投中观点：中国TMT企业再掀赴美上市潮 大摩高盛瑞银半程领先

　　2010年9月以来，中国TMT行业企业赴美IPO逐渐升温，至今已有14家公司上市，融资规模达到16.54亿美元。奇虎360、优酷、麦考林等企业的成功上市背后，一批美国投行也获取了丰厚的承销收入。近日，新一批互联网企业即将踏上赴美IPO征程， ChinaVenture投中集团分析认为，摩根士丹利、高盛与瑞银等投行在此轮热潮中已占据先机，而未来的后来居上者还将包括瑞信、花旗环球、德意志银行以及美银美林。

　　近十个月领先者：大摩、高盛、瑞银

　　继开心网宣布即将赴美上市后不久，4月16日，人人网向美国证监会提交IPO申请;不到一周时间，国内在线婚恋网站世纪佳缘也正式启动纳斯达克上市计划。此外，凤凰新媒体、淘米网、网秦、迅雷、58同城等一批互联网公司也已紧锣密鼓，势必引起第二次赴美上市热潮。

　　2010年9月至今，中国TMT行业企业赴美上市日趋升温，根据ChinaVenture投中集团旗下数据产品CVSource统计显示，共有26家美国投行承销中国14家TMT行业企业赴美上市，承销总金额达16.54亿美元。

　　根据各家投行承销规模的累计值来看，摩根士丹利以2.19亿美元的承销总规模居于首位，高盛、瑞银分别以2.04亿美元、1.92亿美元居于二三位。从承销案例数量来看，Oppenheimer 以参与6起承销居于首位，派杰以5起案例居第二位，摩根士丹利、瑞银均以4起案例并列居第3位(见表1)。

　　表1 2010年9月至今中国TMT行业企业赴美IPO投行承销规模排名

　　后来居上者：瑞信、花旗、德银、美林

　　据CVSource统计显示，在确定今年即将赴美上市的中国TMT企业名单中，摩根士丹利至少还将完成人人网与凤凰网2家公司的承销，因此在此轮IPO热潮中有望以6起IPO的业绩继续领跑。而瑞信和花旗环球在完成各自的2家中国公司IPO之后，预计将以5起IPO的业绩取代高盛与瑞银目前的领先地位(见表2)。

　　除此之外，德意志银行和美银美林将在今年各参与至少3家中国互联网公司的IPO，这将使其此番的承销业绩达到5家。由瑞信与德意志银行承销的土豆网能否于今年顺利上市，将对该排名产生较大影响。

　　表2 2011年中国即将赴美上市TMT企业承销商

　　此外，中资投行的身影也开始在中国企业海外IPO中出现，凤凰新媒体此番的上市承销商即包括中金。根据ChinaVenture旗下数据库产品CVSource的统计，这也是近年来中金继泰和诚、保利博纳后再次参与美股IPO;而此前在2010年3月，中金还曾担任中宇卫浴在德国的上市联席主承销商。ChinaVenture投中集团预计，未来随着中国企业赴海外IPO的逐渐增加，也将有更多的中国投行走出国门，参与国际资本市场活动。

　　附：近期相关报告

　　《一季度IPO不温不火 360推高互联网企业上市预期》

　　《互联网投资步入高估值时代 谨防泡沫风险》

　　《投行分享中国企业IPO盛宴 中金公司收获最丰》

　　《多家中国概念股3月密集宣布回购 或借360上市之势》

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