广州，刚刚迎来一个明星IPO

“中式面馆第一股”来了。

12月5日，遇见小面正式在港上市，开盘股价5.4港元/股，市值超过38亿港元。

此次IPO，公司还获得了来自高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund的基石投资，5位投资者合计认购 1.71亿港元，约占募集资金总额25%。

而进一步向前回溯，作为网红品牌，遇见小面自成立之初就一路有资本保驾护航：2014年至今，公司合计完成了8轮融资，弘毅投资旗下百福控股、喜家德、九毛九、碧桂园创投等都是股东。其中，百福控股更是累计增资三轮，最终以17.16%的持股成为公司的最大机构股东。

随着遇见小面成功上市，早期投资方也均获得了丰厚回报。特别是投资最早的天使投资人顾东生，按照IPO前30亿元估值粗算，其持股价值约为2.319亿元，加上已套现的3000万元，投资回报近130倍。

80后理工生创业，做出“中式面馆第一股”

遇见小面的故事，源于创始人宋奇的一个“大胆设想”。

1986年出生的宋奇，本科毕业于华南理工大学，随后前往香港科技大学深造，获得硕士学位。踏入社会之初，他进入科技行业工作了一年。之后，他转换赛道，成为香港麦当劳的一名管理培训生，继而加入百胜餐饮集团，负责新店的选址工作。

正是这两段深入餐饮巨头的实践经历，让这位理科生对餐饮创业产生了浓厚兴趣。宋奇曾公开回忆称：“当我在麦当劳炸下第一筐薯条时，就有以后创立品牌，甚至挑战麦当劳的想法。”

然而，宋奇的创业之路并非坦途。2012年至2014年间，他接连尝试了粤式餐厅、东北菜馆、饺子馆等多个餐饮项目，但均以亏损告终。转机出现在2014年，当时他与本科校友苏旭翔、罗燕灵在广州共同创办了第一家以川渝风味为特色的面馆，这便是“遇见小面”的起点。

有趣的是，三位创始人的专业背景与餐饮行业看似毫无交集：宋奇与苏旭翔主修材料科学与工程，罗燕灵专攻信息工程与高分子材料。但恰恰是这份跨界基因，成为遇见小面突破行业传统的核心竞争力。

品牌创立之初，他们便摒弃了传统餐饮依赖 “手感”“经验” 的模糊运营模式，将理科生擅长的标准化、数据化思维深度融入经营全流程 —— 油温控制、调料配比都经过精密测算，形成统一可复制的操作参数。

这种在当时行业里颇为超前的模式，也帮助遇见小面未来在竞争白热化的中式面馆赛道闯出一片天地：截至目前，品牌已在中国内地布局 440 家门店，并在香港特别行政区开设 11 家门店。

另根据弗若斯特沙利文的资料，2022年至2024年连续三年，其重庆小面、豌杂面和酸辣粉线下销售量在所有中国连锁餐厅中排名第一；就2024年总商品交易额而言，遇见小面为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。 

如今，随着上市钟声的正式敲响，遇见小面更是一举摘得港股“中式面馆第一股”的头衔。

三年营收翻三倍

与大多数餐饮品牌类似，遇见小面也采用了“直营+特许经营”两条腿走路的方式。

具体来看，公司直营餐厅经营的收入主要包括直营餐厅内的堂食服务及外卖业务收入；而特许经营管理收入，则是从加盟商那里收取的加盟费以及供应链费用。

在双模式的带动下，遇见小面在报告期内交出了颇为亮眼的增长答卷。招股书显示，2022年至2024年，公司的营业收入分别为4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元，三年时间翻了三倍。其中，直营餐厅的收入占比分别为80.5%、83.9%和86.7%，是其核心收入来源。

值得一提的是，公司还于2023年实现了扭亏为盈。报告期内，公司的归母净利润分别为-3597.30万元、4591.40万元、6070万元。

这一增长态势在 2025 年上半年也得以持续放大——期内实现营收 7.03 亿元，同比增长 33.8%；经调整净利润 5217.5 万元，同比增长 131.56%。

门店数量的高速扩张，是公司业绩增长的核心驱动力。2022 年至 2024 年，公司新开门店数分别达 43 家、92 家、120 家，开店速度逐年加快；2025 年以来，扩张势头持续，截至目前已新增 103 家门店，累计餐厅数量达到 451 家。

不过，业绩高增长的背后，遇见小面正面临中式面馆市场白热化竞争的严峻挑战。据弗若斯特沙利文的资料，中式面馆市场高度分散，按2024年总商品交易额计，前五名参与者所占市场份额仅为2.9%。

头部品牌尚未形成绝对垄断优势，行业竞争尤为激烈。而为了抢占市场，品牌们不得不陷入 “价格内卷”，自 2023 年起，和府捞面、陈香贵等头部玩家陆续推出低价产品，遇见小面也未能例外。招股书显示，其订单平均消费额从 2022 年的 36.1 元降至 2023 年的 34.0 元，2024 年进一步降至 32.0 元，连续两年持续下滑。

长期来看，“以价换量” 的策略无疑将对经营质量产生影响。遇见小面也在招股书中直言：“中国餐饮业的激烈竞争可能阻碍我们增加或维持收入及盈利能力。” 

至于如何在规模扩张与盈利稳定性之间找到平衡，破解“价格战”带来的增长压力，将成为遇见小面上市后亟待解决的核心课题。

8轮融资，天使投资人回报近130倍

除了公司自身的发展之外，本次IPO的焦点还在于其背后的投资机构。

一路走来，遇见小面累计完成了8轮融资，青骢资本、弘毅投资（百福控股）、喜家德、九毛九、碧桂园创投等，都是这家公司成长路上的重要推手。

时间回到2014年，遇见小面创立仅3个月，便获得了天使投资人顾东生及天图资本李康林投资的 300 万元天使轮融资。次年3月，青骢资本顺势加入，完成天使+轮投资。

到了2016年，遇见小面又获得九毛九的数百万Pre-A轮投资。同年，在公司仅有广州7家门店的情况下，又拿到了来自弘毅投资旗下百福控股的2500万元A轮融资。

百福控股CEO王小龙早期阐述投资逻辑时曾提到：“跟其它餐饮创业者相比，遇见小面创始团队很不一般。第一，高学历精英人才，学习能力占优；第二，年轻，创新思维适配年轻人消费习惯；第三，务实肯干，有望成为中国快餐领域‘黑马’。”

也正是基于这一判断，百福控股在后续融资轮次中持续加码，累计三次增资后成为公司最大机构投资方。

值得一提的是，在长达九年的陪跑中，百福控股的角色远超单纯的资金提供者，还通过自身“资本+产业know-how”的独特模式，协助遇见小面优化商业模式、完善特许经营体系，推动供应链合作，链接资本与人才资源。

2020 年至 2021 年，遇见小面的融资进程驶入快车道。先是九毛九与喜家德水饺创始人高德福在2020 年联合领投了 A+轮融资，紧接着2021 年，乘着中式面馆赛道的投资风口，公司迎来资本高光时刻，一年内连获三轮融资，碧桂园创投、喜家德、百福控股等持续跟进。短短 3 个月内，其投后估值实现三倍增长，至 B + 轮融资完成时，公司估值已飙升至 30 亿元。

根据招股书，IPO前，弘毅投资通过百福控股旗下奇昕持股为17.16%，为最大机构投资者；碧桂园创投通过汇碧一号及汇碧二号累计持股9.06%，九毛九旗下品芯悦谷持股6.5%，青骢资本持股3.26%。

随着本次 IPO 落地，按照上市前最后一轮30亿元投后估值计算，不少早期投资方均收获丰厚账面回报。其中，天使投资人顾东生的收益尤为亮眼：粗略估算，其IPO前持股价值约2.319亿元，账面回报近130倍。

更值得关注的是，在 2021年B +轮增资期间，顾东生已以20亿元的投前估值完成部分股权转让，将公司179,917.00元注册资本转让予汇碧二号，套现3000万元。叠加这部分已实现收益，其整体投资回报将更为可观。