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投中统计:三季度IPO活跃 平均退出回报率12.42倍

投中研究院  |   吕帅     2014-10-08 11:02:37

在吸引中企上市数量上,香港主板市场以26家排名第一,上交所以15家、创业板以11家分别位列第二、第三。在中资企业IPO融资规模上,由于阿里巴巴集团在纽交所上市,IPO规模250.32亿美元,这导致本季度纽交所以IPO规模1538.36亿元排名第一,阿里巴巴集团也是本季度唯一在纽交所上市的中企;香港主板市场以347.9亿元排名第二,上交所以98.84亿元排名第三(见表4)

2014Q3,A股市场IPO稳定发行,香港市场仍为中国企业海外首选市场,中企赴美上市仍以互联网科技股为主,共有71家中国企业上市,较上季度增加30家;本季度中企IPO融资金额2060.53亿元,环比增长329.42% ,同比增长1271.82%。本季度中企IPO平均融资规模为29.44亿元,环比增长151.52% 。有VC/PE背景的IPO中企26家,合计融资1883.39 亿元,机构IPO退出金额4671.11 亿元,环比增长341.27% 。

第三季度71家中企成功IPO 境外市场为主要上市场所

2014Q3中企IPO企业数量较上季度增加30 家,融资规模增长迅猛。根据CVSource投中数据终端显示,本季度合计有71家中企成功上市,同比增加50家,环比增加30家;IPO融资规模为2060.53亿元,同比增长1271.82%,环比增长329.42%,平均融资规模为29.44亿元,与上季度相比增长151.52%(见图1、表1)。

  

图1 2011Q3-2014Q3中国企业全球资本市场IPO规模

  

表1 2014Q3中国企业IPO融资规模Top10

A股IPO持续火热 29家上市

本季度A股市场每月IPO10家左右,共计29家,较上季度增加25家,融资规模环比增长743.06 %,A股市场IPO已经步入稳步节奏。截至2014年9月25日,首发正常审核状态企业共460家,其中已过会30家。按照每月消化10家计算,需要消化数年,预计未来A股将继续保持IPO持续发行的节奏,A股IPO热度暂时不会衰退(见图2、图3)。

  

图2 2011Q3-2014Q3中国企业境内资本市场IPO规模

  

图3 2013年9月-2014年9月中国企业境内资本市场IPO规模

第三季度阿里巴巴集团美国上市 香港为中企主要境外上市地

境外方面,第三季度42家中国企业在境外资本市场上市,募集资金1907.53亿元,数量上环比增加5 家,融资规模环比增长313.16%(见图4)。

  

图4 2011Q3-2014Q3中国企业境外资本市场IPO规模

其中香港市场上,Q3共34家中企香港上市,数量比上季度增加10家,融资规模比上季度增加30.35%,融资规模占本季度中企融资规模17.07%,数量占本季度中资企业数量47.89%(图5)。万洲国际、神州租车等一大批企业登陆香港市场,万洲国际于8月5日上市,IPO规模159.18亿港元,为本季度香港市场最大的IPO。中国最大的全国性大型连锁汽车租赁企业-----神州租车于9月19日上市。

  

图5 2011Q3-2014Q3中国企业香港资本市场IPO规模

美国市场方面,三季度共2家中资企业上市,数量环比上季度减少8家,融资规模环比增加707.91%(见图6)。其中中国最大的电子商务公司--阿里巴巴集团2014年9月19日成功登陆纽约证券交易所,IPO规模250亿美元,发行价68美元/ADS(1ADS代表1普通股),首日收盘价93.89美元,上涨38.1%。阿里巴巴集团上市成功成为美国历史上最大的IPO,也超越农业银行成为全球有史以来最大的IPO,其创始人马云也一跃成为中国首富。

  

图6 2011Q3-2014Q3中国企业美国资本市场IPO规模

互联网IPO规模一枝独秀 制造业IPO数量最多

按行业来看,本季度中企互联网IPO规模一枝独秀,制造业中企IPO数量最多。根据CVSource投中数据终端,本季度71家新上市中企分布于20个CV行业,较为分散。本季度,按数量,制造业以11家占据本季度中企IPO总数量的15.49%,建筑建材以7家位居第二,能源及矿业、医疗健康均为6家,并列第三(见图7)。

互联网行业有4家,占本季度中企IPO总数5.63%;合计融资1566.22亿元,占本季度中企IPO总规模的76%,在互联网行业中阿里巴巴集团IPO规模最大,占本季度互联网行业中企总融资规模的98.22%,占本季度所有行业中企IPO总规模的74.66%。农林牧渔、医疗健康按融资规模位居第二、第三(见图8)。

  

图7 2014Q3中国企业IPO规模按行业分布(按数量)

  

图8 2014Q3中国企业IPO规模按行业分布(按金额)

九月份IPO规模最大 七月份IPO企业数量最多

本季度,共71家中资企业实现IPO,其中7月份34家,占本季度中企IPO总数量的47.89%,主要得益于众多中资企业于本月于香港市场上市,且融资规模均不高,所以7月份中企IPO平均规模在3个月中最低;8月份中企IPO融资186.88亿元,由于香港市场中企IPO环比7月份锐减,8月IPO规模下降;9月份中企IPO数量于8月份相差仅1家,但无论IPO规模还是IPO平均规模均显著高于前两月,主要原因是9阿里巴巴集团上市,其IPO规模巨大,拉高9月的IPO规模所致(见表2、表3)。

7月份,共有34家中企上市,融资规模230.88亿元。其中中国大陆上市9家,包含上交所5家、深圳主板和中小板2家、创业板2家;香港市场共23家中企上市,包含主板19家、创业板4家;其他境外市场英国AIM1家、德国法兰克福交易所1家(见表3)。

8月份,共19家中企上市,融资规模186.80亿元。其中中国大陆上市9家,包含上交所5家、创业板4家;香港市场共6家中企上市,主板、创业板各3家;其他境外市场英国AIM市场2家、德国法兰克福交易所1家,美国纳斯达克1家(见表3)。

9月份,共18家中企上市,融资规模1642.85亿元。其中中国大陆上市11家,包含上交所5家、深圳主板和中小板1家、创业板5家;香港市场共5家中企上市,包括主板4家、创业板1家;其他境外市场德国法兰克福交易所1家,美国纽交所1家(见表3)。

  

表2 2014Q3中国企业各月IPO情况

  

表3 2014Q3中国企业各月份主要市场IPO数量

香港市场为中企IPO融资主要市场

第三季度,共有71家中企在全球7个市场上市,共计融资2060.53亿元,这7个全球市场包括上交所、深圳交易所主板及中小板、创业板、香港主板、香港创业板、纽交所、纳斯达克、英国创业板、法兰克福交易所。

在吸引中企上市数量上,香港主板市场以26家排名第一,上交所以15家、创业板以11家分别位列第二、第三。在中资企业IPO融资规模上,由于阿里巴巴集团在纽交所上市,IPO规模250.32亿美元,这导致本季度纽交所以IPO规模1538.36亿元排名第一,阿里巴巴集团也是本季度唯一在纽交所上市的中企;香港主板市场以347.9亿元排名第二,上交所以98.84亿元排名第三(见表4)

  

表4 2014Q3中国企业全球市场IPO情况

中企上市地区仍以东部地区为主 境内广东上市数量最多

本季度,共有71家中企实现IPO,其中来自香港的企业为12家。境内方面,广东、北京、浙江在中资企业IPO数量上位列前三,分别为9家、8家、7家。在IPO融资规模方面,由于阿里巴巴集团融资规模巨大,使得浙江以1581.91亿元排名第一;万洲国际IPO规模159.18亿港元,带动河南地区排名第二;北京以69.93亿元IPO规模排名第三(见表5)。

  

表5 2014Q3各地区中国企业IPO规模情况

第三季度IPO退出活跃 平均退出回报率12.42倍

2014Q3机构退出活跃,共计有26家有VC/PE背景的中企实现上市,占本季度实现上市中企数量的36.61 %;IPO融资规模1883.39亿元,占本季度实现上市中企IPO总规模的91.40%。根据投中集团CVSource数据终端统计,Q3共有80笔IPO退出,比上季度增加39笔,退出金额共4671.11亿元,比上季度增长341.27%;平均单笔退出金额58.39亿元,比上季度增长126.15%。参与IPO退出机构共57家,比上季度增加28家,平均单笔退出回报率(倍数)12.42倍,环比下跌38.2%(见 图9)。

  

图9 2011Q3-2014Q3VC/PE机构IPO退出账面回报情况

就单笔退出案例来看,神州租车的上市,君联资本获得343.53倍的退出回报,为本季度机构IPO退出案例Top1,这也是为数不多的从香港上市中企获得如此高额的回报的案例(见表6)。

在传统退出回报丰厚的美国上市中企中,本季度阿里巴巴集团的上市,使软银获得271.23倍的账面回报(见表6)。根据公开信息获知,软银在阿里巴巴集团的成长历程中,在2000年注资2000万美元、2005年8月注资1.8亿美元(雅虎并购阿里巴巴交易中一部分)共计2亿美元,多年来,软银从未从阿里巴巴集团中套现退出,而且在本次阿里巴巴集团上市、众多机构争相获得高额退出之际,软银仍然选择不套现。长期的对阿里巴巴集团的投资使软银收益丰厚,阿里巴巴集团上市,使得软银持有阿里巴巴集团股权的市值高达542.47亿美元,世界首富也或将易主软银的实际控制人---孙正义。另外,软银曾在2004年注资淘宝网6000万美元,2005年随着雅虎并购阿里巴巴交易获得3.6亿美元退出,退出回报率6倍。

  

表6 2014Q3VC/PE机构IPO退出案例TOP10

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