知乎要掏15亿投给曹曦

9月6日，知乎发布公告，拟以15亿元认缴出资，认购天津砺思星深股权投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙权益。出资主体是知乎新设立的全资子公司北京智者探索。

砺思星深基金设立于今年5月。公告显示，基金采用盲池结构，主要投向中国大陆人工智能及相关科技领域的早中期未上市企业，覆盖基础模型、人工智能基础设施、机器人、人工智能应用四类。基金期限七年，投资期四年，可延长最多两个一年期。

这笔出资全部来自知乎自有现金，完成后占基金权益不超过30%。按此测算，这支新基金目标规模在50亿元左右。公告披露，除了知乎，出资人阵容可能还包括二三十家市场化机构与产业方。

至于出资原因，知乎在公告中解释：人工智能的投资方向与自身业务直接相关。无论是知乎直答、专家数据，还是人工智能驱动的知识产权运营，都已用上大模型。出资砺思，既为获取优质投资机会，也为加深对模型技术演进的理解。

先来看知乎的投资情况。

一次性出手15亿，这可不是一个小数目。虽然目前知乎账上的现金有44亿，但今年上半年知乎的净利润（经调整后）仅有690万元，也就是说，知乎拿了大概200多倍的半年净利润投给了曹曦。

而且从过往历史看，知乎外部投资不多，投向人工智能的更屈指可数。最有代表性的案例是2023年4月领投面壁智能天使轮，并在一年后的A轮继续加仓。但这笔投资多少有点人情世故的味道，因为面壁智能的CEO李大海，曾是知乎合伙人兼CTO。

知乎要么不投，要投就要搞个大的，这次显然是想在AI上提升强度。

今年以来，知乎产品的AI进度也在提速。

比如，面向普通用户，知乎推出了AI看山等产品，帮助创作者辅助创作和运营内容。今年上半年把内容平台改造成AI开发者生态，上线的AI Works项目广场，不到三个月沉淀了2600多个AI项目，覆盖AI工具、智能体、应用和游戏等类型。

与此同时，知乎还做起了数据资产的生意。公司旗下实验室SoTALab，组织超过20万名通过资质核验的领域专家（医生、律师、投行分析师、工程师），面向大模型企业提供需求理解、专家组织、数据生产、质量控制和模型评测验证的一体化服务。今年上半年，已在代码、搜索与深度研究、视觉推理、智能体四个方向落地项目。

这些动作与这次出资构成了闭环：知乎一边把真人专家的判断做成数据卖给大模型；一边用15亿认缴买下AI生态的股权门票。除了做内容生态，做模型上游的数据供应商兼出资人，可能也是知乎对自己在AI时代的定位。

再来看砺思这一侧。

今年，曹曦领导的砺思资本已经拿下多家上市公司与产业方的出资。

5月设立的天津砺思星灵基金规模约29亿元，是参与DeepSeek首轮融资的载体之一，背后LP除国资外，还有汤臣倍健、开润股份、洋河股份旗下母基金、凡岛网络等公司。其中汤臣倍健出资1.3亿元，是金额较高的LP之一。

一个月后，砺思又设立了两支基金。

一支是天津砺思星雀基金，企业投资者众多：世纪华通认缴1.5亿元、九安医疗认缴1亿元，为最大两笔；伊利（健瓴资本）、英科环保、仁爱集团、视觉中国、无问芯穹、乐华娱乐等亦有参与。

同月设立的另一支天津砺思星瀚基金，规模约4.7亿元，LP名单更跨界：沙钢集团旗下主体认缴5000万元，新荣记认缴2000万元，盈峰环境、凡岛网络、网际星辰、乐华娱乐系等产业与家族资金在列。

这三支基金，背后至少站着15家企业或上市公司。如果再算上知乎投资的这支大概50亿规模的新基金，那今年曹曦可能要拿下30家企业的出资。

而且上个月投中网还披露，砺思已经了启动新一期美元基金，目标规模约5亿美元，规模远超第一期美元基金2.88亿美元。可见不论是人民币还是美元市场，对曹曦的下注都在翻倍。

另外，投资去向也值得关注。星深基金的投资范围，明确覆盖了基础模型。而砺思既投了DeepSeek，又押中了Kimi。眼下这两家企业都处于关键期，一个二轮融资即将落地，一个Pre-IPO也已经交割，正秘密递表港交所。知乎出资的这支新基金，会不会出现在这两家公司的新增股东名单里？这倒是值得持续跟踪。