投中统计：1月中企IPO遇冷 A股IPO市场出现短暂真空期

　　2016年1月，共计9家中企完成IPO，同比下降73.53%；募集资金38.23亿元，同比下降72.69%（见图1）。本月A股仅一家中企完成IPO，募集资金1.90亿元。此前A股IPO暂停后相关审批及发行程序也同步暂停，而重启后首批中企陆续完成IPO。

　　随着1月6日恢复IPO后首批IPO的企业中的最后一家高科石化（002778.SZ）成功上市，又恰逢新老IPO发行制度交替，本月A股IPO市场出现短暂的真空期。其余8家中企均于港交所上市。本月IPO数量及规模上均出现明显下降，平均IPO规模却出现小幅上升，较去年4.12亿元上升3.18%。本月其他IPO市场无中企IPO。

　　由于本月中企IPO数量较少，仅2笔IPO规模超过10亿元（见表1），均为港交所主板IPO中企。其中，融信中国（03301.HK）募资金额15.30亿元；成实外教育（01565.HK）募资金额15.19亿元。两笔IPO合计占全月IPO规模的79.77%。

　　本月1家中企于A股IPO 排队中企达747家

　　本月仅一家中企于深交所中小板上市，募资规模1.90亿元。随着首批恢复IPO中企中的最后一家中企高科石化（002778.SZ）于1月6日成功上市，新制度下首批IPO中企陆续开始申购，A股IPO本月出现了短暂的真空期（见图2）。

　　截至2016年1月28日，仍有747家中企排队等待IPO，其中102家已通过发审会。其中，上交所正常审核企业345家，已过会49家；深交所中小板正常审核143家，已过会17家；创业板正常审核企业259家，已过会36家。大量的IPO排队中企使得本年A股IPO存在不小的压力。

　　2016年A股IPO市场机遇与挑战并存尽管去年10月人民币加入SDR后尽管长期看将会是利好消息，但短期内效果并不明显甚至可能出现利空；而美联储加息的影响未必会有想象的大；2015年GDP最终定格6.9%，为1991年来首次“破7”，有关部门后续势必会采取相应的措施提振经济；同时在将于2016年推出的注册制、上交所战略新兴产业版以及拟恢复发行的深市主板的推动下，A股IPO市场募资规模有望借此继续保持全球前三的位置，甚至有机会取代香港成为全球最大的IPO融资市场。预期2月农历新年节后将A股IPO速度将逐步回升。

　　港股市场8家中企IPO 平均规模显著增长

　　本月，港股市场共8家中企IPO，同比下降27.27%；募集资金36.33亿元，同比上升110.01%（见图3）。单笔规模4.54亿元，较去年同期增长203.44%。尽管数量上有所下降，较以往更高的单笔规模使得本月中企港股市场IPO规模较去年同期增幅较大。

　　2015年，香港取代纽约重夺全球IPO市场首位，主要受益于去年多笔金融行业中企赴港IPO。预计2016年将有多家金融行业中企及国企赴港IPO，其中最值得关注的是早前传言将于今年赴港IPO的中国邮政储蓄银行。假使邮储银行赴港IPO能够成行，极有可能成为今年港交所IPO最大一单。可以预见的是，在相当长的一段时间内港股市场依旧将在全球IPO市场占据领先地位。 从需求上看赴港上市中企与A股上市中企需求上存在差异，通常赴港IPO中企在募资的同时还带有拓展国际市场的目的。A股市场的火爆对于赴港IPO虽会造成一定影响，但长远考虑影响有限。

　　本月无中企赴美IPO 部分中概股回归道路曲折

　　本月没有中企赴美IPO。早前沸沸扬扬的爱康国宾（NASDAQ：KANG）私有化争夺仍在继续。1月5日，爱康国宾在提交给美国证券交易委员会（SEC）的联盟协议文件中，新增阿里巴巴投资有限公司、中国人寿投资控股有限公司、新华保险旗下中国新华资本国际管理有限公司、LTW资本捷豹投资有限公司、安大略教师退休金规划局和天津君联赟鹏企业管理咨询合伙企业（有限合伙）列为联盟的新成员。这一举措使得另一方美年健康（002044.SZ）倍感压力，紧接着的1月6日美年健康便发出提价公告。此次爱康国宾私有化狙击战双方的交锋未来将会持续很长一段时间，如此下去私有化价格不断拉高，恐会落得双输的境地，而最终的赢家将会是美股投资者。而搜房网（NYSE：SFUN）借壳万里股份（600847.SH）也于2016年1月28日收到上交所23问，主要针对相关风险进行询问，搜房网一举多得方案目前还存在诸多不确定性，后续对上交所询问的回复将会披露更多信息。不少中概股回归A股市场道路曲折。

　　此外，南京新百（600682.SH）拟收购金卫医疗（BVI）所持有的中国脐血库（NYSE：CO）的全部股权。待金卫医疗（BVI）完成中国脐血库私有化后收购剩余股权，完成后中国脐血库将成为南京新百全资子公司。受到国家全面放开二孩政策的影响，以及老百姓健康管理意识的提升，普遍认为脐带血存储和相关的干细胞产业链将在这个风口下，迎来爆发的机遇。顶着“全球最大的脐带血库”这个光环，中概股中国脐血库的回归也引起了A股市场极大的关注。中国脐带血库2009年于纽交所上市，是一家以脐带血造血干细胞储存为主营业务的生命科技企业。中国脐血库不仅在国内拥有北京、广东、浙江、山东等地的脐带血库的股权或运营权，还战略投资了在新加坡上市的Cordlife约9.8%的股权，这同样是一家以脐带血储存为主业的公司，在全球多个国家开展业务，综合这些储存量，CO集团可谓全球最大的脐带血储存公司。

　　行业IPO规模 房地产居首

　　因本月中IPO数量较少，行业分布不具有代表性。从IPO规模看，两笔大单分别处于房地产及教育及人力资源行业，位居第三位的是能源与矿业（见图4）。

　　从数量上看各行业分布平均，仅电信及增值由两笔IPO（见图5）。

　　附：相关报告

　　投中统计：全年中企IPO募资3,558亿 A股市场表现抢眼 

　　投中：前11月中企IPO受A股IPO暂停影响现冰火两重天 

　　投中统计：10月中企上市19家 单月规模超Q3全季 

　　投中统计：三季度31家中企实现IPO 募集金额222.74亿元

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