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2011年5月份中国VC/PE投资市场共有9支(含首轮完成)基金募资完成24.74亿美元，募资活跃度相比上个月略有下降。其中，人民币基金仍是市场主流，募资完成规模最大的一支为中银国际成立的中国文化产业投资基金，首轮募资完成40亿元。中信产业基金完成其首支美元基金的募资，规模达9.9亿美元，这也是本月募资完成规模最大的一支基金。中信产业基金旗下美元基金的募集，显示出券商加强股权投资力度的意愿，中金公司本月获批可通过直投公司募集产业基金，该试点的开闸，预示着券商系PE将在国内股权投资市场扮演越来越重要的角色。
8支基金募资完成 资本继续关注文化产业
ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource 统计显示，2011年5月披露5只基金成立并开始募集，相比上个月下降37.5%;目标规模为44.18亿美元，环比增长214.9%。规模大幅增长的主要原因是中国海洋经济产业投资基金的成立，该基金由山东海洋投资有限公司与中国明石投资管理集团于5月12日在香港签约成立，总规模30亿美元，首期募集规模不低于10亿美元。
募资完成方面，8支基金完成募资，募资规模达18.83亿美元，相比上个月，募资完成基金数量及规模均略有下降。其中，规模最大的一支基金为中信产业基金募资完成的首支美元基金CPEChina Fund，完成规模为9.9亿美元。此外，本月有1支基金首轮募资完成——中银国际完成中国文化产业投资基金的首轮募资，规模达40亿元(约合5.91亿美元)。该基金的成立再次凸显国内资本对文化产业投资的关注，而进入2011年以来，已经有大摩华莱坞基金、华映东南文化产业基金，广东文化产业投资基金、南京文化产业投资基金等相继成立。
图1 2010年11月-2011年4月中国VC/PE投资市场募资基金数量
图2 2010年11月-2011年4月中国VC/PE投资市场募资基金规模
人民币基金占主流 政策催生海洋产业基金
从基金币种来看，本月新成立基金中有4支为人民币基金，仅有的一支美元基金即为香港设立的中国海洋经济产业投资基金。募资完成(含首轮募资完成)的9支基金中，有7支为人民币基金，募资完成规模超过10亿元的除上文提到的中国文化产业投资基金外，还有苏州松禾成长二期基金，完成规模为15亿元。2支美元基金分别是CPEChina Fund和启明中国三期基金，后者募资完成规模为4.5亿美元。
值得注意的是，除了中国海洋经济产业投资基金，本月新成立的人民币基金中也同样有一支专注海洋产业的基金——青创·浙江海洋产业投资基金，该基金由青创投资管理公司管理，规模为1亿元，资金均来自浙江的民营资本。进入2011年，“山东半岛蓝色经济区发展规划”及“浙江海洋经济发展示范区规划”相继获批，加上即将出台“海洋经济区发展规划”的广东省，国家已在“十二五”开局之年定调了海洋经济发展试点的三驾马车。“海洋经济”上升为国家发展的战略层面，海洋产业投资基金的出现，也正顺应了这一发展趋势。
券商频频发力股权基金 直投公司募资开闸
近期，继中信产业基金募资完成首支美元基金后，券商继续发力股权投资基金，5月份，中金公司董事总经理、直接投资部主管陈十游公开表示，中金公司直投公司获得证监会首个募集基金试点，正筹备50亿元人民币基金，定名为中金佳泰产业整合基金。中金产业整合基金试点的开闸，意味着直投公司将得以对外募资，投资额度大幅提高，因而券商直投也有望作为专业化GP机构成为国内PE市场的又一支重要力量。
此前，2004 年海通证券合资成立海富产业基金管理公司，2008年中信证券组建中信产业投资基金管理有限公司，成为券商参股基金的典型案例，此后，券商频频发力基金募集。ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource统计显示，截至今年5月底，中国VC/PE市场共披露16支券商参与成立的股权投资基金(含正在筹备中的基金)，披露募资目标规模600亿元，涉及券商包括海通证券、中信证券、中金公司、华泰证券、光大证券、招商证券、广发证券、国元证券、东方证券等。其中，于2011年之后成立或宣布筹备的基金达到7支(见表1)。
表1 2011年国内券商参股私募股权投资基金管理公司募集基金情况
ChinaVenture投中集团分析认为，券商通过参股股权投资基金管理公司开展投资业务，能够突破直接投资的额度限制，更为广泛的参与VC/PE投资，从而获得高额投资回报及管理费收入。并且规避了“直投+保荐”业务模式面临的政策风险及舆论争议，开辟了券商参与股权投资更为专业化及市场化的运作模式。中金佳成募集基金试点的开闸，为券商参股投资基金提供了更为明确的政策导向，预计未来将有更多直投公司以GP的身份直接进行基金的募集。
附：近期相关报告
4月份基金募资保持高位 上海QFLP试点进展顺利
5月份赴美IPO再现高峰 境内IPO企业估值走低
5月中国并购市场交易完成规模剧增 中国企业出境并购趋于活跃
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冯坡 Poddy Feng
电话：+86-10-59799690-669
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ChinaVenture 投中集团是一家专注于中国投资市场的领先信息咨询机构。ChinaVenture致力于中国市场的投资机构、投资银行与企业等客户提供专业的第三方信息产品及研究咨询服务。ChinaVenture 同时运营中国投资行业媒体平台www.chinaventure.com.cn, 并举办多种类型投资会议。ChinaVenture 成立于 2005 年, 在北京、上海和深圳设有办公室。
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投中观点：5月份基金募资25亿美元 券商直投募集基金试点开闸
2011年5月份中国VC/PE投资市场共有9支(含首轮完成)基金募资完成24.74亿美元，募资活跃度相比上个月略有下降。其中，人民币基金仍是市场主流，募资完成规模最大的一支为中银国际成立的中国文化产业投资基金，首轮募资完成40亿元。中信产业基金完成其首支美元基金的募资，规模达9.9亿美元，这也是本月募资完成规模最大的一支基金。中信产业基金旗下美元基金的募集，显示出券商加强股权投资力度的意愿，中金公司本月获批可通过直投公司募集产业基金，该试点的开闸，预示着券商系PE将在国内股权投资市场扮演越来越重要的角色。
2011年5月份中国VC/PE投资市场共有9支(含首轮完成)基金募资完成24.74亿美元，募资活跃度相比上个月略有下降。其中，人民币基金仍是市场主流，募资完成规模最大的一支为中银国际成立的中国文化产业投资基金，首轮募资完成40亿元。中信产业基金完成其首支美元基金的募资，规模达9.9亿美元，这也是本月募资完成规模最大的一支基金。中信产业基金旗下美元基金的募集，显示出券商加强股权投资力度的意愿，中金公司本月获批可通过直投公司募集产业基金，该试点的开闸，预示着券商系PE将在国内股权投资市场扮演越来越重要的角色。
8支基金募资完成 资本继续关注文化产业
ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource 统计显示，2011年5月披露5只基金成立并开始募集，相比上个月下降37.5%;目标规模为44.18亿美元，环比增长214.9%。规模大幅增长的主要原因是中国海洋经济产业投资基金的成立，该基金由山东海洋投资有限公司与中国明石投资管理集团于5月12日在香港签约成立，总规模30亿美元，首期募集规模不低于10亿美元。
募资完成方面，8支基金完成募资，募资规模达18.83亿美元，相比上个月，募资完成基金数量及规模均略有下降。其中，规模最大的一支基金为中信产业基金募资完成的首支美元基金CPEChina Fund，完成规模为9.9亿美元。此外，本月有1支基金首轮募资完成——中银国际完成中国文化产业投资基金的首轮募资，规模达40亿元(约合5.91亿美元)。该基金的成立再次凸显国内资本对文化产业投资的关注，而进入2011年以来，已经有大摩华莱坞基金、华映东南文化产业基金，广东文化产业投资基金、南京文化产业投资基金等相继成立。
图1 2010年11月-2011年4月中国VC/PE投资市场募资基金数量
图2 2010年11月-2011年4月中国VC/PE投资市场募资基金规模
人民币基金占主流 政策催生海洋产业基金
从基金币种来看，本月新成立基金中有4支为人民币基金，仅有的一支美元基金即为香港设立的中国海洋经济产业投资基金。募资完成(含首轮募资完成)的9支基金中，有7支为人民币基金，募资完成规模超过10亿元的除上文提到的中国文化产业投资基金外，还有苏州松禾成长二期基金，完成规模为15亿元。2支美元基金分别是CPEChina Fund和启明中国三期基金，后者募资完成规模为4.5亿美元。
值得注意的是，除了中国海洋经济产业投资基金，本月新成立的人民币基金中也同样有一支专注海洋产业的基金——青创·浙江海洋产业投资基金，该基金由青创投资管理公司管理，规模为1亿元，资金均来自浙江的民营资本。进入2011年，“山东半岛蓝色经济区发展规划”及“浙江海洋经济发展示范区规划”相继获批，加上即将出台“海洋经济区发展规划”的广东省，国家已在“十二五”开局之年定调了海洋经济发展试点的三驾马车。“海洋经济”上升为国家发展的战略层面，海洋产业投资基金的出现，也正顺应了这一发展趋势。
券商频频发力股权基金 直投公司募资开闸
近期，继中信产业基金募资完成首支美元基金后，券商继续发力股权投资基金，5月份，中金公司董事总经理、直接投资部主管陈十游公开表示，中金公司直投公司获得证监会首个募集基金试点，正筹备50亿元人民币基金，定名为中金佳泰产业整合基金。中金产业整合基金试点的开闸，意味着直投公司将得以对外募资，投资额度大幅提高，因而券商直投也有望作为专业化GP机构成为国内PE市场的又一支重要力量。
此前，2004 年海通证券合资成立海富产业基金管理公司，2008年中信证券组建中信产业投资基金管理有限公司，成为券商参股基金的典型案例，此后，券商频频发力基金募集。ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource统计显示，截至今年5月底，中国VC/PE市场共披露16支券商参与成立的股权投资基金(含正在筹备中的基金)，披露募资目标规模600亿元，涉及券商包括海通证券、中信证券、中金公司、华泰证券、光大证券、招商证券、广发证券、国元证券、东方证券等。其中，于2011年之后成立或宣布筹备的基金达到7支(见表1)。
表1 2011年国内券商参股私募股权投资基金管理公司募集基金情况
ChinaVenture投中集团分析认为，券商通过参股股权投资基金管理公司开展投资业务，能够突破直接投资的额度限制，更为广泛的参与VC/PE投资，从而获得高额投资回报及管理费收入。并且规避了“直投+保荐”业务模式面临的政策风险及舆论争议，开辟了券商参与股权投资更为专业化及市场化的运作模式。中金佳成募集基金试点的开闸，为券商参股投资基金提供了更为明确的政策导向，预计未来将有更多直投公司以GP的身份直接进行基金的募集。
附：近期相关报告
4月份基金募资保持高位 上海QFLP试点进展顺利
5月份赴美IPO再现高峰 境内IPO企业估值走低
5月中国并购市场交易完成规模剧增 中国企业出境并购趋于活跃
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CVSource是ChinaVenture投中集团旗下一款专注于中国私募股权、战略投资与并购等股权投资市场的在线信息产品，为VC/PE投资机构、有限合伙人、战略投资者，以及投资银行、律师事务所、会计师事务所、研究及咨询公司等客户提供专业信息与数据解决方案，其内容包括：非上市企业分析及行业研究、私募股权市场分析、战略投资及并购市场分析、股权投资基金分析。
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ChinaVenture 投中集团是一家专注于中国投资市场的领先信息咨询机构。ChinaVenture致力于中国市场的投资机构、投资银行与企业等客户提供专业的第三方信息产品及研究咨询服务。ChinaVenture 同时运营中国投资行业媒体平台www.chinaventure.com.cn, 并举办多种类型投资会议。ChinaVenture 成立于 2005 年, 在北京、上海和深圳设有办公室。
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