投中观点：2012年度绿色创投榜发布 市场活跃度同比下降

　　进入2012年以来，尽管风能、太阳等新能源细分领域持续低迷，但环保、节能储能、LED光电等细分领域依然受到投资者青睐。长期来看，随着全球能源短缺和环境污染等问题的日益突出，整个清洁技术领域投资价值仍将持续增长，并将成为VC/PE机构持续关注热点。针对中国清洁技术领域投融资现状，ChinaVenture投中集团推出“CVAwards 2012年度绿色创业投资机构排行榜”，对过去一年清洁能源及节能环保领域投资格局进行梳理。

　　基于过去一年(2011年7月至2012年6月)清洁能源、节能环保、储能技术及LED光电科技等行业的资本交易数据，ChinaVenture投中集团选取期间在该领域表现活跃的VC/PE投资机构，设置一定的指标和权重，推出“CVAwards 2012年绿色创业投资机构排行榜”，青云创投、深圳创新投、中国风投名列三甲，其次分别为松禾资本、红杉中国、永宣创投、同创伟业、北极光创投、启迪创投(并列第八名)、达晨创投、德同资本。

　　与上届榜单相比，排名前三的机构依然是青云、深创投及中国风投，但是其名次略有调整，青云创投凭借其在清洁技术领域的专注，再次取得榜首位置。松禾资本、红杉中国、永宣创投、启迪创投均是首次入选绿色创投榜单，同创伟业已连续两次上榜，而北极光、达晨、德同则均是第三次入选，显示出对绿色产业的持续关注。与上届榜单相比，上榜机构投资及退出规模均有所下降，主要原因即2011年下半年至今中国VC/PE投资及资本市场持续降温态势。

　　表1 CVAwards 2012年绿色创业投资机构排行榜

　　受风电、太阳能等细分行业产能过剩、政策调整等因素影响，加上整个VC/PE市场均呈现降温态势，进入2012年至今中国清洁能源及节能环保行业投资规模明显下降。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计，2012年上半年披露投资案例仅20起、投资总额2.18亿美元，相比2011年下半年分别下降59.2%和71.5%，创2009年以来新低。尽管面临资本寒冬，但清洁技术领域长期投资价值依然值得关注，尤其是在经济结构转型及环境污染日益严重的背景下，作为“七大战略性新兴产业”的环保节能产业，或将成为未来的持续投资热点。

　　图1 2009年至2012年上半年新能源及节能环保行业融资规模

　　在资本市场层面，清洁能源及节能环保行业IPO融资活跃也同样出现下降，根据CVSource统计，2009年至2012年上半年共有65家清洁技术相关企业登陆全球资本市场，IPO融资总额达128.71亿美元。其中，2010年下半年为IPO融资高峰，之后，清洁技术领域企业IPO活跃度逐步下降，2012年上半年仅有6家企业上市、融资金额11.80亿美元，相比2010年及2011年同期均有较大幅度下降。

　　图2 2009年至2011年上半年新能源及节能环保行业IPO情况

　　在2011年下半年及2012年至今上市的13家企业中，有8家具有VC/PE背景，涉及退出机构超过20家。在本届绿色创投榜单中，青云创投、深创投、中国风投、松禾资本、红杉中国、永宣创投均有IPO退出，其中，回报率最高的是东江环保(002672.SZ)IPO涉及的两起退出：中国风投及永宣创投分别获91和75倍账面回报率。

　　附1：相关报告

　　清洁能源寒冬蔓延 上半年PE投资大幅降温

　　上半年环保节能融资活跃 或成持续投资热点

　　附2：评选说明：

　　一、评选范围及考察时间

　　为保证本次评选的公开、公平和公正，依据CVSource所提供之数据，制定了入围候选名单标准，据此初步筛选出投资绿色行业最佳创业投资机构候选名单，具体入围候选名单的标准如下：

　　对象投资领域考察时间投资金额投资案例

　　VC/PE机构绿色产业2011.7-2012.6>=5M$USD>=1

　　如何定义绿色产业：

　　绿色产业即清洁技术(Clean Technology)相关产业，凡指清洁能源、清洁技术以及环保等相关的行业，以及基于环保考虑，借助科技，以绿色生产机制力求在资源使用上节约以及污染减少(节能减排)的产业，均可称其为绿色产业。

　　二、总评分标准

　　依据CVSource所提供之数据，对候选机构投资案例数量、投资金额、IPO退出案例数量、IPO投资回报率、绿色产业关注度5项指标进行评分，各项指标得分根据一定比例加权得出总分。各项指标得分及总分均为10分制。

　　三、各项指标评分标准

　　3.1投资案例数量评分标准

　　根据对数据的筛选，ChinaVenture制定了如下投资案例数量评分标准：

　　数额范围

　　(个)得分

　　X<22分

　　2<=X<44分

　　4<=X<76分

　　7<=X<108分

　　X=>1010分

　　3.2投资金额评分标准

　　根据对数据的筛选，ChinaVenture制定了如下投资金额评分标准：

　　金额范围

　　(US$M)得分

　　X<=102分

　　10

　　20

　　30

　　X>5010分

　　3.3IPO退出案例数量评分标准

　　根据对数据的筛选，ChinaVenture制定了如下IPO退出案例数量评分标准：

　　数额范围

　　(个)得分

　　X=12分

　　X=24分

　　X=36分

　　X=48分

　　X=>510分

　　3.4 IPO投资回报金额

　　根据对数据的筛选，ChinaVenture制定了如下IPO账面投资回报率评分标准：

　　回报金额范围

　　(亿元)得分

　　X<0.52分

　　0.5<=X<14分

　　1<=X<26分

　　2<=X<48分

　　X>=410分

　　IPO账面回报金额=IPO之前投资机构持有股票数量* IPO发行价-总投资金额

　　3.5 IPO投资回报率

　　根据对数据的筛选，ChinaVenture制定了如下IPO账面投资回报率评分标准：

　　回报率范围

　　(倍)得分

　　X<12分

　　1<=X<24分

　　2<=X<56分

　　5<=X<108分

　　X>=1010分

　　IPO账面投资回报率=(IPO之前投资机构持有股票数量* IPO发行价-总投资金额)/总投资金额

　　IPO投资回报率取各退出案例IPO投资回报率的算术平均数

　　3.5绿色产业关注度评分标准

　　根据对数据的筛选，ChinaVenture制定了如下绿色产业关注度评分标准：

　　比例范围得分

　　X<=10%2分

　　10%

　　20%

　　40%

　　X>60%10分

　　注：绿色产业关注度=投资绿色产业案例数量/总投资数量

　　四、各项指标权重比例：

　　总分=投资案例数量得分*30%+投资金额得分*20%+退出案例数量得分*15%+退出金额得分*15%+投资回报率得分*10%+绿色产业关注度得分*10%

　　五、评选流程

　　调取相关数据：本次排行榜入围机构所有相关数据均来源CVSource。作为一套由ChinaVenture独立研发的金融数据产品，CVSource完整记录了中国市场创业投资、私募股权投资及并购交易的历史和现状。

　　计算最终排名：以调研确认后的数据为依据，根据交易金额及案例数量指标分别计算最终排名，并分别列出平行指标参数以作参考。当评价指标分数相同时，平行参数高低决定排名先后。

　　研究垂询

　　冯坡 Poddy Feng(高级分析师)

　　Email：Poddy@chinaventure.com.cn

　　媒体垂询

　　杨丽玲 Lillian Yang(媒介专员)

　　Tel：+86-10-59799690-512

　　Fax：+86-10-85893650

　　Email：Lillian@chinaventure.com.cn

　　关于CVSource

　　CVSource是ChinaVenture投中集团旗下专业的金融数据产品，为投资经理、证券分析师等金融人士提供市场情报、股权交易、企业财务、行研成果等各个层面的数据、资讯和分析工具，帮助客户高效准确的研究市场，寻找并评估投资机会。CVSource主要客户群体为投资机构、战略投资者、投资银行、资产管理公司、有限合伙人、咨询公司、会计师事务所、高校等。

　　关于ChinaVenture投中集团

　　ChinaVenture投中集团是一家领先的中国市场金融数据及商业信息服务提供商。ChinaVenture通过旗下数据产品CVSource，为活跃于中国市场的投资机构、投资银行、战略投资者、资产管理公司等各类金融客户提供专业的数据、资讯及分析工具，同时运营中国PE/VC行业第一门户网站www.ChinaVenture.com.cn， 并举办各类投资会议。ChinaVenture投中集团成立于2005年，在北京、上海和深圳设有办公室。