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2014年文化传媒领域既延续了去年政策上的雨露甘霖，又得到了资本市场开闸后的鼎力相助，可谓是欣欣向荣、美好无限。2月28日审议通过《深化文化体制改革实施方案》;8月18日《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》获得通过;10月15日国家主席习近平在北京主持召开文艺工作座谈会并发表重要讲话，为文艺工作发展指明方向。一系列的利好政策频频颁布，让文化传媒领域迎来了空前繁荣的景象。
资本市场层面，2014年文化传媒VC/PE融资规模达到17.15亿美元，环比下降54%。融资案例数量方面，2013年文化传媒领域共发生融资案例42起，环比下降29%。回顾2013年文化传媒VC/PE融资规模激增，其原因是光大控股方源资本等入股分众传媒后带来的高达30亿美元融资，除此以外2014年整个文化传媒VC/PE融资市场在相关政策的积极推动下融资规模还是有不小回升。
文化传媒VC/PE融资活跃度降低 融资规模小幅回暖
根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2014年文化传媒VC/PE融资规模为17.15亿美元，环比下降54%，融资案例数量42起，环比下降29%。融资规模较去年相比有较大回落(见图1)。
图1 2009年至2014年中国文化传媒行业VC/PE融资情况
在2014年文化传媒VC/PE融资全部的42起案例中，影视音乐细分领域以18起相关融资案例排名首位，占全部融资案例数量的43%;文化传媒其他与广告制作和代理两个领域分别发生了10起和6起相关融资案例位列二三名。今年影视音乐这一细分领域依旧受到了VC/PE的重点关注，国产电影的火爆以及影视基金的热度不减(见图2)。
图2 2014年国内文化传媒行业细分领域VC/PE融资分布
根据投中研究院统计，2014年文化传媒VC/PE融资均值已达到4084万美元，略低于2013年文化传媒VC/PE融资均值6325万美元。从融资轮次来看，2014年文化传媒VC/PE融资的42起案例中，A轮融资16起，最高融资金额达到10亿美元，相比较2013年A轮融资32起，最高融资金额2377万美元分别下降上升了50%和4107%;B轮融资7起，最高融资金额5537万美元，与2013年B轮融资次数持平，最高融资金额3257万美元上升了70%。长期投资13起，最高融资额达到2亿美元。整体来看，2014年文化传媒VC/PE融资更具有理性化。
从具体案例看，2014年文化传媒VC/PE融资的42起案例中，有7家企业曾在2013年内年完成过融资，这7家企业分别是乐视影业、追光动画、剧角映画、摩登天空、博纳影业、沃捷传媒和欢瑞世纪(见表1)。其中，乐视影业在2013年和2014年分别获得来自深创投等3家机构3257万美元的VC-Series A融资和恒泰资本5537万美元的VC-Series B融资，成为2013-2014国内文化传媒VC/PE连续融资案例中交易规模最大的企业。
表1 2013-2014年国内文化传媒企业VC/PE连续融资案例
2014年文化传媒VC/PE融资规模最大的交易为复星集团、索尼等5家机构注资Studio 8。数据显示，复星集团一共注资2亿美元，索尼注资5000万美元，后者与Studio 8还签署有五年的全球发行协议，但唯独不包括大中华地区。Studio 8成功引来的复星2亿美元注资，被认为是迄今为止中国向美国电影制作公司注入的最大一笔投资。此次寻求复星资本是期望能够通过引入中国的资本实现合拍片的“身份”以谋求规避进口配额的限制，以便在中国寻求便利;而作为博纳第二大股东的复星也瞄准了这一点，意味着通过海外的资本层面操作，再进行合拍片身份的建构，从而曲线实现了进口片的发行权利，可谓是个双方利好的局面。
此外，值得关注度案例还包括星空传媒获得华人文化基金2亿美元注资，华谊实景获得华信实景8779万美元注资等(见表2)。
表2 2014年国内文化传媒行业企业重大VC/PE融资案例
文化传媒IPO数量与去年持平，VC/PE机构无相关退出
尽管2014年初IPO开闸，文化传媒IPO却没有太大波动。思美传媒(002712.SZ)和保利文化(03636)分别在深交所中小板和港交所主板成功上市，总融资规模达到4.27亿美元，与去年同比下降3%(见图3)。
图3 2009年至2014年中国文化传媒IPO融资规模
根据CVSource投中数据终端显示， 2009年至2014年国内文化传媒共涉及17笔退出，平均账面回报率整体处于波动状态，今年无机构在文化传媒领域实现IPO退出(见图4)。
图4 2009年至2014年国内文化传媒VC/PE机构IPO账面退出回报趋势图
文化传媒IPO排队企业19家，37%曾获投资
截至2014年12月25日，IPO排队企业共有629家，包括上交所273家、深交所136家、创业板220家。其中，文化传媒排队企业总计19家， 包括上交所13家、深交所2家、创业板4家。文化传媒排队的19家企业中，共有7家企业曾获得VC/PE或战略投资者注资，占比达到37%。
表3 国内文化传媒排队企业名单(截至2014年12月25日)
文化传媒并购市场交易数量活跃，交易规模收紧
纵观2014年整体并购交易市场，在重大利好政策与资本市场的鼎力扶持之下迎来新一轮高潮，宣布交易案例达到208起，披露交易规模110.09亿美元，较2013年分别增长了37%和145%，并购数量和并购规模均为近六年最高(见图5)。
图5 2009年至2014年国内文化传媒并购市场宣布交易趋势图
完成交易方面，根据投中研究院统计，2014年文化传媒并购市场完成交易规模为53.82亿美元，环比上升7%，案例数量93起，环比上升37%。
图6 2009年至2014年国内文化传媒并购市场完成交易趋势图
从具体案例看，2014年国内文化传媒并购案例中规模最大的为印记传媒借壳上市。4月4日高全食品(002143.SZ)以全部资产与负债作为置出资产，与交易对方持有的印纪影视娱乐传媒有限公司100%股权中的等值部分进行资产置换，估值为60.12亿元。11月4日完成工商登记变更手续。通过此次交易印记传媒实现与资本市场对接，有利于扩大资金资本实力，进一步增强市场竞争力及品牌影响力。另一家规模较大的案例是阿里巴巴集团以62.44亿港元(8.25亿美元)收购文化中国传播集团60%股权。
表4 2014年国内文化传媒企业重大并购案例
附：相关报告
文化传媒3季度VC/PE融资1.37亿美元 环比倍增
文化传媒暖流涌动 并购助力加速爆发
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投中：2014文化传媒VC/PE融资活跃度降低 并购迎高潮
2014年文化传媒领域既延续了去年政策上的雨露甘霖，又得到了资本市场开闸后的鼎力相助，可谓是欣欣向荣、美好无限。2月28日审议通过《深化文化体制改革实施方案》；8月18日《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》获得通过；10月15日国家主席习近平在北京主持召开文艺工作座谈会并发表重要讲话，为文艺工作发展指明方向。一系列的利好政策频频颁布，让文化传媒领域迎来了空前繁荣的景象。
2014年文化传媒领域既延续了去年政策上的雨露甘霖，又得到了资本市场开闸后的鼎力相助，可谓是欣欣向荣、美好无限。2月28日审议通过《深化文化体制改革实施方案》;8月18日《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》获得通过;10月15日国家主席习近平在北京主持召开文艺工作座谈会并发表重要讲话，为文艺工作发展指明方向。一系列的利好政策频频颁布，让文化传媒领域迎来了空前繁荣的景象。
资本市场层面，2014年文化传媒VC/PE融资规模达到17.15亿美元，环比下降54%。融资案例数量方面，2013年文化传媒领域共发生融资案例42起，环比下降29%。回顾2013年文化传媒VC/PE融资规模激增，其原因是光大控股方源资本等入股分众传媒后带来的高达30亿美元融资，除此以外2014年整个文化传媒VC/PE融资市场在相关政策的积极推动下融资规模还是有不小回升。
文化传媒VC/PE融资活跃度降低 融资规模小幅回暖
根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2014年文化传媒VC/PE融资规模为17.15亿美元，环比下降54%，融资案例数量42起，环比下降29%。融资规模较去年相比有较大回落(见图1)。
图1 2009年至2014年中国文化传媒行业VC/PE融资情况
在2014年文化传媒VC/PE融资全部的42起案例中，影视音乐细分领域以18起相关融资案例排名首位，占全部融资案例数量的43%;文化传媒其他与广告制作和代理两个领域分别发生了10起和6起相关融资案例位列二三名。今年影视音乐这一细分领域依旧受到了VC/PE的重点关注，国产电影的火爆以及影视基金的热度不减(见图2)。
图2 2014年国内文化传媒行业细分领域VC/PE融资分布
根据投中研究院统计，2014年文化传媒VC/PE融资均值已达到4084万美元，略低于2013年文化传媒VC/PE融资均值6325万美元。从融资轮次来看，2014年文化传媒VC/PE融资的42起案例中，A轮融资16起，最高融资金额达到10亿美元，相比较2013年A轮融资32起，最高融资金额2377万美元分别下降上升了50%和4107%;B轮融资7起，最高融资金额5537万美元，与2013年B轮融资次数持平，最高融资金额3257万美元上升了70%。长期投资13起，最高融资额达到2亿美元。整体来看，2014年文化传媒VC/PE融资更具有理性化。
从具体案例看，2014年文化传媒VC/PE融资的42起案例中，有7家企业曾在2013年内年完成过融资，这7家企业分别是乐视影业、追光动画、剧角映画、摩登天空、博纳影业、沃捷传媒和欢瑞世纪(见表1)。其中，乐视影业在2013年和2014年分别获得来自深创投等3家机构3257万美元的VC-Series A融资和恒泰资本5537万美元的VC-Series B融资，成为2013-2014国内文化传媒VC/PE连续融资案例中交易规模最大的企业。
表1 2013-2014年国内文化传媒企业VC/PE连续融资案例
2014年文化传媒VC/PE融资规模最大的交易为复星集团、索尼等5家机构注资Studio 8。数据显示，复星集团一共注资2亿美元，索尼注资5000万美元，后者与Studio 8还签署有五年的全球发行协议，但唯独不包括大中华地区。Studio 8成功引来的复星2亿美元注资，被认为是迄今为止中国向美国电影制作公司注入的最大一笔投资。此次寻求复星资本是期望能够通过引入中国的资本实现合拍片的“身份”以谋求规避进口配额的限制，以便在中国寻求便利;而作为博纳第二大股东的复星也瞄准了这一点，意味着通过海外的资本层面操作，再进行合拍片身份的建构，从而曲线实现了进口片的发行权利，可谓是个双方利好的局面。
此外，值得关注度案例还包括星空传媒获得华人文化基金2亿美元注资，华谊实景获得华信实景8779万美元注资等(见表2)。
表2 2014年国内文化传媒行业企业重大VC/PE融资案例
文化传媒IPO数量与去年持平，VC/PE机构无相关退出
尽管2014年初IPO开闸，文化传媒IPO却没有太大波动。思美传媒(002712.SZ)和保利文化(03636)分别在深交所中小板和港交所主板成功上市，总融资规模达到4.27亿美元，与去年同比下降3%(见图3)。
图3 2009年至2014年中国文化传媒IPO融资规模
根据CVSource投中数据终端显示， 2009年至2014年国内文化传媒共涉及17笔退出，平均账面回报率整体处于波动状态，今年无机构在文化传媒领域实现IPO退出(见图4)。
图4 2009年至2014年国内文化传媒VC/PE机构IPO账面退出回报趋势图
文化传媒IPO排队企业19家，37%曾获投资
截至2014年12月25日，IPO排队企业共有629家，包括上交所273家、深交所136家、创业板220家。其中，文化传媒排队企业总计19家， 包括上交所13家、深交所2家、创业板4家。文化传媒排队的19家企业中，共有7家企业曾获得VC/PE或战略投资者注资，占比达到37%。
表3 国内文化传媒排队企业名单(截至2014年12月25日)
文化传媒并购市场交易数量活跃，交易规模收紧
纵观2014年整体并购交易市场，在重大利好政策与资本市场的鼎力扶持之下迎来新一轮高潮，宣布交易案例达到208起，披露交易规模110.09亿美元，较2013年分别增长了37%和145%，并购数量和并购规模均为近六年最高(见图5)。
图5 2009年至2014年国内文化传媒并购市场宣布交易趋势图
完成交易方面，根据投中研究院统计，2014年文化传媒并购市场完成交易规模为53.82亿美元，环比上升7%，案例数量93起，环比上升37%。
图6 2009年至2014年国内文化传媒并购市场完成交易趋势图
从具体案例看，2014年国内文化传媒并购案例中规模最大的为印记传媒借壳上市。4月4日高全食品(002143.SZ)以全部资产与负债作为置出资产，与交易对方持有的印纪影视娱乐传媒有限公司100%股权中的等值部分进行资产置换，估值为60.12亿元。11月4日完成工商登记变更手续。通过此次交易印记传媒实现与资本市场对接，有利于扩大资金资本实力，进一步增强市场竞争力及品牌影响力。另一家规模较大的案例是阿里巴巴集团以62.44亿港元(8.25亿美元)收购文化中国传播集团60%股权。
表4 2014年国内文化传媒企业重大并购案例
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