八月的IPO数据出炉。
据投中嘉川CVSource显示，2025年8月，共计18家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO。IPO数量同比上涨12.5%；IPO募资金额共计90亿元，同比上涨21.62%。
本月，共9家具有VC/PE背景的中企实现上市，IPO账面退出回报规模为83亿元，平均账面回报率为1.26倍。其中，医疗健康行业两家企业IPO账面退出回报56.87亿元，占本月总帐面退出回报金额的近70%。
最引人注目的，当属创新药公司银诺医药在8月15日的IPO。其超额认购倍数高达5364倍，超过蜜雪集团的约5200倍。按照发行价计算，银诺医药创造了38.60亿元的账面退出回报，不仅为8月账面回报价值最高，更占到8月总退出回报的近五成。
01.银诺医药
先来介绍一下银诺医药这家公司。
本月凭借港股18A规则上市的广州银诺医药集团股份有限公司成立于2014年，是一家致力于为代谢性疾病患者提供创新药物的医药企业。
公司创始人、董事长兼首席执行官、依苏帕格鲁肽α发明人王庆华博士，是多伦多大学终身教授，十三五国家科技“重大新药创制”项目负责人，早年即在GLP-1分子工程与融合蛋白构建领域拥有系统性研究成果。
今年1月，由银诺医药研发的被称为“国产司美格鲁肽”的糖尿病新药“依苏帕格鲁肽α-怡诺轻”正式上市。凭借依苏帕格鲁肽α的成功研发，银诺医药也成为了继丹麦诺和诺德和美国礼来后全球第三家、亚洲第一家拥有人源超长效GLP-1自主知识产权的企业。
怡诺轻的获批上市，结束了银诺医药自2014年成立以来连续十年零收入的状态。2025年上半年，银诺医药总营收5644万元人民币，毛利率达到89.4%。
除了在收入上实现了突破，银诺医药也在持续优化成本结构。招股书显示，2023年公司行政开支为2.56亿元，2024年缩减至8446万元，降幅达67%。
02.5年市值增长近40倍
银诺医药在上市前完成四轮融资，累计融资16.81亿元。回顾历史融资进程，银诺医药的每一轮融资都与其依苏帕格鲁肽α的临床进展密切相关。
2021年12月完成近4亿元A轮融资时，依苏帕格鲁肽α进入IIb/III期临床；2023年3月完成3.3亿元B轮融资时，III期临床数据初步显现；2024年1月完成2.5亿元的B+轮融资时，产品临近获批，估值达到46.5亿元。
按照银诺医药发行价每股18.68港元计算，银诺医药已经为投资方创造了38.60亿元的账面退出回报。多家参与了Pre-A及A轮融资的投资方获得了超300%的退出回报率。
登陆港交所当日，银诺医药盘中涨幅一度接近300%，最终收盘价每股57.25港元，较发行价上涨206.5%，不仅进一步拉高了投资者的账面回报，还一举成为今年以来港股首日涨幅最高的公司。
从市值角度看，银诺医药完成Pre-A轮融资时投后估值6.66亿元，而IPO当日收盘时银诺医药市值已超240亿元，在不到5年的时间里翻了近40倍。
03.8月IPO整体情况
再来看看8月IPO市场整体的情况。
如文首所述，18家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，共计募资90亿元。
虽然不论是数量还是募资规模都较7月火热的IPO市场有所降温，但数据同比2024年依旧实现了稳定的增长，IPO数量同比上涨12.5%，环比下降35.71%；IPO募资金额同比上涨21.62%，环比下降76.86%。
在这18家企业中，共9家具有VC/PE背景的中企实现上市。它们为VC/PE机构创造的账面退出金额为83亿元，同比下降44.30%，环比下降86.68%；平均账面回报率为1.26倍。
从行业上看，医疗健康行业两家企业IPO账面退出回报56.87亿元，占本月总帐面退出回报金额的近70%。
从不同交易板块看，港交所主板账面退出回报最高，为60.61亿元；纳斯达克资本市场以15.34亿元居第二；深交所创业板、北交所账面退出回报均不足十亿元。
在本月18家IPO企业中，能源及矿业行业IPO募资金额最高，为21.38亿元，占全行业募资金额总额的23.76%；电子信息、先进制造行业募资金额分别为18.69亿元、14.25亿元，分列二、三位。
数量方面，能源及矿业、先进制造行业上市企业数量均为3家，IPO数量最多；医疗健康、传统制造IPO数量均为2家，IPO数量并列第三。
值得一提的是，相较于去年同期，今年8月IPO企业的行业分布更为分散。IPO市场不再被电子信息和先进制造行业中的企业包揽，能源矿业、传统制造、消费等更多行业中的企业也参与到了IPO市场中。
从IPO企业所在区域方面看，江苏共有6家企业在8月完成IPO，合计募资33.58亿元，数量和金额均为全国各省中最多。相较于去年同期，IPO企业所在区域由11个降至8个，但募资金额超10亿的地区由去年同期的2个增长到今年8月的4个。
总体来看，8月IPO市场虽较7月缺少了单笔大额交易，但在数量与募资规模上依旧延续了同比增长的势头，显示出资本市场仍具活力。银诺医药的亮眼上市不仅带动了本月医疗健康行业的关注度，也凸显了创新药企在资本市场上的稀缺性与高价值。
与此同时，从行业分布和区域格局来看，IPO正在呈现出更加多元化的趋势，这既意味着投资机会的扩散，也反映出产业结构优化的方向。
广州创新药，创造38亿账面回报
其超额认购倍数高达5364倍，超过蜜雪集团的约5200倍。
八月的IPO数据出炉。
据投中嘉川CVSource显示，2025年8月，共计18家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO。IPO数量同比上涨12.5%；IPO募资金额共计90亿元，同比上涨21.62%。
本月，共9家具有VC/PE背景的中企实现上市，IPO账面退出回报规模为83亿元，平均账面回报率为1.26倍。其中，医疗健康行业两家企业IPO账面退出回报56.87亿元，占本月总帐面退出回报金额的近70%。
最引人注目的，当属创新药公司银诺医药在8月15日的IPO。其超额认购倍数高达5364倍，超过蜜雪集团的约5200倍。按照发行价计算，银诺医药创造了38.60亿元的账面退出回报，不仅为8月账面回报价值最高，更占到8月总退出回报的近五成。
01.银诺医药
先来介绍一下银诺医药这家公司。
本月凭借港股18A规则上市的广州银诺医药集团股份有限公司成立于2014年，是一家致力于为代谢性疾病患者提供创新药物的医药企业。
公司创始人、董事长兼首席执行官、依苏帕格鲁肽α发明人王庆华博士，是多伦多大学终身教授，十三五国家科技“重大新药创制”项目负责人，早年即在GLP-1分子工程与融合蛋白构建领域拥有系统性研究成果。
今年1月，由银诺医药研发的被称为“国产司美格鲁肽”的糖尿病新药“依苏帕格鲁肽α-怡诺轻”正式上市。凭借依苏帕格鲁肽α的成功研发，银诺医药也成为了继丹麦诺和诺德和美国礼来后全球第三家、亚洲第一家拥有人源超长效GLP-1自主知识产权的企业。
怡诺轻的获批上市，结束了银诺医药自2014年成立以来连续十年零收入的状态。2025年上半年，银诺医药总营收5644万元人民币，毛利率达到89.4%。
除了在收入上实现了突破，银诺医药也在持续优化成本结构。招股书显示，2023年公司行政开支为2.56亿元，2024年缩减至8446万元，降幅达67%。
02.5年市值增长近40倍
银诺医药在上市前完成四轮融资，累计融资16.81亿元。回顾历史融资进程，银诺医药的每一轮融资都与其依苏帕格鲁肽α的临床进展密切相关。
2021年12月完成近4亿元A轮融资时，依苏帕格鲁肽α进入IIb/III期临床；2023年3月完成3.3亿元B轮融资时，III期临床数据初步显现；2024年1月完成2.5亿元的B+轮融资时，产品临近获批，估值达到46.5亿元。
按照银诺医药发行价每股18.68港元计算，银诺医药已经为投资方创造了38.60亿元的账面退出回报。多家参与了Pre-A及A轮融资的投资方获得了超300%的退出回报率。
登陆港交所当日，银诺医药盘中涨幅一度接近300%，最终收盘价每股57.25港元，较发行价上涨206.5%，不仅进一步拉高了投资者的账面回报，还一举成为今年以来港股首日涨幅最高的公司。
从市值角度看，银诺医药完成Pre-A轮融资时投后估值6.66亿元，而IPO当日收盘时银诺医药市值已超240亿元，在不到5年的时间里翻了近40倍。
03.8月IPO整体情况
再来看看8月IPO市场整体的情况。
如文首所述，18家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，共计募资90亿元。
虽然不论是数量还是募资规模都较7月火热的IPO市场有所降温，但数据同比2024年依旧实现了稳定的增长，IPO数量同比上涨12.5%，环比下降35.71%；IPO募资金额同比上涨21.62%，环比下降76.86%。
在这18家企业中，共9家具有VC/PE背景的中企实现上市。它们为VC/PE机构创造的账面退出金额为83亿元，同比下降44.30%，环比下降86.68%；平均账面回报率为1.26倍。
从行业上看，医疗健康行业两家企业IPO账面退出回报56.87亿元，占本月总帐面退出回报金额的近70%。
从不同交易板块看，港交所主板账面退出回报最高，为60.61亿元；纳斯达克资本市场以15.34亿元居第二；深交所创业板、北交所账面退出回报均不足十亿元。
在本月18家IPO企业中，能源及矿业行业IPO募资金额最高，为21.38亿元，占全行业募资金额总额的23.76%；电子信息、先进制造行业募资金额分别为18.69亿元、14.25亿元，分列二、三位。
数量方面，能源及矿业、先进制造行业上市企业数量均为3家，IPO数量最多；医疗健康、传统制造IPO数量均为2家，IPO数量并列第三。
值得一提的是，相较于去年同期，今年8月IPO企业的行业分布更为分散。IPO市场不再被电子信息和先进制造行业中的企业包揽，能源矿业、传统制造、消费等更多行业中的企业也参与到了IPO市场中。
从IPO企业所在区域方面看，江苏共有6家企业在8月完成IPO，合计募资33.58亿元，数量和金额均为全国各省中最多。相较于去年同期，IPO企业所在区域由11个降至8个，但募资金额超10亿的地区由去年同期的2个增长到今年8月的4个。
总体来看，8月IPO市场虽较7月缺少了单笔大额交易，但在数量与募资规模上依旧延续了同比增长的势头，显示出资本市场仍具活力。银诺医药的亮眼上市不仅带动了本月医疗健康行业的关注度，也凸显了创新药企在资本市场上的稀缺性与高价值。
与此同时，从行业分布和区域格局来看，IPO正在呈现出更加多元化的趋势，这既意味着投资机会的扩散，也反映出产业结构优化的方向。
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