投中集团：2012年文化传媒PE投资规模下降近八成

　　根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007年至2012年间国内文化传媒行业VC/PE融资规模呈现波动，在2011年猛增至13.62亿美元后，2012年开始大幅下跌。2012年度国内文化传媒行业VC/PE融资规模仅为2.97亿美元，环比下降78%;融资案例数量36起，环比下降38%;平均单笔融资规模826万美元，环比下降65%。

　　虽然此前文化传媒行业在国家政策层面受到大力扶持，然后对于理性的VC/PE投资机构来讲，大环境不佳，投资策略趋紧，排队企业数量与日俱增、证监会对排队企业财务突击检查致使部分企业撤销上市申请等因素影响，是2012年度文化传媒行业VC/PE投资规模骤降的主要原因。

　　文化传媒行业VC/PE融资规模环比下降78%

　　根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007年至2012年间国内文化传媒行业VC/PE融资规模呈现波动，在2011年猛增至13.62亿美元后，2012年开始大幅下跌。2011年文化传媒行业融资规模较高，当年发生的建银文化产业股权投资基金、汉韬投资、信中利等7.5亿元注资娱乐传媒公司小马奔腾，腾讯4.5亿元投资综合型娱乐传媒公司华谊兄弟等案例成为该年度融资规模较高的两起案例。

　　2012年国内文化传媒行业VC/PE融资规模仅为2.97亿美元，环比下降78%;融资案例数量36起，环比下降38%;平均单笔融资规模826万美元，环比下降65%(见图1) 。

图1 2007年至2012年国内文化传媒业VC/PE融资趋势图

　　虽然此前文化传媒行业在国家政策层面受到大力扶持，然后对于理性的VC/PE投资机构来讲，大环境不佳，投资策略趋紧，排队企业数量与日俱增、证监会对排队企业财务突击检查致使部分企业撤销上市申请等因素，是2012年度文化传媒行业VC/PE投资规模骤降的主要原因。

　　从融资领域来看，近日小成本制作国产电影《泰?》成功上映，超10亿的超高票房成为2012年度国产电影的票房冠军，也为背后投资发行公司光线传媒带来了丰厚回报，一定程度上给国内影视制作公司带来了积极的效应，然而在国产电影整体处于亏损的大背景下，《泰?》的成功上映对国内VC/PE机构来讲，还是影响较小，往往会采取较为谨慎的投资策略。

　　从具体融资案例来看，2012年度国粹红钻10亿元投资青耕老年文化艺术大学项目成为去年文化传媒行业融资规模最高的案例，另外七弦投资、雷石投资8亿元投资海润影视、宽带资本联合中金4000万美元投资新型跨媒体公司东方风行的交易成为影视音乐领域融资规模最高的一起。动漫、舞台剧、影视音乐领域虽然也有融资案例发生，然而其不确定的盈利模式也将成为PE机构趋紧投资的主要原因。(见表1)。

表1 2012年国内文化传媒业典型VC/PE融资案例

　　2012年文化传媒业IPO账面回报率升至17.52倍

　　根据ChinaVenture投中集团统计，2007年至2012年文化传媒企业IPO案例数量无大幅波动，融资规模在2010年达到最高值后，近2年呈现逐渐下降趋势。其中2012年文化传媒上市企业为4家，IPO融资规模为2.4亿美元，平均单笔IPO规模为5990万美元(见图2)。

图2 2007年至2012年国内文化传媒企业IPO融资趋势图

　　从具体IPO案例来看，2012年度4家IPO企业中影视公司华录百纳的上市成为文化传媒业IPO融资规模最高的案例(见表2)

表2 2012年国内文化传媒企业IPO案例

　　根据ChinaVenture投中集团统计，2007年至2012年国内文化传媒行业共有24笔IPO退出案例，其中2012年仅有2笔;账面退出回报方面，近几年整体呈现波动，2012年达到近3年最高值17.52倍，除2009、2012年外，其余年份均低于全部行业平均账面退出回报率，2009年华谊兄弟的成功上市为信中利带来21.59倍的超高回报是当年回报率较高的唯一原因。2012年，影视公司华录百纳的上市为背后的PE机构尚理投资、睿信投资均带来2.02亿元账面退出回报，账面回报率均为17.52倍(见图3)。

图3 2007年至2012年国内文化传媒业VC/PE机构IPO账面退出回报趋势图

　　附：相关报告

　　三季度文化产业私募融资降温 22家企业排队上市

　　文化传媒上半年融资规模骤减 影视动漫等领域表现突出

　　研究垂询

　　万格 Fiona Wan(分析师)

　　Email：Fionawan@chinaventure.com.cn

　　媒体垂询

　　杨丽玲 Lillian Yang(媒介专员)

　　Tel：+86-10-59799690-512

　　Fax：+86-10-85893650

　　Email：Lillian@chinaventure.com.cn

　　关于CVSource

　　CVSource是ChinaVenture投中集团旗下一款专注于中国私募股权、战略投资与并购等股权投资市场的在线信息产品，为VC/PE投资机构、有限合伙人、战略投资者，以及投资银行、律师事务所、会计师事务所、研究及咨询公司等客户提供专业信息与数据解决方案，其内容包括：非上市企业分析及行业研究、私募股权市场分析、战略投资及并购市场分析、股权投资基金分析。

　　关于ChinaVenture投中集团

　　ChinaVenture投中集团是一家领先的中国市场金融数据及商业信息服务提供商。ChinaVenture通过旗下数据产品CVSource，为活跃于中国市场的投资机构、投资银行、战略投资者、资产管理公司等各类金融客户提供专业的数据、资讯及分析工具，同时运营中国PE/VC行业第一门户网站www.ChinaVenture.com.cn， 并举办各类投资会议。ChinaVenture投中集团成立于2005年，在北京、上海和深圳设有办公室。