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关键发现
l 创投案例数量20起，投资金额1.39亿美元，平均单笔投资金额679万美元，同比分别下降了58.3%、72.4%和33.7%，表明创投活动仍在低位运行。
l 户外媒体行业最受创投资本青睐，投资案例8起，投资金额8192万美元。
l Series A投资案例数量仍占据创投市场主要份额，共披露投资案例11起，投资金额5685万美元。
l 私募股权投资案例4起，投资金额1.70亿美元，同比分别下降55.6%和67.5%。行业私募股权投资在2009年仍在低位徘徊，年内走出W形的复苏曲线。
l 传统媒体在各二级行业中私募股权投资最为活跃，发生2起投资案例，涉及1.43亿美元，占行业总体的比例分别为50.0%和84.0%。
l IPO市场开始稳步复苏，并于第四季度创下近两年融资金额的新高。全年共计3家企业实现IPO，总计融资金额3.03亿美元。
l 华谊兄弟作为2009年传媒娱乐行业唯一VC/PE背景企业在创业板成功IPO，共计融资1.76亿美元，为其投资机构信中利带来21.59倍的账面回报。
l 并购市场仍维持在低位运行，但已经显露出较强的复苏势头。2009年共发生并购案例6起，已披露金额案例数量为6起，涉及并购金额为2.11亿美元。
l 华视传媒收购数码媒体集团有限公司，涉及并购金额1.60亿美元。此案例是近两年传媒娱乐行业唯一的VC/PE背景并购案例。
1. 2009年中国传媒娱乐行业创业投资及私募股权投资市场综述
1.1 中国传媒娱乐行业创业投资市场综述
中国传媒娱乐行业创投市场自2008年第二季度达到近两年来的最高点后，下半年受金融危机所累，交易活跃度逐渐下降，投资规模大幅萎缩，进入2009年，市场延续了前一年的下滑趋势，创投活动仍旧在低位徘徊。2009年共计披露投资案例20起，投资金额1.39亿美元，平均单笔投资金额679万美元，同比分别下降了58.3%、72.4%和33.7%。
投资规模区间分布方面，行业创投以中小规模为主，全年接近八成行业创投案例的投资金额在1000万美元以下，六成案例的投资金额在500万美元以下。
行业分布方面，户外媒体、动漫、影视音乐、广告代理和传统媒体等五个二级行业均有创投案例披露，其中以户外媒体行业最受创投资本青睐，投资案例8起，投资金额8192万美元，平均单笔投资金额1024万美元，均领跑于其他二级行业，动漫和影视音乐分列投资案例数量2、3位；影视音乐和动漫分列投资金额2、3位。
投资轮次方面，行业创投各轮次投资案例数量均出现下滑， Series A投资案例数量仍占据市场主要份额，共披露投资案例11起，投资金额5685万美元，在总体中占比分别为55.0%和40.8%。Series D平均单笔投资金额最高，达到1515万美元。
投资阶段方面，除扩张期外，行业创投各投资阶段的投资案例数量和投资金额同比均出现50%以上的大幅下滑，其中尤以发展期降幅为最大。扩张期投资案例数量不降反升，同时投资金额的在各阶段中位居首位，同比降幅也相对较小。
投资地区方面，行业创投活动仍然集中在北京、上海、浙江等一级城市和东部沿海地区。其中，北京投资案例6起，投资金额5855万美元，位居首位；上海投资案例5起，投资金额5130万美元，紧随其后。
中外资投资方面，投资案例数量均为10起；投资金额方面，外资投资仍然大幅领先于中资投资，但中资投资较外资投资呈现出快速上升的趋势。
1.2 中国传媒娱乐行业私募股权投资市场综述
中国传媒娱乐行业私募股权投资市场自2008年第一季度达到近两年来的最高点后，在金融风暴影响之下一路走低，至2008年第四季度和2009年第一季度市场交投活动降至冰点，其后在整个2009年走出W形的复苏曲线，于第四季度创出年内高点。2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资市场共计披露投资案例4起，同比下降55.6%；投资金额1.70亿美元，同比下降67.5%；平均单笔投资金额4259万美元，同比下降27.0%。
行业分布方面，传统媒体、户外媒体和传统娱乐其他等三个二级行业有私募股权投资案例披露，传统媒体行业以2起投资案例和1.43亿美元投资金额居于首位，占行业总体的比例分别为50.0%和84.0%。
投资类型方面，行业私募股权投资市场各种类型的投资案例数量均出现不同程度的下降，采用Growth Capital投资类型的案例数量、投资金额和平均单笔投资金额同比分别下降40.0%、66.2%和43.6%；采用PIPE投资类型的案例数量、投资金额和平均单笔投资金额同比分别下降66.7%、78.5%和35.5%。
投资阶段方面，行业私募股权投资早期企业案例数量最多，共2起，占总体的50.0%；扩张期企业投资金额最多，为8782万美元，占总体的51.6%。除早期投资外同比出现一定增长以外，发展期、扩张期和获利期投资同比均出现大幅下滑，未监测到发展期投资案例发生。
投资地区方面，行业私募股权投资机构投资地区分布在上海、湖南、北京和香港。北京地区投资下滑，上海和湖南的投资则取得显著的增长，投资金额占比分别为51.6%和32.3%，分列第1和第2位。
中外资投资方面，行业私募股权投资市场中资机构投资在总体中占比与2008年相比大幅增加，案例数量在总体中占比上升38.9%，投资金额在总体中占比大幅增长79.2%。
1.3 中国传媒娱乐行业IPO综述
中国传媒娱乐行业IPO自2008年第三季度达到高点后，连续三个季度未监测到IPO案例发生，进入2009年第三季度以来，IPO市场才逐渐走出寒冬，开始稳步复苏，并于第四季度创下近两年融资金额的新高。全年共计3家企业实现IPO，总计融资金额3.03亿美元。其中， 2家企业在境内资本市场IPO，融资金额为2.87亿美元；另有1家企业在境外资本市场成功实现IPO，融资金额为1653万美元。
交易所分布方面，2家境内IPO企业分别选择在深交所创业板和深交所IPO，融资金额分别为1.76亿美元和1.11亿美元，占融资总额的58.0%和36.6%；另有1家企业选择在香港交易所IPO，融资金额1653万美元，占融资总额的5.4%。
2009年传媒娱乐行业VC/PE背景IPO中国企业仅华谊兄弟1家，所在二级行业为影视音乐，其创业板IPO融资金额1.76亿美元，为其投资机构信中利带来21.59倍的账面回报。与2008年相比，传媒娱乐行业VC/PE背景IPO企业数量持平，融资金额增长273.5%。
1.4 中国传媒娱乐行业并购综述
2009年中国传媒娱乐行业并购市场仍维持在低位运行，与2008年相比，并购案例数量、涉及并购金额及平均并购金额分别下降了82.4%、64.0%和22.0%。同时，年内行业并购市场案例数量稳中有升，涉及并购金额快速增长，特别是自第二季度起，并购金额环比增长率超过100%，在第四季度更达到684.0%，已经显露出较强的复苏势头。
2009年中国传媒娱乐行业共发生并购案例6起，已披露金额案例数量为6起，涉及并购金额为2.11亿美元，其中中国企业跨境并购案例2起，已披露金额案例数量为2起，平均并购金额为704万美元；境内并购案例4起，已披露金额案例数量为4起，平均并购金额为4930万美元。
2009年中国传媒娱乐行业仅发生1起VC/PE背景并购案例——华视传媒收购数码媒体集团有限公司，涉及并购金额1.60亿美元。此案例也是近两年传媒娱乐行业唯一的VC/PE背景并购案例。所涉及的二级行业为户外媒体。 2. 2. 2009年中国传媒娱乐行业创业投资市场投资统计分析
2.1 投资规模分析
2009年中国传媒娱乐行业创投市场共计披露投资案例20起，同比下降58.3%；投资金额1.39亿美元，同比下降72.4%；平均单笔投资金额679万美元，同比下降33.7%（见表2.1-1，图2.1-1）。
纵观2008年至2009年中国传媒娱乐行业创投市场，自2008年第二季度达到最高点后，受金融危机的影响，2008年下半年投资案例数量和投资金额均出现大幅萎缩，进入2009年，行业创投市场未能摆脱此前的下降趋势，全年的投资案例数量和投资金额总和尚不及2008年第二季度高点时的水平，表明行业创投活动仍然在低位徘徊，尚未走出“蛰伏期”。就2009年年内而言，可以看到第二季度市场较为活跃，投资案例数量和投资金额达到年内高点，然而第三和第四季度未能延续这一趋势，投资活跃度再度下降（见图2.1-1）。
2009年度中国传媒娱乐行业创业投资市场不同投资规模区间的案例分布如图2.1-2所示，其中接近八成案例投资金额在1000万美元以下，其中六成案例投资金额在500万美元以下。
2.2 投资行业分析
2009年中国传媒娱乐行业创投案例数量和投资金额在总体中所占的比例分别为5.0%和4.0%，在各行业中均排在第7位。全年披露的20起创投案例分布在户外媒体、动漫、影视音乐、广告代理和传统媒体等五个二级行业（见表2.2-1）。
户外媒体行业最受创投资本青睐，在投资案例数量、投资金额和平均单笔投资金额三个指标中均拔得头筹，其中，投资案例8起，占行业投资案例总数40.0%，投资金额8192万美元，占行业投资总额59.0%，平均单笔投资金额1024万美元（见表2.2-1，图2.2-1和图2.2-2）。
动漫行业以5起投资案例和2116万投资金额在总体中占比分别为25%和15%，分列第2位和第3位。紧随其后的是影视音乐行业，以3起投资案例和2223万美元投资金额在总体中占比15%和16%，分列第3位和第2位。
2.3 投资轮次分析
受到投资案例总数量下降影响，2009年中国传媒娱乐行业创投各轮次投资案例数量均出现下滑（见表2.3-1）。其中， Series A投资案例数量仍占据市场主要份额，共披露投资案例11起，投资金额5685万美元，在总体中占比分别为55.0%和40.8%。Series D平均单笔投资金额最高，达到1515万美元。
2.4 投资阶段分析
除扩张期外，2009年中国传媒娱乐行业创投各投资阶段的投资案例数量和投资金额同比均出现50%以上的大幅下滑（见表2.4-1，图2.4-1，图2.4-2和图2.4-3），其中发展期降幅最大，案例数量和投资金额的同比降幅分别为69.0%和84.0%。扩张期投资案例数量不降反升，同时投资金额的降幅相对较小，具体而言，投资案例由2008年的3起增加到2009年的6起，涨幅达100.0%；投资金额8035万美元，在各阶段投资中金额位居首位，占总投资金额的57%，同比仅下降19.6%。
2.5 投资地区分析
2009年创投机构投资地区仍然以北京、上海、浙江等一级城市和东部沿海地区为主。其中，北京投资案例6起，投资金额5855万美元，位居首位；上海投资案例5起，投资金额5130万美元，紧随其后（见表2.5-1）。与2008年相比，北京投资案例数量占全国比例下降20.0%，投资金额占全国比例上升4.0%；上海投资案例数量占全国比例下降6.3%，金额占全国比例上升4.3%。
2.6 中外资投资分析
2009年中国传媒娱乐行业创投市场中，投资案例数量方面，中外资分庭抗礼，分别为10起；投资金额方面，外资投资仍然大幅领先于中资投资。与2008年相比，中资投资较外资投资呈现上升趋势，其中中资案例数量占投资案例总数量比例由上一年年的27.7%上升至50.0%；中资投资金额占投资总额比例也由上一年的7.1%上升到19.7%（见表2.6-1和图2.6-1）。随着中资机构的快速发展，可以预见其在传媒娱乐行业投资中将扮演愈来愈重要的角色。
3. 2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资市场投资统计分析
3.1 投资规模分析
2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资市场共计披露投资案例4起，同比下降55.6%；投资金额1.70亿美元，同比下降67.5%；平均单笔投资金额4259万美元，同比下降27.0%（见表3.1-1，图3.1-1）。
中国传媒娱乐行业私募股权投资市场自08年第一季度达到近两年来的最高点后，在金融风暴影响之下一路走低，至08年第四季度和09年第一季度未监测到私募股权投资案例发生，市场交投活动降至冰点，其后市场虽然在2009年第二季度显露触底反弹的迹象，旋即在第三季度重回冰点，至第四季度以2起投资案例和1.00亿美元投资金融创出年内高点，整个2009年走出W形的复苏曲线（见图3.1-1）。
全年私募股权投资以中等规模为主，集中分布在1000万至3000万，5000万到7000万和7000万到1亿美元这三个区间中（见图3.1-2）。
3.2 投资行业分析
2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资案例数量和投资金额在总体中所占的比例分别为3.5%和0.9%，在各行业中均排在第10位。全年披露的4起创投案例分布传统媒体、户外媒体和传统娱乐其他等三个二级行业（见表3.2-1）。
传统媒体行业以2起投资案例和1.43亿美元投资金额领跑其他二级行业，占行业总体的比例分别为50.0%和84.0%（见表3.2-1，图3.2-1和图3.2-2）。其中，2009年11月13日，盛大网络与湖南广电共同出资8782万美元成立盛世影业公司为年内最大行业私募股权交易。
3.3 投资类型分析
根据CVSource数据统计，2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资市场各种类型的投资案例数量均出现不同程度的下降。披露的4起案例中，采用Growth Capital投资类型的案例数量为3起，占总投资案例数量75.0%，同比下降40.0%；投资金额为1.58亿美元，占总投资金额92.7%，同比下降66.2%，平均单笔投资金额5261万美元，同比下降43.6%。
采用PIPE投资类型的案例数量为1起，占总投资案例数量25.0%，同比下降66.7%；投资金额为1251万美元，仅占总投资金额7.3%，同比下降78.5%，平均单笔投资金额1251万美元，同比下降35.5%（见表3.3-1、图3.3-1和图3.3-2）。
3.4 投资阶段分析
根据CVSource数据统计，2009年传媒娱乐行业私募股权投资早期企业案例数量最多，共2起，占总体的50.0%，涉及投资金额6753万美元；扩张期企业投资金额最多，为8782万美元，占总体的51.6%（见表3.4-1）。
与2008年相比，除早期投资出现一定增长以外，发展期、扩张期和获利期投资均出现大幅下滑，其中未监测到发展期投资案例发生；扩张期投资案例数量同比下滑66.7%，投资金额同比下滑52.2%；获利期投资案例数量同比下滑75.0%，投资金额同比下滑83.0%。
3.5 投资地区分析
2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资机构投资地区分布在上海、湖南、北京和香港（见表3.5-1）。其中，北京地区投资下滑显著，投资案例数量占比25%，同比下滑41.7%，投资金额占比8.8%，同比大幅下滑80.1%；上海和湖南的投资则增长显著，投资金额占比分别为51.6%和32.3%，分列第1和第2位。
3.6 中外资投资分析
2009年，中国传媒娱乐行业私募股权投资市场中资机构投资在总体中占比同比呈现大幅增加态势，案例数量2起，在总体中占比50%，同比上升38.9%；投资金额1.43亿美元，在总体中占比83.9%，同比大幅增长79.2%。从年内分析，随着欧美经济的触底，外资投资出现一定的复苏迹象，但与2008年第一季度高点相比仍有较大差距（见表3.6-1，图3.6-1和图3.6-2）。
4. 2009年中国传媒娱乐行业创业投资和私募股权投资市场退出统计分析
4.1 中国传媒娱乐行业IPO分析
4.1.1 IPO市场规模
2009年传媒娱乐行业全国共计3家企业实现IPO，总计融资金额3.03亿美元，平均每家企业融资金额1.01亿美元。其中， 2家企业在境内资本市场IPO，融资金额为2.87亿美元，平均融资金额1.43亿美元；另有1家中国企业在境外资本市场成功实现IPO，融资金额为1653万美元（见表4.1.1-1）。
通过统计数据可以看出，中国传媒娱乐行业IPO自2008年第三季度达到高点后，连续三个季度未监测到IPO案例发生，进入2009年第三季度以来，IPO市场呈现出稳步复苏的态势，无论是案例数量还是融资金额，均出现一定程度的上升，并于第四季度创下融资金额的新高（见图4.1.1-1）。
交易所分布方面，2家境内IPO企业分别选择在深交所创业板和深交所IPO，融资金额分别为1.76亿美元和1.11亿美元，占融资总额的58.0%和36.6%。另有1家企业选择在香港交易所IPO，融资金额1653万美元，占融资总额的5.4%（（见表4.1.1-2，图4.1.1-2和图4.1.1-3）。
4.1.2 VC/PE背景中国企业IPO统计分析
2009年传媒娱乐行业VC/PE背景IPO中国企业仅华谊兄弟1家，其创业板IPO融资金额1.76亿美元，为其投资机构信中利带来21.59倍的账面回报。与2008年相比， VC/PE背景IPO企业数量持平，融资金额大幅增长273.5%（见图4.1.2-1和图4.1.2-2）。
本年度中国传媒娱乐行业唯一的VC/PE背景IPO企业华谊兄弟所在二级行业为影视音乐（见表4.1.2-1）。
4.2 中国传媒娱乐行业并购分析
4.2.1 并购市场规模
2009年中国传媒娱乐行业共发生并购案例6起，已披露金额案例数量为6起，涉及并购金额为2.11亿美元，其中中国企业跨境并购案例2起，已披露金额案例数量为2起，平均并购金额为704万美元；境内并购案例4起，已披露金额案例数量为4起，平均并购金额为4930万美元（见表4.2.1-1和图4.2.1-1）。
与2008年相比，2009年并购案例数量大幅下降82.4%，涉及并购金额下降64.0%，已披露金额案例数量下降53.8%，平均并购金额下降22.0%。就2009年年内而言，并购案例数量稳中有升，涉及并购金额快速增长，自第二季度起并购金额环比增长均超过100%，第四季度并购金额环比增长更是高达684.0%。通过这些统计数据可以看出，中国传媒娱乐行业并购市场虽然目前仍在低位运行，但已经显示出较强的复苏态势（见图4.2.1-1）。
4.2.2 VC/PE背景中国企业并购统计分析
2009年中国传媒娱乐行业仅发生1起VC/PE背景并购案例——华视传媒收购数码媒体集团有限公司，涉及并购金额1.60亿美元。此案例也是近两年传媒娱乐行业唯一的VC/PE背景并购案例（见表4.2.2-1和图4.2.2-1）。
2009年传媒娱乐行业VC/PE背景中国企业并购案例1起，占并购案例总数的6.3%，列全部行业中的第6位；涉及并购金额1.6亿美元，占并购总金额的3.7%，列第4位，仅次于能源、连锁经营和电信及增值。唯一的VC/PE背景并购案例涉及的二级行业为户外媒体。
5. 2009年中国传媒娱乐行业重大事件
l 《文化产业振兴规划》正式发布，配套政策将陆续出台
《文化产业振兴规划》（以下简称《规划》）于2009年7月22日获国务院通过。该规划是国务院提出的第11个产业振兴规划，由文化部牵头广电总局、新闻出版署等多部门共同编制，标志着发展文化产业已经上升到国家战略层面，并进入实施阶段。《规划》指明了文化产业的发展方向，明确提出培育骨干文化企业、建设文化产业基地、规划文化企业上市等关键性问题。配合《规划》，《文化部文化产业投资指导目录》和《关于加快文化产业发展的指导意见》等政策也相继出台。
《规划》及其配套政策的的出台有望催生出版、有线网络等行业大型企业并购重组热潮；推动文化企业上市，利用资本市场实现融资；拉动政府资本和民间资本进入政策允许的文化产业领域，参与国有文化企业的股份制改造，造就新的投资机会，推动文化产业进入快速发展的黄金期。《规划》及其配套政策的的出台对整个传媒娱乐行业构成利好，传统媒体、动漫、影视音乐和户外媒体等相关二级行业均将从中受益。
l 上海文广成为国内首家完成制播分离、集团整体转企改制的广电机构
2009年10月，上海文广新闻传媒集团——中国第二大电视传媒机构，成功分拆为事业编制的“上海广播电视台”和企业编制的东方传媒集团，在全国广电传媒集团中率先完成了制播分离和集团整体转企改制。此举有望实现中国电广传媒机构的最核心资产——内容制作的真正市场化、产业化，为后续的引资、上市打开通道。
作为国家广电总局批复同意的首个广电传媒集团整体转企改制的试点，在上海文广的示范之下，各地广电传媒制播分离、转企改制的大幕正在拉开。拥有2000多座广播电视播出机构、总资产达3000多亿元的广电产业显露出巨大的商业机会。
l 文化产业政府引导基金纷纷设立，搭建融资平台整合行业资源
2009年，各地方政府主导的文化产业引导基金争相设立。6月9日，注册资金22亿元的陕西文化产业投资控股有限公司正式成立，公司属国有控股性质，采用有限责任公司治理结构，在资本构成中，财政出资与企业出资并存。7月，江苏省宣布将设立初始规模为20亿元的省级文化发展基金。北京、浙江、山东、宁夏等地也建立了不同规模的带有政府直接支持色彩的文化产业引导基金。
政府运用文化产业投资基金这一新的金融工具，以战略投资者的身份，以股权投资的方式参与骨干文化企业的战略重组，必将推动文化资源的调整和整合。
l 第五届深圳文博会盛况空前，成交金额再创新高
2009年5月，第五届中国（深圳）国际文化产业博览交易会（简称“文博会”）在深圳举行。作为唯一的国家级文化产业博览交易盛会，本次文博会吸引了351.7万人次的入场观众，促成交易总额达到880.69亿元。
l 国内首家综合性文化产权交易所落户上海
国内首家文化产权交易机构——上海文化产权交易所，于2009年6月15日在上海外高桥保税区正式挂牌成立。该交易所由上海联合产权交易所、解放日报报业集团、上海精文投资公司联合投资创立。文化产权交易所的建立为全国文化产业发展创建了一个新的市场平台类型，推动文化产品定价市场化，推动市场内各类文化要素流动、组合和重新配置，从而形成新的更加高效的生产力，推动文化产业进一步发展。
l 文化产业投资基金方兴未艾
2009年4月，华人文化产业投资基金获批准成立，该基金由上海文广新闻传媒集团、国家开发银行和中国宽带产业基金等联合发起，规模约50亿元，是中国第一家聚焦于传媒业的私募股权基金。
2009年5月6日，我国首个由传媒集团牵头组建的文化产业投资基金——东方星空文化传播投资基金宣告正式启动。该基金由浙江日报报业集团牵头组建，为浙江省首个文化产业投资基金，首期注册资本为2.5亿元。
随着整个文化产业的深入发展，与之相适应的文化产业投资基金也必将迎来更多的发展空间和巨大的商业机会。
l 华谊兄弟华丽登陆创业板 吹响影视公司上市集结号
10月30日，华谊兄弟登陆创业板，作为首批上市28家公司中唯一的影视公司，备受关注：计划募资6.2亿元，实际募资12亿元，网上网下申购资金高达1928.61亿元，超额认购达163倍……华谊兄弟公司成功试水创业板或将引发国内影视公司的上市热潮。保利博纳已完成第二轮1亿元融资，拟2011年赴美IPO；上影、西影、光线等也透露了上市意图。
l 传统媒体纷纷进军互联网
2009年，新华社、中央人民广播电台、中国国际广播电台、北京人民广播电台等传统新闻媒体都在紧锣密鼓地构建自己的网络电视计划。至12月28日，由央视网承办的，被称为国家网络电视台的“中国网络电视台”（cntv.cn）正式开播，将年内传统媒体进军互联网推向高潮。“国”字头传媒企业尤其是广电集团队伍发力网络、手机电视等新媒体，必将加剧市场竞争，引发市场格局的剧烈分化。
l 民营图书公司终获合法身份
2009年4月，国家新闻出版总署出台了《关于进一步推动新闻出版行业改革指导意见》，首次在法律上承认了民营出版的合法性。虽然在开放出版权即书号给予民营这个议题上未见突破，但对于长期在政策灰色地带蹒跚前行的民营书业不啻为重大利好。《意见》的出台将带动资本进入民营出版业，促进行业的健康发展。
l 电影行业空前繁荣，年内票房创造历史新高
2009年，电影总票房将突破60亿元人民币，创造历史新高，有10部左右的国产影片票房过亿元，其中《建国大业》票房达到4.1亿元，《赤壁》（下）达到2.59亿元，《风声》也突破2亿元。 6. ChinaVenture观点
l 2009年，中国传媒娱乐行业创投及私募股权投资未能完全走出金融危机的阴影，仍然处于低位运行，投资案例数量和投资金额较2008年均有大幅下滑。虽然自第二季度起市场开始显露出复苏的迹象，但增长的趋势尚未确立。未来一年受IPO市场红火的影响，整体市场有望比2009年更为活跃，会否出现稳步增长仍有待观察。
l 相比创投和私募股权投资市场的低迷景象，2009年中国传媒娱乐行业IPO和并购市场自第三季度起迅速发力，显示出比较强劲的复苏态势。年内出现多个经典案例：华谊兄弟登陆创业板，成为国内首个成功IPO的影视公司；奥飞动漫登陆深交所中小板，成为国内首家动漫类上市公司；华视传媒斥资1.60亿美元收购数码媒体集团（DMG），成为中国最大的户外数字电视移动广告运营商。这些成功案例或开行业先河，或对竞争格局产生重大影响，极有可能带动传媒娱乐行业在2010年掀起新一轮的IPO和并购热潮。
l 2009年，以《文化产业振兴规划》的出台为标志，各级政府加大了对文化产业的扶持力度，政策法规环境改善，监管出现松动，为传媒娱乐行业的发展提供了新的契机，也为民间资本和外资提供了更多的想象空间。但不能忽略，相比其他产业，政府对文化产业的支持仍有较大提升空间，2010年各项“新政”的落实将考验各级政府发展文化产业的决心和应对实际问题的能力。文化产业融资渠道有待进一步拓宽，文化产业引导基金、文化产权交易所等创新金融工具的市场化运作还需持续推进。应该理性的看到，传媒娱乐相关产业的基础仍很薄弱，加之内生的较高风险，现阶段还不足以吸引机构资金大规模进入。要吸引更多高质量的外部投资，行业本身的发展壮大必须先行。
l 传统媒体方面，“改制转型”成为2009年的年度主题。出版领域走在了前列，“国”字头出版社转制全面铺开，101家出版社在2009年年底前完成转制，转制之后的跨地域并购整合已经悄然展开，预计2010年会有更多的并购案例和IPO出现。受限于监管层的考量，广电领域的转制推进步伐相对缓慢，但制播分离和转企改制已由上海文广率先破冰，湖南卫视的改制方案也于11月获批，2009年岁末通过成立第三方子公司的方式，实际控制了青海卫视的播出平台，走出了与上海文广内部分拆不同的改制路径。2010年，广电领域预期会有更多大型集团走上整体转企改制之路，由此带来更多行业内的并购和资源整合。
l 传统媒体方面，市场准入监管已出现松动的民营出版、期刊杂志等领域，本身处于快速成长期，将成为包括民营资本和外资的多元资本谋求进入中国传媒市场的首选。高端财经媒体已经受到了资本的热烈追捧。
l 媒体融合的趋势在2010年将深刻影响传媒娱乐行业的版图。2009年，传统媒体纷纷试水互联网，希望将内容资源和网络平台做优势对接；临近岁末，中国传媒娱乐市场又见证了数桩新旧媒体之间的重量级合作：中移动入股凤凰新媒体，筹划收购《京华时报》部分股份，欲打通文字、视频、音频版权资源；盛大联合湖南卫视共同组建盛世影视，旨在整合双方的终端资源和创意策划能力，打造一条包括文学、音乐、游戏、影视的完整娱乐产业链；浙报集团联手阿里巴巴推出《淘宝天下》，力图将数字技术融入传统媒体内容创制过程。这些合作均适时顺应了媒体竞争对资源整合的需要。2010年将会出现更多新旧媒体间战略层面的合作和并购整合。
l 2010年，随着经济的逐步回暖向好，广告投放量有望稳步增长。有机构预测，2010年中国广告投放将以近10%的速度持续增长，超过全球的广告发展水平，电视媒体广告投放预计达到15%，户外媒体增长速度在8%左右，互联网和移动媒体等新媒体预计增幅高达30%和50%以上。这必然会拉动户外媒体、广告代理等相关行业获得较大发展。2009年国家广电总局出台《广播电视广告播出管理办法》(简称61号令)，对电视广告播出的时长和广告播出的类型作出明确规定，受此影响，预计近百亿电视分流广告将会涌向平面媒体和其他新媒体。有着清晰的商业模式的企业有望成为投资的热点。
l 影视音乐和动漫产业在2010年将继续前一年的良好发展势头，预期会有大批有实力的国有影视集团和民营影视制作公司及动漫公司IPO，或展开并购整合。
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ChinaVenture 2009年中国传媒娱乐行业投资统计
创投案例数量20起，投资金额1.39亿美元，平均单笔投资金额679万美元，同比分别下降了58.3%、72.4%和33.7%，表明创投活动仍在低位运行。
关键发现
l 创投案例数量20起，投资金额1.39亿美元，平均单笔投资金额679万美元，同比分别下降了58.3%、72.4%和33.7%，表明创投活动仍在低位运行。
l 户外媒体行业最受创投资本青睐，投资案例8起，投资金额8192万美元。
l Series A投资案例数量仍占据创投市场主要份额，共披露投资案例11起，投资金额5685万美元。
l 私募股权投资案例4起，投资金额1.70亿美元，同比分别下降55.6%和67.5%。行业私募股权投资在2009年仍在低位徘徊，年内走出W形的复苏曲线。
l 传统媒体在各二级行业中私募股权投资最为活跃，发生2起投资案例，涉及1.43亿美元，占行业总体的比例分别为50.0%和84.0%。
l IPO市场开始稳步复苏，并于第四季度创下近两年融资金额的新高。全年共计3家企业实现IPO，总计融资金额3.03亿美元。
l 华谊兄弟作为2009年传媒娱乐行业唯一VC/PE背景企业在创业板成功IPO，共计融资1.76亿美元，为其投资机构信中利带来21.59倍的账面回报。
l 并购市场仍维持在低位运行，但已经显露出较强的复苏势头。2009年共发生并购案例6起，已披露金额案例数量为6起，涉及并购金额为2.11亿美元。
l 华视传媒收购数码媒体集团有限公司，涉及并购金额1.60亿美元。此案例是近两年传媒娱乐行业唯一的VC/PE背景并购案例。
1. 2009年中国传媒娱乐行业创业投资及私募股权投资市场综述
1.1 中国传媒娱乐行业创业投资市场综述
中国传媒娱乐行业创投市场自2008年第二季度达到近两年来的最高点后，下半年受金融危机所累，交易活跃度逐渐下降，投资规模大幅萎缩，进入2009年，市场延续了前一年的下滑趋势，创投活动仍旧在低位徘徊。2009年共计披露投资案例20起，投资金额1.39亿美元，平均单笔投资金额679万美元，同比分别下降了58.3%、72.4%和33.7%。
投资规模区间分布方面，行业创投以中小规模为主，全年接近八成行业创投案例的投资金额在1000万美元以下，六成案例的投资金额在500万美元以下。
行业分布方面，户外媒体、动漫、影视音乐、广告代理和传统媒体等五个二级行业均有创投案例披露，其中以户外媒体行业最受创投资本青睐，投资案例8起，投资金额8192万美元，平均单笔投资金额1024万美元，均领跑于其他二级行业，动漫和影视音乐分列投资案例数量2、3位；影视音乐和动漫分列投资金额2、3位。
投资轮次方面，行业创投各轮次投资案例数量均出现下滑， Series A投资案例数量仍占据市场主要份额，共披露投资案例11起，投资金额5685万美元，在总体中占比分别为55.0%和40.8%。Series D平均单笔投资金额最高，达到1515万美元。
投资阶段方面，除扩张期外，行业创投各投资阶段的投资案例数量和投资金额同比均出现50%以上的大幅下滑，其中尤以发展期降幅为最大。扩张期投资案例数量不降反升，同时投资金额的在各阶段中位居首位，同比降幅也相对较小。
投资地区方面，行业创投活动仍然集中在北京、上海、浙江等一级城市和东部沿海地区。其中，北京投资案例6起，投资金额5855万美元，位居首位；上海投资案例5起，投资金额5130万美元，紧随其后。
中外资投资方面，投资案例数量均为10起；投资金额方面，外资投资仍然大幅领先于中资投资，但中资投资较外资投资呈现出快速上升的趋势。
1.2 中国传媒娱乐行业私募股权投资市场综述
中国传媒娱乐行业私募股权投资市场自2008年第一季度达到近两年来的最高点后，在金融风暴影响之下一路走低，至2008年第四季度和2009年第一季度市场交投活动降至冰点，其后在整个2009年走出W形的复苏曲线，于第四季度创出年内高点。2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资市场共计披露投资案例4起，同比下降55.6%；投资金额1.70亿美元，同比下降67.5%；平均单笔投资金额4259万美元，同比下降27.0%。
行业分布方面，传统媒体、户外媒体和传统娱乐其他等三个二级行业有私募股权投资案例披露，传统媒体行业以2起投资案例和1.43亿美元投资金额居于首位，占行业总体的比例分别为50.0%和84.0%。
投资类型方面，行业私募股权投资市场各种类型的投资案例数量均出现不同程度的下降，采用Growth Capital投资类型的案例数量、投资金额和平均单笔投资金额同比分别下降40.0%、66.2%和43.6%；采用PIPE投资类型的案例数量、投资金额和平均单笔投资金额同比分别下降66.7%、78.5%和35.5%。
投资阶段方面，行业私募股权投资早期企业案例数量最多，共2起，占总体的50.0%；扩张期企业投资金额最多，为8782万美元，占总体的51.6%。除早期投资外同比出现一定增长以外，发展期、扩张期和获利期投资同比均出现大幅下滑，未监测到发展期投资案例发生。
投资地区方面，行业私募股权投资机构投资地区分布在上海、湖南、北京和香港。北京地区投资下滑，上海和湖南的投资则取得显著的增长，投资金额占比分别为51.6%和32.3%，分列第1和第2位。
中外资投资方面，行业私募股权投资市场中资机构投资在总体中占比与2008年相比大幅增加，案例数量在总体中占比上升38.9%，投资金额在总体中占比大幅增长79.2%。
1.3 中国传媒娱乐行业IPO综述
中国传媒娱乐行业IPO自2008年第三季度达到高点后，连续三个季度未监测到IPO案例发生，进入2009年第三季度以来，IPO市场才逐渐走出寒冬，开始稳步复苏，并于第四季度创下近两年融资金额的新高。全年共计3家企业实现IPO，总计融资金额3.03亿美元。其中， 2家企业在境内资本市场IPO，融资金额为2.87亿美元；另有1家企业在境外资本市场成功实现IPO，融资金额为1653万美元。
交易所分布方面，2家境内IPO企业分别选择在深交所创业板和深交所IPO，融资金额分别为1.76亿美元和1.11亿美元，占融资总额的58.0%和36.6%；另有1家企业选择在香港交易所IPO，融资金额1653万美元，占融资总额的5.4%。
2009年传媒娱乐行业VC/PE背景IPO中国企业仅华谊兄弟1家，所在二级行业为影视音乐，其创业板IPO融资金额1.76亿美元，为其投资机构信中利带来21.59倍的账面回报。与2008年相比，传媒娱乐行业VC/PE背景IPO企业数量持平，融资金额增长273.5%。
1.4 中国传媒娱乐行业并购综述
2009年中国传媒娱乐行业并购市场仍维持在低位运行，与2008年相比，并购案例数量、涉及并购金额及平均并购金额分别下降了82.4%、64.0%和22.0%。同时，年内行业并购市场案例数量稳中有升，涉及并购金额快速增长，特别是自第二季度起，并购金额环比增长率超过100%，在第四季度更达到684.0%，已经显露出较强的复苏势头。
2009年中国传媒娱乐行业共发生并购案例6起，已披露金额案例数量为6起，涉及并购金额为2.11亿美元，其中中国企业跨境并购案例2起，已披露金额案例数量为2起，平均并购金额为704万美元；境内并购案例4起，已披露金额案例数量为4起，平均并购金额为4930万美元。
2009年中国传媒娱乐行业仅发生1起VC/PE背景并购案例——华视传媒收购数码媒体集团有限公司，涉及并购金额1.60亿美元。此案例也是近两年传媒娱乐行业唯一的VC/PE背景并购案例。所涉及的二级行业为户外媒体。
2. 2. 2009年中国传媒娱乐行业创业投资市场投资统计分析
2.1 投资规模分析
2009年中国传媒娱乐行业创投市场共计披露投资案例20起，同比下降58.3%；投资金额1.39亿美元，同比下降72.4%；平均单笔投资金额679万美元，同比下降33.7%（见表2.1-1，图2.1-1）。
纵观2008年至2009年中国传媒娱乐行业创投市场，自2008年第二季度达到最高点后，受金融危机的影响，2008年下半年投资案例数量和投资金额均出现大幅萎缩，进入2009年，行业创投市场未能摆脱此前的下降趋势，全年的投资案例数量和投资金额总和尚不及2008年第二季度高点时的水平，表明行业创投活动仍然在低位徘徊，尚未走出“蛰伏期”。就2009年年内而言，可以看到第二季度市场较为活跃，投资案例数量和投资金额达到年内高点，然而第三和第四季度未能延续这一趋势，投资活跃度再度下降（见图2.1-1）。
2009年度中国传媒娱乐行业创业投资市场不同投资规模区间的案例分布如图2.1-2所示，其中接近八成案例投资金额在1000万美元以下，其中六成案例投资金额在500万美元以下。
2.2 投资行业分析
2009年中国传媒娱乐行业创投案例数量和投资金额在总体中所占的比例分别为5.0%和4.0%，在各行业中均排在第7位。全年披露的20起创投案例分布在户外媒体、动漫、影视音乐、广告代理和传统媒体等五个二级行业（见表2.2-1）。
户外媒体行业最受创投资本青睐，在投资案例数量、投资金额和平均单笔投资金额三个指标中均拔得头筹，其中，投资案例8起，占行业投资案例总数40.0%，投资金额8192万美元，占行业投资总额59.0%，平均单笔投资金额1024万美元（见表2.2-1，图2.2-1和图2.2-2）。
动漫行业以5起投资案例和2116万投资金额在总体中占比分别为25%和15%，分列第2位和第3位。紧随其后的是影视音乐行业，以3起投资案例和2223万美元投资金额在总体中占比15%和16%，分列第3位和第2位。
2.3 投资轮次分析
受到投资案例总数量下降影响，2009年中国传媒娱乐行业创投各轮次投资案例数量均出现下滑（见表2.3-1）。其中， Series A投资案例数量仍占据市场主要份额，共披露投资案例11起，投资金额5685万美元，在总体中占比分别为55.0%和40.8%。Series D平均单笔投资金额最高，达到1515万美元。
2.4 投资阶段分析
除扩张期外，2009年中国传媒娱乐行业创投各投资阶段的投资案例数量和投资金额同比均出现50%以上的大幅下滑（见表2.4-1，图2.4-1，图2.4-2和图2.4-3），其中发展期降幅最大，案例数量和投资金额的同比降幅分别为69.0%和84.0%。扩张期投资案例数量不降反升，同时投资金额的降幅相对较小，具体而言，投资案例由2008年的3起增加到2009年的6起，涨幅达100.0%；投资金额8035万美元，在各阶段投资中金额位居首位，占总投资金额的57%，同比仅下降19.6%。
2.5 投资地区分析
2009年创投机构投资地区仍然以北京、上海、浙江等一级城市和东部沿海地区为主。其中，北京投资案例6起，投资金额5855万美元，位居首位；上海投资案例5起，投资金额5130万美元，紧随其后（见表2.5-1）。与2008年相比，北京投资案例数量占全国比例下降20.0%，投资金额占全国比例上升4.0%；上海投资案例数量占全国比例下降6.3%，金额占全国比例上升4.3%。
2.6 中外资投资分析
2009年中国传媒娱乐行业创投市场中，投资案例数量方面，中外资分庭抗礼，分别为10起；投资金额方面，外资投资仍然大幅领先于中资投资。与2008年相比，中资投资较外资投资呈现上升趋势，其中中资案例数量占投资案例总数量比例由上一年年的27.7%上升至50.0%；中资投资金额占投资总额比例也由上一年的7.1%上升到19.7%（见表2.6-1和图2.6-1）。随着中资机构的快速发展，可以预见其在传媒娱乐行业投资中将扮演愈来愈重要的角色。
3. 2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资市场投资统计分析
3.1 投资规模分析
2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资市场共计披露投资案例4起，同比下降55.6%；投资金额1.70亿美元，同比下降67.5%；平均单笔投资金额4259万美元，同比下降27.0%（见表3.1-1，图3.1-1）。
中国传媒娱乐行业私募股权投资市场自08年第一季度达到近两年来的最高点后，在金融风暴影响之下一路走低，至08年第四季度和09年第一季度未监测到私募股权投资案例发生，市场交投活动降至冰点，其后市场虽然在2009年第二季度显露触底反弹的迹象，旋即在第三季度重回冰点，至第四季度以2起投资案例和1.00亿美元投资金融创出年内高点，整个2009年走出W形的复苏曲线（见图3.1-1）。
全年私募股权投资以中等规模为主，集中分布在1000万至3000万，5000万到7000万和7000万到1亿美元这三个区间中（见图3.1-2）。
3.2 投资行业分析
2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资案例数量和投资金额在总体中所占的比例分别为3.5%和0.9%，在各行业中均排在第10位。全年披露的4起创投案例分布传统媒体、户外媒体和传统娱乐其他等三个二级行业（见表3.2-1）。
传统媒体行业以2起投资案例和1.43亿美元投资金额领跑其他二级行业，占行业总体的比例分别为50.0%和84.0%（见表3.2-1，图3.2-1和图3.2-2）。其中，2009年11月13日，盛大网络与湖南广电共同出资8782万美元成立盛世影业公司为年内最大行业私募股权交易。
3.3 投资类型分析
根据CVSource数据统计，2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资市场各种类型的投资案例数量均出现不同程度的下降。披露的4起案例中，采用Growth Capital投资类型的案例数量为3起，占总投资案例数量75.0%，同比下降40.0%；投资金额为1.58亿美元，占总投资金额92.7%，同比下降66.2%，平均单笔投资金额5261万美元，同比下降43.6%。
采用PIPE投资类型的案例数量为1起，占总投资案例数量25.0%，同比下降66.7%；投资金额为1251万美元，仅占总投资金额7.3%，同比下降78.5%，平均单笔投资金额1251万美元，同比下降35.5%（见表3.3-1、图3.3-1和图3.3-2）。
3.4 投资阶段分析
根据CVSource数据统计，2009年传媒娱乐行业私募股权投资早期企业案例数量最多，共2起，占总体的50.0%，涉及投资金额6753万美元；扩张期企业投资金额最多，为8782万美元，占总体的51.6%（见表3.4-1）。
与2008年相比，除早期投资出现一定增长以外，发展期、扩张期和获利期投资均出现大幅下滑，其中未监测到发展期投资案例发生；扩张期投资案例数量同比下滑66.7%，投资金额同比下滑52.2%；获利期投资案例数量同比下滑75.0%，投资金额同比下滑83.0%。
3.5 投资地区分析
2009年中国传媒娱乐行业私募股权投资机构投资地区分布在上海、湖南、北京和香港（见表3.5-1）。其中，北京地区投资下滑显著，投资案例数量占比25%，同比下滑41.7%，投资金额占比8.8%，同比大幅下滑80.1%；上海和湖南的投资则增长显著，投资金额占比分别为51.6%和32.3%，分列第1和第2位。
3.6 中外资投资分析
2009年，中国传媒娱乐行业私募股权投资市场中资机构投资在总体中占比同比呈现大幅增加态势，案例数量2起，在总体中占比50%，同比上升38.9%；投资金额1.43亿美元，在总体中占比83.9%，同比大幅增长79.2%。从年内分析，随着欧美经济的触底，外资投资出现一定的复苏迹象，但与2008年第一季度高点相比仍有较大差距（见表3.6-1，图3.6-1和图3.6-2）。
4. 2009年中国传媒娱乐行业创业投资和私募股权投资市场退出统计分析
4.1 中国传媒娱乐行业IPO分析
4.1.1 IPO市场规模
2009年传媒娱乐行业全国共计3家企业实现IPO，总计融资金额3.03亿美元，平均每家企业融资金额1.01亿美元。其中， 2家企业在境内资本市场IPO，融资金额为2.87亿美元，平均融资金额1.43亿美元；另有1家中国企业在境外资本市场成功实现IPO，融资金额为1653万美元（见表4.1.1-1）。
通过统计数据可以看出，中国传媒娱乐行业IPO自2008年第三季度达到高点后，连续三个季度未监测到IPO案例发生，进入2009年第三季度以来，IPO市场呈现出稳步复苏的态势，无论是案例数量还是融资金额，均出现一定程度的上升，并于第四季度创下融资金额的新高（见图4.1.1-1）。
交易所分布方面，2家境内IPO企业分别选择在深交所创业板和深交所IPO，融资金额分别为1.76亿美元和1.11亿美元，占融资总额的58.0%和36.6%。另有1家企业选择在香港交易所IPO，融资金额1653万美元，占融资总额的5.4%（（见表4.1.1-2，图4.1.1-2和图4.1.1-3）。
4.1.2 VC/PE背景中国企业IPO统计分析
2009年传媒娱乐行业VC/PE背景IPO中国企业仅华谊兄弟1家，其创业板IPO融资金额1.76亿美元，为其投资机构信中利带来21.59倍的账面回报。与2008年相比， VC/PE背景IPO企业数量持平，融资金额大幅增长273.5%（见图4.1.2-1和图4.1.2-2）。
本年度中国传媒娱乐行业唯一的VC/PE背景IPO企业华谊兄弟所在二级行业为影视音乐（见表4.1.2-1）。
4.2 中国传媒娱乐行业并购分析
4.2.1 并购市场规模
2009年中国传媒娱乐行业共发生并购案例6起，已披露金额案例数量为6起，涉及并购金额为2.11亿美元，其中中国企业跨境并购案例2起，已披露金额案例数量为2起，平均并购金额为704万美元；境内并购案例4起，已披露金额案例数量为4起，平均并购金额为4930万美元（见表4.2.1-1和图4.2.1-1）。
与2008年相比，2009年并购案例数量大幅下降82.4%，涉及并购金额下降64.0%，已披露金额案例数量下降53.8%，平均并购金额下降22.0%。就2009年年内而言，并购案例数量稳中有升，涉及并购金额快速增长，自第二季度起并购金额环比增长均超过100%，第四季度并购金额环比增长更是高达684.0%。通过这些统计数据可以看出，中国传媒娱乐行业并购市场虽然目前仍在低位运行，但已经显示出较强的复苏态势（见图4.2.1-1）。
4.2.2 VC/PE背景中国企业并购统计分析
2009年中国传媒娱乐行业仅发生1起VC/PE背景并购案例——华视传媒收购数码媒体集团有限公司，涉及并购金额1.60亿美元。此案例也是近两年传媒娱乐行业唯一的VC/PE背景并购案例（见表4.2.2-1和图4.2.2-1）。
2009年传媒娱乐行业VC/PE背景中国企业并购案例1起，占并购案例总数的6.3%，列全部行业中的第6位；涉及并购金额1.6亿美元，占并购总金额的3.7%，列第4位，仅次于能源、连锁经营和电信及增值。唯一的VC/PE背景并购案例涉及的二级行业为户外媒体。
5. 2009年中国传媒娱乐行业重大事件
l 《文化产业振兴规划》正式发布，配套政策将陆续出台
《文化产业振兴规划》（以下简称《规划》）于2009年7月22日获国务院通过。该规划是国务院提出的第11个产业振兴规划，由文化部牵头广电总局、新闻出版署等多部门共同编制，标志着发展文化产业已经上升到国家战略层面，并进入实施阶段。《规划》指明了文化产业的发展方向，明确提出培育骨干文化企业、建设文化产业基地、规划文化企业上市等关键性问题。配合《规划》，《文化部文化产业投资指导目录》和《关于加快文化产业发展的指导意见》等政策也相继出台。
《规划》及其配套政策的的出台有望催生出版、有线网络等行业大型企业并购重组热潮；推动文化企业上市，利用资本市场实现融资；拉动政府资本和民间资本进入政策允许的文化产业领域，参与国有文化企业的股份制改造，造就新的投资机会，推动文化产业进入快速发展的黄金期。《规划》及其配套政策的的出台对整个传媒娱乐行业构成利好，传统媒体、动漫、影视音乐和户外媒体等相关二级行业均将从中受益。
l 上海文广成为国内首家完成制播分离、集团整体转企改制的广电机构
2009年10月，上海文广新闻传媒集团——中国第二大电视传媒机构，成功分拆为事业编制的“上海广播电视台”和企业编制的东方传媒集团，在全国广电传媒集团中率先完成了制播分离和集团整体转企改制。此举有望实现中国电广传媒机构的最核心资产——内容制作的真正市场化、产业化，为后续的引资、上市打开通道。
作为国家广电总局批复同意的首个广电传媒集团整体转企改制的试点，在上海文广的示范之下，各地广电传媒制播分离、转企改制的大幕正在拉开。拥有2000多座广播电视播出机构、总资产达3000多亿元的广电产业显露出巨大的商业机会。
l 文化产业政府引导基金纷纷设立，搭建融资平台整合行业资源
2009年，各地方政府主导的文化产业引导基金争相设立。6月9日，注册资金22亿元的陕西文化产业投资控股有限公司正式成立，公司属国有控股性质，采用有限责任公司治理结构，在资本构成中，财政出资与企业出资并存。7月，江苏省宣布将设立初始规模为20亿元的省级文化发展基金。北京、浙江、山东、宁夏等地也建立了不同规模的带有政府直接支持色彩的文化产业引导基金。
政府运用文化产业投资基金这一新的金融工具，以战略投资者的身份，以股权投资的方式参与骨干文化企业的战略重组，必将推动文化资源的调整和整合。
l 第五届深圳文博会盛况空前，成交金额再创新高
2009年5月，第五届中国（深圳）国际文化产业博览交易会（简称“文博会”）在深圳举行。作为唯一的国家级文化产业博览交易盛会，本次文博会吸引了351.7万人次的入场观众，促成交易总额达到880.69亿元。
l 国内首家综合性文化产权交易所落户上海
国内首家文化产权交易机构——上海文化产权交易所，于2009年6月15日在上海外高桥保税区正式挂牌成立。该交易所由上海联合产权交易所、解放日报报业集团、上海精文投资公司联合投资创立。文化产权交易所的建立为全国文化产业发展创建了一个新的市场平台类型，推动文化产品定价市场化，推动市场内各类文化要素流动、组合和重新配置，从而形成新的更加高效的生产力，推动文化产业进一步发展。
l 文化产业投资基金方兴未艾
2009年4月，华人文化产业投资基金获批准成立，该基金由上海文广新闻传媒集团、国家开发银行和中国宽带产业基金等联合发起，规模约50亿元，是中国第一家聚焦于传媒业的私募股权基金。
2009年5月6日，我国首个由传媒集团牵头组建的文化产业投资基金——东方星空文化传播投资基金宣告正式启动。该基金由浙江日报报业集团牵头组建，为浙江省首个文化产业投资基金，首期注册资本为2.5亿元。
随着整个文化产业的深入发展，与之相适应的文化产业投资基金也必将迎来更多的发展空间和巨大的商业机会。
l 华谊兄弟华丽登陆创业板 吹响影视公司上市集结号
10月30日，华谊兄弟登陆创业板，作为首批上市28家公司中唯一的影视公司，备受关注：计划募资6.2亿元，实际募资12亿元，网上网下申购资金高达1928.61亿元，超额认购达163倍……华谊兄弟公司成功试水创业板或将引发国内影视公司的上市热潮。保利博纳已完成第二轮1亿元融资，拟2011年赴美IPO；上影、西影、光线等也透露了上市意图。
l 传统媒体纷纷进军互联网
2009年，新华社、中央人民广播电台、中国国际广播电台、北京人民广播电台等传统新闻媒体都在紧锣密鼓地构建自己的网络电视计划。至12月28日，由央视网承办的，被称为国家网络电视台的“中国网络电视台”（cntv.cn）正式开播，将年内传统媒体进军互联网推向高潮。“国”字头传媒企业尤其是广电集团队伍发力网络、手机电视等新媒体，必将加剧市场竞争，引发市场格局的剧烈分化。
l 民营图书公司终获合法身份
2009年4月，国家新闻出版总署出台了《关于进一步推动新闻出版行业改革指导意见》，首次在法律上承认了民营出版的合法性。虽然在开放出版权即书号给予民营这个议题上未见突破，但对于长期在政策灰色地带蹒跚前行的民营书业不啻为重大利好。《意见》的出台将带动资本进入民营出版业，促进行业的健康发展。
l 电影行业空前繁荣，年内票房创造历史新高
2009年，电影总票房将突破60亿元人民币，创造历史新高，有10部左右的国产影片票房过亿元，其中《建国大业》票房达到4.1亿元，《赤壁》（下）达到2.59亿元，《风声》也突破2亿元。
6. ChinaVenture观点
l 2009年，中国传媒娱乐行业创投及私募股权投资未能完全走出金融危机的阴影，仍然处于低位运行，投资案例数量和投资金额较2008年均有大幅下滑。虽然自第二季度起市场开始显露出复苏的迹象，但增长的趋势尚未确立。未来一年受IPO市场红火的影响，整体市场有望比2009年更为活跃，会否出现稳步增长仍有待观察。
l 相比创投和私募股权投资市场的低迷景象，2009年中国传媒娱乐行业IPO和并购市场自第三季度起迅速发力，显示出比较强劲的复苏态势。年内出现多个经典案例：华谊兄弟登陆创业板，成为国内首个成功IPO的影视公司；奥飞动漫登陆深交所中小板，成为国内首家动漫类上市公司；华视传媒斥资1.60亿美元收购数码媒体集团（DMG），成为中国最大的户外数字电视移动广告运营商。这些成功案例或开行业先河，或对竞争格局产生重大影响，极有可能带动传媒娱乐行业在2010年掀起新一轮的IPO和并购热潮。
l 2009年，以《文化产业振兴规划》的出台为标志，各级政府加大了对文化产业的扶持力度，政策法规环境改善，监管出现松动，为传媒娱乐行业的发展提供了新的契机，也为民间资本和外资提供了更多的想象空间。但不能忽略，相比其他产业，政府对文化产业的支持仍有较大提升空间，2010年各项“新政”的落实将考验各级政府发展文化产业的决心和应对实际问题的能力。文化产业融资渠道有待进一步拓宽，文化产业引导基金、文化产权交易所等创新金融工具的市场化运作还需持续推进。应该理性的看到，传媒娱乐相关产业的基础仍很薄弱，加之内生的较高风险，现阶段还不足以吸引机构资金大规模进入。要吸引更多高质量的外部投资，行业本身的发展壮大必须先行。
l 传统媒体方面，“改制转型”成为2009年的年度主题。出版领域走在了前列，“国”字头出版社转制全面铺开，101家出版社在2009年年底前完成转制，转制之后的跨地域并购整合已经悄然展开，预计2010年会有更多的并购案例和IPO出现。受限于监管层的考量，广电领域的转制推进步伐相对缓慢，但制播分离和转企改制已由上海文广率先破冰，湖南卫视的改制方案也于11月获批，2009年岁末通过成立第三方子公司的方式，实际控制了青海卫视的播出平台，走出了与上海文广内部分拆不同的改制路径。2010年，广电领域预期会有更多大型集团走上整体转企改制之路，由此带来更多行业内的并购和资源整合。
l 传统媒体方面，市场准入监管已出现松动的民营出版、期刊杂志等领域，本身处于快速成长期，将成为包括民营资本和外资的多元资本谋求进入中国传媒市场的首选。高端财经媒体已经受到了资本的热烈追捧。
l 媒体融合的趋势在2010年将深刻影响传媒娱乐行业的版图。2009年，传统媒体纷纷试水互联网，希望将内容资源和网络平台做优势对接；临近岁末，中国传媒娱乐市场又见证了数桩新旧媒体之间的重量级合作：中移动入股凤凰新媒体，筹划收购《京华时报》部分股份，欲打通文字、视频、音频版权资源；盛大联合湖南卫视共同组建盛世影视，旨在整合双方的终端资源和创意策划能力，打造一条包括文学、音乐、游戏、影视的完整娱乐产业链；浙报集团联手阿里巴巴推出《淘宝天下》，力图将数字技术融入传统媒体内容创制过程。这些合作均适时顺应了媒体竞争对资源整合的需要。2010年将会出现更多新旧媒体间战略层面的合作和并购整合。
l 2010年，随着经济的逐步回暖向好，广告投放量有望稳步增长。有机构预测，2010年中国广告投放将以近10%的速度持续增长，超过全球的广告发展水平，电视媒体广告投放预计达到15%，户外媒体增长速度在8%左右，互联网和移动媒体等新媒体预计增幅高达30%和50%以上。这必然会拉动户外媒体、广告代理等相关行业获得较大发展。2009年国家广电总局出台《广播电视广告播出管理办法》(简称61号令)，对电视广告播出的时长和广告播出的类型作出明确规定，受此影响，预计近百亿电视分流广告将会涌向平面媒体和其他新媒体。有着清晰的商业模式的企业有望成为投资的热点。
l 影视音乐和动漫产业在2010年将继续前一年的良好发展势头，预期会有大批有实力的国有影视集团和民营影视制作公司及动漫公司IPO，或展开并购整合。
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