倍特药业：药品屡爆不合格，筹资新药还能信吗｜健康 IPO

对于药企来说，药品安全就是企业的“生命线”，但是这条生命线一旦出现漏洞，声誉受损，企业将很难弥补；如果继续把钱花在销售上，却不注重药品本身的质量，亏空只会越来越大。

成都倍特药业股份有限公司(以下简称“倍特药业”)成立于1995年，主要从事高端仿制药、创新药、原料药的研发、生产和销售，主要有倍信、巴欣、特普宁等抗感染类药品。

此次上市预计发行不超过5000万股，拟使用募集资金9.3027亿元于新药研发、研发中心升级建设及补充流动资金等项目。但是，倍特药业多次因生产销售劣药被监管点名。

不合格的药品

无论是从社会责任角度还是企业经营角度来看，保障药品质量是其基本职责。这一点也得到了成都倍特的认可。招股书中倍特自己也说 “药品作为一种特殊商品，直接关系到人们的生命健康，因此药品质量尤为重要”。 

然而，知行难以一致，该企业多次被曝光不合格药品，药品安全遭到质疑。

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一路下滑的业绩

同时，招股书显示，倍特药业2020年1-3月公司营业收入同比下降19.87%。这当然与今年的疫情有关，2020年上半年医院就诊人数减少，医药消费大幅降低，医药销售行业受冲击，像莎普爱思（603168.SH）等大型药企上半年净利润同比都呈倍数下滑。

然而，风起于青萍之末，倍特药业的堪忧业绩并非始于疫情。在疫情之前，2019年，倍特药业就已经显露衰势，其营收净利增速“双降”，且净利润陷入负增长。

图源金证研 

与很多医药企业类似，倍特药业也有“轻研发，重销售”的问题。近年来，倍特药业的销售费用占营业收入一半左右，2018销售费用同比增长高达232.75%。

然而，与畸高的销售费用相比，倍特药业的研发投入或显“单薄”。

 更重要的是，此次筹资是为了纾解困局，招股书显示，报告期各期末，成都倍特资产负债率分别为68.40%、56.67%和57.12%，远高于其他同类公司。但此前并不注重研发，即使新药获批上市，新药的品质能保障吗？