2016年波士顿的冬夜，美国制药巨头辉瑞总部会议室内，科学家们凝视着来自中国团队的预测数据，脸上写满了难以置信。
一个多月前，辉瑞组织了一场全球范围内的盲测比赛，这次测试主要是对辉瑞研发的三个尚未发布的药物分子进行晶型预测。这是一场对药物研发核心技术的极限挑战，参赛名单上，欧美知名机构林立。
测试结果宣布，出乎所有人意料——一家成立仅两年、团队仅30余人的中国初创企业晶泰科技，对三个药物分子的晶型预测达到了100%的准确，不仅如此，他们还将传统需要数月的研发过程压缩到了几天。
揭晓答案时，国内时间是凌晨三点多，晶泰科技的三位创始人温书豪、马健和赖力鹏围坐在电脑前，听到结果公布后三人热泪盈眶。
这次技术胜利，让晶泰在2017年初正式成为辉瑞的供应商，也拉开了中国AI制药登上世界舞台的序幕。
从晶泰科技起步的2014年到如今，十年间，国内AI制药赛道涌现出了一百多家初创企业，如冰洲石、百图生科、深度智耀、埃格林医药等，他们讲着算法和算力的故事，手握“屠龙之术”，向传统药企和投资人描绘了一幅颠覆性的蓝图。
他们要颠覆的是新药研发所面临的“双十困境”——一款新药的研发需要十年以上，投入的研发资金高达十亿美元，而成功率只有1%。
时间就是金钱，创新药苦研发久已。
如晶泰一样的AI猎药人带着极大的热情闯入制药圈，他们的愿景是让《我不是药神》中的场景再也不会出现。而AI就是那把钥匙，它让研发进程大幅度提高，研发成本指数级下降。
时间能缩到多短？晶泰科技的创始人马健曾设想过一个场景：早上设计出一个分子，下午就能把分子的化合物做出来。
AI开启了一个更快、更便宜、更有效的药物发现新时代。
生物医药领域里的钱，似乎又找到了一个新的突破口，疯狂地涌了进来。砸钱砸钱砸钱，资本直接堆高了整个赛道的成长空间。AI制药公司一时间风光无两。
此后，赛道开始变得拥挤，企业同质化、门槛低级化问题开始逐一暴露。AI降本增效的能力在药物发现阶段已经得到充分展示，但始终没能有AI发现药物上市。没有亮眼的临床数据，AI制药陷入寒冬，企业纷纷裁员、并购、转型。
十年一梦，活下来的AI制药公司们回归到了最初的本质：戒掉幻想、祛魅神话、走向务实。
生存法则已然重构，AI制药的生死竞速，才刚刚进入最惊险的赛段。
从荒漠启程
晶泰拿到辉瑞订单的那一年，在大洋彼岸，英矽智能创始人Alex Zhavoronkov正在变卖个人资产维持公司运转。
Alex出生自欧洲的拉脱维亚，大多数时候，他都穿着印有公司logo的黑色Polo衫，在巴尔的摩的实验室里向药企推销AI靶点发现技术。
每一次展示都是一场艰苦的战斗，每一次听到的反馈也基本相似：“想法很好，但请用实验数据证明”。
尽管现在生成式AI热度很高，但在Alex把AI和生物学、化学联系起来的2014年，还非常早期。
Alex的创业也属于半路出家，他此前从事的是IT行业，曾任职于ATI Technology，该公司被芯片巨头AMD收购后，Alex就一头扎进生物医药，并立志作为终身事业。
在生物医药和人工智能的交叉赛道上，Alex原本想把AI应用于理解和处理基础生物学数据上（如预测生理年龄）。再和药企沟通后，他发现AI应用于药物靶点发现的价值更大。
创新药研发成功的关键在于靶点，所谓靶点就是药物与人体内生物大分子的结合部位，靶点可以是受体、酶、免疫系统、基因等。多数创新药研发失败，都是因为靶点选择错误。
为了提高药物研发效率，现代医学很早就提出了基于靶点的药物发现方式，如果能够将疾病与人体内可靶向的靶点进行排列组合，就有可能寻找到某些疾病的治疗方法。
但是，人工实验的方式不仅耗时耗力，而且成功率很低。
因此，Alex大胆设想，如果基于AI 对数十万篇医学文献、研究项目、临床实验进行查阅，或许可以发现潜在的疾病机制和治疗靶点。
Alex向药企兜售他的想法，一开始药企想要实验数据，有了实验数据验证之后，又说AI的能力并不强；当Alex说：“我们一起合作吧，会创造奇迹”，药企还是不相信。
这是AI在制药圈出现的前夜——它源于一部分人的先知先觉，他们相信AI可以识别药物特性的分子、预测生物分子结构，除了成功率大幅度翻倍，还可以缩短研发时间和节省研发成本。至于这种商业模式能否走通，谁都没有答案。
2014年，晶泰科技在筹备期时，温书豪带领团队开始找种子轮的融资，面对的也是茫然的市场，当时的国内对AI制药的认知近乎空白。
而彼时，中国医药行业正深陷“仿制药困局”。有数据显示，2017-2020年上市的37个Ⅰ类新药中，仅3个具备原创新作用机制。在全球401个研发靶点中，中国仅覆盖80个，创新药研发如同攀登悬崖。
马化腾看到项目时，曾对温书豪直言，当时项目报上来，没有人看过，腾讯以前不投这类，“但是你们做这个事情，是有社会效益的。”
经马化腾拍板，晶泰科技获得腾讯2400万元的A轮融资。此后又多轮加注，成为其重要投资方。
马化腾投资，拿到辉瑞的订单，这两件事在晶泰内部被反复提及，温书豪说，未必因为它们是最大的事，而是它们发生在晶泰科技最需要的时刻。
Alex也遇见了他的“贵人”。
2018 年，药明康德的创始人李革领投了英矽智能的新一轮战略融资，双方表示要将英矽智能的 AI 技术与药明康德的实验能力紧密结合。
这轮融资后，命运的齿轮从此将这家公司拉向中国。在药明康德投资总监的建议下，Alex决定将公司总部迁往香港。
Alex曾对媒体解释，“过去20年里，就像在IT行业一样，中国生物技术行业也已发生了巨变。中国对基础研究的投入持续加大，也有完善的合同研发外包组织。在中国可以更快地对人工智能发现的成果进行生物学和化学的验证。”
AI制药公司们获得了早期投资，但市场仍然不成熟，他们决定先潜心“修路”。
马健和团队一方面持续地做对外宣传和市场教育；另一方面，开始扩充晶泰的基础设施和能力，比如建立晶型实验室。有了这样的试验能力后，晶泰科技不仅可以直接对接企业整块晶型研究的需求，还能直观展示预测与实验结果是否匹配。
Alex则是开发了一套AI软件系统，用于药物设计的自动化机器学习。在找到目标靶点后，这套系统可以基于深度生成算法自动设计对应的蛋白质药物结构。
此时，中国药企内部也悄然酝酿着一场改革。
2016年，跨国药企强生旗下的杨森制药与人工智能企业BenevolentAI达成了协议，利用人工智能技术来评估小分子化合物在临床的潜力，特别是在帕金森氏症领域。
李星是强生中国原新药开发领导团队成员，从事了7年新药研发工作，见证了强生内部对于AI制药的认知转变。
过去，她经常和团队讨论如何让新药早点上市，但大家一度很少从IT技术的角度去考虑。这场跨界合作让李星看到AI和信息化在加速新药研发上潜力很大。
她开始自学AI，啃了几十本与AI相关的专业书籍，参加了很多场AI相关的讲座和大会。并在2017年，在强生内部做了几场关于AI制药研发运营的报告，获得了去总部做报告的机会。这一趟旅程使她感到，“制药研发信息化和智能化这事必须做。”
2017年下半年，李星从强生辞职，创办了制药研发信息化和智能化公司深度智耀。她给这家公司定下的口号和愿景是，“让天下没有难做的新药”。
“车开过来了”
尽管药企对AI制药真正价值的怀疑没有消除，但新药研发的痛点一直存在，药企们开始抱着试一试的态度与这些新兴企业合作。
2017年5月，法国跨国制药企业赛诺菲宣布与英国AI制药公司Exscientia合作，开放双特异性小分子糖尿病药物，并出资2.5亿欧元。
这在当时是药企与AI制药公司的一笔巨额合作，也意味着药企承认并看中AI制药公司在药物发现中的价值。
得到药企的承认，两个月后，Exscientia引入了第一笔1500万美元的A轮融资，此时距离它成立已经过了5年。
以此作为起点，大型药企越来越乐意和AI公司合作制药，风投机构的投资意向也纷至沓来。
不过，AI制药市场真正热起来是在2020年。
这一年，疫情“黑天鹅”的搅局，医疗领域被推到最前面，人们对于新技术在医疗上的应用需求变得急迫。另一边，在二级市场，则有了两支“AI制药”概念股，Schrodinger（薛定谔）和Relay Therapeutics分别于2020年2月和7月在纳斯达克上市。
其中，作为行业内第一家计算药物研发上市公司薛定谔，市值在那时达到40亿美元。
薛定谔出色的表现彻底引爆了二级市场，这股热潮从美股一路蔓延至国内市场，国内尽管没有企业上市，但一级市场迎来了融资大热潮。
当得知晶泰科技要进行C轮融资时，五源资本董事总经理井绪天热血沸腾，此前公司内部多次讨论过晶泰科技，他意识到：“如果不投它，这将成为我职业生涯的一大遗憾。”
他给这家公司开出了领投的TS（投资意向书），投资了数千万美元。
2020年9月，晶泰科技正式宣布完成3.188亿美元的C轮融资，创造了当时全球AI药物研发领域融资额的最高纪录。
资本之所以开始对AI制药有了青睐，是因为AI+制药对新药研发看上去有了实质性的突破。
2020年2月，英国AI 制药企业 Exscientia 与日本住友制药合作研发的用来治疗强迫症的新药DSP-1181 进入I期临床试验。这是全球首个由AI 设计的药物进入人体试验阶段，且项目从提出概念到进入临床试验仅用了不到一年的时间，而行业平均是4.5年。
同年11月，谷歌DeepMind研发的AlphaFold2，成功预测蛋白质三维结构，它解决了生物学界50年的难题，从蛋白质空间预测上推动了大分子药物的一大波跃进。
一个医药行业的门外汉，直接给制药巨头一记重拳。
在以后的很长一段时间里，AI制药行业的价值被大规模讨论，人们对于AI与药物研发的态度要么是“完全走不通”，要么则是颠覆式创新。但仅仅从此刻来看，AI制药的这些创业者们敲开了资本市场的大门——从动脉网统计，2010年1月至2020年10月，海内外有超过50家AI+新药企业获得了融资，合计融资总额超过45亿美元。
投资人对AI制药的价值判断发生了翻天覆地的变化。
2020年的夏天，Alex意识到中国的市场越来越重要，他找到了任峰，也就是后来在中国的合伙人。
任峰有一份漂亮的履历，名校哈佛出身、全球第二大药企的双部门负责人以及中国龙头CRO公司美迪西上市路上的幕后推手。
有一个说法是，任峰加入英矽智能之前，这家公司没有真正做药的人，基本上都是一群 AI 工程师。任峰的来意明确：让公司转型成为一家真正的AI制药公司。
他一手搭建团队，招兵买马，两年多的时间，组建了一支近150人的药物研发团队；一手大刀阔斧，叫停低价值管线，集中力量推进高值项目。
2021年2月底，任峰带来团队迅速提名了英矽的第一个PCC（临床前候选化合物）。据媒体报道，这也是“全球首款AI药物的临床前候选化合物”。
AI制药持续火热，市场上涌现了许多新玩家。据媒体统计，2020年国内共成立了38家AI制药公司，如冰洲石、智化科技、超维知药、深势科技、望石智慧等企业。与早期创始人不相同的是，这些新公司的创始人大多是技术出身，没有药企工作背景，他们选择从各个环节来协助药企完成AI制药。
除此之外，国内的BAT们也都坐不住了。
李彦宏亲自挂帅，牵头成立了AI生命健康平台“百图生科”。
腾讯COO任宇昕也在这一年，宣布腾讯正式推出首个AI驱动的药物研发平台“云深智药”。
阿里与浙江大学以及多家学术机构合作成立了阿里健康医药实验室，以AI技术为核心，聚焦于药物筛选、新药研发等关键领域。
华为就药物研发算法工程师的岗位，开出了最高超百万的年薪。
至此，这群AI创业者们迎来了一批虎视眈眈的对手——互联网巨头，他们几乎囊括了中国最顶尖的一批AI技术人才。
AI制药的三大主力版图也逐渐形成，即传统药企派、AI制药新势力，以及互联网巨头。
2020年，国内 AI 制药赛道的融资次数达到12起，融资总额达到27.23 亿元人民币，这一年被称为AI制药元年。
狂欢下难啃的硬骨头
值得一提的是，AI制药的狂热，是圈外人推起来的。
涌进来的热钱很大一部分源自TMT基金。
一位曾寻求过标的该类基金的投资人曾这样告诉媒体，在他看来，投资AI技术和互联网本就是他们的老本行，AI制药是一个难得的机会，借此切入万亿规模的医药市场。
带着互联网鲜明的风格，TMT基金在AI制药领域跑马圈地。他们期望像共享单车一样，能在几个月内砸钱烧出头部选手。
AI制药兼具了快和慢的一体两面。一面是互联网唯快不破，一面是制药行业的十年磨一剑。两种思维的碰撞非常激烈。
而所谓的AI制药，核心到底是“AI”，还是“制药”，长时间以来，行业自身也没有答案。
正因如此，这也为日后AI制药的发展埋下了一些矛盾的伏笔。
狂奔一阵后，检验成果的时候到了。对于整个制药行业而言，理论上再优秀的分子，都要经过临床阶段的验证。
然而，预想中的新药并没有如约而至。
2022年7月，全球首款AI设计药物DSP-1181被住友制药停止开发，原因是临床I期的研究并未达到预期标准。
一条临床管线，从横空出世到悄然消失，也不过短短两年。
究其根本，是因为数据和算法同质化严重。
高质量、大规模、标准化的生物医药数据是AI模型训练的基石，但现实中数据分散、有壁垒且质量参差不齐，限制了 AI 模型性能与泛化能力。
英矽智能的任峰向亿欧提到，AI制药公司的数据绝大多数来源于药企、科研机构或院校公开的数据。而药物研发数据多数存在药企手中，属于企业的核心资产，药企不会轻易共享。
早期AI制药创业者们热衷于靠AI制药讲故事。望石智慧的创始人周杰龙告诉亿欧，2020年以前，很多AI制药公司做的大而全，比如分子筛选、蛋白质结构的预测等等，讲起来引入了AI很“科技”，但实际上没看到真正的突破。
2020年以来，AI制药企业们依靠AI技术的帮助下发现了越来越多的药物，但人工智能发现的化合物并不能保证临床试验的成功。另一方面，算的结果不准，药企也不再想买单，他们认为这不是一笔划算的买卖。
与此同时，AI制药的商业化路径也一度被人诟病。
当前，国内AI制药公司对应的商业方向主要有三个：Biotech（创新药企）、CRO（研发外包服务机构）和SaaS（软件工具型公司）。
有媒体曾犀利的指出，顶着“AI制药第一股”的晶泰科技，撕掉AI标签，实则就是一家为药企提供服务的CRO公司。事实也是如此，药企是其目标客户，晶泰主要提供临床前阶段的药物发现以及一些智能自动化的解决方案。
这种模式很依赖于大型药企，也与整个医药融资大环境高度相关，如果医药公司融资难度增大，那么研发新药的意愿也将显著降低。
而走自己做药模式的英矽智能，内部研发多条自研管线，但制药周期长，药物尚未商业化。结果便是，研发投入令其负债净额持续攀升，陷入巨额亏损。
2022年下半年起，持续了两年多的资本狂欢进入凛冬。
2023年4月，AI药物研发公司BenevolentAI的一款AI药物，用于治疗特应性皮炎的局部泛Trk抑制剂BEN-2293，因在IIa期临床试验没有达到次要疗效终点而终止，并引发了公司的裁员。
同年6月，英矽智能闯关IPO失败，更加重了行业的寒意。
国际上，AI制药界最大的并购案诞生：Recursion和Exscientia宣布已达成最终协议合并。作为AI制药领域的明星公司，Exscientia合并后，将不复存在。
十年一梦，Exscientia成了AI制药领域爆发、泡沫破裂的一个注脚。
回顾整个2023年，国内仅1家AI药企获B+轮融资，英矽智能、晶泰科技等股价暴跌，一级市场融资缩水超70%。
AI制药的故事濒临破产，行业真相浮出水面：全球300条AI管线中，进入三期的不足5条，成功上市的新药仍是零。
“讲故事的PPT抵不上一份临床报告。”一位投行老总在陆家嘴酒局上慨叹。
泡沫破裂声中，80%融资流向头部企业，中小玩家在融资寒冬中挣扎求生。
命运的分野
2023年初，第一家AI制药上市公司薛定谔正试图与AI划清界限。
当听到分析师将薛定谔称为一家AI制药公司后，CFO杰弗里·波格斯立马打断对方，表示薛定谔不是一家人工智能公司，而是一家拥有专有软件的制药公司。
薛定谔的CEO Ramy Farid接受媒体采访时曾说：“对我而言，被描述为一家AI公司，就像是把自己描述成一家使用Office软件的公司一样。”
在Farid看来，没必要“神话”AI，并希望大家应该淡化AI标签。
薛定谔官网最新的介绍已经改为：薛定谔的计算平台由物理学提供支持，正在改变疗法和材料的发现方式。
作为风向标的薛定谔指出了AI制药企业的重新定位：AI是加成，本身还是要回归制药。
2024年随着行业的洗牌，AI制药也越过了那个以谈技术、讲概念为主的阶段，变得更加务实。
玩家们也在不断变化的行业局势中，走向了各自命运的分野。
2024年8月，科技创新领域传来重大消息，晶泰科技与能源巨头协鑫集团正式签署了一项为期五年的战略合作协议，涉及金额高达1.35亿美金（约合人民币10亿元）。以人工智能与机器人自动化在钙钛矿、超分子、锂离子电池、正极材料、碳硅材料等领域研发新材料。
温书豪把进军新材料领域看作是公司的二次创业。他告诉媒体“晶泰未来一定是一家AI平台公司，我们将自己定义为垂直行业的AI创新研发平台。”
从医药大跨步来到新材料后，晶泰科技进一步扩大了商业化的探索，布局农业、新能源与消费品领域。这些新业务相较于药物研发，不需要经过漫长的临床实验流程，能更快带来回报。
至于医药，温书豪说，“我们不推动自有药物上市，而是由客户完成后续的临床开发，让专业的人去做专业的事。
找准自身定位的晶泰科技迎来了高光时刻。2024年6月13日，港交所内钟声回荡。三位创始人温书豪、马健、赖力鹏相视而笑，197.59亿港元市值跃然屏上。
在中国AI制药行业，晶泰科技是第一家上市的AI制药公司。晶泰的名字XtalPi，Xtal代表晶型的Crystal，Pi代表圆周率，寓意从物理角度切入制药业。从生物制药出发，晶泰步入了更广阔的市场。
有人上岸，有人却消失得无声无息。
2024年8月，AI制药企业超维知药的两家公司均已显示注销。超维知药成立于2020年，正是AI制药赛道创业和融资最鼎沸的那几年。2021年7月，超维知药宣布获得千万元人民币天使轮，投资方为中信资本旗下的淳信长赢。
超维知药曾在业务上有着清晰的商业规划，业务上对标英矽智能。
然而，无论是自研管线还是合作，超维知药都没能拿出亮眼的成果。直到在市场上消失。
市场下行期，怎么活下去，变成AI制药公司要回答的关键问题。中国AI+药物研发头部企业几乎都在跨界转型。
2024世界动力电池大会中，深势科技和宜宾政府联合打造新能源材料数智创新项目，基于其AI for Science大模型，为宜宾政府新能源产业提供支撑，项目总投资数亿元。
同样，百图生科也宣布与大北农达成战略合作，共建大农业生物科技AI大模型，由此进入合成生物、生物育种等领域。
相比于各大玩家开辟第二战场，AI制药的另一大巨头英矽智能则选择将制药一条路走到底，并试图蹚出一条自我造血的路。
任峰告诉亿欧，过去10年英矽智能一直在做AI制药的商业化探索，经历了多个阶段，从最初以提供软件平台服务，到软件和药物发现并驾齐驱，最后到向AI驱动的Biotech发展。每走一步离行业的本质就更近一步：抛开AI的光环，研发与合作进展和财务指标成为企业价值的关键。
2024年3月，英矽智能第二次向港交所递交招股书，火线IPO背后既有投资人的压力，也预示了这家公司转身biotech的野心。只是，这其中的过渡期实在太短了。
英矽智能的IPO之路再次折戟。
奔向下一个十年
2024年AI制药处于变革之际，英伟达创始人黄仁勋站出来，为生物学站台：人人都必须学会计算机的时代过去了，人类生物学才是未来。
不止黄仁勋，马斯克、李彦宏、张一鸣、黄铮等一众功成名就的大佬们都表现出对生命科学的强烈兴趣。
2021年，黄峥卸任拼多多董事长，转向食品科学和生命科学领域。卸任董事长之前，黄峥便与团队一起设立“繁星慈善基金”，致力于推动生物医疗、农业食品等科学研究。
张一鸣卸任字节跳动CEO时，在给内部全员信中，他表示虚拟现实、生命科学、科学计算对人类生活的影响已现黎明之曙光，而要抓住这次机会，需要创新者们突破业务的惯性去探索。为此，张一鸣提到自己将以十年为期，持续参与到这波科技变革的浪潮之中。
王小川卸任搜狗CEO，在内部信中称自己“往后二十年，希望为生命科学和医学的发展尽一份力。”
这群互联网大佬们在互联网浪潮中创业、浮沉，功成名就之时，生命科学又成为了他们共同选择的下半场。显然他们都意识到了，相较于计算机科学、软件、芯片等领域，生命科学的复杂度要高得多，也是理解起来最难的科学。
AI制药的期望破灭了吗？
并没有，谁都可以仰望星空，但更重要的是脚踏实地。
AI技术平台创造产生创新分子的能力，到今天已经毋庸置疑。波士顿咨询（BCG）的一项研究报告表明，AI分子已经展示了超越行业平均水平的临床成功率：
AI生成的药物分子在I期临床试验中，成功率高达80%-90%，而在以往，成功率仅为50%。
过去，行业不可避免地存在着泡沫，但并不都是坏事。如同晶泰科技、英矽智能这样的先行者们，十年间，他们比很多创业公司都更早地开始了不畏艰难的开拓，让技术和研发开始市场化，行业才有了从无到有的基础建设。
同时，承认当前人工智能的局限性，理性地看待AI与药物研发的关系，正是行业“祛魅”存真的开始。一个明显的趋势是：AI制药从一开始的异军突起，到现在作为“制药新基建”汇入了传统制药的主流。
许多大型制药公司将AI制药企业引入作为合作伙伴，共同开发可上市的药物。
比如，辉瑞、葛兰素史克、诺华等全球顶级生物医药公司建设数据科学驱动的机器学习中心，赛诺菲立志成为首家由AI大规模驱动的大药企。
阿斯利康也宣称人工智能赋能超50%的小分子管线，强生聘请了超过6000名数据科学与人工智能专家，优化研发和组织决策。
2025年初，DeepSeek以低成本、高性能的技术突破引发全球AI产业范式变革，同时也为药物研发注入“普惠算力”的新动能。这一里程碑事件，让AI制药再次进入聚光灯下。
AI制药开始了二次进化。
峰瑞资本的合伙人人马睿研究了多年的生物科技，他把AI制药分成1.0时代和2.0时代，AI1.0是判别式AI，AI2.0则是生成式AI。在他看来，在AI制药1.0时代，大家通常认为AI是不靠谱的，用物理的方法更准确。但现在生成式AI会改变这个情况，从只能做预测，到能做设计和生成，这将是最大的技术突破。
走过10年产业化之路，AI制药行业已经完成从0到1的搭建；现在走到了第二阶段，人工智能可以自主发现靶点以及合成药物分子，在临床和真实世界的研究上也有较好的应用。
前FDA评审官杜涛预测，AI制药赛道下一个投资热点在于AI临床。
从全球来看，AI临床这一赛道已经初具规模。全世界有几十家从事AI临床服务的公司，且很多跨国药企都对AI临床设计公司进行了直接投资。
目前，国内已有的一百多家AI制药企业，大多集中于前端的靶点/分子阶段，使这部分赛道变得十分拥挤。
而AI临床介入的是成本80%的大蛋糕，无论是自己做药省这80%的钱，还是给大药企做服务赚这80%的钱，都有巨大的商业潜力。
当下，AI制药企业们也意识到“跑出差异化”的重要性，正在逐渐打开AI技术在新药研发产业中的应用思路，不再追求泛泛而谈，而是脚踏实地解决问题、交付成果。
2025年5月，英矽智能第三次向港交所发起了冲击。IPO之路的曲折，恰如AI制药技术落地的缩影——充满挑战，却从未止步。
写在最后
站在2025年回望，国产生物医药创新药起步，人工智能技术迎来爆发性发展，AI制药的十年历史，是人们拿着人工智能的“锤子”敲生物的“钉子”的历史。
我们不能指望拿着AI的大锤，到处敲一敲就可以颠覆制药行业，但每一次人类工业革命，都是工具的革命。
正如2015年，中国的创新药行业迎来蓬勃发展。
几乎是同一时间，以晶泰科技为首的中国第一批AI药企也陆续成立，成为中国创新药的新兴力量。
十年跋涉，中国AI制药已从荒漠行者变为绿洲建造者。这一次，创业者不再谈论颠覆，而是打磨每一组数据、推进每一条管线。他们的目标从未改变：让第一粒中国AI设计的药片，真正落入患者掌心。
AI制药的黄金时代，才刚刚拉开序幕。
参考资料：
《揭秘AI制药》——中国企业家杂志
《这家拉脱维亚人创立的公司，冲刺“国内AI制药第一股”》——中国企业家杂志
《从圈外人的狂欢到冷静：AI制药，一场回归于药的渐进式变革》——深蓝观
《李彦宏创立的生命科学公司完成新融资，科技大佬们为何都偏爱“长生”？》——健闻咨询
《当AI制药企业开始抱团取暖》——氨基观察
《AI制药打响突围赛，一个新时代的开始》——氨基观察
《潜龙在渊：AI制药奔向下一个十年》——智药局
AI制药，十年浮沉
十年一梦：戒掉幻想、祛魅神话、走向务实。
2016年波士顿的冬夜，美国制药巨头辉瑞总部会议室内，科学家们凝视着来自中国团队的预测数据，脸上写满了难以置信。
一个多月前，辉瑞组织了一场全球范围内的盲测比赛，这次测试主要是对辉瑞研发的三个尚未发布的药物分子进行晶型预测。这是一场对药物研发核心技术的极限挑战，参赛名单上，欧美知名机构林立。
测试结果宣布，出乎所有人意料——一家成立仅两年、团队仅30余人的中国初创企业晶泰科技，对三个药物分子的晶型预测达到了100%的准确，不仅如此，他们还将传统需要数月的研发过程压缩到了几天。
揭晓答案时，国内时间是凌晨三点多，晶泰科技的三位创始人温书豪、马健和赖力鹏围坐在电脑前，听到结果公布后三人热泪盈眶。
这次技术胜利，让晶泰在2017年初正式成为辉瑞的供应商，也拉开了中国AI制药登上世界舞台的序幕。
从晶泰科技起步的2014年到如今，十年间，国内AI制药赛道涌现出了一百多家初创企业，如冰洲石、百图生科、深度智耀、埃格林医药等，他们讲着算法和算力的故事，手握“屠龙之术”，向传统药企和投资人描绘了一幅颠覆性的蓝图。
他们要颠覆的是新药研发所面临的“双十困境”——一款新药的研发需要十年以上，投入的研发资金高达十亿美元，而成功率只有1%。
时间就是金钱，创新药苦研发久已。
如晶泰一样的AI猎药人带着极大的热情闯入制药圈，他们的愿景是让《我不是药神》中的场景再也不会出现。而AI就是那把钥匙，它让研发进程大幅度提高，研发成本指数级下降。
时间能缩到多短？晶泰科技的创始人马健曾设想过一个场景：早上设计出一个分子，下午就能把分子的化合物做出来。
AI开启了一个更快、更便宜、更有效的药物发现新时代。
生物医药领域里的钱，似乎又找到了一个新的突破口，疯狂地涌了进来。砸钱砸钱砸钱，资本直接堆高了整个赛道的成长空间。AI制药公司一时间风光无两。
此后，赛道开始变得拥挤，企业同质化、门槛低级化问题开始逐一暴露。AI降本增效的能力在药物发现阶段已经得到充分展示，但始终没能有AI发现药物上市。没有亮眼的临床数据，AI制药陷入寒冬，企业纷纷裁员、并购、转型。
十年一梦，活下来的AI制药公司们回归到了最初的本质：戒掉幻想、祛魅神话、走向务实。
生存法则已然重构，AI制药的生死竞速，才刚刚进入最惊险的赛段。
从荒漠启程
晶泰拿到辉瑞订单的那一年，在大洋彼岸，英矽智能创始人Alex Zhavoronkov正在变卖个人资产维持公司运转。
Alex出生自欧洲的拉脱维亚，大多数时候，他都穿着印有公司logo的黑色Polo衫，在巴尔的摩的实验室里向药企推销AI靶点发现技术。
每一次展示都是一场艰苦的战斗，每一次听到的反馈也基本相似：“想法很好，但请用实验数据证明”。
尽管现在生成式AI热度很高，但在Alex把AI和生物学、化学联系起来的2014年，还非常早期。
Alex的创业也属于半路出家，他此前从事的是IT行业，曾任职于ATI Technology，该公司被芯片巨头AMD收购后，Alex就一头扎进生物医药，并立志作为终身事业。
在生物医药和人工智能的交叉赛道上，Alex原本想把AI应用于理解和处理基础生物学数据上（如预测生理年龄）。再和药企沟通后，他发现AI应用于药物靶点发现的价值更大。
创新药研发成功的关键在于靶点，所谓靶点就是药物与人体内生物大分子的结合部位，靶点可以是受体、酶、免疫系统、基因等。多数创新药研发失败，都是因为靶点选择错误。
为了提高药物研发效率，现代医学很早就提出了基于靶点的药物发现方式，如果能够将疾病与人体内可靶向的靶点进行排列组合，就有可能寻找到某些疾病的治疗方法。
但是，人工实验的方式不仅耗时耗力，而且成功率很低。
因此，Alex大胆设想，如果基于AI 对数十万篇医学文献、研究项目、临床实验进行查阅，或许可以发现潜在的疾病机制和治疗靶点。
Alex向药企兜售他的想法，一开始药企想要实验数据，有了实验数据验证之后，又说AI的能力并不强；当Alex说：“我们一起合作吧，会创造奇迹”，药企还是不相信。
这是AI在制药圈出现的前夜——它源于一部分人的先知先觉，他们相信AI可以识别药物特性的分子、预测生物分子结构，除了成功率大幅度翻倍，还可以缩短研发时间和节省研发成本。至于这种商业模式能否走通，谁都没有答案。
2014年，晶泰科技在筹备期时，温书豪带领团队开始找种子轮的融资，面对的也是茫然的市场，当时的国内对AI制药的认知近乎空白。
而彼时，中国医药行业正深陷“仿制药困局”。有数据显示，2017-2020年上市的37个Ⅰ类新药中，仅3个具备原创新作用机制。在全球401个研发靶点中，中国仅覆盖80个，创新药研发如同攀登悬崖。
马化腾看到项目时，曾对温书豪直言，当时项目报上来，没有人看过，腾讯以前不投这类，“但是你们做这个事情，是有社会效益的。”
经马化腾拍板，晶泰科技获得腾讯2400万元的A轮融资。此后又多轮加注，成为其重要投资方。
马化腾投资，拿到辉瑞的订单，这两件事在晶泰内部被反复提及，温书豪说，未必因为它们是最大的事，而是它们发生在晶泰科技最需要的时刻。
Alex也遇见了他的“贵人”。
2018 年，药明康德的创始人李革领投了英矽智能的新一轮战略融资，双方表示要将英矽智能的 AI 技术与药明康德的实验能力紧密结合。
这轮融资后，命运的齿轮从此将这家公司拉向中国。在药明康德投资总监的建议下，Alex决定将公司总部迁往香港。
Alex曾对媒体解释，“过去20年里，就像在IT行业一样，中国生物技术行业也已发生了巨变。中国对基础研究的投入持续加大，也有完善的合同研发外包组织。在中国可以更快地对人工智能发现的成果进行生物学和化学的验证。”
AI制药公司们获得了早期投资，但市场仍然不成熟，他们决定先潜心“修路”。
马健和团队一方面持续地做对外宣传和市场教育；另一方面，开始扩充晶泰的基础设施和能力，比如建立晶型实验室。有了这样的试验能力后，晶泰科技不仅可以直接对接企业整块晶型研究的需求，还能直观展示预测与实验结果是否匹配。
Alex则是开发了一套AI软件系统，用于药物设计的自动化机器学习。在找到目标靶点后，这套系统可以基于深度生成算法自动设计对应的蛋白质药物结构。
此时，中国药企内部也悄然酝酿着一场改革。
2016年，跨国药企强生旗下的杨森制药与人工智能企业BenevolentAI达成了协议，利用人工智能技术来评估小分子化合物在临床的潜力，特别是在帕金森氏症领域。
李星是强生中国原新药开发领导团队成员，从事了7年新药研发工作，见证了强生内部对于AI制药的认知转变。
过去，她经常和团队讨论如何让新药早点上市，但大家一度很少从IT技术的角度去考虑。这场跨界合作让李星看到AI和信息化在加速新药研发上潜力很大。
她开始自学AI，啃了几十本与AI相关的专业书籍，参加了很多场AI相关的讲座和大会。并在2017年，在强生内部做了几场关于AI制药研发运营的报告，获得了去总部做报告的机会。这一趟旅程使她感到，“制药研发信息化和智能化这事必须做。”
2017年下半年，李星从强生辞职，创办了制药研发信息化和智能化公司深度智耀。她给这家公司定下的口号和愿景是，“让天下没有难做的新药”。
“车开过来了”
尽管药企对AI制药真正价值的怀疑没有消除，但新药研发的痛点一直存在，药企们开始抱着试一试的态度与这些新兴企业合作。
2017年5月，法国跨国制药企业赛诺菲宣布与英国AI制药公司Exscientia合作，开放双特异性小分子糖尿病药物，并出资2.5亿欧元。
这在当时是药企与AI制药公司的一笔巨额合作，也意味着药企承认并看中AI制药公司在药物发现中的价值。
得到药企的承认，两个月后，Exscientia引入了第一笔1500万美元的A轮融资，此时距离它成立已经过了5年。
以此作为起点，大型药企越来越乐意和AI公司合作制药，风投机构的投资意向也纷至沓来。
不过，AI制药市场真正热起来是在2020年。
这一年，疫情“黑天鹅”的搅局，医疗领域被推到最前面，人们对于新技术在医疗上的应用需求变得急迫。另一边，在二级市场，则有了两支“AI制药”概念股，Schrodinger（薛定谔）和Relay Therapeutics分别于2020年2月和7月在纳斯达克上市。
其中，作为行业内第一家计算药物研发上市公司薛定谔，市值在那时达到40亿美元。
薛定谔出色的表现彻底引爆了二级市场，这股热潮从美股一路蔓延至国内市场，国内尽管没有企业上市，但一级市场迎来了融资大热潮。
当得知晶泰科技要进行C轮融资时，五源资本董事总经理井绪天热血沸腾，此前公司内部多次讨论过晶泰科技，他意识到：“如果不投它，这将成为我职业生涯的一大遗憾。”
他给这家公司开出了领投的TS（投资意向书），投资了数千万美元。
2020年9月，晶泰科技正式宣布完成3.188亿美元的C轮融资，创造了当时全球AI药物研发领域融资额的最高纪录。
资本之所以开始对AI制药有了青睐，是因为AI+制药对新药研发看上去有了实质性的突破。
2020年2月，英国AI 制药企业 Exscientia 与日本住友制药合作研发的用来治疗强迫症的新药DSP-1181 进入I期临床试验。这是全球首个由AI 设计的药物进入人体试验阶段，且项目从提出概念到进入临床试验仅用了不到一年的时间，而行业平均是4.5年。
同年11月，谷歌DeepMind研发的AlphaFold2，成功预测蛋白质三维结构，它解决了生物学界50年的难题，从蛋白质空间预测上推动了大分子药物的一大波跃进。
一个医药行业的门外汉，直接给制药巨头一记重拳。
在以后的很长一段时间里，AI制药行业的价值被大规模讨论，人们对于AI与药物研发的态度要么是“完全走不通”，要么则是颠覆式创新。但仅仅从此刻来看，AI制药的这些创业者们敲开了资本市场的大门——从动脉网统计，2010年1月至2020年10月，海内外有超过50家AI+新药企业获得了融资，合计融资总额超过45亿美元。
投资人对AI制药的价值判断发生了翻天覆地的变化。
2020年的夏天，Alex意识到中国的市场越来越重要，他找到了任峰，也就是后来在中国的合伙人。
任峰有一份漂亮的履历，名校哈佛出身、全球第二大药企的双部门负责人以及中国龙头CRO公司美迪西上市路上的幕后推手。
有一个说法是，任峰加入英矽智能之前，这家公司没有真正做药的人，基本上都是一群 AI 工程师。任峰的来意明确：让公司转型成为一家真正的AI制药公司。
他一手搭建团队，招兵买马，两年多的时间，组建了一支近150人的药物研发团队；一手大刀阔斧，叫停低价值管线，集中力量推进高值项目。
2021年2月底，任峰带来团队迅速提名了英矽的第一个PCC（临床前候选化合物）。据媒体报道，这也是“全球首款AI药物的临床前候选化合物”。
AI制药持续火热，市场上涌现了许多新玩家。据媒体统计，2020年国内共成立了38家AI制药公司，如冰洲石、智化科技、超维知药、深势科技、望石智慧等企业。与早期创始人不相同的是，这些新公司的创始人大多是技术出身，没有药企工作背景，他们选择从各个环节来协助药企完成AI制药。
除此之外，国内的BAT们也都坐不住了。
李彦宏亲自挂帅，牵头成立了AI生命健康平台“百图生科”。
腾讯COO任宇昕也在这一年，宣布腾讯正式推出首个AI驱动的药物研发平台“云深智药”。
阿里与浙江大学以及多家学术机构合作成立了阿里健康医药实验室，以AI技术为核心，聚焦于药物筛选、新药研发等关键领域。
华为就药物研发算法工程师的岗位，开出了最高超百万的年薪。
至此，这群AI创业者们迎来了一批虎视眈眈的对手——互联网巨头，他们几乎囊括了中国最顶尖的一批AI技术人才。
AI制药的三大主力版图也逐渐形成，即传统药企派、AI制药新势力，以及互联网巨头。
2020年，国内 AI 制药赛道的融资次数达到12起，融资总额达到27.23 亿元人民币，这一年被称为AI制药元年。
狂欢下难啃的硬骨头
值得一提的是，AI制药的狂热，是圈外人推起来的。
涌进来的热钱很大一部分源自TMT基金。
一位曾寻求过标的该类基金的投资人曾这样告诉媒体，在他看来，投资AI技术和互联网本就是他们的老本行，AI制药是一个难得的机会，借此切入万亿规模的医药市场。
带着互联网鲜明的风格，TMT基金在AI制药领域跑马圈地。他们期望像共享单车一样，能在几个月内砸钱烧出头部选手。
AI制药兼具了快和慢的一体两面。一面是互联网唯快不破，一面是制药行业的十年磨一剑。两种思维的碰撞非常激烈。
而所谓的AI制药，核心到底是“AI”，还是“制药”，长时间以来，行业自身也没有答案。
正因如此，这也为日后AI制药的发展埋下了一些矛盾的伏笔。
狂奔一阵后，检验成果的时候到了。对于整个制药行业而言，理论上再优秀的分子，都要经过临床阶段的验证。
然而，预想中的新药并没有如约而至。
2022年7月，全球首款AI设计药物DSP-1181被住友制药停止开发，原因是临床I期的研究并未达到预期标准。
一条临床管线，从横空出世到悄然消失，也不过短短两年。
究其根本，是因为数据和算法同质化严重。
高质量、大规模、标准化的生物医药数据是AI模型训练的基石，但现实中数据分散、有壁垒且质量参差不齐，限制了 AI 模型性能与泛化能力。
英矽智能的任峰向亿欧提到，AI制药公司的数据绝大多数来源于药企、科研机构或院校公开的数据。而药物研发数据多数存在药企手中，属于企业的核心资产，药企不会轻易共享。
早期AI制药创业者们热衷于靠AI制药讲故事。望石智慧的创始人周杰龙告诉亿欧，2020年以前，很多AI制药公司做的大而全，比如分子筛选、蛋白质结构的预测等等，讲起来引入了AI很“科技”，但实际上没看到真正的突破。
2020年以来，AI制药企业们依靠AI技术的帮助下发现了越来越多的药物，但人工智能发现的化合物并不能保证临床试验的成功。另一方面，算的结果不准，药企也不再想买单，他们认为这不是一笔划算的买卖。
与此同时，AI制药的商业化路径也一度被人诟病。
当前，国内AI制药公司对应的商业方向主要有三个：Biotech（创新药企）、CRO（研发外包服务机构）和SaaS（软件工具型公司）。
有媒体曾犀利的指出，顶着“AI制药第一股”的晶泰科技，撕掉AI标签，实则就是一家为药企提供服务的CRO公司。事实也是如此，药企是其目标客户，晶泰主要提供临床前阶段的药物发现以及一些智能自动化的解决方案。
这种模式很依赖于大型药企，也与整个医药融资大环境高度相关，如果医药公司融资难度增大，那么研发新药的意愿也将显著降低。
而走自己做药模式的英矽智能，内部研发多条自研管线，但制药周期长，药物尚未商业化。结果便是，研发投入令其负债净额持续攀升，陷入巨额亏损。
2022年下半年起，持续了两年多的资本狂欢进入凛冬。
2023年4月，AI药物研发公司BenevolentAI的一款AI药物，用于治疗特应性皮炎的局部泛Trk抑制剂BEN-2293，因在IIa期临床试验没有达到次要疗效终点而终止，并引发了公司的裁员。
同年6月，英矽智能闯关IPO失败，更加重了行业的寒意。
国际上，AI制药界最大的并购案诞生：Recursion和Exscientia宣布已达成最终协议合并。作为AI制药领域的明星公司，Exscientia合并后，将不复存在。
十年一梦，Exscientia成了AI制药领域爆发、泡沫破裂的一个注脚。
回顾整个2023年，国内仅1家AI药企获B+轮融资，英矽智能、晶泰科技等股价暴跌，一级市场融资缩水超70%。
AI制药的故事濒临破产，行业真相浮出水面：全球300条AI管线中，进入三期的不足5条，成功上市的新药仍是零。
“讲故事的PPT抵不上一份临床报告。”一位投行老总在陆家嘴酒局上慨叹。
泡沫破裂声中，80%融资流向头部企业，中小玩家在融资寒冬中挣扎求生。
命运的分野
2023年初，第一家AI制药上市公司薛定谔正试图与AI划清界限。
当听到分析师将薛定谔称为一家AI制药公司后，CFO杰弗里·波格斯立马打断对方，表示薛定谔不是一家人工智能公司，而是一家拥有专有软件的制药公司。
薛定谔的CEO Ramy Farid接受媒体采访时曾说：“对我而言，被描述为一家AI公司，就像是把自己描述成一家使用Office软件的公司一样。”
在Farid看来，没必要“神话”AI，并希望大家应该淡化AI标签。
薛定谔官网最新的介绍已经改为：薛定谔的计算平台由物理学提供支持，正在改变疗法和材料的发现方式。
作为风向标的薛定谔指出了AI制药企业的重新定位：AI是加成，本身还是要回归制药。
2024年随着行业的洗牌，AI制药也越过了那个以谈技术、讲概念为主的阶段，变得更加务实。
玩家们也在不断变化的行业局势中，走向了各自命运的分野。
2024年8月，科技创新领域传来重大消息，晶泰科技与能源巨头协鑫集团正式签署了一项为期五年的战略合作协议，涉及金额高达1.35亿美金（约合人民币10亿元）。以人工智能与机器人自动化在钙钛矿、超分子、锂离子电池、正极材料、碳硅材料等领域研发新材料。
温书豪把进军新材料领域看作是公司的二次创业。他告诉媒体“晶泰未来一定是一家AI平台公司，我们将自己定义为垂直行业的AI创新研发平台。”
从医药大跨步来到新材料后，晶泰科技进一步扩大了商业化的探索，布局农业、新能源与消费品领域。这些新业务相较于药物研发，不需要经过漫长的临床实验流程，能更快带来回报。
至于医药，温书豪说，“我们不推动自有药物上市，而是由客户完成后续的临床开发，让专业的人去做专业的事。
找准自身定位的晶泰科技迎来了高光时刻。2024年6月13日，港交所内钟声回荡。三位创始人温书豪、马健、赖力鹏相视而笑，197.59亿港元市值跃然屏上。
在中国AI制药行业，晶泰科技是第一家上市的AI制药公司。晶泰的名字XtalPi，Xtal代表晶型的Crystal，Pi代表圆周率，寓意从物理角度切入制药业。从生物制药出发，晶泰步入了更广阔的市场。
有人上岸，有人却消失得无声无息。
2024年8月，AI制药企业超维知药的两家公司均已显示注销。超维知药成立于2020年，正是AI制药赛道创业和融资最鼎沸的那几年。2021年7月，超维知药宣布获得千万元人民币天使轮，投资方为中信资本旗下的淳信长赢。
超维知药曾在业务上有着清晰的商业规划，业务上对标英矽智能。
然而，无论是自研管线还是合作，超维知药都没能拿出亮眼的成果。直到在市场上消失。
市场下行期，怎么活下去，变成AI制药公司要回答的关键问题。中国AI+药物研发头部企业几乎都在跨界转型。
2024世界动力电池大会中，深势科技和宜宾政府联合打造新能源材料数智创新项目，基于其AI for Science大模型，为宜宾政府新能源产业提供支撑，项目总投资数亿元。
同样，百图生科也宣布与大北农达成战略合作，共建大农业生物科技AI大模型，由此进入合成生物、生物育种等领域。
相比于各大玩家开辟第二战场，AI制药的另一大巨头英矽智能则选择将制药一条路走到底，并试图蹚出一条自我造血的路。
任峰告诉亿欧，过去10年英矽智能一直在做AI制药的商业化探索，经历了多个阶段，从最初以提供软件平台服务，到软件和药物发现并驾齐驱，最后到向AI驱动的Biotech发展。每走一步离行业的本质就更近一步：抛开AI的光环，研发与合作进展和财务指标成为企业价值的关键。
2024年3月，英矽智能第二次向港交所递交招股书，火线IPO背后既有投资人的压力，也预示了这家公司转身biotech的野心。只是，这其中的过渡期实在太短了。
英矽智能的IPO之路再次折戟。
奔向下一个十年
2024年AI制药处于变革之际，英伟达创始人黄仁勋站出来，为生物学站台：人人都必须学会计算机的时代过去了，人类生物学才是未来。
不止黄仁勋，马斯克、李彦宏、张一鸣、黄铮等一众功成名就的大佬们都表现出对生命科学的强烈兴趣。
2021年，黄峥卸任拼多多董事长，转向食品科学和生命科学领域。卸任董事长之前，黄峥便与团队一起设立“繁星慈善基金”，致力于推动生物医疗、农业食品等科学研究。
张一鸣卸任字节跳动CEO时，在给内部全员信中，他表示虚拟现实、生命科学、科学计算对人类生活的影响已现黎明之曙光，而要抓住这次机会，需要创新者们突破业务的惯性去探索。为此，张一鸣提到自己将以十年为期，持续参与到这波科技变革的浪潮之中。
王小川卸任搜狗CEO，在内部信中称自己“往后二十年，希望为生命科学和医学的发展尽一份力。”
这群互联网大佬们在互联网浪潮中创业、浮沉，功成名就之时，生命科学又成为了他们共同选择的下半场。显然他们都意识到了，相较于计算机科学、软件、芯片等领域，生命科学的复杂度要高得多，也是理解起来最难的科学。
AI制药的期望破灭了吗？
并没有，谁都可以仰望星空，但更重要的是脚踏实地。
AI技术平台创造产生创新分子的能力，到今天已经毋庸置疑。波士顿咨询（BCG）的一项研究报告表明，AI分子已经展示了超越行业平均水平的临床成功率：
AI生成的药物分子在I期临床试验中，成功率高达80%-90%，而在以往，成功率仅为50%。
过去，行业不可避免地存在着泡沫，但并不都是坏事。如同晶泰科技、英矽智能这样的先行者们，十年间，他们比很多创业公司都更早地开始了不畏艰难的开拓，让技术和研发开始市场化，行业才有了从无到有的基础建设。
同时，承认当前人工智能的局限性，理性地看待AI与药物研发的关系，正是行业“祛魅”存真的开始。一个明显的趋势是：AI制药从一开始的异军突起，到现在作为“制药新基建”汇入了传统制药的主流。
许多大型制药公司将AI制药企业引入作为合作伙伴，共同开发可上市的药物。
比如，辉瑞、葛兰素史克、诺华等全球顶级生物医药公司建设数据科学驱动的机器学习中心，赛诺菲立志成为首家由AI大规模驱动的大药企。
阿斯利康也宣称人工智能赋能超50%的小分子管线，强生聘请了超过6000名数据科学与人工智能专家，优化研发和组织决策。
2025年初，DeepSeek以低成本、高性能的技术突破引发全球AI产业范式变革，同时也为药物研发注入“普惠算力”的新动能。这一里程碑事件，让AI制药再次进入聚光灯下。
AI制药开始了二次进化。
峰瑞资本的合伙人人马睿研究了多年的生物科技，他把AI制药分成1.0时代和2.0时代，AI1.0是判别式AI，AI2.0则是生成式AI。在他看来，在AI制药1.0时代，大家通常认为AI是不靠谱的，用物理的方法更准确。但现在生成式AI会改变这个情况，从只能做预测，到能做设计和生成，这将是最大的技术突破。
走过10年产业化之路，AI制药行业已经完成从0到1的搭建；现在走到了第二阶段，人工智能可以自主发现靶点以及合成药物分子，在临床和真实世界的研究上也有较好的应用。
前FDA评审官杜涛预测，AI制药赛道下一个投资热点在于AI临床。
从全球来看，AI临床这一赛道已经初具规模。全世界有几十家从事AI临床服务的公司，且很多跨国药企都对AI临床设计公司进行了直接投资。
目前，国内已有的一百多家AI制药企业，大多集中于前端的靶点/分子阶段，使这部分赛道变得十分拥挤。
而AI临床介入的是成本80%的大蛋糕，无论是自己做药省这80%的钱，还是给大药企做服务赚这80%的钱，都有巨大的商业潜力。
当下，AI制药企业们也意识到“跑出差异化”的重要性，正在逐渐打开AI技术在新药研发产业中的应用思路，不再追求泛泛而谈，而是脚踏实地解决问题、交付成果。
2025年5月，英矽智能第三次向港交所发起了冲击。IPO之路的曲折，恰如AI制药技术落地的缩影——充满挑战，却从未止步。
写在最后
站在2025年回望，国产生物医药创新药起步，人工智能技术迎来爆发性发展，AI制药的十年历史，是人们拿着人工智能的“锤子”敲生物的“钉子”的历史。
我们不能指望拿着AI的大锤，到处敲一敲就可以颠覆制药行业，但每一次人类工业革命，都是工具的革命。
正如2015年，中国的创新药行业迎来蓬勃发展。
几乎是同一时间，以晶泰科技为首的中国第一批AI药企也陆续成立，成为中国创新药的新兴力量。
十年跋涉，中国AI制药已从荒漠行者变为绿洲建造者。这一次，创业者不再谈论颠覆，而是打磨每一组数据、推进每一条管线。他们的目标从未改变：让第一粒中国AI设计的药片，真正落入患者掌心。
AI制药的黄金时代，才刚刚拉开序幕。
参考资料：
《揭秘AI制药》——中国企业家杂志
《这家拉脱维亚人创立的公司，冲刺“国内AI制药第一股”》——中国企业家杂志
《从圈外人的狂欢到冷静：AI制药，一场回归于药的渐进式变革》——深蓝观
《李彦宏创立的生命科学公司完成新融资，科技大佬们为何都偏爱“长生”？》——健闻咨询
《当AI制药企业开始抱团取暖》——氨基观察
《AI制药打响突围赛，一个新时代的开始》——氨基观察
《潜龙在渊：AI制药奔向下一个十年》——智药局
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