠道铺设较为薄弱。因此，本土企业在一二线城市竞争失利的情况下，布局三四线城市及广大的农村市场，进而反攻一二线城市的“农村包围城市”策略，将成为其扭转局面、与外资品牌抗衡的关键。
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007年至今共有37家日化企业获得VC/PE机构投资，累计获得融资3.77亿美元，平均单笔融资规模达1019万美元。
ChinaVenture投中集团分析认为，联合利华、宝洁、强生三家外资企业产品渠道主要铺设在一二线超市和商场，虽已在市场内占据绝对优势，但在三四线城市渠道铺设较为薄弱。因此，本土企业在一二线城市竞争失利的情况下，布局三四线城市及广大的农村市场，进而反攻一二线城市的“农村包围城市”策略，将成为其扭转局面、与外资品牌抗衡的关键。
同时，随着人们消费理念的不断升级，女性消费者因爱美之心而滋生的巨大消费需求，以及高端化妆品动辄单品数百上千元定价带来的高额行业利润，且本土品牌较为分散，尚未形成知名国际品牌背景下，未来几年内中国化妆品行业在资本的推动下将迎来快速发展期，PE机构可适度关注。
外资日化巨头几近垄断国内市场
依托于地方经济的迅速发展，我国日用化学品企业主要分布在以上海和广州为中心的长三角和珠三角地区，近年来，已初步形成两大产业集群，汇聚国内如上海家化、浙江纳爱斯、广州浪奇等众多优秀日化企业，行业发展迅速。根据国家统计局数据显示，2011 年1-11 月份，日化行业规模以上企业销售收入达4275.40 亿元，同比增长23.77%，实现利润316.47 亿元，同比增长13.77%。
根据国标行业分类，日化行业可分为肥皂及合成洗涤剂、化妆品、口腔清洁用品、香料及其它纸制品等五大类(见图1)。随着人们生活观念的不断更新和生活水平不断提高，对日化行业产品需求也开始快速升温，尤其是女性消费者对中高端化妆品的需求，为日化行业发展带来足够拉动。
图1 日化行业分类
从国内日化企业市场份额来看，联合利华、宝洁、强生三家外资品牌所涉及产品品类较广，产品定位中高端领域，通过对同领域商品分设不同品牌，为其清晰定位以细分市场，近年来倾向电视剧、电影广告投放营销不断扩大消费群体，在国内一二线城市，在市场内占有绝对优势，已具备一定议价能力。而本土品牌由于产品自身起步较晚，产品研发能力落后、品牌形象不敌外资品牌在市场中往往只能采取低价策略占领中低端市场，除蓝月亮、开米在洗手液市场相对领先、立白、纳爱斯在肥皂及洗涤剂领域较为领先，其它品类如洗发水、护发素、沐浴乳等领域短期内仍无法与外资品牌匹敌。从行业发展趋势来看，浓缩洗涤剂、液态洗涤剂因对衣服腐蚀性弱、环保健康、在国外兴起后受到消费者青睐等优势逐渐成为洗涤剂类细分领域发展方向(见表1，表2)。
表1肥皂及合成洗涤剂行业典型企业及品牌
表2口腔清洁用品行业典型企业及品牌
ChinaVenture投中集团分析认为，联合利华、宝洁、强生三家外资企业产品渠道主要铺设在一二线超市、商场、以及日化专用品商店(如屈臣氏)，虽已在市场内占据绝对优势，但在三四线城市渠道铺设较为薄弱。因此，本土企业在一二线城市竞争失利的情况下，布局三四线城市及广大的农村市场，进而反攻一二线城市的“农村包围城市”策略，将成为其扭转局面、与外资品牌抗衡的关键。
根据我国香料香精化妆品工业协会数据显示， 2006年我国化妆品销售额达到1000亿元，即使在金融危机恶劣环境下，仍然保持每年两位数递增的趋势，其中2010年全国化妆品销售总额为1530亿元。我国在“十一五”期间，已逐渐发展为化妆品消费大国，总体消费水平已超欧盟、日本，仅次于美国。
纵观国外高端化妆品品牌，主要集中在欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、LVMH、爱茉莉几大品牌手中，这些品牌产品主要涉及面部护肤及保养品、彩妆、香水，已将产品销售渠道基本覆盖至国内一二线商场及化妆品专卖店(如丝芙兰)，并且在市场中具有较强议价能力，在国内化妆品销量不断攀升的需求拉动下，产品价格逐年升温。而在本土化妆品品牌中，仅上海家化一枝独秀，作为行业龙头企业旗下拥有中高端品牌佰草集、清妃，以及预计不久上市的“双妹”，中低端品牌中拥有六神、美加净、男士护肤品高夫系列，以差异化定价区分消费群体，然而无论是在市场份额还是企业营收上，均与外资高端化妆品牌相差甚远(见表3)。
表3化妆品行业典型企业及品牌
ChinaVenture投中集团分析认为，随着人们消费理念的不断升级，女性消费者因爱美之心而滋生的巨大消费需求，以及高端化妆品动辄单品数百上千元定价带来的高额行业利润，在本土品牌较为分散，尚未形成知名国际品牌，国内化妆品消费潜力十足的背景下，未来几年内中国化妆品行业在资本的推动下将迎来快速发展期，PE机构可适度关注。
本土企业屡遭外资巨头吞噬
外资品牌虽然已在国内具备较强实力，但仍试图通过收购本土企业获得更多销售渠道，加快布局国内市场。国内护肤品牌小护士、大宝、丁家宜相继被欧莱雅、强生、法国科蒂收入囊中，使得本来就缺乏本土品牌的国内日化行业雪上加霜。尤其在洗发水、沐浴露等外资品牌具备绝对优势领域，面对外资品牌集体涨价，国内消费者只能接受(见表4)。
表4 中国日化行业重大入境并购交易
日前，我国香料香精化妆品工业协会发布化妆品“十二五”规划，规划提出努力培育出2-3个具有国际知名度和竞争力的品牌，“中国品牌”产品增至20个，“驰名商标”产品增至30个;行业保持持续稳定的增长速度，销售额平均年增速在9%左右，到2015年销售额力争达到2300亿元，出口贸易额力争达到25亿美元。行业政策扶持，将对我国化妆品行业发展带来利好。
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007年至今共有37家日化企业获得VC/PE机构投资，累计获得融资3.77亿美元，平均单笔融资规模达1019万美元。2012年1月19日，霸菱亚洲4.51亿港元投资女性护肤品企业美即控股的交易成为我国传统日化企业交易规模最大的一起;而2008年红杉中国1000万美元注资乐蜂网便成为我国化妆品电商企业融资规模最大的一例(见表5，表6)。
表5 2007年至今中国化妆品电商企业VC/PE融资案例
表6 2007年至今中国日化传统企业VC/PE融资典型案例
截至2012年6月，国内日化行业仅有三江化工、青蛙王子、上海家化、两面针等12家企业登陆资本市场，8家内地企业中有4家在A股上市，其余分别在港交所和新交所上市(见表7)。截至6月14日证监会披露的A股拟上市企业名单中，日化行业仅有中低端化妆品企业上海相宜本草排队等候上市，今日资本有望退出。
表7 国内已上市日化企业
附：相关报告
PE可关注果汁茶饮高端水等日化细分领域
食品童装玩具成为最具投资价值母婴产业细分领域
国际巨头抢占国内休闲食品市场 本土企业成长空间犹存
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