红杉多轮押注，江苏无锡跑出一家IPO

据港交所9月16日披露，暖哇洞察科技有限公司（简称：暖哇科技）向港交所主板递交上市申请，摩根大通和汇丰为其联席保荐人。

暖哇科技成立于2018年，由众安保险孵化而生。对于为何聚焦健康险领域，公司CEO卢旻有着明确的判断：“若想在保险行业真正创造科技价值，健康险是最具潜力的切入点。”他认为，相比其他传统险种，健康险更容易被数据和科技重构，且与人的联系更紧密、需求更高频，是科技驱动保险创新的最佳场景。

随着业务的不断拓展，暖哇科技已成长具备全栈风险分析能力的AI科技公司。招股书显示，公司提供的AI技术为保险交易全生命周期赋能，主要聚焦两款核心解决方案——即AI承保解决方案及AI理赔解决方案。

在AI承保解决方案的核心是阿拉莫斯系统。该系统集成了智能模块，结合外部大语言模型与垂直模型，实现了整个承保流程的自动化。通过持续优化客户分析和问询筛选算法，阿拉莫斯系统有效突破了传统人工方法的效率瓶颈，在提升客户触达效率的同时，也提高了转化率。截至2025年6月30日，暖哇科技的AI承保解决方案累计促成107亿元人民币的首年保费，成效显著。

而AI理赔解决方案的关键组成部分则是罗布泊系统，这是一款多智能体系统。它能助力保险公司提升理赔管理的准确性与效率，精准识别欺诈或不合规理赔，进而降低赔付率。数据显示，截至2025年6月30日，依托罗布泊系统，AI理赔解决方案实现了最高80.0%的自动审核率（按无人工介入情况下结案的理赔案件数目除以理赔案件总数计算），大幅减轻了保险公司的人工负担。

优质的解决方案也为暖哇科技赢得了广泛的市场认可。截至2024年12月31日，暖哇科技的解决方案已累计被90家保险公司采用，根据弗若斯特沙利文报告，其中包括按2024年保费收入计算中国前十大保险公司中的八家。

财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度以及截至2025年6月30日止六个月，暖哇科技实现收入分别约为3.45亿元、6.55亿元、9.44亿元、4.31亿元，呈现出显著的增长趋势；同期，毛利分别为1.99亿元、3.82亿元、4.7亿元、2.2亿元；期内亏损分别为2.23亿元、2.4亿元、1.55亿元、9988万元。其中，AI承保解决方案贡献了超7成的营收。

来源：招股书截图

值得关注的是，暖哇科技的成长之路，离不开红杉资本的持续陪伴与支持。

2019年，暖哇科技获得红杉领投的天使轮融资；2020年，暖哇科技完成A轮融资，龙湖资本领投，光源成长基金跟投，红杉资本中国基金增持；2021年，暖哇科技完成A+轮融资，由韩国KTB金融集团旗下的KTB资本领投，跟投机构除了联想创投、德同资本、Z1跟投，红杉中国也再度增持。

来源：招股书截图

从行业视角来看，2025年以来，保险科技领域掀起新一轮上市热潮——4月，元保成功登陆纳斯达克；5月手回集团在港交所顺利上市，与此同时，白鸽在线、青民数科等保险科技企业也纷纷冲击资本市场，暖哇科技此时递交上市申请，正是置身于这一蓬勃发展的行业浪潮之中，有望借助资本市场进一步释放自身潜力。

IPO前，卢旻通过NovaFlower、NovaSeed、NovaMountain、LongHao一共控制28.76%股权，众安在线通过ZATechnology、AbsoluteCapital一共持股31.65%，此外，HSG（红杉中国）持股为15.9%，益联投资持股为5.01%，CentralPine持股为4.93%，Liberty持股为3.35%，梁溪科创持股为2.9%。

不过，在暖哇科技冲刺IPO的关键节点，其旗下业务也暴露出一定风险。爱邦保险是暖哇科技的全资附属公司，而在黑猫投诉平台上，有关爱邦经纪的投诉案例已多达466条，投诉关键词集中在擅自扣款、虚假理赔等核心服务问题上。今年3月，新浪金融研究院依据新浪金融曝光台、监管机构、黑猫投诉、微博、舆情等信息，发布了2025年金融315投诉红黑榜，投诉量及解决效率较低的前三大保险机构中就有爱邦保险。这一情况或对暖哇科技的上市进程及市场口碑产生潜在影响，也需公司在后续发展中重点应对。