力合科创总经理贺臻：四链.三跑.双一流构建硬科技投资孵化体系

先进的技术一定能变成市场认可的产品吗？知名院士、教授和专家组成的团队一定是优秀的创业团队吗？当下，中国更需要什么样的科技成果转化和早期硬科技的投资孵化？

作为在科技成果转化领域深耕多年的力合科创有着独特的见解和看法。在 “2023中国投资年会”上，力合科创总经理贺臻发表了题为“四链 • 三跑 • 双一流，科技成果转化与硬科技投资实践”的主题演讲。

据介绍，目前为止，力合科创投资孵化了3000多家企业，在全国投资和运营了38个创新基地，在海外，包括硅谷、波士顿、以色列等地区建立了7个海外创新中心。

谈到当前大家“追早投小”的趋势，力合科创总经理贺臻认为：“现在很多的资金都表示愿意把资金前移，去到早期挖掘金子，但是资本的本质是趋利避害。但是，在面对周期长、对项目缺乏应有的认知和耐心时，一些机构决策出资的时候往往却步。”同时，他也分享了力合科创长期探索出的“四链”、“三跑”和“双一流”的体系。

以下为演讲实录，由投中网整理：

各位投资大咖，各位企业家：大家上午好！非常高兴来参加这次投资盛会，也非常感谢投中的安排。

力合科创作为推动科技成果转化，提供科创服务，培育科技产业的企业，为什么在这里跟大家交流投资的心得和体会？我想无非是两个原因：

第一，力合科创的前身就专注于科技成果转化与早期硬科技投资，我们当时叫“投早、投小、投硬”的专业机构，之所以“投早、投小、投硬”，是因为我们成立时是几乎没有多少注册资本的，我们只能根据我们自身科技人才优势，利用更少的资金投早、投小、投硬来开启我们的投资业务。

第二，现在力合科创作为上市公司，科技成果的转化和硬科技的投资仍然是目前我们上市公司重要的业务板块。同时，投资也是培育科技企业的重要抓手。

下面我结合力合科创在科技成果转化和硬科技投资的实践进行一个分享。

我最近确实感觉到，越来越多的投资机构在紧跟国家的发展战略时，越来越关注科技成果转化。

这几年，我国非常重视科技研发，是科研研发的投入大国，也是科技成果的产出大国，这意味着我们投了非常多的科研费用，但是转化率不高，意味着投入没有变成国家在产业升级方面的强大力量。基于这样一个现实情况，推动科技成果转化效率和投资硬科技早期项目既变成了投资行业的使命，也成为了投资行业的战略机遇。

我们在紧跟国家战略中，就能挖掘到很多具体的投资机会，主要体现在“四个面向”：一是面向世界的科技前沿，像人工智能，量子信息、芯片和集成电路等领域；二是投资面向国家经济的主战场（数字经济、双碳等）；三是面向国家重大需求：关键元器件零部件、关键基础材料、油气勘探开发等重大技术突破；四是面向人民生命健康，比如说新发和突发的传染病、芯片和集成电路、生命健康、生物育种等，只有这样才能实现高水平的自立自强。

不可否认，从科技成果转化到做硬科技投资，是未来几十年发展的黄金时期，也是战略投资期。但是进行科技成果的转化过程中，有非常多的“明井暗坑”，也有一些规律性的问题。

比如：真正先进的技术就能变成市场认可的产品吗？知名品牌院士、教授和专家组成的团队就是合格的创业团队吗？还有非常多的投资，虽然说现在很多的大资金都愿意把资金前移，去到早期挖掘金子，但是资本的本质是趋利避害，早期硬科技项目依然是持续面临资金短缺压力的。另外，部分行业，如新材料、生物科技等特殊行业，往往需要有定制的空间载体去落地投产，这些适配产业需求的专业载体目前也比较稀缺。市场、团队、资金、载体都是我们做科技成果转化和孵化早期项目过程中遇到的共性问题。

力合科创成立以来，一直探索如何做好科技成果转化，服务深圳，服务粤港澳大湾区，服务国家的科技创新，一直在探索科技成果转化的路径、模式，还有投资孵化硬科技的一些规律。

近期，我们还在探讨推动成果转化的模式和规模化，这两个方面是科技成果切实支持国家科技创新驱动发展的必备条件。

经过二十多年的探索，我们取得了一些成绩和经验。力合科创孵化了3000多家企业，其中有接近400家的国家高新技术企业，投资了500多家，上市了30多家。为了更好地服务科技成果转化投资的企业，我们现在全国投资和运营了38个创新基地，其中11个是国家级孵化器和众创空间。同时为了更好地对接全球的科技成果和优秀团队，在海外，我们率先在硅谷、波士顿、以色列等地区建立了7个海外创新中心。

在投资项目中，我们也是培育了非常多的“专精特新”企业，通过二十多年的积累，除了有一些业绩和成果以外，我们更多的是积累了一些经验，或者是形成了一套体系。当然了，也有很多的教训。

力合科创是深圳清华大学研究院培育和控股的企业，我们与深圳清华大学研究院共同打造了产学研深度融合的科技创新孵化体系。正是因为这一体系，为整个粤港澳大湾区科技产业的培育、科技创新氛围的搭建和科技生态的形成做出了一定的贡献。

在2015年，我们这套体系获得了广东省科学技术特等奖，这套体系就是我们搭建了一个“4+1”的要素系统。“4+1”涵盖了高新技术企业的生长要素：首先要有高水平的技术；二是要有资本；三是要有空间；四是要有优秀的团队；五是要有非常强的赋能能力。

进一步归纳体系的话，我们叫“四链”、“三跑”和“双一流”。

（一）双一流：力合科创以提供一流的科创服务、培育一流的科技企业作为整个公司的业务内核

（二）“四链”：成果转化的坚实基础

大家可能经常读到“紧紧围绕创新链、资金链、人才链、产业链，强化企业主体地位”。我以力合科创业务为例，介绍我们在成果转化工作中，如何通过加强“四链”的深入融合，助力高水平的科技自立自强。

创新链，是项目的源头。

一是我们更好地与深圳清华大学研究院，更多地与全国高等院校、科研院所，也包括香港、澳门的大学和海外的研究机构，建立了全面合作关系，对接了一批先进技术领域的专家教授和创新创业团队，系统化地有组织地吸引更多的科技资源来到我们的体系里来。二是力合科创这几年来，还承办了一系列在全球和全国有影响力的赛事，比如说“智创杯”，是既有命题作文的实物挑战赛也有征集项目通过路演形式的科创赛，我们向全球征集优秀的项目，包括不同阶段、不同领域的项目，这些赛事每届至少有几百乃至数千个全球项目参与。另外是“国强杯”，让更多的项目聚集到我们体系中来。

资金链，是必不可少的发展要素。

大家都知道任何一个科技成果的转化都有技术成熟期，中试产品成熟期，市场化发展的前奏。我们与政府形成了技术成熟期的概念验证基金和中试基金，帮助企业跨过科技创新项目早期的“死亡谷”，等项目有了成熟的商业模式，力合科创的中后期基金可以引入更多的资本，可以说我们的资金链条覆盖了整个科技成果转化和企业成长的全过程。

人才链，是创新链和产业链的支撑。

我们打造和构建了“科学家+企业家”手牵手的机制，链接了大量战略科学家和顶尖人才，还有为企业家提供终身学习的教育培训平台，我们为粤港澳大湾区培育了5万多名企业家。

产业链，是企业增强市场竞争力的根基。创新链与产业链深度融合，增强初创企业成长韧性，提升成果转化与投资孵化企业成功率。

我们与众多央、国企的产业龙头合作，打造高层次、新型联合研究院，形成了一个创新链和产业链生态，将科技成果和产业实际需求紧紧联结在一起，联合投资，共同研究解决方案，既解决了科技成果转化的应用场景，也帮传统的大型企业转型升级，真正实现了产业链和创新链的融合。

产业链、创新链、资金链、人才链深度融合共同推动企业发展。

（三）“三跑”：基于硬科技早期的投资

一是陪跑。这是一个很艰苦很长期的过程，我们通过赋能不断陪跑企业，跑到他们上市退出。

二是接力跑。做好第一棒，解决好技术的成熟期和跨过创新的死亡期以后，后面的交给S基金、政府产业基金和实体企业。

三是领跑。力合科创作为一个做科技创新服务和做实体企业的上市公司，我们从公司的发展生态考虑，还有一个领跑，就是在我们聚焦的战略性新兴产业赛道，通过不断并购、投资和整合，让投资孵化的初创企业发展到上市，实现企业的发展，也实现我们投资的最大价值化。

总结一下，20多年来，力合科创通过“四链”、“三跑”、“双一流”，通过成果的转化、投资孵化、产业服务、人才培育为科技企业的成长提供阳光雨露，打造科技企业的宜长生态，让科技创新的种子长成参天大树。

力合科创作为科创服务企业，也作为科技产业企业，希望有更多的投资机构，LP、政府和实体企业，参与到国家创新驱动发展战略，与我们一起共同做好科技成果转化，携手打造硬科技投资孵化生态。谢谢大家！