赛科希德冲击科创板，公司竞争力如何 | 健康IPO

投中健康1月6日讯，上交所近日受理了赛科希德进军科创板的上市申请。本次拟公开发行不超过2041.20万股，拟募集资金3.71亿元，主要用于以下项目：

业绩表现尚可，研发投入处于下滑趋势

赛科希德成立于2003年，致力于血栓与止血体外诊断领域的研究，公司生产凝血测试仪、血流变测试仪、血沉压积测试仪等产品。2017年全球体外诊断市场规模达648亿美元，预计2020年将增至747亿美元，CAGR达4.7%。我国的体外诊断行业也处于高速发展期，2014年我国体外诊断市场规模为300亿元，预计2019年增至705亿元，CAGR达18.6%，远高于同时期的全球平均增长水平。

其中血栓与止血诊断领域的关注度也在不断提升。一直以来，血栓被广泛认为是心脑血管疾病的元凶。据《中国心血管病报告2018》信息显示，目前我国心血管患病人数为2.9亿；2016年，以脑卒中、冠心病等疾病为代表的心血管病死亡率仍居首位，高于肿瘤及其他疾病。

在这种大环境下，2016年-2018年及2019年上半年，赛科希德营收净利稳步提升，不过净资产收益率在2017年一度下滑。

赛科希德的血栓与止血体外诊断产品主要分为检测仪器、试剂和耗材三类，其中试剂为营收的主要来源：

在销售方面，公司主要采用“自主研发生产、以销定产、以产定购、以经销为主”的模式，公司98%左右的产品都是通过经销商销售给终端用户。

报告期内，公司研发投入占营收比重为7.41%、7.70%、6.39%和6.12%。目前公司在研项目13个。在体外诊断这一技术密集型行业中，赛科希德的研发营收占比却在不断下滑，长远来看对公司的竞争力无益，尤其是在一个被寡头垄断的竞争市场。2017年，以罗氏诊断、雅培、西门子等为代表的医疗器械生产商占据了全球65%以上的市场份额。

竞争激烈，产品结构单一

在国内，这些国际巨头们也依旧保持着垄断地位。

截至报告期末，在赛科希德进入的7000多家终端医疗机构中，三级医院仅有800家，仍以二级医院及以下医疗机构为产品的主要终端用户。

国内体外诊断上市公司普遍同时涉足生化、免疫、分子等多个领域，产品线丰富。比如迈瑞医疗和九强生物。其中迈瑞医疗获得血栓与止血体外诊断类医疗器械注册证书有30个，远高于赛科希德的20个。与此不同的是，赛科希德的关注点主要是血栓与止血体外诊断领域，因此抗风险能力相对较弱。报告期内，迈瑞医疗和九强生物的毛利率也远高于赛科希德的57.14% 、57.78% 、58.04%和58.59%。

总体来看，公司并不具备太强的竞争力。