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复星全球合伙人、复星创富联席董事长黄淼:EVC的关键是产业深度与生态赋能

投中网   |   整理:张雪
2022-08-13 12:09:08

投资是要走利他的道路,创造价值,这样路才能越走越宽。

在今年的投资圈,我们听得最多的关键词是什么?LP的GP化,GP产业化,募资难……

此外,随着募资集中化,政府产业引导基金成为主要的LP来源。我们应该怎样去寻找差异化的模式和定位,提前应对一些变化?产业投资的打法是在生效还是在失灵?

8月11日,在由投中信息和投中网主办的“第16届中国投资年会·年度峰会”上,复星全球合伙人、复星创富联席董事长黄淼发表了题为“EVC:投资与产业共创美好”的主题演讲。

在演讲中,黄淼详细分享了复星创富独特的产业投资打法,提到了复星创富通过赛道委员会和风险合伙人机制,不断进化产业地图,强化产业深度;而正是通过产业投资和生态赋能的打法,实现生态赋能、管理赋能、运营赋能,以“利他”的思维,复星创富也逐渐成长为LP和被投企业的长期伙伴。

以下为现场演讲实录,由投中网整理:

感谢投中的邀请,我今天演讲的题目是EVC:投资与产业共创美好。EVC(Ecosystem VC)就是我们通常讲的产业生态的投资打法。在过去的时间里面,复星经历了很多,我们是基于全球家庭消费,以创新驱动的产业集团,其中关键点是落实到产业的方向。

今天主要和大家回顾一下我们所实践的一些产业的投资。

这次的会议我们听得最多的关键词是什么?LP的GP化,GP产业化,募资难。随着募资集中化,政府基金成为主要的LP来源。在这样的情况下,我们应该怎样去寻找差异化的模式和定位,提前应对一些变化?

复星的做法是通过EVC的模式来助力企业的发展,那么EVC到底强调什么呢?我总结了八个字:产业深度,产业赋能,主要落实在“深度”和“赋能”两个关键词,即通过产业深度发现和甄别新的投资机会和项目,通过生态赋能助力企业发展。

在开始介绍这一打法前,先看一下,我们已经投资的企业赛道分别是什么?第一是新材料与智能制造,第二是数字经济与大消费,第三是大健康,最后是新一代信息技术,比如在芯片半导体领域,我们布局了二十家以上的生态内企业。

接下来再介绍下复星的情况,复星作为全球化企业,至今在30多个国家布局了业务,2021年有四成左右的收入来自于海外,有1.6万名员工也来自于海外。这样就带来了一个好处,即复星可以体系内的龙头企业来发挥他们的效应,发挥龙头的带动作用。通过EVC构建他们在各个细分领域的作用。

这里的生态圈是指和谐,共同发展和相互共赢,利他思维,而不是仅做一家独大的平台式发展的模式。

如何去实践EVC生态的打法?

很关键的是投早、投小、投创新、投科技。这个过程中,我们投资阶段前移,同时我们会去发现大多数的团队与原来有所不同,从资源型的团队转变到今天科学家的团队,所以更需要在三个方面进行赋能,分别是生态赋能、管理赋能、运营赋能。

对于这些被投企业来讲,复星主要能够赋能四个方面的能力:一是研发(RD),二是创新,三是销售,四是供应链数字化整合的能力。这里的关键词是什么?是怎样来“落地”。复星通过产业深度与产业地图,去挖掘这些企业、团队和项目,同时甄别到企业的价值。

VC/PE都很清楚,我们最好要投什么样的企业,最好各个都是雷军和乔布斯。因为我们知道越是不需要花投后管理时间的项目,往往是回报最高的项目。但我们又明白现实是:顶级的企业家的资源,是一个稀缺的资源。所以专精特新更多的是在投早、投小,投科学家。

同时,我们也需要深度产业运营的能力,需要做难的事情,需要长期培养、长期等待,这是一个漫长的周期。而借助复星过去多来的产业投资、并购和Turnaround的能力,是可以帮助到企业的。

我们觉得产业运营和产业投资实际上是两个轮子,只有当两个轮子同时转起来的时候,才能产生乘数效应。这就涉及到了四个非常关键的选择:产业方向的选择;怎样进入到这些产业,实际上是关于投资方法的选择;如何通过运营,不断提升企业的效能;生态协同,包括供应链、营销、投资、资金、技术方面寻找到共同点。

在这里和大家分享几个案例,第一个是达芬奇机器人。达芬奇机器人是我们所做的绿地投资,是做了一个JV(合资公司),通过这么多年的发展,它已成为中国医疗机器人领域耳熟能详的品牌。最近他们宣布投资7个亿在张江建立研发生产基地。第二个是科博达,是中国汽车电子领域的企业,借助他的优势,和我们在德国FFT(现更名为翌耀科技),这两家在客户层面是完全有重叠的,同时一起开拓新的汽车以外的渠道,这是客户渠道方面的协同。第三个是研发方面,通过复星旗下的复宏汉霖,我们帮助相关企业,使他们在研发阶段实现生态协同。

这三个案例充分体现了我们前面讲的关于产业投资、产业运营的赋能。

顺势而为,投资要走“利他”的道路

需要指出的是,当政府引导基金成为主力LP出资来源时,我们要顺应和跟随这样的变化,要站在政府的角度设身处地,具备同理心地,真正帮助他们解决问题。

为此,我们提出了一个新的独特的产业投资的定位模式。复星和很多城市产业基金开展合作的同时,打造以投研挖掘当地的潜力,以投资挖掘它,我们叫一城、一产、一基金。简单来说就是“基金+产业+蜂巢”的组合。

在做之前,我们会想政府想要什么,往往会聚焦于两个需求——产业升级转型和项目的招商落地。但是这是手段,不是目的!真正的目的是要做大收入,做强规模,做实税收,做稳税源的来源,除了盈利类的企业,我们也知道今天早期科技的硬科技的企业亏损的周期非常长。特别是针对Biotech的企业,可能要亏十年以上,所以他们总部的落地,总部能够IPO,或者是募投项目是政府需要的,这个诉求是有不同点的。

针对这个,我们内部要求团队打造四个能力:三个B,1个“I”,第一个是Buy,统一项目落地产生的收入和税收,帮助政府产业基金的返投;第二个是Born,是指孵化和绿地投资,或者是通过合营和销售联合,以及技术入股多重形式来实现投资的手段,不代表仅仅只有VC/PE单一的手段;第三个是BD,帮助他们做大收入和规模。最后是Investment,不仅仅是投资,是投资和退出的平衡,投退平衡才能实现政府的有序经营,实现滚动投资和良性发展。

此外,在练内功方面,我们建立了两个系统:产业投研和数字化管理系统。四个赛道委员会:科创委员会、生态委员会、海外运营委员会以及FES的委员会。如此一来,就将复星在过去运营过程中沉淀下来的关于企业增长,精益生产、精益管理和领导力作为给到企业的工具箱,推动两个“E”,一个是Ecosystem(生态),一个是Entrepreneurship(企业家精神),推动企业在当地的落地。

再有,在投资的细微层面,我们建立了产业专家和风险合伙人机制,以及被投企业的企业家,我们和他们一起进行企业的评估,参与投资,并且经常性地召开一些Workshop和研讨会,一起制定优化的项目落地的方案。我们建立了复星EVC论坛的品牌,强化了我们通过投研提升赛道研究的能力,并更好地来对接政府LP方面的需求。

在与地方政府合作的时候,我们需要选择落在哪里,我们团队不可能无限扩大。在优先的资源下,我们需要聚焦再聚焦。我们对国内270个政府产业引导基金做了统计,发现大概30%左右的基金完成了返投,大概不到35%的金额完成了返投,针对政府的诉求1/4不到,通常政府是按1:1的比例,或者是1:1.5的比例进行要求。政府产业基金的初衷并未实现,并且我们发现很多头部基金因为做得数量太多了,很多城市都有基金,所以可能比例更低。

未来,随着政府基金的体量越来越大,可能这个比例不会上升。弱水三千只取一瓢,我们只能聚焦主流的区域,同时确保返投的完成。

投资方法上要做多样化的打法,不仅仅是VC/PE财务投资的单一打法。针对团队打法,复星是业内跟投比例最高的团队,同时复星亦会作为LP出资,与当地的政府和伙伴高度利益捆绑,共同进度。

从结果来看,我们和政府合作的产业基金,全部完成返投任务。这基于城市聚焦,对重点城市聚焦;你资源的来源是城市,我们也会把我们的资源进行整合,释放给重点的城市,这样才能帮助到地方政府和母基金,完成政府招商和返投的任务。

当然这有一个巨大的背景情况,第一,疫情下遇到的经济下滑是一个短期波动。第二,中国的智能制造,新材料、包括芯片半导体,产业互联网的公司,在未来,一定会成为全球500强,基于这样的考虑,所以我们要考虑中国GDP最高的区域和城市,包括长三角、大湾区、西南、武汉华中等这样一些地区。

最后回到投资的初心,投资的目的是为了解决问题,是为了实现正向的收益。复星的投资哲学是坚持做对的事,做难的事情,做需要时间积累的事,而不是盲目性的资本扩张。

另外,投资是要走利他的道路,我们要有对方同理心的思维,致力于帮助当地的LP和政府解决问题,创造价值,这样路才能越走越宽。

网站编辑: 小川
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