一笔最新融资，揭开了智元的资本版图

近日，觅蜂科技宣布完成了新一轮数亿元融资。投资方包括中国电信、张江集团、红杉中国、元启创新等。

觅蜂科技是一家专门服务于具身智能赛道的数据公司。据说已经在全国建立了20多城市创新中心，布局5个海外节点，为蚂蚁灵波LingBot-VLA 2.0等具身基座模型提供高质量训练数据。

今年2月的时候，公司完成数亿元种子轮和天使轮，红杉、鼎晖、云锋等顶级机构赫然在列；6月又完成数亿元天使+轮融资，国资机构如国方创投、孚腾资本、上海电科基金等相继入股，好不热闹。

不过更关键的是，这不是一家从0到1的创业公司，而是从智元机器人内部独立的项目。智元持股70%以上，公司董事长姚卯青也是智元合伙人、高级副总裁。

觅蜂科技这笔融资正好揭开了智元机器人庞大的资本版图。投中嘉川CVSource数据显示，智元旗下已经拥有2家上市主体（即将）、5个独立拆分子公司、10余家合资产业公司、26家直投参股企业、2支早期投资基金。

这幅版图构成了一个资本与技术层层外溢的圈层结构，这正是智元与其他公司最大的不同之处。

01.智元亲儿子，多家完成3轮融资

觅蜂科技不是智元机器人内部拆分的第一家子公司。

2025年4月，智元将商业清洁机器人业务，拆分为智鼎机器人。这家公司完成了3轮融资，投资方产业资本云集。在最新的A轮融资中，有莱克电气、晋拓股份、旭阳工业、本川智能多个产业投资人。

之后拆分速度加快。相继拆分了灵巧手公司临界点、租赁业务公司擎天租、四足机器人酷拓，当然还有今天融资的数据公司觅蜂。

临界点已经完成了三轮融资，最新一轮融资高达10亿元。智元机器人合伙人、高级副总裁、通用业务部总裁王闯出任该公司董事。

擎天租完成了4轮融资，估值已经高达70亿元，跻身独角兽行列。投资方包括高瓴创投、慕华科创、正大集团、蓝思科技等投资机构和产业方。智元合伙人、联席总裁姜青松担任擎天租董事长。

酷拓机器人目前尚未对外融资，智元占股80%，另外20%由深圳智酷合创持有，该机构的实控人是智元的监事会主席卫云龙。

除了上面5家控股子公司外，智元机器人在今年上半年还与首型科技合作成立了一家公司，名为“智行未来”。这家公司目前也未融资，智元持股75%，首型持股3%。未来的业务方向可能是与首型一起做陪伴机器人的研发。

当然，更关键的问题是为什么要拆分业务？这明显与当下其他具身智能公司的打法有着显著的不同。

觅蜂科技董事长兼CEO姚卯青在此前接受采访时就说，独立后业务线更加聚焦，也能通过市场化融资让数据基础设施更扎实。

今年5月，彭志辉也谈到了拆分的理由，一方面，是为了让子公司具备自我造血能力和商业化能力的提升；另一方面，是可以让子公司更专注解决特定场景的问题，实现更快的商业化落地，进一步促进它们和母公司一样形成商业闭环。总之，这不是“分家，是在播种。”

从估值的角度看，如果把所有业务锁在单一主体，智元的估值天花板有限。而且一轮融资只能解决一个资金池，各业务线还得争抢同一笔钱，也不利于各子业务成长。拆分融资，更能获得一级市场的支持。

另外，智元已启动赴港IPO，目标估值400-500亿港元。从IPO的角度讲，拆分子公司轻装上阵，可能也有利于在港股维持高溢价。把那些重资产、低毛利、讲故事困难的业务（如租赁、数据采集等）全部拆出去，母公司只保留“大模型大脑”这个高估值叙事，用一部分技术溢价空间，换取当下量产交付与财务审计的确定性。

02.联手上市公司的三重绑定

分拆子公司仅仅是智元机器人资本版图的内环，与上市公司和地方国资联手设立合资公司，则构成了智元的外围一环。

2024年12月，软通动力就与智元机器人合作设立了江苏软通天擎机器人科技有限公司。主要业务为具身智能算法、工业数据采集等领域。当时智元机器人MKT&产品行销总经理祝婷婷就对外披露说，智元旗下的“远征”与“灵犀”系列机器人将会与软通天擎合作，重点面向交互服务及教育场景。

这次联手拉开了智元与上市公司的合作序幕。

很快，它先后又与蓝思科技、领益智造、均胜集团、大丰实业等企业合作。不完全统计，前前后后共计设立了15余家合资公司。

在这些合资企业中，智元往往只占20%以下的股份，上市公司通常占50%以上。相比于内部孵化和控制的6家子公司，仅为参股而非控股。

值得一提的是，不少合作者都是智元此前的投资方。软通动力与智元成立合资公司前两月，已经与中科创星、蓝驰创投等等机构一起出现在了智元机器人A+++++轮融资中。

立景创新、长飞光纤旗下的长飞基金，参与了智元投资的时间更早，它们后来分别与智元合资成立了立智感知、长具智身。卧龙电气在参与了智元的B轮融资后，设立了智龙未来。

这些上市公司大致可以分为4类，第一类以蓝思科技、领益智造为代表的制造代工类企业；第二类是以卧龙电驱等为代表的上游零部件企业；第三类是软通动力软件与算法类公司；第四类则是地铁设计、大丰实业为代表的场景与数据类企业。

他们的共同需求，无疑是抓住未来产业的入场券。正如爱仕达董事长陈合林所言，“人形机器人是当下全球科技竞争的主战场，也是中国战略性新兴产业。我们布局具身智能，是基于自身技术积淀与场景优势的顺势而为。”

对于智元而言，这种与上市公司联手的模式，则是“资本+供应/订单+场景”的三重绑定。

它不仅仅是寻求产品代工，更是利用股权绑定供应商的产能、资金和未来的市场增量。这同时反映出了具身智能发展的现实需求，物理AI需要在各类真实场景中进行验证，与产业方合作是一种必然。爱仕达副总裁、钱江机器人总经理梁锐也点出关键：“智元输出机器人本体与技术底座，我们提供了产业落地场景与行业工艺数据。”

03.直投与做LP，智元的外圈生态

与上市公司的合作，聚焦在场景、订单和产能，这是产业后端。而在更前沿的领域，智元机器人则通过CVC直投和做LP来绑定。

投中嘉川CVSource数据显示，在直投上智元机器人出手了28次，投资了26家公司。从投资阶段看，以早期投资为主，大部分入场时机为A轮以前，更不乏多笔种子轮投资。B轮及以后的投资不到5笔。投资领域多为具身智能上下游环节，包括零部件、具身智能大脑和整机制造。

这其中不乏多家明星项目。比如以情感陪伴机器人出圈的首型科技，先后两轮获得智元的投资。连续创业者李林天创办的炽梦科技，奇瑞汽车旗下的墨甲机器人等背后也都有智元的身影。

本月初，智元则直投了具身智能基础模型公司LatentVerse（潜界科技）。虽然才成立不到3个月，但这家公司可有些来头。它诞生于清华大学交叉信息研究院的具身智能研究团队。创始人兼CEO 胡钰承是清华大学交叉信息研究院博士生，师从叉院助理教授、星动纪元创始人陈建宇，曾在字节跳动 Seed 参与具身智能基座模型研究。

智元CVC在通稿中表明了对这家企业技术的看重，“清华胡钰承团队作为WAM、分层架构方向最早的开创团队，国内外多家大厂的模型范式都在沿用他们的架构和模型思路。”从这家被投企业也可以看出，智元的资本触角在向行业里最前沿的技术延伸。

这种延伸不仅止步于内部的CVC，更包括与高瓴创投和慕华科创合作设立的两支基金。

高瓴的那支，目标规模1.3亿，其他LP还包括韵升股份、龙旗科技等企业。目前已经出手了13次，投资了福来数创、今日宜休、临界点等11家公司。

另一支与慕华科创合作的基金慕智合创基金，目标规模7000万，其他LP还有智明达、弘景光电、大洋电机等企业。目前基金出手了6次，投资了将闲科技、觅蜂科技、临界点等6家公司。 

两支基金的规模都不大，很明显是专注于早期阶段的机会。而且慕华科创是清华大学资产管理公司旗下慕华集团发起设立的创新科技投资平台。简言之它是清华系GP，自带清华科技成果转化资源。“投早投小投硬”不言而喻。

整体来看，智元机器人的资本/产业版图如同一个同心圆：

最里面的圆心，是智元和上纬新材两个上市主体，外一层是内部独立的5家子公司（如果算上首型科技合资的是6家），再外一层是与上市公司合作的产业公司，最外围则是直投和间接投资的早期项目。

四个圆圈层层外溢、环环相扣。如果说宇树是一家标准的初创科技公司，创始团队一路融资，技术一路落地，最后上市兑现；那么智元则是一家基础技术的提供平台，或者一个产业联盟。

参考资料：
1.浙江在线，爱仕达携手智元！要把人形机器人搬到商业、工厂与家庭，2026.07.16

2.新识研究所，智元创新冲刺港股上市：投资人称最快8月，目标估值400亿—500亿港元，智元希望提升到800亿港元，2026.07.27

3.财联社，觅蜂科技新一轮数亿元融资落地，中国电信重押，2026.08.17