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2012年7月中国并购市场已完成交易案例数量为131起，环比下降38%，同比下降39%;披露金额268亿元，环比下降56%，同比下降71%。从细分行业来看，制造业分别以24笔交易，109亿元交易完成规模分居案例数量和交易完成规模之首，能源矿业交易完成规模仅为13亿元，在细分行业中居于第四位。
其中中海油151亿美元拟购加拿大全球资源企业尼克森、中信证券12.52亿美元收购里昂证券、康佳集团10亿美元购得韩国空气清新机制造商熊津豪威全部股权、如家940万美元收购e家快捷酒店、徐工机械成功获得施维英52%股权的交易都成为7月中国并购市场的典型案例。
7月完成交易规模环比下降55%
在整体国民经济增速放缓，国资背景支持的大型能源矿企出境并购放缓的环境下，国内并购市场无论是交易宣布规模还是完成规模都呈现不同程度下降趋势。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2012年7月中国并购市场宣布交易案例数量208起，环比下降28%，同比下降35%;披露交易金额1681亿元，环比下降38%，同比上升26%(见图1)。
图1 2011年7月至2012年7月中国并购市场宣布交易趋势图
2012年7月中国并购市场宣布交易的重大案例中，出境并购交易较为引人关注，且宣布交易规模较大。其中7月23日，中海油宣布以151亿美元现金收购加拿大全球性能源公司尼克森全部流通股及43亿美元债务，成为其史上最大一笔现金收购案。由于尼克森虽为加拿大企业，然而其资源部分主要分布在加拿大、美国墨西哥湾和英国北海等地，因此该交易后续获得美国政府批准就显得尤为关键。巨额收购的背后对中海油的资金提出了严峻的考验，据悉国开行的资金支持将为其提供保障。
7月24日，中石化拟出资15亿美元收购加拿大塔利斯曼能源(Talisman Energy Inc.)49%股权，预计交易在今年底完成，已获监管部门批准。该笔交易也成为7月出境并购中交易规模较大的一起，来自能源行业。
7月20日，中信证券全资子公司中信国际将以12.52亿美元收购里昂证券全部股权，中信已支付3.1亿美元完成19.9%股权交割，后续交易将于2013年6月底结束，如果交易成功，将成为我国券商企业收购外资券商的首笔交易。中信证券虽在国内行业里具备一定的领先优势，但其营收仍主要集中于传统证券发行承销、经纪等业务，收购后有望借助里昂证券国际化优势，减小与世界领先投行的差距，提高资产管理、兼并收购等创新型业务收入占比，跻身世界领先投行队伍。
7月10日，北京卓越航空公司拟以17.9亿美元收购美国已破产飞机制造商豪客比奇飞机公司(Hawker Beechcraft Inc)，有消息称巴西航空工业公司(Embraer)、美国德事隆(Textron Inc)等其它飞机制造商也有可能参与竞购，交易尚待中国政府、美国相关监管机构批准，成为本月制造业宣布并购交易中规模最大的一笔(见表1)。
表1 2012年7月中国并购市场重大宣布交易
与宣布交易的大规模案例来比较，并购交易完成情况大幅缩水。2012年7月中国并购市场已完成交易案例数量为131起，环比下降38%，同比下降39%;披露金额268亿元，环比下降56%，同比下降71%(见图2)。
图2 2011年7月至2012年7月中国并购市场完成交易趋势图
本月度重大完成并购交易中，7月16日，中国电子公司康佳集团10亿美元收购韩国空气清新机制造商熊津豪威31%股权的交易，标的企业拟将业务重点转向光伏产业是此次出售的主要原因。该笔交易来自制造业，交易规模在完成交易中居前。
7月25日，中国奢侈品经销商耀莱控股与私募股权投资公司亚欧联合资本出资3000万美元收购丹麦音响公司Bang & Olufsen 7.7%股权，收购后分别持股6.12%和1.59%。该笔交易成为中联重科联合弘毅收购CIFA、三一重工联合中信产业基金收购德国普茨迈斯特后PE基金参与国内企业出境收购的又一典型案例。
继2011年成功购得外资经济型酒店莫泰168全部股权后，如家在今年7月又耗资940万美元收购“e家快捷”(安徽优乐时尚酒店和安徽美邦酒店)，收购完成后，如家将会把e家快捷13家酒店整合成如家快捷酒店，至此使得如家在安徽地区共拥有45家店，对其在安徽地区市场影响力提升将会大有帮助。在国内经济型酒店普遍面临业绩下滑，租金提升过快、整体优化管理能力欠缺的背景下，通过并购方式尽快扩张占领市场，进而做渠道下沉占取更多市场份额将会对经济型酒店长期发展提供良好的基础。
7月6日，国内大型工程机械制造商徐工机械成功购得德国施维英52%股权，收购后双方拟在徐州成立一家合资企业，生产及销售混凝土机械。成为继中联重科、三一重工之后第三家大型工程机械企业出境收购的经典案例(见表2)。
表2 2012年7月中国并购市场重大完成交易
制造业交易活跃 居各行业之首
在国民经济增速整体放缓，具有国资背景的能源企业出境并购交易逐渐降温的背景下，本月制造业并购交易无论是案例数量还是交易完成规模都跃居首位。在2012年7月中国并购市场交易完成的案例中，制造业、能源及矿业、IT行业的并购案例数量居前，以24、18、11起，分别占并购案例总数量的18%、14%和8%(见图3)。
图3 2012年7月中国并购市场完成交易数量按行业分布
从并购交易完成规模来看，制造业、连锁经营、房地产三个行业分别以108.94亿元、57.12亿元、29.24亿元规模分列前三位，在各行业中占比分别为40%、21%和11%;而以往在并购交易中规模居首的能源矿业在本月中并购交易完成规模为12.97亿元，占比不到5%，居第四位(见图4，表3)。
本月度制造业并购交易规模在各行业中居首，其中有6起案例源自出境并购，交易规模为64亿元，占整个制造业交易规模达58%。上文提到的康佳集团10亿美元对熊津豪威出境并购交易为本月制造业并购交易规模最大的案例，另外，徐工机械将施维英成功收购的交易也使得7月制造业并购交易规模大幅攀升。
除了上文提到的如家酒店收购e家快捷的案例外，茂业国际4.5亿元收购大商股份5%股权的交易也使得连锁经营行业并购交易完成规模排名居前(见图4，表3)
图4 2012年7月中国并购市场完成交易金额按行业分布
表3 2012年7月中国并购市场各行业完成交易规模
境内并购主导5月并购市场
根据ChinaVenture投中集团统计显示，2012年7月，中国并购市场已完成交易案例共131起，其中披露交易金额的案例115起，披露并购交易金额共268亿元，案例平均并购金额2.33亿元。无论是从并购交易案例数量还是交易完成规模来看，境内并购依然主导中国并购市场，分别以104起并购案例占比88%，194亿元交易规模占比72%。其中出境并购以12起并购案例、70亿元交易完成规模，在案例数量中占比仅为9%，案例规模中占比却高达26%，平均单笔并购交易金额为7亿元(见图5，表4)。
7月3日，国家发改委等13个部委发布《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》，文件中提出“我国将完善对民营企业境外投资的政策支持，简化和规范对民营企业境外投资的管理”，资金层面的支持将会对我国民营企业出境并购提供最有力的帮助，预计今后我国民营企业将会出现更多联想收购IBM、吉利收购沃尔沃等大型跨国成功并购案例，与此同时，中小型企业在国家资金的扶持下，也将迎来更多并购机遇。
7月24日，国家发改委网站发布《“十二五”利用外资和境外投资规划》，文件中提出“有效利用国外贷款、统筹境外借款、融资租赁、债券发行等境外融资方式，进一步提高资金使用效益”，该文件的发布意在鼓励国内企业获取更多的境外融资渠道以达成更多的出境并购交易。
图5 2012年7月中国并购市场完成交易规模及数量占比图 (按是否跨境分布)
表4 2012年7月中国并购市场完成交易规模
附：相关报告
二季度并购交易回暖 能源矿业并购脚步放缓
5月并购交易完成规模回升 万达拟26亿美元收购美国AMC
研究垂询
万格 Fiona Wan(分析师)
Email：Fionawan@chinaventure.com.cn
媒体垂询
杨丽玲 Lillian Yang(媒介专员)
Tel：+86-10-59799690-512
Fax：+86-10-85893650
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CVSource是ChinaVenture投中集团旗下一款专注于中国私募股权、战略投资与并购等股权投资市场的在线信息产品，为VC/PE投资机构、有限合伙人、战略投资者，以及投资银行、律师事务所、会计师事务所、研究及咨询公司等客户提供专业信息与数据解决方案，其内容包括：非上市企业分析及行业研究、私募股权市场分析、战略投资及并购市场分析、股权投资基金分析。
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投中观点：7月并购交易完成规模降温 中海油拟151亿美元收购
2012年7月中国并购市场已完成交易案例数量为131起，环比下降38%，同比下降39%;披露金额268亿元，环比下降56%，同比下降71%。从细分行业来看，制造业分别以24笔交易，109亿元交易完成规模分居案例数量和交易完成规模之首，能源矿业交易完成规模仅为13亿元，在细分行业中居于第四位。
2012年7月中国并购市场已完成交易案例数量为131起，环比下降38%，同比下降39%;披露金额268亿元，环比下降56%，同比下降71%。从细分行业来看，制造业分别以24笔交易，109亿元交易完成规模分居案例数量和交易完成规模之首，能源矿业交易完成规模仅为13亿元，在细分行业中居于第四位。
其中中海油151亿美元拟购加拿大全球资源企业尼克森、中信证券12.52亿美元收购里昂证券、康佳集团10亿美元购得韩国空气清新机制造商熊津豪威全部股权、如家940万美元收购e家快捷酒店、徐工机械成功获得施维英52%股权的交易都成为7月中国并购市场的典型案例。
7月完成交易规模环比下降55%
在整体国民经济增速放缓，国资背景支持的大型能源矿企出境并购放缓的环境下，国内并购市场无论是交易宣布规模还是完成规模都呈现不同程度下降趋势。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2012年7月中国并购市场宣布交易案例数量208起，环比下降28%，同比下降35%;披露交易金额1681亿元，环比下降38%，同比上升26%(见图1)。
图1 2011年7月至2012年7月中国并购市场宣布交易趋势图
2012年7月中国并购市场宣布交易的重大案例中，出境并购交易较为引人关注，且宣布交易规模较大。其中7月23日，中海油宣布以151亿美元现金收购加拿大全球性能源公司尼克森全部流通股及43亿美元债务，成为其史上最大一笔现金收购案。由于尼克森虽为加拿大企业，然而其资源部分主要分布在加拿大、美国墨西哥湾和英国北海等地，因此该交易后续获得美国政府批准就显得尤为关键。巨额收购的背后对中海油的资金提出了严峻的考验，据悉国开行的资金支持将为其提供保障。
7月24日，中石化拟出资15亿美元收购加拿大塔利斯曼能源(Talisman Energy Inc.)49%股权，预计交易在今年底完成，已获监管部门批准。该笔交易也成为7月出境并购中交易规模较大的一起，来自能源行业。
7月20日，中信证券全资子公司中信国际将以12.52亿美元收购里昂证券全部股权，中信已支付3.1亿美元完成19.9%股权交割，后续交易将于2013年6月底结束，如果交易成功，将成为我国券商企业收购外资券商的首笔交易。中信证券虽在国内行业里具备一定的领先优势，但其营收仍主要集中于传统证券发行承销、经纪等业务，收购后有望借助里昂证券国际化优势，减小与世界领先投行的差距，提高资产管理、兼并收购等创新型业务收入占比，跻身世界领先投行队伍。
7月10日，北京卓越航空公司拟以17.9亿美元收购美国已破产飞机制造商豪客比奇飞机公司(Hawker Beechcraft Inc)，有消息称巴西航空工业公司(Embraer)、美国德事隆(Textron Inc)等其它飞机制造商也有可能参与竞购，交易尚待中国政府、美国相关监管机构批准，成为本月制造业宣布并购交易中规模最大的一笔(见表1)。
表1 2012年7月中国并购市场重大宣布交易
与宣布交易的大规模案例来比较，并购交易完成情况大幅缩水。2012年7月中国并购市场已完成交易案例数量为131起，环比下降38%，同比下降39%;披露金额268亿元，环比下降56%，同比下降71%(见图2)。
图2 2011年7月至2012年7月中国并购市场完成交易趋势图
本月度重大完成并购交易中，7月16日，中国电子公司康佳集团10亿美元收购韩国空气清新机制造商熊津豪威31%股权的交易，标的企业拟将业务重点转向光伏产业是此次出售的主要原因。该笔交易来自制造业，交易规模在完成交易中居前。
7月25日，中国奢侈品经销商耀莱控股与私募股权投资公司亚欧联合资本出资3000万美元收购丹麦音响公司Bang & Olufsen 7.7%股权，收购后分别持股6.12%和1.59%。该笔交易成为中联重科联合弘毅收购CIFA、三一重工联合中信产业基金收购德国普茨迈斯特后PE基金参与国内企业出境收购的又一典型案例。
继2011年成功购得外资经济型酒店莫泰168全部股权后，如家在今年7月又耗资940万美元收购“e家快捷”(安徽优乐时尚酒店和安徽美邦酒店)，收购完成后，如家将会把e家快捷13家酒店整合成如家快捷酒店，至此使得如家在安徽地区共拥有45家店，对其在安徽地区市场影响力提升将会大有帮助。在国内经济型酒店普遍面临业绩下滑，租金提升过快、整体优化管理能力欠缺的背景下，通过并购方式尽快扩张占领市场，进而做渠道下沉占取更多市场份额将会对经济型酒店长期发展提供良好的基础。
7月6日，国内大型工程机械制造商徐工机械成功购得德国施维英52%股权，收购后双方拟在徐州成立一家合资企业，生产及销售混凝土机械。成为继中联重科、三一重工之后第三家大型工程机械企业出境收购的经典案例(见表2)。
表2 2012年7月中国并购市场重大完成交易
制造业交易活跃 居各行业之首
在国民经济增速整体放缓，具有国资背景的能源企业出境并购交易逐渐降温的背景下，本月制造业并购交易无论是案例数量还是交易完成规模都跃居首位。在2012年7月中国并购市场交易完成的案例中，制造业、能源及矿业、IT行业的并购案例数量居前，以24、18、11起，分别占并购案例总数量的18%、14%和8%(见图3)。
图3 2012年7月中国并购市场完成交易数量按行业分布
从并购交易完成规模来看，制造业、连锁经营、房地产三个行业分别以108.94亿元、57.12亿元、29.24亿元规模分列前三位，在各行业中占比分别为40%、21%和11%;而以往在并购交易中规模居首的能源矿业在本月中并购交易完成规模为12.97亿元，占比不到5%，居第四位(见图4，表3)。
本月度制造业并购交易规模在各行业中居首，其中有6起案例源自出境并购，交易规模为64亿元，占整个制造业交易规模达58%。上文提到的康佳集团10亿美元对熊津豪威出境并购交易为本月制造业并购交易规模最大的案例，另外，徐工机械将施维英成功收购的交易也使得7月制造业并购交易规模大幅攀升。
除了上文提到的如家酒店收购e家快捷的案例外，茂业国际4.5亿元收购大商股份5%股权的交易也使得连锁经营行业并购交易完成规模排名居前(见图4，表3)
图4 2012年7月中国并购市场完成交易金额按行业分布
表3 2012年7月中国并购市场各行业完成交易规模
境内并购主导5月并购市场
根据ChinaVenture投中集团统计显示，2012年7月，中国并购市场已完成交易案例共131起，其中披露交易金额的案例115起，披露并购交易金额共268亿元，案例平均并购金额2.33亿元。无论是从并购交易案例数量还是交易完成规模来看，境内并购依然主导中国并购市场，分别以104起并购案例占比88%，194亿元交易规模占比72%。其中出境并购以12起并购案例、70亿元交易完成规模，在案例数量中占比仅为9%，案例规模中占比却高达26%，平均单笔并购交易金额为7亿元(见图5，表4)。
7月3日，国家发改委等13个部委发布《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》，文件中提出“我国将完善对民营企业境外投资的政策支持，简化和规范对民营企业境外投资的管理”，资金层面的支持将会对我国民营企业出境并购提供最有力的帮助，预计今后我国民营企业将会出现更多联想收购IBM、吉利收购沃尔沃等大型跨国成功并购案例，与此同时，中小型企业在国家资金的扶持下，也将迎来更多并购机遇。
7月24日，国家发改委网站发布《“十二五”利用外资和境外投资规划》，文件中提出“有效利用国外贷款、统筹境外借款、融资租赁、债券发行等境外融资方式，进一步提高资金使用效益”，该文件的发布意在鼓励国内企业获取更多的境外融资渠道以达成更多的出境并购交易。
图5 2012年7月中国并购市场完成交易规模及数量占比图 (按是否跨境分布)
表4 2012年7月中国并购市场完成交易规模
附：相关报告
二季度并购交易回暖 能源矿业并购脚步放缓
5月并购交易完成规模回升 万达拟26亿美元收购美国AMC
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