投中专题：“互联网＋”背景下的体育行业研究报告

引 言

2014年10月，国务院发布了《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(以下简称“46号文”)，提出要把体育产业作为推动经济社会持续发展的重要力量，开发体育产业巨大的潜在市场空间，利用体育产业扩内需、促消费，放开了商业赛事和群众性赛事审批，并制定了2025年打造出5万亿规模的体育市场的目标。

一石激起千层浪，巨大的政策红利催生出了高涨的投资热情，体育行业如同久旱逢甘霖，各路资本开始涌入这片蓝海，VC/PE机构和上市公司纷纷着手布局，积极抢占市场，投资规模和投资案例数量逐年大幅提升，在“互联网+”的大背景下还诞生出了一系列新的商业模式，体育行业焕发出新的生机与活力。

在“互联网+”新的时代背景下，国内体育行业发展现状如何?形成这一状况的原因是什么?未来的发展走向何方?VC/PE机构如何看待体育行业的投资?哪些细分领域还有较多投资机会?

投中研究院秉承专业严谨的研究风格，近期对体育行业VC/PE机构和创业企业进行了深度调研，并发布研究报告《投中专题：“互联网+”背景下的体育行业研究报告》，以供各方参考。

投中研究院

2016年8月

一、体育行业相关政策

我国体育行业政策以2009年为分界点，呈现两种不同的趋势导向。2009年以前国家出台的体育行业政策侧重点在保证中国优势竞技项目在国际上的领先地位，如国家体育总局在1999年颁布的《关于加快体育俱乐部发展和加强体育俱乐部管理的意见》和国务院在2000年颁布的《2001-2010年体育改革与发展纲要》，都向竞技体育和奥运争光计划倾斜，导致国内体育产业发展相对落后，资金来源主要靠国家财政拨款，发展模式单一，大众体育停滞不前。

2009年后，国家相继出台了系列政策(详见表1)，扶植体育产业发展，但市场反响不够热烈，成效并不显著。直到2014年10月，国务院46号文正式出台，提出要把体育产业作为推动经济社会持续发展的重要力量，开发体育产业巨大的潜在市场空间，利用体育产业扩内需、促消费，放开了商业赛事和群众性赛事审批，并制定了2025年打造出5万亿规模的体育市场的目标。46号文是新中国成立以来第一个由国务院颁布的有关促进体育消费的文件，首次把体育产业放在了前所未有的战略高度。体育产业“十三五”规划是46号文出台后的第一个五年规划，在承袭46号文发展精神的基础上，更为具体、清晰地指出未来5年推进我国体育产业发展的主要举措。

表1 体育行业相关政策

据国家统计局统计数据显示，截止2015年年底，中国体育产业增加值占GDP的比重为0.63%，而西方发达国家体育产业增加值大约占GDP的1%至3%，例如美国同期体育产业增加值占GDP的比重为2%;且目前中国人均GDP已接近8000美金，中国体育产业还有巨大的发展潜力可挖，在相关政策的支持下，体育产业发展前景非常广阔。

二、体育行业概述

从宏观产业角度看，体育行业可以分为核心层、外围层和相关产业层，分别对应着体育行业产业链的上、中、下游，上游为赛事资源、中游为传播媒体、下游为体育衍生产业(见图1)。

上游赛事资源是属于稀缺资源，位于整个产业链的核心，可以分为职业联赛、国际重大体育赛事和大众体育赛事，国内主要赛事有中超联赛、中网公开赛以及近期备受关注的昆仑决世界极限格斗赛等 。中游主要由传播媒体构成，既包括乐视体育、新浪体育、腾讯体育、PPTV体育等视频直播平台，又包括各大垂直媒体及社区等;下游衍生产业包括体育用品、体育彩票、健身培训、智能硬件及在“互联网+”背景下诞生的、与其他产业相结合形成的新的商业模式，如体育彩票、体育旅游、体育经纪等。探路者、贵人鸟等上市公司纷纷加大布局力度，希望在新一轮的竞争浪潮中抢占先机。

随着政策红利的逐渐释放，赛事资源价值将得到进一步提升，成为引领产业走向繁荣的关键，传播媒体将成为产业繁荣的催化剂，而衍生产业将扮演变现出口的重要角色。

图1 体育行业划分及产业链示意图

从投资角度看，体育行业在资源端可以分为竞赛表演资源和大众体育资源两大类(见图2)。其中竞赛表演资源又可进一步细分为：赛事IP资源、场馆资源、运动员资源和观众流量资源。

1.赛事IP资源

赛事IP资源是最核心资源，对应的运营端包括赛事推广和赛事执行，又可细分为职业IP资源和体育娱乐IP资源。职业IP资源包括中网公开赛、上海网球大师赛等，特点是培育周期长、项目生命力强，投资重点在于选取切入环节(赞助、版权、票务、衍生品);体育娱乐IP资源包括昆仑决、心跳水立方等，特点是在短期内(1-2年)火爆、生命周期不确定，投资重点在于考察团队的运营能力、过往业绩和整个行业大环境。目前，传统大众体育赛事及其他非职业联赛，商业模式以获取广告及赞助收入为主。未来全民健身理念逐步普及，健身、校园体育赛事运营商机将凸显。46号文取消了商业性赛事和群众性赛事的审批后，全国马拉松赛事出现“井喷式”发展态势，反映了大众对体育赛事的热切需求，而与此同时安全保障问题也日益凸显，需要加强相关配套设施建设。

2.场馆资源

场馆资源受体制制约较大，对应的运营端是场馆运营，目前竞赛场馆以国有运营为主，投资机会少，但以后发展趋势是场馆资源和运营公司越来越市场化。在“互联网+”背景下诞生了场馆运营O2O的模式，这一模式为用户提供了更加方便快捷的场馆预定方式，但无法为商家带来更多闲时增量，不能从根本上解决场馆资源稀缺和忙闲分布不均的问题。

3.运动员资源

运动员资源对应的运营端包括运动员经纪和俱乐部。目前除中超、网球、CBA职业化程度较高外，从国内大环境看，受体制制约明显。明星资源市场化程度低，商业价值未得到充分开发。中超虽市场化程度较高，目前已脱离中国足协控制，进行完全市场化运营，且运营团队相对专业，但运动员资源较分散，整合难度较大。

4.观众流量资源

观众流量资源对应的运营端包括：

1)赛事票务：投资重点在于考察平台观众流量整合能力和赛事推广能力，未来可从票务平台延伸至赛事IP运营和场馆运营;

2)媒体：不仅包括PPTV体育、新浪体育、腾讯体育等门户网站，还包括近年来新兴的体育垂直媒体及社区，如虎扑体育、懂球帝等。相较于体育门户网站，体育垂直媒体在主题上相对集中，内容更加精品化，以“社区”为核心能够不断挖掘用户新的需求，且有多种流量变现方式，未来有较大的并购价值;

3)衍生品：如彩票等，目前国内彩票业务都在做渠道，投资重点在于考察企业吸引流量能力和服务能力(包括提供数据、资讯、策略等服务);

综上所述，竞赛表演资源的核心逻辑是企业通过整合产业各个环节的资源，从不同资源端切入，再向整条产业链延伸，进而形成强大的协同增效，如美国麦迪逊广场花园MSG，拥有自己的场馆、球队、赛事IP资源和媒体网络，协同效应极强。

大众体育资源的核心逻辑是流量端与变现端的有效结合，流量端包括工具类(如咕咚、KEEP等)、社区类(如虎扑跑步、悦跑圈等)和视频媒体类(如新浪体育、乐视体育等)，变现端包括广告、游戏、装备销售、连锁经营和体育培训。

这几种变现渠道各有优势，其中广告是最直接的流量变现方式;游戏的变现速度快，虎扑已经做了很多尝试，推出了多款根据赛车、篮球、足球、拳击等体育运动改编的游戏，相信未来市场上会有更多基于体育运动或者经典赛事打造的网络游戏、手机游戏乃至VR游戏。

装备销售主要有两种路径，一种是搭建渠道，采取电商模式，但存在消费频次低、消费人群面窄等问题;另一种是创立品牌，随着经济发展消费升级，用户个性化需求日益提升，而国内高端品牌市场出现空缺，但品牌养成时间长，存在风险，介入时点不易把握。

连锁经营主要有两种形式，一种是提供订场服务，但涉及多方利益盘根错节存在经营不规范的问题，同时由于场馆资源稀缺，忙闲不均，对场地运营方闲时带来增量不明显;另一种是通过整合流量资源，组织线下赛事，给运营方带来更多的附加值。

体育培训的消费主体是青少年，家长为培养孩子愿意支付较高的培训费用。创业企业可通过线上视频内容和线下活动凝聚核心消费群体，打造自主品牌，也可通过推出付费服务、销售装备、举办赛事等途径变现流量。

图2 投资视角下的体育行业框架图

三、体育行业投资情况分析

1.上市公司成立体育产业基金情况分析

2015年以来，由上市公司发起设立了多支体育产业基金(详见表2)，通过投资新型体育产业标的，与上市公司旧有资源形成互动，在整个体育产业链上拓展布局，有利于自身的战略转型。

表2 体育产业基金成立情况

自设立体育产业基金后，上市公司的股价均有不同程度上涨，这在一定程度上得益于体育产业基金的设立给上市公司的发展带来更大想象空间，例如2015年1月下旬，贵人鸟股价从13元一路飙涨，同年5月涨至69元，短短5个月涨幅为430%;同期探路者股价从16元上涨至43元;国旅联合在公布新基金方案后也实现了两连板的反弹。

目前动域资本、探路者和同体育产业并购基金公布了首批投资项目名单。动域资本于2015年由贵人鸟、虎扑体育和景林资产共同设立，一期基金规模为5亿元，已全部投完，主要投早期项目，覆盖面广。在约教练、预订场地、体育电竞娱乐、社交移动APP、健身培训、赛事运营、智能健身房、健身数据平台八个方面已投资了20余家体育初创公司，如在大众健身领域 3000 万领投了初炼，从教练的角度切入运动健身 O2O，去中介化地与教练直接签约，解决 C 端用户对场馆、时间、服务、价格四个维度的需求匹配;在智能硬件领域投资了Zepp ，通过硬件记录用户运动数据，面向所有需要 “挥杆” 的运动项目，如高尔夫、棒球等;在垂直媒体及社区领域投资了懂球帝，专注于为用户提供专业的足球资讯和实用的看球工具，为球迷提供一站式移动服务平台。

探路者和同体育产业并购基金由探路者和江西和同资产管理有限公司共同设立，一期基金规模为1.1亿元，其中探路者出资7000万元，主要投成熟期项目，首次公布的投资项目为奥美健康、FitTime睿健时代、乐动天下、众景视界和冰世界，分别属于大健康、健身、智能硬件、AR技术和冰雪类五个细分领域。这五个项目彼此还可以相互结合，进行业态协同。比如乐动天下和FitTime睿健时代可以在虚拟内容方面结合;同时奥美健康作为体适能大数据，与健身App及健身器材结合，可以做数据的获取和跟踪。与当下众多纯烧钱的健身App不同的是，FitTime睿健时代通过自己做的减脂训练营， 2016年3月单月收入已突破100万元。

上市公司发起体育产业基金有利于自身产业链的完善和营收结构调整，进而深化行业布局，实现公司整体战略发展升级。

2.VC/PE机构投资情况分析

总体上看，根据投中数据终端CVSource统计显示，2013年至2016年上半年，体育行业共发生融资案例247起，总融资规模约为159.91亿元，从趋势上看，2013年-2014年，融资案例和融资规模增长幅度较低;2014年-2015年，融资案例和融资规模出现均大幅度增长，融资案例同比增长率为380%，融资规模同比增长率为231%，这与2014年底46号文出台后资本大量涌入体育行业的趋势相吻合;2015年-2016年上半年延续高增长态势，平均单笔融资规模同比增长率为592%，市场持续火热。

图3 2013-2016H1体育行业融资情况

从体育行业细分领域看，根据投中信息数据终端CVSource统计显示，2013年-2016年上半年期间，融资案例数量最多的是垂直媒体及社区，占全行业的44%，垂直媒体及社区拥有稳定的粉丝群体和多种流量变现方式，未来可转型为电商平台(如KEEP于2016年4月推出装备购买版块，试水电商模式)或利用平台资源开展大客户整合营销(如体育自媒体 “杨毅侃球”为匹克做的一系列营销推广活动)，还可发展会员组织线下活动(如敢玩Idare推出的系列娱乐、赛事活动);其次是场馆运营和赛事运营，分别占14%和11%，这也是投资人最为关注的三大领域。而在融资规模上，排名第一的是体育视频，融资规模约为92.71亿，其中乐视体育于2016年4月12日完成了80亿的B轮融资，在体育赛事、智能装备、游戏、彩票等方面全面发力，欲打造覆盖“赛事运营+内容平台+智能化+增值服务”全产业链的新型商业模式。

图4 2013-2016H1体育行业投资细分领域分布(数量)

图5 2013-2016H1体育行业细分领域融资情况

从地域分布来看，根据投中信息数据终端CVSource统计显示，2013年-2016年上半年期间，体育行业融资案例集中在北、上、广、深，其中数量最多的城市是北京，占比超过全国一半以上，总数为131起，上海、深圳位列第二、第三，占比分别为19%和8%，广州紧随其后，占比为6%，此外杭州占比3%，青岛占比2%，其他地区共占比9%。

图6 2013-2016H1体育行业投资地域分布(数量)

从轮次分布来看，根据投中信息数据终端CVSource统计显示，2013年-2016年上半年期间，体育融资案例主要集中在天使轮和A轮阶段，这两轮投资案例数量合计占比为78%，A轮以后的项目仅占12%，目前成熟项目较少，整个行业发展还处在早期阶段，存在较大成长空间。

图7 2013-2016H1体育行业轮次分布(数量)

从投资机构分布来看，根据投中信息数据终端CVSource显示，2013年-2016年上半年期间投资体育行业较多的VC/PE机构是华人文化产业基金、IDG资本、君联资本、光大体育文化投资基金等。其中华人文化产业基金在体育行业布局最广，投资企业覆盖赛事运营、垂直媒体及社区、体育视频等多条赛道;IDG资本重点关注标杆性互联网体育创业公司的创新机会以及和娱乐结合的新形态赛事IP;君联资本侧重传统体育消费升级、新兴体育服务、互联网与体育相结合等领域;光大体育文化投资基金倾向于投资相对成熟阶段的体育创业企业(详见表3)。

表3 2013- 2016H1体育行业VC/PE活跃机构重点投资案例

3.互联网巨头布局体育行业分析

随着百度、京东和小米的加入，互联网巨头在体育行业再聚首，展开了新一轮的激烈角逐。阿里和腾讯布局较早，已在行业内掀起了波澜，而百度、小米、京东作为后来者，在布局上表现更像是试探性的。

阿里凭借自身电商和大数据平台，布局体育有其先天优势。前期主要将切入点放在产业下游，利用“粉丝经济”快速切入，选择全球有影响力的俱乐部和明星进行合作，投资拥有赛事版权的体育公司，如先后于2015年5月、7月与豪门俱乐部德国拜仁慕尼黑、西班牙皇家马德里建立战略合作;2015年8月在天猫魔盒独家发布篮球巨星科比自传记纪录片《科比的缪斯》等。2015年9月8日，由阿里巴巴、新浪和云锋基金共同成立了阿里体育，未来可通过版权、体育媒体、赛事运营和票务，将电商平台应用在体育产业当中。2016年8月2日，阿里体育宣布获得了里约奥运会网络播映权和优酷体育独家运营权，标志着阿里体育正式进入视频媒体阵营。

腾讯依靠自身强大的社交基因，拿下顶级赛事版权，抢占产业制高点。2015年1月以5亿美元的价格拿下了NBA未来五个赛季的网络独家直播权;同时获得授权运营NBA官网+30支球队官网和NBA官方唯一中文社区，利用微信、QQ的平台资源增强用户粘性，为NBA周边商品的网上销售带来了巨大可能。腾讯于2016年7月29日率先获得里约奥运会网络播映权，除了传统直播外，还开辟了一条新的直播路径——全民直播，联合青岛啤酒打造的冠军直播访谈节目《第一时间》，网友可在该环节与奥运冠军直接进行对话，实现里约-北京穿越式互动。

百度从2015年6月起与Perform洽谈，拟基于体育产业进行深度合作。Perform Group是全球顶级的跨国数字体育版权传媒集团，拥有200种以上体育赛事的数字版权。2016年5月双方正式达成战略合作，联手推出了门户体育频道“够力足球”，未来百度有望利用Perform Group的优势进入体育赛事直播以及体育营销领域。

京东围绕电商平台，通过赛事、内容的延伸以较轻的方式进入体育产业。2013年3月京东成为中超联赛零售企业和购物网站独家合作伙伴;2014年8月成为北京国安衍生产品线上独家销售平台;2015年初参与了智能设备公司Zepp的C轮融资;2016年4月京东体育正式上线，其前身是服饰家居事业部下属的运动健身部。京东体育频道一方面向消费者提供运动服饰及装备等商品，另一方面组织越野等赛事，通过线上线下联动构建京东体育生态圈。

小米在体育行业的布局相对滞后且较为单一，主要思路是通过小米电视切入体育直播领域。2015年5月与PPTV就电视端、移动端的影视及体育内容达成战略合作;2016年6月与未来电视有限公司达成合作，转播2016年法国欧洲杯。近期小米在体育版权方面发力，购买了职业高尔夫巡回赛转播权，加快了转播体育赛事的计划。

表4 互联网巨头体育行业布局

四、体育行业发展的预测与展望

现阶段我国体育行业还处在培育期，行业内尚未出现领军企业。2015年资本大量涌入，新兴力量在资本的大力驱动下跑马圈地，整个市场都处于不断试错阶段;2016年体育创业企业商业模式逐步清晰，发展逐步走上正轨。随着各项体育产业发展促进政策落地，现存的壁垒将逐步被打破，体育行业在未来3-5年将迎来发展的黄金时期，产业链将日趋完善，市场规模将不断扩大，有望吸引更多资本进入这一领域，未来行业竞争将会在强势资源与资本实力中分出高下。

投中研究院认为，中国体育行业未来有三大发展趋势：

第一是运作模式由政府运作走向市场化运作。近年来国家频频出台有利于体育产业发展的政策，打破了行政垄断，取消了赛事审批，让越来越多企业和个人能投身到拉动体育消费、推动大众健身的行列中来。与此同时，体育行业市场化程度提高能缓解人才短缺问题。体育产业的发展需要整合圈内外资源，亟需大量既懂体育、又有其他领域专业背景的跨界人才，而趋利性是人才流动的法则，只有体育行业真正实现市场化，才能激活人才流动，为行业注入新的生机。

第二是由精英体育走向大众体育。大众体育注重于全民体质的提升，其核心利润区始终围绕着运动人士的消费升级。大众体育的消费形式主要包括：比赛场地付费、装备付费、个人体能付费、参与体验付费、学习付费等等。在场馆健身、户外运动等细分领域能够抓住用户具有强烈付费意愿的环节并且提供高效、优质服务的企业未来具有较大发展空间。

第三是体育产业与其他产业紧密融合，例如体育与娱乐、旅游、医疗、服务业等产业融合，体育衍生产业将得到快速发展。以医疗产业为例，目前国外已经有很成熟的运动保健康复服务链条，而国内相关服务提供者准入、人才培训、服务效果标准化、定价、服务流程等都有待完善。未来提供运动康复保险、个人健康管理和相关知识培训等服务的企业有很大发展潜力。

五、体育行业企业案例分析

1.奥美健康

1)企业简介

奥美健康成立于2002年9月，2002年-2008年为国家体育总局做奥运备战技术支持工作，2008-2014年为全国体育高校及各省体育局建立体质测定及科学健身指导中心及数据平台建设，2015年至今，公司开始与市场中的体育培训机构和健康管理机构联手向C端客户提供运动促进健康等服务。

创始人一共3人，董事长褚锃、总经理徐峻华及董秘童链都是从事IT的体育爱好者，早期受中美联合研发团队委托编写过国内第一个运动处方软件。三位创始人分工明确，褚锃主要负责公司资本运作及财务，徐峻华负责具体业务执行，董秘负责人力资源管理及一些投融资事项，团队发展至今已有将近 200人。

2)商业模式

奥美健康目前在国内尚无对标企业，国外有一家公司Coach Plus是全美最大运动评估中心，向非职业俱乐部、运动康复机构会员提供健康测评服务，商业模式为直接2C。而奥美健康此前产业链较短，多是为体育管理部门、医疗机构出具相关人群的“健康体适能”测试报告，既缺少后续增值服务，对C端人群也没有黏性。2014年起公司开始战略转型，除政府外开始向养老和医疗领域拓展业务，在全国高端体检中心(如301、西南医院体检中心)体检套餐中加入体能测评内容;帮助绿城、奥林匹克花园等房地产商搭建科学运动测评会所，这部分业务收入占总业务收入的20%。

2016年开始开展后续服务，主要锁定企事业单位员工以及青少年人群，提供运动促进健康、科学跑步和优势发育等服务。产业链主要向两个方向拓展：一是向客户端拓展，从单一测评到提供健康管理综合服务;二是向上游拓展：与体育类高校合作，培训专业从业人员，与此同时中间端软硬件制作比重逐步降低。

3)融资情况

2015年9月28日，奥美健康在新三板挂牌，成为国内首支“全民健身科技类”的新三板公司，挂牌后原始股东做了一轮增资和股权激励，探路者合同基金是第一个外部投资人。

2016年7月在新三板公开发行股票249.4万股，发行价格为4元/股，募资997.6万元。发行对象为33名。其中，董事徐峻华认购217.2万元;董事长褚锃认购179.2万元;董事童链认购58.8万元;监事郑越认购48万元;新增投资者孙巴黎认购24万元。这部分资金用于服务运营数据云平台开发以及相关测评仪器设备研发等方面。

4)投资逻辑与投后服务

探路者和同基金认为目前大众享受的运动服务方案都是标准化的，但未来趋势是往个性化定制发展，奥美健康未来发展成大的入口型公司，能够成为体育产业全面升级的助力器。探路者和同为公司提供的增值服务主要体现在两方面：一是协助企业梳理商业模式、提炼核心竞争力、制定发展战略。企业原本想做2C服务，但目前国内C端用户付费习惯未养成，操作难度大，经过梳理后转为联合高端体育培训机构或健康管理机构，向C端客户提供运动促进健康等服务;二是帮助企业对接高端体育培训机构或战略合作伙伴，推进商业模式的MVP，如FitTime，万国体育等。

5)公司发展现状

公司近期在北京与Bigger跑步学院合作，面向大型企业员工推出科学跑步计划，在海淀区有5-6个试点，这一模式预计今年9月-10月在全国推广;还在重庆设立了子公司，注资500万，利用重庆万盛羽毛球之城良好的群众基础优势，打造体育加旅游项目，将数字健身与旅游相结合，以户外健康主题，推出健康旅游产品，今年7月开始接待游客，计划9月举办马拉松赛事。

公司公布的2016年上半年报告显示，截止2016年6月30日，2016年上半年营业收入为3400.2万元，较上年同期增长51.43%;净利润为421.63万元，上年同期为-39.73万元，本年同期扭亏为盈。另外公司已与多个体育培训、体育用品及营养品的合作伙伴(如第一反应、东方倍力、运动医生等)，联合推出以健康体适能测评数据评估为核心、结合运动或营养干预为闭环服务的2C的服务产品。

2.敢玩IDareX

1)企业简介

敢玩是一个酷玩运动的垂直视频社区，结合线上视频推广与线下酷玩活动，聚集了一批喜欢寻求刺激、挑战自我的玩家，意欲打造中国版的GoPro酷玩文化。

创始人一共4人，张婷曾担任腾讯&优酷产品经理，有3年移动产品设计经验，是滑板、死飞、街球等户外运动资深玩家，负责公司产品设计及整体规划;联合创始人陆岩和张磊是GoPro中国社区的创建者，分别负责视频制作和商务合作洽谈;联合创始人曹博文主要负责新媒体运营。当时国内没有专门的运动视频平台，爱奇艺等大的视频平台比较综合，人们在这类平台首先想到的是看剧，垂直领域的优质内容很容易被埋没，且众多运动爱好者难以搜索到国外前沿的户外运动视频，因此团队选择做专门的运动视频分享平台。

2)商业模式

公司商业模式为通过线上切线下打造“内容+赛事”模式，持续做高质量内容，未来还会增加用户互动模块，进一步提高平台用户黏性和用户体验。目前用户总数94万(微信71万，app23万)，周UV为16万。在视频内容上只做PGC，来源途径一是国外合作频道授权，占80%;二是敢玩团队自制视频短片、系列剧等，占20%。今年三四月用户规模大幅度增长，主要有两方面原因，一是平台精准定位，从“玩童”、 “玩具”和“玩法”三个角度定位公司发展战略;二是推广方式多样化，如通过制作h5小游戏吸引流量等。

公司的核心业务逻辑是在酷玩运动领域通过精选和自制视频，结合线下活动，建立聚合年轻人群体的酷玩运动社群，并希望将“敢玩”打造成为代表酷玩运动的潮牌，未来围绕品牌进行综合变现。目前流量变现主要途径有：①广告招商，选取合作方标准是品牌属性相类似;②举办线下赛事，通过收取报名费、赞助费等形式变现;③发展电商业务，今年6月已经开始尝试电商变现，计划在年底推出400元左右的模型赛车、飞机、枪玩具，未来还计划推出户外装备等周边产品。设计是由团队自身完成，制作外包，质量严格把关)。

3)融资情况

团队获得融资情况如下： 2014年11月获得峰瑞资本400万天使轮融资;2015年11月获得动域资本和君联资本2000万A轮联合投资，峰瑞资本此前占股比例较大，A轮未跟投。目前正在筹划A+轮融资。在选择投资机构是主要考虑两方面因素，一是能够为品牌背书，二是有丰富的娱乐资源和房地产资源，便于公司未来拓展线下业务。

4)投资逻辑及投后服务

团队做赛事运营有自身优势，团队有丰富的运营经验和专业、执行力强的运营团队，目前已经推出了三角翼飞行、水下曲棍球比赛、500 人枕头大战、泡泡足球高校联赛等线下赛事，落地在北京。未来打算做Color Run一样的“娱乐+专业”的品牌赛事，并推广到全国。户外运动中安全保障是必不可缺的重要一环，敢玩团队自行举办的活动会给每个参与者强制购买保险，与俱乐部联合举办的活动也会建议参与者购买保险，同时俱乐部也会有专门人员负责动作指导、纠正和现场安全保障。

投资机构为敢玩提供的增值服务主要表现在两方面，一是协助对接资源，包括媒体资源、场地资源、人力资源等;二是为项目团队提出管理建议。

5)公司发展现状

目前团队总规模为36人，base在北京，此外还在14个一、二线城市设置了代理，负责与当地户外俱乐部合作举办专业赛事。

3.超级猩猩

1)企业简介

超级猩猩是深圳市超级猩猩健身管理有限公司旗下的产品， 2014年6月由跳跳等创立于深圳，是一个能够为用户提供健身舱、预约教练的综合性平台。其主打按次付费的精品团体课程及按人按小时付费的自助健身服务。具体而言，基于用户位置，超级猩猩将健身舱推送给附近的用户。用户可利用平台在线进行预约教练或购买健身课程等、付款(每小时相应的器材使用费)。此外，超级猩猩的教练还可通过与用户沟通获取健康信息，并给予用户适当的健康建议。

2)商业模式

超级猩猩的商业模式是以线下切向线上，以线下场馆为依托，利用线上平台为用户提供服务，线下健身舱是其“核武器”， 用户线上预约教练，购买课程线下体验。在超级猩猩迷你健身房里，没有值班人员，健身也无需办卡，只要通过微信或App预约，再缴纳每小时相应的器材使用费，就能获得入场验证码，全程自助健身。舱内健身设备齐全，且全天24小时对外开放。健身房面积不大，从外观上来看是一个集装箱式的小型简易健身场馆，面积在50-300平方米之间，一次只能容纳5人-6人，但通过预约模式，人数和时段能够得到有效控制，不会出现“僧多粥少”的情况。如果需要健身教练，可以在网上预约，根据教练等级付出相应金额，按次付费不存在推销和绑定。

3)融资情况

团队获得融资情况如下：2015年2月获得镭厉资本数百万人民币完成种子轮;2015年9月获得来自动域资本的投资;2016年3月获得复星昆仲资本数千万人民币的A轮投资;下一轮融资预计在今年9月。

4)投资逻辑

在现有的体育行业里，除去鞋服装备之外，健身房现金流最好的另一个领域。在未来，健身房是各种运动发生在线下绕不开的场景，伴随对健康需求的提升和健身人群的普及，精品化、便携化、社区化的新型健身房是不容错过的投资领域。

5)公司发展现状

目前，超级猩猩已开业门店15家，即将开业门店6家，计划今年9月进入上海市场。和超级猩猩合作开店、建舱的开放商包括华润、招商、万科、碧桂园、东原、首创、卓越、金地等，接受复星昆仲投资后，有望借助复星的海外地产资源将业务向海外拓展。

4.昆仑决

1)企业简介

昆仑决(Kunlun Fight)全称昆仑决世界极限格斗系列赛，是由昆尚传媒携手江苏卫视合力打造的中国顶级搏击赛事。公司成立于2014年1月，创始人姜华，清华大学MBA管理学硕士，现任昆尚传媒董事长。

2)商业模式

昆仑决旨在打造一个世界级的职业搏击平台，构建赛事、明星、武术馆校、旅游以及游戏等各种衍生产品的全产业链商业模式。昆尚传媒被认为是国内最会玩IP的体育产业公司，不以传统体育运作公司为目标，而是用互联网思维改造传统体育赛事，一方面拓宽现有业务的覆盖面，从赛事延伸到教学、服装、游戏、影视、衍生商品及服务，为日后旗下搏击产业的研发和运营储备了大量专业稀缺资源;另一方面，依托合作伙伴中搜的互联网技术与渠道优势构建O2O专业平台，相继研发了“昆仑决APP”、“格斗视界”等移动端产品，有效统合线上线下资源，借助体育品牌、体育赛事及周边产业服务于旗下产品的市场推广营销，使其精准化、多元化。

3)融资情况

2014年1月昆仑决获得娱乐工场250万元天使投资，同年5月获得IDG资本千万美元A轮投资;2015年10月，获得虎扑、新东方等2500万美元A+轮联合投资;2016年3月完成3000万美元B轮融资，估值3.5亿美元，晨兴资本领投，IDG资本、北极光创投跟投。

4)投资逻辑

赛事IP是整个体育产业链的核心资源，而昆仑决以武术这样一项在中国有很长发展历史和广泛群众基础的运动切入，为搏击赛事品牌打上了鲜明的中国烙印，同时兼具很强的包容性和国际化特征，让原本小众的搏击运动成为国内外广受关注的大众盛事。

不同于以往赛事+赞助的传统思维， 昆仑决借助移动互联网，以赛事品牌为依托，向产业链上下游发展，从上游的选手培训、格斗教学，到赛事明星制造，再到终端市场的格斗竞猜、格斗游戏、格斗用品、营养品、周边产品设计等，将资源整合在一起，实现了全产业链重塑。

5)公司发展现状

2016年8月15日，鸿坤昆仑决福州站赛事启动，9月10-11日将在福州连续打响两场重大赛事，昆仑决将从地面推广、赛事呈现和拳手阵容三方面进行全新升级，引入全息技术，提高观战体验;同时与猎人体育合作，独家冠名将于今年10月2日举行的第二届猎人勇士大赛，欲携手打造中国障碍跑第一品牌。

投中研究院认为，现阶段纯互联网和移动互联网的项目机会越来越少，资本不再只关注线上和流量，而是更加看重企业线下基础和良好的现金流，利用互联网对传统行业进行深入改造，其中孕育着巨大机会。以上四个企业案例均体现了互联网对传统项目(体能测评、户外运动、大众健身和赛事品牌)的改造，是对“互联网+体育”全新商业模式的探索，且以上企业有较为清晰的商业逻辑和盈利模式，所切入的市场潜力巨大，有足够的想象空间，这类企业更容易得到资本的青睐。 

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