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2011年中国互联网行业依然保持较快成长速度，网民数量及市场规模持续快速增长，根据金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团整理的30家互联网上市公司年度财务数据，2011年中国互联网公司平均营收增长率达42%、利润增长率达36%，其中网络视频、网络社区等细分行业营收增速尤为明显。
相比整体市场规模的持续增长，中国互联网投融资方面则出现较大波动，经历了2011年上半年的融资高峰之后，投资市场迅速降温，2011年第四季度至今互联网投资活跃度大幅下降，而中国企业赴美上市窗口也基本关闭，仅有唯品会于今年3月底艰难上市，融资规模较预期大幅下降。ChinaVenture投中集团分析认为，未来在融资及投资机构的退出压力下，中国企业依然会积极寻求海外IPO，但是在融资规模及企业估值方面都难以达到上一轮IPO高峰水平。
概述：互联网营收加速增长 网络巨头依然是盈利主导
截至3月底，全球资本市场上市的中国互联网企业2011年第四季度及全年财报已基本公布完毕，金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团整理的30家中国主要互联网上市公司财务数据显示，2011中国主要互联网上市公司收入同比增长42.1%，高于2010年相比2009年36.7%的营收增速，显示出互联网行业营收规模加速增长的态势。
根据ChinaVenture投中集团整理数据，2011年中国互联网普及率为38%，相比之下，2010-2011年间，美国网络普及率达78%，欧洲主要国家网络普及率在70%-80%之间，亚太地区的澳大利亚和韩国网络普及率分别为90%和83%。可见，中国互联网人口红利时代，短期内仍将延续。
从细分行业看，网络视频行业营收增长最为迅猛，同比增长率达91.0%;其次是网络社区，人人公司及世纪佳缘整体营收同比增长64.4%;在在线广告收入推动下，门户、搜索等综合型互联网公司营收增长也超过平均水平，达到50.3%;低于互联网行业收入平均增长水平的分别有搜房、易车、前程无忧等行业网站(同比增长41.1%);包括掌上灵通、网秦、空中网等在内的电信及增值(增长26.1%)、网络游戏(25.5%)和包括阿里巴巴B2B、当当、携程等在内的电子商务行业(23.1%)。电子商务行业整体收入增长缓慢主要受B2B公司拖累，其中占所有电商公司总营收比重近40%的阿里巴巴B2B在2011年营收增长仅有15.5%。
图1 2011年中国互联网细分行业上市公司营收同比增长率
从利润增长来看，2011年互联网上市公司净利润同比增长35.9%，略低于2010年相比2009 年36.2%的增速。由于市场竞争激烈，2011年互联网公司营销成本、人力资源成本上升增长迅速，导致互联网公司营收高速增长的同时，赢利状态并未得以好转，在ChinaVenture投中集团考察互联网上市企业中，有6家2011度出现亏损，另外值得注意的是，腾讯、百度、网易、阿里巴巴、盛大游戏等5家赢利超过2亿美元的企业净利润总和，占所有30家互联网企业2011年净利润总额的81.7%。
从细分行业看，盈利主要源自网络广告及游戏两大业务，涉及细分领域企业包括门户、搜索、社交网站及游戏公司等。电子商务公司仅有阿里巴巴B2B获得丰厚利润，而其他上市公司均处于亏损或微利状态，其中，当当网由于加大了百货领域的投入，因此从2010年的微利状态转为亏损。网络视频领域，2011年依然只有乐视网实现赢利，土豆、优酷及酷6均亏损。
2011年中国主要互联网上市公司营收及利润情况
表1 2011年中国主要互联网上市公司营收及利润情况
注：汇率取12月份中间价 ：1美元=6.3405元人民币
细分行业：网络广告支撑互联网 电子商务亏损
网络广告
以目前中国互联网行业10家主要的互联网广告发布平台来看，2011年共实现广告收入39.17亿美元，相比去年同期增长70.2%，其中，百度一家独大，2011年在线营销收入23.02亿美元，同比增长83%，占10家企业广告收入总额的58.8%。广告收入增速最高的为奇虎360，二季度广告营收同比增长217%，2011年电子商务行业迅速增长对奇虎360广告收入贡献巨大，所占比例达到50%。此外，2011年网络视频广告收入增长迅速，优酷、土豆广告收入分别增长128%和67%。
表2 2011年部分中国互联网公司广告业务营收情况
从各公司广告收入增速对比来看，门户广告收入增长相对缓慢，显示出传统网页展示广告的没落，而更多的广告主更青睐搜索、社区广告等更具精准营销效果的广告形式，而这一发展趋势也对广告资源的使用效率、用户行为数据挖掘及分析带来更大挑战，因此，第三方网络广告平台也得以获得较大发展空间。2012年2月18日，网络广告代理商易传媒向美国SEC提交上市申请文件，计划融资1亿美元，根据文件，易传媒从2011年的营收为5067万美元，相比2010年增长86%。
网络视频
在目前已上市的四家网络视频网站中，除乐视网外，2011年均处于亏损状态，不过，其亏损规模相比2010年已有所减少。近日，优酷吸收合并土豆网，作为占据国内在线视频行业市场份额最高的两家网站，优酷与土豆的合并将有效降低双方的带宽、版权、人力等运营成本，增强在内容采购和广告销售中的议价能力，从而实现企业品牌、资源、用户等多方面的协同效应，提升市场竞争力，预计未来1-2年优酷土豆将实现赢利。
从各公司发展模式来看，乐视网2011年版权分销收入占其营收比重达到59.5%，2011年相继与土豆、网易达成合作，预计未来将主要扮演视频内容上游分销商角色。酷6目前已放弃上视频内容，致力于巩固其在UGC领域的领先地位，2012年1月与Youtube达成合作，海外用户可以通过Youtube观看酷6提供的原创节目。优酷与土豆此前在长视频领域属于正面竞争状态，预计合并后的优酷土豆仍将精力集中于内容开拓、用户细分与盈利模式创新方面，目前双方己形成一定基础的自制内容或将成为未来业务推进重点。
此外，独立视频网站之外，搜狐视频、腾讯视频、百度旗下的爱奇艺正在快速崛起，2011年搜狐视频业务达到120%的增长，腾讯于2011年三月推出网页版视频平台，其2011年第四季度视频广告收入环比增长70%。而百度于2011年三、四连续两次现金投资爱奇艺，金额达数千万美元，其未来成长不可小觑。此外，奇虎360年于2011年推出视频搜索引擎，也意欲在视频领域分一杯羹。
电子商务
目前已上市电子商务公司主要分为三个领域，B2B、在线旅游预订及B2C。其中，B2B主要上市公司即为阿里巴巴，2011年营收及利润分别增长15.5%和14.9%，均远低于互联网行业平均增速。也正是基于这一现状，今年2月21日，阿里巴巴集团宣布将对旗下阿里巴巴B2B公司实施私有化。在一封内部邮件中，马云关于私有化的原因有如下表述：“随着国际国内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料，汇率，劳动力成本等巨大压力下，B2B的业务模式面临着巨大的挑战，需要加快转型和升级。”而这也是目前整个B2B行业面临的境遇。
在线旅游预订方面，携程2011年营收增长21%，但受其消费券计划营销，净利润仅增长3%;艺龙2011年营收增长22%，与携程相差无几，净利润增长100%，但其盈利规模依然较小，不足携程的5%。尽管在线旅游预订市场增长有所放缓，但市场竞争依然激烈，2011年，网络巨头开始进入在线预订领域，百度注资去哪儿、腾讯注资艺龙，而淘宝、拍拍、当当、京东商城等大型电商平台亦开始介入机票、酒店预订等业务领域，未来中国在线旅游预定行业格局仍有望出现重大调整。
在B2C领域，最具代表性的当当网2011年营收达5.74亿美元，同比增长59%，但净利润出现4500万美元亏损，而2010年则是小幅赢利。2011年当当大力拓展百货业务，全年百货业务营收增长达179%，在第四季度当当百货销售已经占到整个销售的40%。不过，利润率较低的百货业务也导致了当当网由赢利转为亏损。
在垂直B2C领域，根据2月份唯品会提交的赴美上市申请文件，2009年-2011年，该公司年营收分别为280.48万、3258.2万、2.27亿美元，3年复合增长为332.6%，2011年增速高达597%，尽管唯品会依然处于亏损状态，2009-2011年运营亏损分别为：138.07万、836.6万、3298.9万美元，但亏损率已由2009 的49.2%下降至14.5%，如果唯品会能够成功上市融资并借此巩固其市场地位，预计未来1-2年将实现赢利。
团购方面，拉手网曾于2011年10月份提交上市申请文件，后又取消上市计划。按当时的申请文件显示，2011年前九个月拉手网净营收1.07亿元人民币，而前9个月净亏损则达到5.72亿元。此外，按照人人网财报，糯米网2011年贡献收入650万美元，而亏损达到1430万美元。可见，目前团购行业的市场状况并不乐观，“寒冬”将继续加速行业洗牌。
社交网络
目前已上市的两家独立社交网络公司人人公司和世纪佳缘2011年营收分别增长54.1%和97.7%，赢利分别增长186.0%和122.8%，均高于互联网行业平均增速。2011年5月人人公司实现IPO，进一步提高了其品牌影响力及资金实力，2011年其广告业务增长迅速，实现营收5960万美元，同比增长86.3%。从用户数量来看，人人公司的激活用户由2010年12月31日的1.1亿增至2011年12月31日的1.47亿，增长33.6%;世纪佳缘2011年年末注册用户数约5600万，相比2010年的3509万增长59.6%。
此外，新浪微博、腾讯微博及朋友网也于2011年实现快速增长。截至2011年年底，新浪微博注册人数已超过3亿，企业版微博数量已超过10万，2012年新浪微博将加速货币化进程，目前，新浪正在开发新的微博广告系统，并将引入新的企业版微博。腾讯微博目前有3.73亿注册用户数量，朋友网2.02亿，年增长82.7%，Qzone活跃用户已达到5.52亿。依托庞大用户群带来的网络效应，腾讯在社交网络的布局对独立社交网站而言是巨大挑战。
移动互联网
2011年，移动互联网继续取得高速发展，各上市公司移动业务均取得高于平均水平的增长速度，尤其是社交网络相关领域，向移动互联网的拓展已成为业务持续增长的最大动力。
人人公司截至2011年底的移动用户已占到月度独立登录用户的38%，有超过60%的移动用户通过智能手机登陆人人账户。未来，人人也将继续致力于社交网络、移动互联网、以及本地商业的融合，并将探索地理位置定位平台(LBS)和糯米网商户网络的融合。2011年第四季度，新浪微博手机端的接入人数已经超过了电脑端，并预计2012年年底通过移动设备登录的用户会占到三分之二，为此，新浪微博也提出将更注重构建移动平台，今年将开发一系列新移动应用。世纪佳缘的无线业务也在快速发展，截至2011年第四季度末，通过智能手机移动客户端访问世纪佳缘网站的终端激活量超过200万，创下新的纪录。
在无线电子商务领域，在线旅游预订网站采取了较为激进的推广策略，2011年年底，携程发布新版无线手机客户端，率先推出了高铁和动车预订和支付应用，新增了地图查询酒店功能。其他企业也纷纷加大对无线领域的投入，艺龙先后推出了手机艺龙网、艺龙iPhone和安卓无线客户端，去哪儿网于去年10月宣布将投资1亿美元布局无线客户端和手机支付市场，淘宝旅行几乎同时间推出了iPhone版本和Android版本的手机客户端。随着智能手机及3G网络日渐普及，紧密依托“位置”属性的在线旅游预订行业必然会在移动领域获得高速发展。
融资趋势：VC/PE投资盛极而衰 上市窗口艰难重启
相比互联网上市公司业务的持续增长，在投融资方面，无论是VC/PE还是IPO融资，互联网行业均经历了一个从高峰到低谷的转变。
在VC/PE投资方面，自2009年开始，中国互联网行业投资走出全球金融危机的阴影，投资规模连续两年出现高速增长，2011年，中国互联网行业披露VC/PE投资案例266起、投资总额81.59亿美元，相比2010年分别增长44.6%和218.5%，即使排除京东商城15亿美元融资、阿里巴巴集团16亿美元员工股转让交易，2011年互联网投资规模依然取得了高速增长。
图2 2007-2011年3月中国互联网行业VC/PE融资情况
不过，从2011年第四季度开始，因境内外二级市场持续低迷、互联网企业上市窗口关闭以及投资空间趋于饱和等诸多因素影响，中国互联网行业投资明显降温，尤其是电子商务行业，团购、奢侈品电商等细分领域经历融资高峰后迅速进入资本“寒冬”。进入2012年，互联网投资延续了2011年年底的低迷状态，前三个月仅披露投资案例27起、投资金额2.43亿美元。鉴于目前的市场状况，预计未来互联网行业投资将难以再现活跃高峰，全年投资规模会有较大幅度下滑。
在资本市场，中国互联网行业于2011年上半年即结束上市高峰并陷入低谷。2011年上半年，人人公司、奇虎360、淘米等7家企业在境内外实现IPO，而下半年互联网上式窗口基本关闭，仅有土豆网于8月份成功上市。进入2012年至今，尽管有两家互联网公司在A股实现IPO，但是境外资本市场IPO窗口一直到3月底才艰难重启——唯品会于3月23日登陆纽交所，但融资额相比此前的计划大幅缩水，其股价也在上市当日即破发。
表3 2011年至今中国互联网公司上市情况
ChinaVenture投中集团分析认为，尽管多数中国概念股并未证明存在财务造假问题，但投资者对中概股的信任短期内仍难以重建;而商业模式上，多数新兴的上市公司依然难以实现大规模盈利，投资者依然面临较大的投资风险。因此，从目前市场状况来看，国外投资对于中国概念股的投资态度依然较为谨慎，唯品会“流血”上市以及之后的破发即是明证。未来，在融资及投资机构的退出压力下，中国企业依然会积极寻求海外IPO，但是在融资规模及企业估值方面，其预期会有所下调。
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冯坡 Poddy Feng(高级分析师)
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投中观点：中国互联网营收高速增长 资本市场依旧冷眼相对
2011年中国互联网行业依然保持较快成长速度，网民数量及市场规模持续快速增长，根据金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团整理的30家互联网上市公司年度财务数据，2011年中国互联网公司平均营收增长率达42%、利润增长率达36%，其中网络视频、网络社区等细分行业营收增速尤为明显。
2011年中国互联网行业依然保持较快成长速度，网民数量及市场规模持续快速增长，根据金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团整理的30家互联网上市公司年度财务数据，2011年中国互联网公司平均营收增长率达42%、利润增长率达36%，其中网络视频、网络社区等细分行业营收增速尤为明显。
相比整体市场规模的持续增长，中国互联网投融资方面则出现较大波动，经历了2011年上半年的融资高峰之后，投资市场迅速降温，2011年第四季度至今互联网投资活跃度大幅下降，而中国企业赴美上市窗口也基本关闭，仅有唯品会于今年3月底艰难上市，融资规模较预期大幅下降。ChinaVenture投中集团分析认为，未来在融资及投资机构的退出压力下，中国企业依然会积极寻求海外IPO，但是在融资规模及企业估值方面都难以达到上一轮IPO高峰水平。
概述：互联网营收加速增长 网络巨头依然是盈利主导
截至3月底，全球资本市场上市的中国互联网企业2011年第四季度及全年财报已基本公布完毕，金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团整理的30家中国主要互联网上市公司财务数据显示，2011中国主要互联网上市公司收入同比增长42.1%，高于2010年相比2009年36.7%的营收增速，显示出互联网行业营收规模加速增长的态势。
根据ChinaVenture投中集团整理数据，2011年中国互联网普及率为38%，相比之下，2010-2011年间，美国网络普及率达78%，欧洲主要国家网络普及率在70%-80%之间，亚太地区的澳大利亚和韩国网络普及率分别为90%和83%。可见，中国互联网人口红利时代，短期内仍将延续。
从细分行业看，网络视频行业营收增长最为迅猛，同比增长率达91.0%;其次是网络社区，人人公司及世纪佳缘整体营收同比增长64.4%;在在线广告收入推动下，门户、搜索等综合型互联网公司营收增长也超过平均水平，达到50.3%;低于互联网行业收入平均增长水平的分别有搜房、易车、前程无忧等行业网站(同比增长41.1%);包括掌上灵通、网秦、空中网等在内的电信及增值(增长26.1%)、网络游戏(25.5%)和包括阿里巴巴B2B、当当、携程等在内的电子商务行业(23.1%)。电子商务行业整体收入增长缓慢主要受B2B公司拖累，其中占所有电商公司总营收比重近40%的阿里巴巴B2B在2011年营收增长仅有15.5%。
图1 2011年中国互联网细分行业上市公司营收同比增长率
从利润增长来看，2011年互联网上市公司净利润同比增长35.9%，略低于2010年相比2009 年36.2%的增速。由于市场竞争激烈，2011年互联网公司营销成本、人力资源成本上升增长迅速，导致互联网公司营收高速增长的同时，赢利状态并未得以好转，在ChinaVenture投中集团考察互联网上市企业中，有6家2011度出现亏损，另外值得注意的是，腾讯、百度、网易、阿里巴巴、盛大游戏等5家赢利超过2亿美元的企业净利润总和，占所有30家互联网企业2011年净利润总额的81.7%。
从细分行业看，盈利主要源自网络广告及游戏两大业务，涉及细分领域企业包括门户、搜索、社交网站及游戏公司等。电子商务公司仅有阿里巴巴B2B获得丰厚利润，而其他上市公司均处于亏损或微利状态，其中，当当网由于加大了百货领域的投入，因此从2010年的微利状态转为亏损。网络视频领域，2011年依然只有乐视网实现赢利，土豆、优酷及酷6均亏损。
2011年中国主要互联网上市公司营收及利润情况
表1 2011年中国主要互联网上市公司营收及利润情况
注：汇率取12月份中间价 ：1美元=6.3405元人民币
细分行业：网络广告支撑互联网 电子商务亏损
网络广告
以目前中国互联网行业10家主要的互联网广告发布平台来看，2011年共实现广告收入39.17亿美元，相比去年同期增长70.2%，其中，百度一家独大，2011年在线营销收入23.02亿美元，同比增长83%，占10家企业广告收入总额的58.8%。广告收入增速最高的为奇虎360，二季度广告营收同比增长217%，2011年电子商务行业迅速增长对奇虎360广告收入贡献巨大，所占比例达到50%。此外，2011年网络视频广告收入增长迅速，优酷、土豆广告收入分别增长128%和67%。
表2 2011年部分中国互联网公司广告业务营收情况
从各公司广告收入增速对比来看，门户广告收入增长相对缓慢，显示出传统网页展示广告的没落，而更多的广告主更青睐搜索、社区广告等更具精准营销效果的广告形式，而这一发展趋势也对广告资源的使用效率、用户行为数据挖掘及分析带来更大挑战，因此，第三方网络广告平台也得以获得较大发展空间。2012年2月18日，网络广告代理商易传媒向美国SEC提交上市申请文件，计划融资1亿美元，根据文件，易传媒从2011年的营收为5067万美元，相比2010年增长86%。
网络视频
在目前已上市的四家网络视频网站中，除乐视网外，2011年均处于亏损状态，不过，其亏损规模相比2010年已有所减少。近日，优酷吸收合并土豆网，作为占据国内在线视频行业市场份额最高的两家网站，优酷与土豆的合并将有效降低双方的带宽、版权、人力等运营成本，增强在内容采购和广告销售中的议价能力，从而实现企业品牌、资源、用户等多方面的协同效应，提升市场竞争力，预计未来1-2年优酷土豆将实现赢利。
从各公司发展模式来看，乐视网2011年版权分销收入占其营收比重达到59.5%，2011年相继与土豆、网易达成合作，预计未来将主要扮演视频内容上游分销商角色。酷6目前已放弃上视频内容，致力于巩固其在UGC领域的领先地位，2012年1月与Youtube达成合作，海外用户可以通过Youtube观看酷6提供的原创节目。优酷与土豆此前在长视频领域属于正面竞争状态，预计合并后的优酷土豆仍将精力集中于内容开拓、用户细分与盈利模式创新方面，目前双方己形成一定基础的自制内容或将成为未来业务推进重点。
此外，独立视频网站之外，搜狐视频、腾讯视频、百度旗下的爱奇艺正在快速崛起，2011年搜狐视频业务达到120%的增长，腾讯于2011年三月推出网页版视频平台，其2011年第四季度视频广告收入环比增长70%。而百度于2011年三、四连续两次现金投资爱奇艺，金额达数千万美元，其未来成长不可小觑。此外，奇虎360年于2011年推出视频搜索引擎，也意欲在视频领域分一杯羹。
电子商务
目前已上市电子商务公司主要分为三个领域，B2B、在线旅游预订及B2C。其中，B2B主要上市公司即为阿里巴巴，2011年营收及利润分别增长15.5%和14.9%，均远低于互联网行业平均增速。也正是基于这一现状，今年2月21日，阿里巴巴集团宣布将对旗下阿里巴巴B2B公司实施私有化。在一封内部邮件中，马云关于私有化的原因有如下表述：“随着国际国内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料，汇率，劳动力成本等巨大压力下，B2B的业务模式面临着巨大的挑战，需要加快转型和升级。”而这也是目前整个B2B行业面临的境遇。
在线旅游预订方面，携程2011年营收增长21%，但受其消费券计划营销，净利润仅增长3%;艺龙2011年营收增长22%，与携程相差无几，净利润增长100%，但其盈利规模依然较小，不足携程的5%。尽管在线旅游预订市场增长有所放缓，但市场竞争依然激烈，2011年，网络巨头开始进入在线预订领域，百度注资去哪儿、腾讯注资艺龙，而淘宝、拍拍、当当、京东商城等大型电商平台亦开始介入机票、酒店预订等业务领域，未来中国在线旅游预定行业格局仍有望出现重大调整。
在B2C领域，最具代表性的当当网2011年营收达5.74亿美元，同比增长59%，但净利润出现4500万美元亏损，而2010年则是小幅赢利。2011年当当大力拓展百货业务，全年百货业务营收增长达179%，在第四季度当当百货销售已经占到整个销售的40%。不过，利润率较低的百货业务也导致了当当网由赢利转为亏损。
在垂直B2C领域，根据2月份唯品会提交的赴美上市申请文件，2009年-2011年，该公司年营收分别为280.48万、3258.2万、2.27亿美元，3年复合增长为332.6%，2011年增速高达597%，尽管唯品会依然处于亏损状态，2009-2011年运营亏损分别为：138.07万、836.6万、3298.9万美元，但亏损率已由2009 的49.2%下降至14.5%，如果唯品会能够成功上市融资并借此巩固其市场地位，预计未来1-2年将实现赢利。
团购方面，拉手网曾于2011年10月份提交上市申请文件，后又取消上市计划。按当时的申请文件显示，2011年前九个月拉手网净营收1.07亿元人民币，而前9个月净亏损则达到5.72亿元。此外，按照人人网财报，糯米网2011年贡献收入650万美元，而亏损达到1430万美元。可见，目前团购行业的市场状况并不乐观，“寒冬”将继续加速行业洗牌。
社交网络
目前已上市的两家独立社交网络公司人人公司和世纪佳缘2011年营收分别增长54.1%和97.7%，赢利分别增长186.0%和122.8%，均高于互联网行业平均增速。2011年5月人人公司实现IPO，进一步提高了其品牌影响力及资金实力，2011年其广告业务增长迅速，实现营收5960万美元，同比增长86.3%。从用户数量来看，人人公司的激活用户由2010年12月31日的1.1亿增至2011年12月31日的1.47亿，增长33.6%;世纪佳缘2011年年末注册用户数约5600万，相比2010年的3509万增长59.6%。
此外，新浪微博、腾讯微博及朋友网也于2011年实现快速增长。截至2011年年底，新浪微博注册人数已超过3亿，企业版微博数量已超过10万，2012年新浪微博将加速货币化进程，目前，新浪正在开发新的微博广告系统，并将引入新的企业版微博。腾讯微博目前有3.73亿注册用户数量，朋友网2.02亿，年增长82.7%，Qzone活跃用户已达到5.52亿。依托庞大用户群带来的网络效应，腾讯在社交网络的布局对独立社交网站而言是巨大挑战。
移动互联网
2011年，移动互联网继续取得高速发展，各上市公司移动业务均取得高于平均水平的增长速度，尤其是社交网络相关领域，向移动互联网的拓展已成为业务持续增长的最大动力。
人人公司截至2011年底的移动用户已占到月度独立登录用户的38%，有超过60%的移动用户通过智能手机登陆人人账户。未来，人人也将继续致力于社交网络、移动互联网、以及本地商业的融合，并将探索地理位置定位平台(LBS)和糯米网商户网络的融合。2011年第四季度，新浪微博手机端的接入人数已经超过了电脑端，并预计2012年年底通过移动设备登录的用户会占到三分之二，为此，新浪微博也提出将更注重构建移动平台，今年将开发一系列新移动应用。世纪佳缘的无线业务也在快速发展，截至2011年第四季度末，通过智能手机移动客户端访问世纪佳缘网站的终端激活量超过200万，创下新的纪录。
在无线电子商务领域，在线旅游预订网站采取了较为激进的推广策略，2011年年底，携程发布新版无线手机客户端，率先推出了高铁和动车预订和支付应用，新增了地图查询酒店功能。其他企业也纷纷加大对无线领域的投入，艺龙先后推出了手机艺龙网、艺龙iPhone和安卓无线客户端，去哪儿网于去年10月宣布将投资1亿美元布局无线客户端和手机支付市场，淘宝旅行几乎同时间推出了iPhone版本和Android版本的手机客户端。随着智能手机及3G网络日渐普及，紧密依托“位置”属性的在线旅游预订行业必然会在移动领域获得高速发展。
融资趋势：VC/PE投资盛极而衰 上市窗口艰难重启
相比互联网上市公司业务的持续增长，在投融资方面，无论是VC/PE还是IPO融资，互联网行业均经历了一个从高峰到低谷的转变。
在VC/PE投资方面，自2009年开始，中国互联网行业投资走出全球金融危机的阴影，投资规模连续两年出现高速增长，2011年，中国互联网行业披露VC/PE投资案例266起、投资总额81.59亿美元，相比2010年分别增长44.6%和218.5%，即使排除京东商城15亿美元融资、阿里巴巴集团16亿美元员工股转让交易，2011年互联网投资规模依然取得了高速增长。
图2 2007-2011年3月中国互联网行业VC/PE融资情况
不过，从2011年第四季度开始，因境内外二级市场持续低迷、互联网企业上市窗口关闭以及投资空间趋于饱和等诸多因素影响，中国互联网行业投资明显降温，尤其是电子商务行业，团购、奢侈品电商等细分领域经历融资高峰后迅速进入资本“寒冬”。进入2012年，互联网投资延续了2011年年底的低迷状态，前三个月仅披露投资案例27起、投资金额2.43亿美元。鉴于目前的市场状况，预计未来互联网行业投资将难以再现活跃高峰，全年投资规模会有较大幅度下滑。
在资本市场，中国互联网行业于2011年上半年即结束上市高峰并陷入低谷。2011年上半年，人人公司、奇虎360、淘米等7家企业在境内外实现IPO，而下半年互联网上式窗口基本关闭，仅有土豆网于8月份成功上市。进入2012年至今，尽管有两家互联网公司在A股实现IPO，但是境外资本市场IPO窗口一直到3月底才艰难重启——唯品会于3月23日登陆纽交所，但融资额相比此前的计划大幅缩水，其股价也在上市当日即破发。
表3 2011年至今中国互联网公司上市情况
ChinaVenture投中集团分析认为，尽管多数中国概念股并未证明存在财务造假问题，但投资者对中概股的信任短期内仍难以重建;而商业模式上，多数新兴的上市公司依然难以实现大规模盈利，投资者依然面临较大的投资风险。因此，从目前市场状况来看，国外投资对于中国概念股的投资态度依然较为谨慎，唯品会“流血”上市以及之后的破发即是明证。未来，在融资及投资机构的退出压力下，中国企业依然会积极寻求海外IPO，但是在融资规模及企业估值方面，其预期会有所下调。
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