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今年5月份，中国VC/PE市场投资规模继续下滑，根据金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团数据显示，5月份中国VC/PE投资市场披露案例总数29起，投资总额5.60亿美元，延续了2012年以来的低迷态势，相比2011年同期更是大幅下滑。受整个股权投资市场疲软状态影响，预计短期内投资规模仍将维持低位，长期来看，日前出台的多项鼓励民间资本投资政策，将进一步拓展VC/PE投资空间，或有利于市场回暖。
投资活跃度继续下滑 政策长期利好民间资本
ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource 统计显示，2012年5月国内共披露创业投资(VC)案例20起，投资金额2.14亿美元，案例数量及投资金额分别环比下降20.0%和2.9%。相比2011年同期(96起案例、投资9.02亿美元)，投资案例数量及投资规模均大幅下降(见图1)。
本月披露私募股权投资(PE)案例9起，与上个月持平，投资金额3.46亿美元，相比上月降低达33.4%;相比2011年同期(45起案例、投资17.45亿美元)，投资活跃度及投资规模同样出现大幅下降(见图2)。
图1 2011年5月-2012年5月中国创投市场投资规模
图2 2011年5月-2012年5月中国私募股权投资市场投资规模
受多重因素影响，2011年下半年至今，中国VC/PE市场活跃度持续下滑，投资规模也在低位徘徊。从目前境内外宏观经济形势及资本市场运行情况来看，VC/PE投资仍缺乏直接利好因素。基金募资层面，无论是人民币基金还是美元基金，普遍面临募资困境，如果新基金无法按预期完成募集，其后续投资节奏必然受到影响;退出方面，根据ChinaVenture日前发布数据，5月份A股市场回报水平继续下滑，平均账面回报率仅为1.99倍，创下近一年来新低，境外IPO窗口依然紧闭，Facebook上市后股价连续下滑，也为未来科技企业上市带来更多不确定性。因此，ChinaVenture投中集团预计，短期内中国VC/PE市场活跃度难以回升，投资低迷状态或将持续到第三季度。
长远来看，近期政策层面的一系列动作或有利于市场回暖。近期，鼓励和引导民资政策密集出台，5月18日铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，5月21日阿卫生部下发《关于社会资本举办医疗机构经营性质的通知》，5月25日国资委发布《关于国有企业改制重组中积极引入民间投资的指导意见》，证监会发布《关于落实<国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见>工作要点的通知》，5月26日银监会发布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》，此前的4月13日，交通运输部则出台《关于鼓励和引导民间资本投资公路水路交通运输领域的实施意见》。
上述政策均属于鼓励民资的“新36条”配套措施，将进一步推动民间资本参与相关产业改造升级及市场化转型，而作为民资重要投资形式的私募股权投资，将因此获得更大的投资空间。
TMT投资相对活跃 战略新兴产业投资价值凸显
从行业分布来看，互联网依然是投资最为活跃的行业，披露案例8起，占月度投资总数量的27.6%，其次分别是连锁经营、IT和医疗健康行业，均披露4起投资。TMT投资的相对活跃，显示出市场整体疲软的状态下，投资者对早期投资的重视——互联网行业较小的投资规模，也验证了其早期投资的特征。
从各行业投资规模来看，尽管互联网行业投资数量最多，但0.86亿美元的投资总额仅列第三位，前两位则分别是建筑建材和连锁经营行业。建筑建材行业本月仅披露1起案例：OZ旗下基金投资信义玻璃控股有限公司(00868.HK)定增股份及可转债，合计投资额达11.64亿港元(约合1.50亿美元)。连锁经营行业4起案例共涉及投资金额1.02亿美元，其细分行业以酒店、零售为主，显示出消费服务领域持续的投资价值。
图3 2012年5月中国创业投资及私募股权投资案例数量行业分布情况
图4 2012年5月中国创业投资及私募股权投资金额行业分布情况
除了TMT及消费服务行业持续受到投资者关注外，国家鼓励战略新兴产业发展政策，将进一步提升生物制药、清洁能源、高端制造业等行业的投资价值。5月30日，国务院常务会议讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，提出了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车等七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务，该政策对VC/PE机构参与新兴产业投资具有很强的指导意义。
广东投资活跃度居首位 创投首轮融资占主流
从地区分布来看，广东省超越北京成为本月投资最活跃的地区，披露投资案例7起、投资总额2.31亿美元，分别占比24.1%和41.3%。北京、上海投资数量分别为5起和4起，居于二、三位，投资额分别为0.44亿美元和0.17亿美元。中西部地区仅有贵州和安徽披露投资，均有1起案例。
表1 2012年5月中国创业投资及私募股权投资地区分布
从投资类型来看，创业投资(VC)披露的20起案例中，A轮融资达到10起，B轮融资披露7起，C轮、D轮及E轮融资各披露1起。获得E轮融资的是电商网站麦包包，其新一轮融资金额达3000万美元以上。在私募股权投资(PE)方面，9起案例中有4起Growth类型投资，5起PIPE投资，本月无Buyout类型投资披露。
表2 2012年5月中国创业投资及私募股权投资类型分布
附：近期相关报告
4月VC/PE投资依旧疲软 移动互联网投资逆势上扬
研究垂询
冯坡 Poddy Feng(高级分析师)
Email：Poddy@chinaventure.com.cn
媒体垂询
杨丽玲 Lillian Yang(媒介专员)
Tel：+86-10-59799690-512
Fax：+86-10-85893650
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ChinaVenture投中集团是一家领先的中国市场金融数据及商业信息服务提供商。ChinaVenture通过旗下数据产品CVSource，为活跃于中国市场的投资机构、投资银行、战略投资者、资产管理公司等各类金融客户提供专业的数据、资讯及分析工具，同时运营中国PE/VC行业第一门户网站www.ChinaVenture.com.cn， 并举办各类投资会议。ChinaVenture投中集团成立于2005年，在北京、上海和深圳设有办公室。
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投中观点：5月VC/PE投资继续下滑 长期利好政策密集出台
今年5月份，中国VC/PE市场投资规模继续下滑，根据金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团数据显示，5月份中国VC/PE投资市场披露案例总数29起，投资总额5.60亿美元，延续了2012年以来的低迷态势，相比2011年同期更是大幅下滑。受整个股权投资市场疲软状态影响，预计短期内投资规模仍将维持低位，长期来看，日前出台的多项鼓励民间资本投资政策，将进一步拓展VC/PE投资空间，或有利于市场回暖。
今年5月份，中国VC/PE市场投资规模继续下滑，根据金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团数据显示，5月份中国VC/PE投资市场披露案例总数29起，投资总额5.60亿美元，延续了2012年以来的低迷态势，相比2011年同期更是大幅下滑。受整个股权投资市场疲软状态影响，预计短期内投资规模仍将维持低位，长期来看，日前出台的多项鼓励民间资本投资政策，将进一步拓展VC/PE投资空间，或有利于市场回暖。
投资活跃度继续下滑 政策长期利好民间资本
ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource 统计显示，2012年5月国内共披露创业投资(VC)案例20起，投资金额2.14亿美元，案例数量及投资金额分别环比下降20.0%和2.9%。相比2011年同期(96起案例、投资9.02亿美元)，投资案例数量及投资规模均大幅下降(见图1)。
本月披露私募股权投资(PE)案例9起，与上个月持平，投资金额3.46亿美元，相比上月降低达33.4%;相比2011年同期(45起案例、投资17.45亿美元)，投资活跃度及投资规模同样出现大幅下降(见图2)。
图1 2011年5月-2012年5月中国创投市场投资规模
图2 2011年5月-2012年5月中国私募股权投资市场投资规模
受多重因素影响，2011年下半年至今，中国VC/PE市场活跃度持续下滑，投资规模也在低位徘徊。从目前境内外宏观经济形势及资本市场运行情况来看，VC/PE投资仍缺乏直接利好因素。基金募资层面，无论是人民币基金还是美元基金，普遍面临募资困境，如果新基金无法按预期完成募集，其后续投资节奏必然受到影响;退出方面，根据ChinaVenture日前发布数据，5月份A股市场回报水平继续下滑，平均账面回报率仅为1.99倍，创下近一年来新低，境外IPO窗口依然紧闭，Facebook上市后股价连续下滑，也为未来科技企业上市带来更多不确定性。因此，ChinaVenture投中集团预计，短期内中国VC/PE市场活跃度难以回升，投资低迷状态或将持续到第三季度。
长远来看，近期政策层面的一系列动作或有利于市场回暖。近期，鼓励和引导民资政策密集出台，5月18日铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，5月21日阿卫生部下发《关于社会资本举办医疗机构经营性质的通知》，5月25日国资委发布《关于国有企业改制重组中积极引入民间投资的指导意见》，证监会发布《关于落实<国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见>工作要点的通知》，5月26日银监会发布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》，此前的4月13日，交通运输部则出台《关于鼓励和引导民间资本投资公路水路交通运输领域的实施意见》。
上述政策均属于鼓励民资的“新36条”配套措施，将进一步推动民间资本参与相关产业改造升级及市场化转型，而作为民资重要投资形式的私募股权投资，将因此获得更大的投资空间。
TMT投资相对活跃 战略新兴产业投资价值凸显
从行业分布来看，互联网依然是投资最为活跃的行业，披露案例8起，占月度投资总数量的27.6%，其次分别是连锁经营、IT和医疗健康行业，均披露4起投资。TMT投资的相对活跃，显示出市场整体疲软的状态下，投资者对早期投资的重视——互联网行业较小的投资规模，也验证了其早期投资的特征。
从各行业投资规模来看，尽管互联网行业投资数量最多，但0.86亿美元的投资总额仅列第三位，前两位则分别是建筑建材和连锁经营行业。建筑建材行业本月仅披露1起案例：OZ旗下基金投资信义玻璃控股有限公司(00868.HK)定增股份及可转债，合计投资额达11.64亿港元(约合1.50亿美元)。连锁经营行业4起案例共涉及投资金额1.02亿美元，其细分行业以酒店、零售为主，显示出消费服务领域持续的投资价值。
图3 2012年5月中国创业投资及私募股权投资案例数量行业分布情况
图4 2012年5月中国创业投资及私募股权投资金额行业分布情况
除了TMT及消费服务行业持续受到投资者关注外，国家鼓励战略新兴产业发展政策，将进一步提升生物制药、清洁能源、高端制造业等行业的投资价值。5月30日，国务院常务会议讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，提出了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车等七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务，该政策对VC/PE机构参与新兴产业投资具有很强的指导意义。
广东投资活跃度居首位 创投首轮融资占主流
从地区分布来看，广东省超越北京成为本月投资最活跃的地区，披露投资案例7起、投资总额2.31亿美元，分别占比24.1%和41.3%。北京、上海投资数量分别为5起和4起，居于二、三位，投资额分别为0.44亿美元和0.17亿美元。中西部地区仅有贵州和安徽披露投资，均有1起案例。
表1 2012年5月中国创业投资及私募股权投资地区分布
从投资类型来看，创业投资(VC)披露的20起案例中，A轮融资达到10起，B轮融资披露7起，C轮、D轮及E轮融资各披露1起。获得E轮融资的是电商网站麦包包，其新一轮融资金额达3000万美元以上。在私募股权投资(PE)方面，9起案例中有4起Growth类型投资，5起PIPE投资，本月无Buyout类型投资披露。
表2 2012年5月中国创业投资及私募股权投资类型分布
附：近期相关报告
4月VC/PE投资依旧疲软 移动互联网投资逆势上扬
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