涌铧投资合伙人张帅：迎接氢能平价时代

氢能，作为21世纪最具潜力的清洁能源之一，正以其独特的优势逐渐成为全球能源转型的重要方向。它不仅具有零排放、高能量密度和可再生的特点，而且其应用范围广泛，从交通运输到工业生产，氢能的潜力正在被不断发掘和利用。

5月28日，在由青岛市人民政府主办，青岛市委金融办、青岛市财政局承办的“2024·青岛创投风投大会”上，涌铧投资合伙人张帅以《迎接氢能平价时代》为主题进行了演讲。

张帅从2003年开始深耕新能源产业，从光伏到锂电再到氢能，始终聚焦新能源产业，最近几年则聚焦氢能赛道，张帅此前认为，氢能未来的产业规模可以比肩光伏，“现在观点有小变化，市场应该比光伏更大”，张帅说。

具体到细分场景，张帅认为，氢能在光伏资源好的局部区域可以率先实现平价，尤其在西北的重卡场景。

以下为现场演讲实录，由投中网进行整理： 

大家下午好，我是涌铧投资张帅，很荣幸有机会跟大家在这里交流氢能产业。我们团队2015年底开始关注氢能产业，是目前市场里面研究和投资最早的团队，下面介绍我们对氢能产业的理解。

未来，氢是跟电一样重要的二次能源，光伏风电这些新能源通过氢来渗透到交通、能源、化工的各个领域。

从成本角度，氢能逐渐开始进入平价区间；从政策上看，氢的重要性也不断在提高。长期看，以绿氢为核心，将会改造整个汽车和能源产业。从光伏到电解水有三条路径，基本涵盖目前能源，化工，交通几大领域。 

第一个平价场景是重卡，有些人觉得这个市场比较小，但实际上并不是这样。我给大家举一个很简单的例子，中国现在存量重卡有五百万台，一台重卡如果做氢能化改造，大概一年十吨氢气，重卡市场一年大概用五千万吨氢气，一吨氢气现在跟油价齐平，三万一吨，即使按两万一吨，五千万氢气就是一万亿。仅仅车里面重卡的燃料，这个市场就有一万亿，很多人说，氢几万亿有点浮夸，拆分开来看，不夸张。

车端成本已经实现了巨大的下降，2017年一瓦二十块，现在是那时候10%的成本。每瓦两块，明后年目标一块，这个成本下降速度算下来跟光伏锂电比一点不输。 

重卡运营的逻辑很简单，燃料电池车目前比传统油车贵一倍，但西北光伏制氢覆盖掉燃料成本，比油便宜，唯一可以实现全商业平价运营的场景，这是史上没有过的，而且还没有算上任何市场补贴或政策红利。 

但实际上，碳税还是有的，政府补贴也有，中央层面规划补贴也不断有，如果按照目前欧洲严格征收的碳税，一台重卡全生命周期可以收的碳税，和一台油车差不多。

除了氢的直接燃烧外，氢的使用还有另外两个路径，一是与空分的氮气结合制氨，另一个路径是与二氧化碳结合生产醇醚等化工品。 

氨是我们认为的绿氢应用的第二大市场，逻辑很简单，原来化工产业做改造，拿煤或天然气制氢，化肥，炸药等，目前看起来，西北部分地区光伏制氢成本跟当地煤制氢成本差不多，意味着经济上已经可以算过帐来。这个市场传统需求1.8亿吨，除此之外还有新需求：燃烧。 

燃烧可以分两类，一个是运输，包括航空和海运，这是燃烧的第一个市场，运输。 

另一个市场更大：燃烧，火电减排，要实现双碳，光靠少发电不行，掺氨燃烧是个潜在的大市场。比如日本规划，2030年会有20%的火电要用氨替代。 

跟碳结合，这是几大领域里面氢平价最慢的。 

目前来讲，风、光跟小水电可以做到绿氢商业化和平价，这个场景已经实现，意味着未来几年氢能产业发展有爆发式增长，不敢说明年一定爆发，但长期来看是一定的。2B市场，只要帐算得过来，会大规模推开，跟当年光伏很像，跟锂电不一样，车是2C的市场，是消费品，跟工业品不一样。氢能只要平价的门槛迈过，渗透率会非常快。

最后简单介绍一下我们涌铧投资的氢能投资。我个人从2003年开始一直在新能源产业，最早看光伏，后来锂电，再到氢能，一直在新能源产业里。我们之前认为氢可以做成跟光伏一样的大产业，现在观点有小变化，我觉得市场应该比光伏更大，我们现在已经从上游膜电极，到制氢、储运最后到氢在不同场景的使用，全产业链进行了投资。   

对未来的氢的市场，深入研究之后会发现，这是目前转型期里不多的空间够大、不会受国际关系恶化影响的产业。从全局看，发展好锂电，可以用煤炭替代汽油；发展好氢，可以用风光这些中国丰富的资源替代对柴油的需求，还可以改变目前以煤或天然气为基础的化工产业，这是我们对氢能产业的理解，也是这几年来不论这条路上人多人少我们都一直坚定前行的原因，感谢大家的时间。谢谢。