预言“互联网泡沫”的峰会，开始讨论“AI泡沫”了

如果你高强度的网上冲浪，我相信你一定刷到过这样的传说：在地球上某个神秘的角落，人类的精英们会定期集会，共同讨论和决定整个人类文明的前途和命运。比如法国大革命，就被认为是共济会策划的。比如拿破仑的滑铁卢惨败，据说是光明会安排的。比如控制全球经济命脉的美联储，据说真正的建立者就是共济会。

首先要明确一点，这些传说基本都是过度联想、强行联系的“阴谋论”。比如人们之所以指出美联储背后是共济会，一个论据是美元上有一个眼睛的符号，像极了共济会标志性的“全视之眼”。但实际上在共济会诞生之前，这个眼睛的符号就大量地、频繁地出现在基督教艺术与欧洲雕塑里，用来指代上帝全知与护佑。美国作为基督教文化圈的一部分，各种宣誓都要手按圣经的国家，把这个眼睛印在货币上完全不值得意外。

而这些阴谋论广为流传，背后也有非常充分的心理学论述。比如有人认为，人们之所以愿意相信“光明会”“共济会”的存在，是因为难以接受社会不可预期的变动为自己带来的各种困难，以至于人们宁愿幻想一股邪恶势力在幕后操纵世界，从而获得一定的确定感。

但严格来说，这些传说也并非“强行杜撰”。如果限定词多一些，如果时间线不拉那么长，还真有一些“精英聚会”能够对上号，比如太阳谷峰会（Sun Valley Conference）。

太阳谷峰会原本只是创投行业的小规模交流论坛，由美国投行Allen & Company（艾伦公司）发起，每年固定在7月举行，与会期间的交流内容通常不会公开。转折点发生在2000年初，那个时候互联网泡沫开始猛烈崩塌，好巧不巧《财富》杂志首次获得授权，在1999年底披露了太阳谷峰会的闭幕演讲，于是人们发现巴菲特早在1999年7月就预言了这一切，整整提前了大半年。自此，太阳谷峰会一下子成为了全球投资人、创业者每年必追的保留节目，以确保自己“先看到未来”。

今年就更是如此了。当所有的资金都向人工智能高度集中，当谷歌甲骨文们开始发行从未有过的百年债券，当所有人都本能地联想到互联网泡沫，人们都很想知道今年的太阳谷峰会会聊点什么。有意思的是，那个一手制造整场焦虑的男人、OpenAI掌门人萨姆·奥特曼主动剧透了一切：“每个人都在问我，AI是不是有点太贵了。”

最严重的信任危机

就像前面说的那样，即使萨姆·奥特曼不爆料，人们也能猜到“AI”必然是本届太阳谷峰会的主要话题。更何况“太阳谷”真是个山谷，具体位置是深居内陆的美国爱达荷州海利镇，没啥直达航线更谈不上高铁，交通基本只能靠私人飞机或者开车。考虑到美利坚难评的基建状况，除了人工智能，还有什么值得这些制造风口的大佬们这样折腾吗？

（太阳谷在美国地图上的位置）

关键问题在于，在过去几年，人们笃信的叙事是人工智能是属于未来的技术，这项技术的落地应用能够大幅度地提高人类工作效率，进而带来更高的增长。可随着模型能力得到提升，所谓的AI Agent开始大量涌现，人们发现自己手里那些看起来很基础、很笨拙的工作也不是那么好代替。如果一个人选择全面拥抱AI Agent，在不卖课或者做自媒体的情况下，大概率只能收获意义不明的学习成本和巨大的失业焦虑。

而到2026年夏天，就连科技巨头们也扛不住了，区块链巨头Coinbase就贡献了一个经典案例。

2026年5月，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）在个人社交媒体上宣布，公司将裁员14%，理由是应对“整个行业的下行周期”以及“他看到了工程师们如何利用AI，在几天时间内完成了过去需要几个月才能完成的工作”。他还在裁员通告里预测“一支小型、专注团队所能产生的工作效率将发生的巨大变化，而且这一变化正日益加速”。

可这份决心仅仅维持了一个月。2026年6月，布莱恩·阿姆斯特朗开始在个人社交媒体上分享“如何节省AI开支”，说Coinbase“正在努力做到，把用户的提问自动分配给成本更低的模型来处理”，目标“未来12到18个月内，80%的工作负载会运行在那些成本只有当前1%的模型上”。为了实现这个目标，作为纯血美国公司的Coinbase选择“离经叛道”，将尝试使用中国产的LLM模型作为默认模型，理由是“这些模型比来自Anthropic和OpenAI等美国前沿人工智能实验室的模型便宜得多”。

同样在6月，毕马威的一份报告里描述了相同的观察：他们通过调研发现在所有尝试将人工智能接入工作场景里的企业里，只有26%的企业明确他们需要支付的成本，能够做到可控的降本增效，其余企业基本都存在一定的认知盲区，甚至有26%的企业完全误判了人工智能将会产生的成本。大量公司在几个月内就花光了年度预算，一个最极端的案例是实际成本超过了预算的6倍。

还是在6月，发布“悲观报告”的还有金融科技公司Comviva。这份报告名为《人工智能效率差距：衡量人工智能的真正价值，超越炒作》，共调研了200家世界级公司的高管。调查结果指出，在过去2年时间里，90%的受访企业都增加了人工智能方面的投入，但只有12%的企业能够因此产生新的“收入增长”。在这个前提下，86%的高管被董事会要求解释“AI投入的合理性”，而这些高管里只有16%有足够的例证来回应质疑。

包括当下人工智能行业企业端应用的典范——Claude Code是否能够明确地帮助企业“降本增效”，实际上也是一个未知数。Uber的CTO普拉文·尼帕利·纳加(Praveen Neppalli Naga)就在此前接受the Information采访时明确表示，截至今年4月，公司的AI预算就已经全部用完，其中最烧预算的就是Claude Code，这迫使他不得不“重新制定计划”，并“延续软件工程领域的招聘”。

这就是2026年太阳谷峰会的前情提要。据当地媒体报道，《博伊西发展报》报道，本届峰会会场周边出现了大量集会示威活动，主题围绕着“注经济公平、企业责任以及工薪家庭面临的财务挑战” 展开。可以说，人工智能行业正在经历自诞生以来的最大信任危机。萨姆·奥特曼和OpenAI作为人工智能风口最大的既得利益者，有必要做出回应。

（奥特曼在接受专访，背景就是“太阳谷”）

7月9日（也就是与会期间），奥特曼接受了CNBC的直播专访，透露“人工智能的成本是今年太阳谷峰会最重要的话题……大家都在问我们能做些什么来降低成本或提高产出”。奥特曼顺势打了一波广告，告诉那些忧心忡忡的老板们，他们最新推出的GPT-5.6 Sol就是这个问题的答案。根据他们测算，GPT-5.6 Sol在智能体编码（agentic coding）任务上，所需的token数量比之前减少了54%，并且“不逊于甚至优于”市面上的竞品模型。

但接下来的一段对话相当值得琢磨。在讨论大模型是否会因为面临更多的社会责任层面的监管时，奥特曼忽然进入了抱怨模式，说：“我觉得关于人工智能的负面评价太多了……而且，你要知道，大多数负面评价并没有变成现实。”

主持人希望奥特曼能够解释“没有成真的负面评价”具体指的是什么，奥特曼说：“到目前为止，我看到的失业情况非常少——之前有预测说50%的工作岗位会消失。但我也指使用这项技术可能带来的所有负面影响。目前来看，情况比很多人担心的要好。对于一项被如此快速且深入采用的新技术，进展比很多人预想的要顺利——当然过程也并不完美，其中一部分原因正是我们始终专注于让这些模型既安全又有用， 比如现在政府成为另一个合作伙伴，也会参与测试模型、查找问题。我觉得这是好事，只要流程是透明、公平且高效的。”

主持人认为奥特曼绕过了一些具体的问题，于是尝试引导话题，“在你们努力为客户降低成本的同时，计算和内存成本却在不断上升，这会带来什么影响？”奥特曼的回答就变得非常笼统：“这肯定是个绕不过去的阻力……我们必须更聪明，拿出更多算法层面的改进来对冲基础设施成本的上涨，同时还能让客户继续享受降价。”

主持人继续引战：“ 有报道说中国模型正在赶超美国前沿实验室发布的模型……你会担心中国模型的崛起吗？”奥特曼说：“中国的开源模型确实做得越来越好。我觉得这没问题。但我也认为我们会继续拥有全世界最好的模型，而人们真正想要的，就是最好的模型。”

另外，微软CEO纳德拉（Satya Nadella）据说也在太阳谷峰会上的一场圆桌会议上，重点谈到了“全社会对AI的信任危机”。并且相比萨姆·奥特曼，纳德拉的姿态更加坦诚。根据与会媒体人透露，纳德拉发言的结尾重点落在社会接受度上。他提醒在场的科技精英们，应当认真对待公众对颠覆性技术的恐惧。

绕不开的人工智能

当然，太阳谷峰会不是神棍大联欢。之所以备受关注，除了科技精英们会预测未来，另一个关键原因是很多彻底改变行业格局的交易，据说就是在峰会期间达成协议的，例如贝索斯收购《华盛顿邮报》、迪士尼190亿美元收购ABC、谷歌16.5亿美元收购YouTube。

所以除了“人工智能泡沫”，本届峰会的另一大看点是“潜在的重磅交易”，只不过一切还是绕不过“人工智能”。

首先据科技自媒体Puck爆料，贝索斯和a16z创始人马克·安德森（Marc Andreessen）在峰会期间举行了一场对谈，主题围绕着“太空竞赛”展开。贝索斯在这场对谈里大篇幅地描述了“太空数据中心”的愿景，表示未来可能把吉瓦级数据中心部署到太空甚至月球，利用持续稳定的太阳能，缓解地面数据中心面临的电力、水资源和土地约束，并且借用这个话题解释了自己长期投入太空产业的逻辑。

需要注意的是，太阳谷峰会结束的几天后，多家媒体报道称贝索斯的商业航天公司蓝色起源（Blue Origin）启动了首轮外部融资，计划将以1300亿美元的估值筹集100亿美元的资金，这笔资金将主要用来提升他们的自研火箭“新格伦”（New Glenn）的生产和运营能力，进而获得与SpaceX竞争的能力。另外据CNBC的报道，蔻图（Coatue Management）将领投本轮融资，承诺出资40亿美元，贝佐斯本人还将通过套现亚马逊股票等方式追加20亿美元的个人投资。

两者结合来看，未来a16z成为蓝色起源的投资方、蓝色起源花重金收购一些通信基建公司以支持卫星互联网的组网和运营、收购拥有频谱和轨道位置相关许可证的公司，都不是太值得意外的新闻。

其次，Anduril联合创始人兼首席执行官布莱恩·辛普夫（Brian Schimpf）也受邀参加了本次太阳谷峰会。在委内瑞拉斩首行动和伊朗冲突之后，专注于国防AI系统和军事无人机的Anduril成为了美国资本市场热度最高的独角兽之一，估值从2025年6月的300亿美元暴涨到了超过600亿美元。但在参会期间接受媒体采访时，布莱恩·辛普夫却表示很多企业的估值建立在未来增长预期之上，当前市场定价很难看做理性，整体处“hype cycle（炒作周期）”阶段。

基于这个前提，布莱恩·辛普夫表示Anduril目前深受其害，“估值也受到了过热的影响”，会因此考虑放慢IPO的计划，并建议初创公司们“应当以投资者在上市三年后是否获得良好回报来衡量是否IPO”。

另外，微软CEO纳德拉在太阳谷峰会结束不久之后也写了一篇技术博客，谈到了目前AI商业化的一个困境。

纳德拉说，知识（或者是“信息”）产权保护之所以不断被强调，成为商业文明中最不可动摇的基础法则，是因为“知识”不是资源，不会被消耗，而且可以零成本复制。在这个前提下，越有价值的“知识”越难以作为商品进行交易，也常常以“高溢价”的形式成交，因为“然而一旦被知晓，它就不再具有可交易的价值”。例如假设有人向你推销一个“能让你的工厂效率翻倍的秘诀”，你作为买方有权利要求披露内容以证明价格合理，可但一旦卖方披露，价值就归零了。

可到了AI时代，一切变得十分扭曲：为了更好的训练模型，更好地利用AI来优化工作效率，企业不得不开放自己的专有知识（比如提示词、纠错反馈、业务逻辑等）进行训练；模型能力提升的确帮助到了提供信息的企业，但训练的成果也同时被大模型占有，不再成为这些企业的“独占”；与此同时，当模型拥有了更强的能力，当企业更加依赖人工智能工作，大模型厂商将从企业获得更多收入。

纳德拉将这样的循环形容为“悖论”，认为当前一家企业如果要全面拥抱人工智能，实际上要付出“双重代价”，并由此预言，企业必然会争取一项权利——使用模型生成的输出来微调或训练自己的模型。纳德拉说：“不过是每家企业在让AI对齐自身责任体系时理应拥有的权利。云计算时代，企业积累的是数据；到了AI时代，积累的则变成了学习成果。信任边界也必须随之改变……不再仅仅是保护信息，而是要保护组织学习、适应变化以及让智能持续复利增长的能力。”

否则，随着时间的推移，信息不对称现象会变得越来越严重。

所以回到开头的问题，人工智能目前的热度可以被形容为“泡沫”吗？互联网泡沫的故事会再次重现吗？我们有办法让人工智能走出一条不一样的曲线吗？这样来看，太阳谷峰会的确是一个绝佳的追问窗口。只不过所有人都很希望并尝试给出积极的回答，可一旦尝试让回答变得更加具体，似乎一切都将指向消极的那一侧。