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2011年10月18日，中共十七届六中全会通过《关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》。ChinaVenture投中集团分析认为，在国家政策的积极导向下，文化产业中的影视音乐、动漫、传媒出版及与文化产业密切相关的互联网领域在产业链中投资价值将得以体现。
六中全会决议推动文化产业发展繁荣
2011年10月18日，中共十七届六中全会通过《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，文件中首次明确提出“加快发展文化产业，推动文化产业成为国民经济支柱性产业”。这是政府对文化产业发展做出的一次重要部署，将使文化产业在国民经济中的地位得到不断强化。
近年来，我国文化产业发展总体速度较快，文化产业增加值占GDP比重稳步提高。其中2010年全国文化产业的增加值突破了1.1万亿元，占国内生产总值的比重为2.78%。将文化产业定位为支柱产业，意味着在十二五的末期，文化产业规模将由目前占GDP 中的2.5% 的比重上升至5%以上，文化产业中发展比较成熟的行业将进一步得到强化与支持。
文件中提到“在国家许可范围内，引导社会资本以多种形式投资文化产业，参与国有经营性文化单位转企改制，参与重大文化产业项目实施和文化产业园区建设，在投资核准、信用贷款、土地使用、税收优惠、上市融资、发行债券、对外贸易和申请专项资金等方面给予支持。”
同时提出“要在重点领域实施一批重大项目，推进文化产业结构调整，发展壮大出版发行、影视制作、印刷、广告、演艺、娱乐、会展等传统文化产业，加快发展文化创意、数字出版、移动多媒体、动漫游戏等新兴文化产业。鼓励有实力的文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，培育文化产业领域战略投资者。” ChinaVenture投中集团分析认为，在国家政策的积极导向下，文化产业中比较具有投资价值的影视音乐、动漫、传媒出版以及与文化产业密切相关的互联网领域在产业链中投资价值将得以体现。
文化产业基金募集空前盛大 企业融资规模回暖
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2011年至今，共有15只文化产业投资基金设立，总募资规模达381.5亿元，平均单笔基金规模达25.43亿元(见表1)。由财政部、中银国际、中国国际电视总公司及深圳国际文化产业博览交易会有限公司等联合发起，并计划吸收国有骨干文化企业、大型国有企业和金融机构筹集资金，总规模为200亿元的中国文化产业基金是迄今为止规模最大的文化产业基金，主要投资新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术、网络文化、文化休闲及其细分文化及相关行业等领域。
表1 2011年至今中国股权投资市场募集文化产业投资基金
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007年至今中国文化产业企业融资规模在2007年后逐渐呈现下降趋势，2011年在连续3年下跌后首次出现大幅反弹，2011年至今融资规模达76.21亿元，较2010年全年上涨幅度达500%;平均单笔融资规模较2010年增加28.46亿元;2011年至今VC/PE融资案例达36起，较去年下降12%(见图1，表2)。
2008年金融危机后，经济的不景气使投资机构普遍采取收紧的投资策略，同时IPO退出渠道的不畅通导致我国文化产业融资规模逐年下降，2011年以来，在国内相关政策的大力扶持文化产业的战略投资、鼓励行业内兼并重组、鼓励行业内企业上市发债等多渠道融资的背景下，使文化产业融资规模大幅回暖。ChinaVenture投中集团分析认为，国家将文化产业定位为国家支柱产业的重大举措，将会激发投资机构对文化产业的投资热情，同时消费升级拉动下，人民对文化产业需求的不断增加，将会促使我国文化产业迎来下一个投资高峰。
2010年，中国电影正式迈入“百亿时代”。随着国内市场观影需求的爆发式增长，未来国内电影领域的投资价值将会凸显。从产业链上来看，行业内的龙头公司全面介入电影的上游制作领域、中游的发行领域和下游的院线以及衍生品的投资，而一些中小型的公司在行业内的发展由于资金的限制仅能涉及其中一个领域，遇到比较好的资源时也往往由于资金不足而发展受阻。
光线传媒董事长王长田在日前ChinaVenture投中集团举办的年会上发表演讲表示，中国文化产业目前非常具备投资价值，尤其是中国的电影市场处于产业链上游的国内电影制作领域资金流较为紧缺，甚至会出现电影制作商在开拍前几天仍需联系争取融资的情况，即使投资方临时提出更换主角也不足为奇。
图1 2007年至2011YTD中国文化产业企业VC/PE融资规模
表2 2011年至今中国文化产业企业VC/PE融资规模TOP10
根据ChinaVenture投中集团统计显示，2011年文化产业企业上市规模达到5年来最高值113.53亿元，仅有一家光线传媒(300251 .SZ)在国内A股上市，其余6家均赴海外上市融资。2011年8月3日，北京光线传媒股份有限公司在深交所挂牌上市，发行股票2470万股，每股发行价为52.50元，共募集资金约14.39亿元的案例是今天文化产业企业上市规模较大的一起案例(见图2，表3)。
图2 2007年至2011YTD中国文化产业企业IPO募资规模
表3 2011年至今中国文化产业企业IPO案例
在2007年至今的30起文化产业企业上市案例中，仅有11起具有VC/PE背景，IPO退出渠道的不畅通是投资者们目前的主要顾虑。ChinaVenture投中集团分析认为，在国家政策的大力支持下，文化产业的投资价值将会不断凸显，退出前景也会愈加明朗。
附：相关报告
《影视音乐受投资者青睐 体制改革催生投资机会》
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万格 Fiona Wan(分析师)
Email：Fionawan@chinaventure.com.cn
媒体垂询
杨啸萌 Ada Yang
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投中观点：文化产业基金募集空前 政策利好企业发展
2011年10月18日，中共十七届六中全会通过《关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》。ChinaVenture投中集团分析认为，在国家政策的积极导向下，文化产业中的影视音乐、动漫、传媒出版及与文化产业密切相关的互联网领域在产业链中投资价值将得以体现。
2011年10月18日，中共十七届六中全会通过《关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》。ChinaVenture投中集团分析认为，在国家政策的积极导向下，文化产业中的影视音乐、动漫、传媒出版及与文化产业密切相关的互联网领域在产业链中投资价值将得以体现。
六中全会决议推动文化产业发展繁荣
2011年10月18日，中共十七届六中全会通过《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，文件中首次明确提出“加快发展文化产业，推动文化产业成为国民经济支柱性产业”。这是政府对文化产业发展做出的一次重要部署，将使文化产业在国民经济中的地位得到不断强化。
近年来，我国文化产业发展总体速度较快，文化产业增加值占GDP比重稳步提高。其中2010年全国文化产业的增加值突破了1.1万亿元，占国内生产总值的比重为2.78%。将文化产业定位为支柱产业，意味着在十二五的末期，文化产业规模将由目前占GDP 中的2.5% 的比重上升至5%以上，文化产业中发展比较成熟的行业将进一步得到强化与支持。
文件中提到“在国家许可范围内，引导社会资本以多种形式投资文化产业，参与国有经营性文化单位转企改制，参与重大文化产业项目实施和文化产业园区建设，在投资核准、信用贷款、土地使用、税收优惠、上市融资、发行债券、对外贸易和申请专项资金等方面给予支持。”
同时提出“要在重点领域实施一批重大项目，推进文化产业结构调整，发展壮大出版发行、影视制作、印刷、广告、演艺、娱乐、会展等传统文化产业，加快发展文化创意、数字出版、移动多媒体、动漫游戏等新兴文化产业。鼓励有实力的文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，培育文化产业领域战略投资者。” ChinaVenture投中集团分析认为，在国家政策的积极导向下，文化产业中比较具有投资价值的影视音乐、动漫、传媒出版以及与文化产业密切相关的互联网领域在产业链中投资价值将得以体现。
文化产业基金募集空前盛大 企业融资规模回暖
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2011年至今，共有15只文化产业投资基金设立，总募资规模达381.5亿元，平均单笔基金规模达25.43亿元(见表1)。由财政部、中银国际、中国国际电视总公司及深圳国际文化产业博览交易会有限公司等联合发起，并计划吸收国有骨干文化企业、大型国有企业和金融机构筹集资金，总规模为200亿元的中国文化产业基金是迄今为止规模最大的文化产业基金，主要投资新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术、网络文化、文化休闲及其细分文化及相关行业等领域。
表1 2011年至今中国股权投资市场募集文化产业投资基金
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007年至今中国文化产业企业融资规模在2007年后逐渐呈现下降趋势，2011年在连续3年下跌后首次出现大幅反弹，2011年至今融资规模达76.21亿元，较2010年全年上涨幅度达500%;平均单笔融资规模较2010年增加28.46亿元;2011年至今VC/PE融资案例达36起，较去年下降12%(见图1，表2)。
2008年金融危机后，经济的不景气使投资机构普遍采取收紧的投资策略，同时IPO退出渠道的不畅通导致我国文化产业融资规模逐年下降，2011年以来，在国内相关政策的大力扶持文化产业的战略投资、鼓励行业内兼并重组、鼓励行业内企业上市发债等多渠道融资的背景下，使文化产业融资规模大幅回暖。ChinaVenture投中集团分析认为，国家将文化产业定位为国家支柱产业的重大举措，将会激发投资机构对文化产业的投资热情，同时消费升级拉动下，人民对文化产业需求的不断增加，将会促使我国文化产业迎来下一个投资高峰。
2010年，中国电影正式迈入“百亿时代”。随着国内市场观影需求的爆发式增长，未来国内电影领域的投资价值将会凸显。从产业链上来看，行业内的龙头公司全面介入电影的上游制作领域、中游的发行领域和下游的院线以及衍生品的投资，而一些中小型的公司在行业内的发展由于资金的限制仅能涉及其中一个领域，遇到比较好的资源时也往往由于资金不足而发展受阻。
光线传媒董事长王长田在日前ChinaVenture投中集团举办的年会上发表演讲表示，中国文化产业目前非常具备投资价值，尤其是中国的电影市场处于产业链上游的国内电影制作领域资金流较为紧缺，甚至会出现电影制作商在开拍前几天仍需联系争取融资的情况，即使投资方临时提出更换主角也不足为奇。
图1 2007年至2011YTD中国文化产业企业VC/PE融资规模
表2 2011年至今中国文化产业企业VC/PE融资规模TOP10
根据ChinaVenture投中集团统计显示，2011年文化产业企业上市规模达到5年来最高值113.53亿元，仅有一家光线传媒(300251 .SZ)在国内A股上市，其余6家均赴海外上市融资。2011年8月3日，北京光线传媒股份有限公司在深交所挂牌上市，发行股票2470万股，每股发行价为52.50元，共募集资金约14.39亿元的案例是今天文化产业企业上市规模较大的一起案例(见图2，表3)。
图2 2007年至2011YTD中国文化产业企业IPO募资规模
表3 2011年至今中国文化产业企业IPO案例
在2007年至今的30起文化产业企业上市案例中，仅有11起具有VC/PE背景，IPO退出渠道的不畅通是投资者们目前的主要顾虑。ChinaVenture投中集团分析认为，在国家政策的大力支持下，文化产业的投资价值将会不断凸显，退出前景也会愈加明朗。
附：相关报告
《影视音乐受投资者青睐 体制改革催生投资机会》
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万格 Fiona Wan(分析师)
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CVSource是ChinaVenture投中集团旗下一款专注于国内私募股权、战略投资与并购等股权投资市场的在线信息产品，为VC/PE投资机构、有限合伙人、战略投资者，以及投资银行、律师事务所、会计师事务所、研究及咨询公司等客户提供专业信息与数据解决方案，其内容包括：非上市企业分析及行业研究、私募股权市场分析、战略投资及并购市场分析、股权投资基金分析。
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