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首页>投中研报> 统计 >并购 >内容

投中统计:2016年中国境内并购市场放缓 新规出台加强监管力度

作者: 满杉 2017年01月08日 08:52:00

受国企改革、巨头合并和政策监管加紧、增强风控等多重因素影响,2016年并购市场在去年迎来爆发后回落趋稳。根据CVSource投中数据终端显示,2016年宣布交易案例8380起,披露金额案例数量6642起,披露交易规模5406.2亿美元,与去年同比分别下降28.48%、31.19%、31.52%;完成交易案例数量为4010起,同比下降23.41%,完成交易规模2532.6亿美元,同比下降26.00%。

就行业分布来看,在本年度中国并购市场交易完成案例中,互联网、IT、制造业交易完成数量分别为529起、515起、487起,各占比14.20%、13.83%、13.07%,领衔本年度并购交易市场前三名。交易规模上,金融、能源及矿业、制造业交易规模分别为391.17亿美元、256.49亿美元、180.80亿美元,占比18.98%、12.45%、8.77%,位列前三甲。

2016年中国并购交易市场整体趋稳回落

受国企改革、巨头合并和政策监管加紧、增强风控等多重因素影响,2016年并购市场在去年迎来爆发后回落趋稳。根据CVSource投中数据终端显示,2016年宣布交易案例8380起,披露金额案例数量6642起,披露交易规模5406.2亿美元,与去年同比分别下降28.48%、31.19%、31.52%(见图1)。

图1 2011年至2016年中国并购市场宣布交易趋势图

本年度重大宣布交易案例中,石油济柴拟与中油资本资产置换,总代价755.09亿元成为本年度进行中交易金额最大的一笔交易。2016年9月6日,济南柴油机股份有限公司(000617.SZ)拟与中国石油集团资本有限责任公司进行资产置换, ST济柴全部资产及负债作为置出资产与中国石油天然气集团公司持有的中油资本100%股权中的等值部分进行置换。随着中油资本100%的股权置入,ST济柴将保壳成功变身为综合性金融公司。

排名第二位的是万科拟456亿元收购前海国际100%股权。2016年6月17日,万科企业股份有限公司(000002.SZ)拟以向深圳市地铁集团有限公司发行2,872,355,163股股份,每股15.88元,共计4,561,300万元人民币的对价收购其全资附属子公司深圳地铁前海国际发展有限公司100%股权。交易完成后,前海国际将成为万科全资子公司,同时深圳地铁持有万科A的股份比例将达到20.64%,成为公司第一大股东。不过在经历近半年以来的万科股权之争下,12月19日万科最后对外发出终止与深圳地铁重组的公告,其中提到“公司部分主要股东公开表示对本次交易方案存在不同意见,但截至目前,各方尚未就本次交易的具体方案达成一致意见”依旧体现出万科控制权之争仍在持续(见表1)。

表1 2016年中国并购市场重大宣布交易

从实际完成的并购交易来看,2016年完成交易规模有所回落。根据CVSource投中数据终端显示,本年度共完成并购交易4010起,同比下降23.41%,在2015年交易爆发后有所回落;其中披露交易金额案例2908起,同比下降28.85%;交易完成规模2532.6亿美元,同比下降26.00%,平均单笔交易金额为8709.08万美元(见图2)。

图2 2011年至2016年中国并购市场完成交易趋势图

从实际完成的并购案例来看,交易金额最大的一笔交易是长江电力收购川云水电100%股权。2015年11月6日,中国长江电力股份有限公司(600900.SH)拟以12.08元/股的价格,向中国长江三峡集团公司发行17.4亿股并支付现金347.74亿元,向四川能源投资集团有限责任公司发行8.8亿股并支付现金13.25亿元,向云南省能源投资集团公司发行8.8亿股并支付现金13.25亿元收购其持有的三峡金沙江川云水电开发有限公司100%股权,交易总价7,973,515.89万元。2016年4月1日,收购完成。(见表2)。

表2 2016年中国并购市场重大完成交易

借壳上市案例数量骤减

在2016年整体并购趋缓的大形势下,再加上新规的施行,借壳上市表现的尤为突出——案例数量骤减。根据CVSource投中数据终端显示,2016年并购宣布交易中,发生借壳上市案例数量为49起,同比2015年下降55.56%;交易规模344.9亿美元,同比2015年下降11.95%,相比2014的爆发之年已减缩近半(见图3)。

图3 2011至2016中国并购市场借壳上市宣布交易趋势图

行业分布来看,2016年度借壳上市宣布案例数量排名前三位的是房地产、IT和金融行业,分别占比21%、17%、17%,占比超过10%的行业还有制造业和交通运输行业,分别占比13%和12%(见图4)。

图4 2016年中国并购市场借壳上市宣布案例数量按行业分布

境内市场互联网、金融行业位列两榜首位

就行业分布来看,本年度境内互联网、IT、制造业交易完成数量分别为529起、515起、487起,各占比14.20%、13.83%、13.07%,领衔本年度并购交易市场前三名。交易规模上,金融、能源及矿业、制造业交易规模分别为391.17亿美元、256.49亿美元、180.80亿美元,占比18.98%、12.45%、8.77%,位列前三甲(见图5、图6、表3)。

图5 2016年中国并购市场完成交易数量占比按行业分布

图6 2016年中国并购市场完成交易金额占比按行业分布

表3 2016年中国并购市场完成交易规模(按行业)

中企跨境并购爆发元年

2016年可谓是中国企业跨境并购爆发的一年,交易数量和并购规模均创历年新高。公开数据显示,2016年上半年中国大陆企业海外并购宣布规模达到1340亿美元,前10月总规模已超2000亿美元,远超去年全年1031亿美元的规模,年单笔交易额超过100亿美元以上的交易数量近40个。

海外并购火热也是一个必然的趋势。由于中国经济放缓和市场趋于饱和,企业的增长瓶颈也开始显现,现阶段大家都急于出海,一方面是为了融合国外公司的优质业务资源与先进技术,提高企业自身价值度,另一方面是寻找新的业务增长点,扩大市场范围。总体来讲,无论是中企控股海外上市公司还是整体收购整合优质资源,对于双方都是能够实现双赢的一件事。

根据CVSource 投中数据终端显示,2016年中国并购市场已完成交易4010起,披露交易规模为2532.59亿美元,其中境内交易3725起,占比92.89%,披露交易规模2060.76亿美元,占比81.37%;出境并购235起,占比5.86%,交易规模428.72亿美元,占比16.93%;入境并购50 起,占比1.25%,交易规模43.10亿美元,占比1.70%(见图7)。

图7 2016年中企参与并购完成交易占比图(按是否跨境)

研究垂询

满杉 Stephen 分析师

Email:stephen@chinaventure.com.cn

媒体垂询

李晓雅

Amy 媒介主管

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