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消费及服务行业受生产总值提升和消费升级影响，依托O2O、互联网+及资本市场利好的创业环境，其发展势头良好，但近阶段增速放缓，融资规模有所回落。根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2015年度消费及服务行业VC/PE融资案例数量138起，融资规模为39.07亿美元，融资均值2,831万美元，融资案例数量小幅增长，融资规模大幅滑落，不及2014年度融资规模的1/2，融资均值骤减。
2015年消费及服务行业并购宣布交易案例达到588起，披露交易规模526.41亿美元，完成并购交易案例数量246起，完成交易规模达100.84亿美元。综合来看，2015年消费及服务行业并购市场活跃宣布交易案例数量创6年新高，并购规模大幅回升。
受IPO暂停影响，2015年国内消费及服务行业IPO企业仅22家， IPO融资规模25.77亿美元，IPO融资金额均值为1.17亿美元。22起IPO企业中，上交所上市7家，深交所4家，港交所5家，香港联合交易所创业板3家;海外上市3家，纳斯达克、伦交所创业板、澳洲证交所各1家。
VC/PE融资交易活跃 融资规模大幅滑落
根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2015年度消费及服务行业VC/PE融资案例数量138起，融资规模为39.07亿美元，融资均值2,831万美元。与2014年相较融资案例数量增长12.2%，融资规模下降58.08%，融资均值下降62.64%。2015年度消费及服务行业融资案例数量小幅增长，融资规模大幅滑落，不及2014年度融资规模的1/2，融资均值骤减。(见图1)
需要特别说明的是，2014年度融资总规模高达93.21亿美元，其中和记黄埔向淡马锡出售屈臣氏24.95%股权，涉及资金440亿港元(约58.2亿美元)。仅本次重大交易涉及金额已超过近5年全年水平，拉高2014年融资总规模。因此从近五年平均水平来看，融资市场活跃度继续升温，交易规模有所回落，走势趋于平稳。
图1 2010年至2015年国内消费及服务行业VC/PE融资情况
从融资轮次来看，2015年消费及服务行业VC/PE融资的138起案例中，VC轮次的案例数量共计113起，且融资规模达10.2亿美元，占2015年行业融资规模的26.1%。投资者更倾向于VC轮次的投资，一些O2O、互联网+创业项目尤为受到关注。PE-Growth轮次的融资规模26.58亿美元，占融资总规模的68.03%，但案例数量仅有18起。PE-PIPE轮次的案例仅有5起，融资规模达1.87亿美元。PE-Buyout轮次融资案例数量仅2起，融资规模为0.43亿美元。纵观2010-2015年，2015年消费及服务行业VC/PE融资交易较活跃，但融资规模回归平稳。
从细分领域看，2015年消费及服务行业VC/PE融资案例中，旅游业案例数量仅12起，但融资规模高达15.63亿美元，占比40%，融资均值超1.3亿美元;连锁经营融资案例50起，融资规模达14.46亿美元，占比37.03%;教育及人力资源融资案例44起，融资规模达4.69亿美元，占比12.01%;食品饮料融资案例25起，融资规模达2.79亿美元，占比7.13%;服装鞋帽融资案例7起，融资规模达1.5亿美元，占比3.83%。(见图2)
图2 2015年国内消费及服务行业细分领域VC/PE融资分布
盘点2015年国内消费及服务行业获得VC/PE融资十大重点案例，专注于旅行度假短租的Airbnb(空中食宿)获得高达15亿美元的投资，领投方包括General Atlantic Inc、中国的高瓴资本 ，以及老虎全球基金。另一家专为都市白领打造的连锁公寓--魔方公寓获得华平1.4亿美元投资，是公寓行业最大投资之一。魔方公寓完成融资后，将加快扩张步伐，宣布启动“公寓+”战略，打造满足青年居住生活的一站式生活服务平台。中小学线上教学平台一起作业网于年初完成1亿美元融资。参与本轮融资的包括H Capital，淡马锡、DST和顺为基金等，由H Capital领投。华兴资本为本轮融资的独家财务顾问。(见表1)
表1 2015年国内消费及服务行业获得VC/PE融资重点案例
消费及服务行业并购市场持续升温 并购规模激增
根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2015年消费及服务行业并购宣布交易案例达到588起，披露交易规模526.41亿美元，与2014年同行业相较，宣布并购案例数量增长了30.38%，披露交易金额增长150.62%。2015年同行业完成并购交易案例数量246起，完成交易规模达100.84亿美元，同2014年相较，完成并购案例数量增长66.22%，完成并购交易规模下降13.91%。综合来看，2015年消费及服务行业并购市场活跃宣布交易案例数量达6年最高，并购规模大幅回升。(见图3)
图3 2015年消费及服务行业并购宣布及完成趋势图
从具体案例看，2015年国内消费及服务行业并购案例中，规模最大的为锦江股份(600754.SH)通过全资子公司卢森堡海路以现金15.87亿美元收购Star SDL Investment Co S.à r.l.拥有的卢浮集团(GDL)100%的股权。本次交易是锦江股份国际化战略的发展需要，将有助于锦江股份实施品牌战略，提升管理水平，适时积极拓展国际市场，实现酒店品牌和业务的国际化，不断开拓国际酒店市场，加大市场占有份额，为锦江股份拓展新的业务发展空间，打造可持续发展的经营模式。
面对低利率和低增长时代，韩国国内机构投资者和企业正积极投资收益相对稳定的海外酒店。10月13日，韩国投资公社KIC联盟以9.4亿美元(约合1.1万亿韩元)收购世界顶级酒店香港洲际酒店。
百润股份(002568.SZ)通过发行股份的方式向巴克斯酒业股东购买巴克斯酒业100%的股权，交易价格达494,496万元。除此之外，海外市场也颇获投资者的青睐，港中旅逾4亿英镑出境并购英国大型酒店集团Kew Green Hotels，成为Kew Green Hotels惟一股东，获得在英国的44家酒店所有权以及其他11家酒店管理权。中国富商控股的新加坡投资公司Bright Ruby Resources以4.42亿美元的价格成功收购在美上市希尔顿酒店的资产。(见表2)
表2 2015年消费及服务行业重大并购案例
受IPO暂停影响 消费及服务行业IPO仅22起
随着A股6月下旬以来的非理性暴跌，国务院会议决定暂缓IPO并交由证监会执行，新股IPO进入事实性暂停，A股IPO再度遇冷。时隔4个月，11月6日，证监会宣布重启IPO。受本次IPO暂停影响，2015年国内消费及服务行业IPO企业仅22家，数量较2014年降低45%，IPO融资规模25.77亿美元，较2014年下降21.98%，IPO融资金额均值为1.17亿美元，较2014年增长41.85%。22起IPO企业中，上交所上市7家，深交所4家，港交所5家，香港联合交易所创业板3家，海外上市3家，纳斯达克、伦交所创业板、澳洲证交所各1家。(见图4)
图4 2010-2015年中国消费及服务行业IPO融资规模
盘点2015年国内消费及服务行业重大IPO融资案例，福建达利食品(03799.HK)在港交所主板上市，共发行股票1,694,117,500股，占发行后总股本的10%，募资11.46亿美元。维珍妮(02199.HK)于香港联合交易所主板上市，发行股票2.95亿股，占发行后总股本的25%，募资16.52亿港元，IPO市值达8.52亿美元。红蜻蜓(603116.SS)上交所上市，发行8000万股，占发行后总股本的18.6%，募集10.41亿元，IPO市值达9.03亿美元。(见表3)
表3 2015年国内消费及服务行业IPO融资重大案例
根据CVSource投中数据终端显示，2015年国内消费及服务行业共涉及6笔IPO退出案例，平均账面回报率1.4倍，与2014年相较IPO退出案例数量骤减，平均账面回报率降低25.53%。(见图5)
图5 2015年中国消费及服务行业IPO退出回报趋势
附：近期相关报告
投中：消费及服务业VC/PE融资遇冷 仅1家企业在港上市
投中：消费及服务领域VC/PE融资涨幅平稳 并购市场活跃度降低
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anna 刘梦晗(助理分析师)
Email：anna@chinaventure.com.cn
媒体垂询
邓绍鸿
Stella Deng
Tel:86-10-59799690-638
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投中统计：消费及服务行业市场活跃 并购规模激增
2015年消费及服务行业并购市场活跃宣布交易案例数量创6年新高，并购规模大幅回升。
消费及服务行业受生产总值提升和消费升级影响，依托O2O、互联网+及资本市场利好的创业环境，其发展势头良好，但近阶段增速放缓，融资规模有所回落。根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2015年度消费及服务行业VC/PE融资案例数量138起，融资规模为39.07亿美元，融资均值2,831万美元，融资案例数量小幅增长，融资规模大幅滑落，不及2014年度融资规模的1/2，融资均值骤减。
2015年消费及服务行业并购宣布交易案例达到588起，披露交易规模526.41亿美元，完成并购交易案例数量246起，完成交易规模达100.84亿美元。综合来看，2015年消费及服务行业并购市场活跃宣布交易案例数量创6年新高，并购规模大幅回升。
受IPO暂停影响，2015年国内消费及服务行业IPO企业仅22家， IPO融资规模25.77亿美元，IPO融资金额均值为1.17亿美元。22起IPO企业中，上交所上市7家，深交所4家，港交所5家，香港联合交易所创业板3家;海外上市3家，纳斯达克、伦交所创业板、澳洲证交所各1家。
VC/PE融资交易活跃 融资规模大幅滑落
根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2015年度消费及服务行业VC/PE融资案例数量138起，融资规模为39.07亿美元，融资均值2,831万美元。与2014年相较融资案例数量增长12.2%，融资规模下降58.08%，融资均值下降62.64%。2015年度消费及服务行业融资案例数量小幅增长，融资规模大幅滑落，不及2014年度融资规模的1/2，融资均值骤减。(见图1)
需要特别说明的是，2014年度融资总规模高达93.21亿美元，其中和记黄埔向淡马锡出售屈臣氏24.95%股权，涉及资金440亿港元(约58.2亿美元)。仅本次重大交易涉及金额已超过近5年全年水平，拉高2014年融资总规模。因此从近五年平均水平来看，融资市场活跃度继续升温，交易规模有所回落，走势趋于平稳。
图1 2010年至2015年国内消费及服务行业VC/PE融资情况
从融资轮次来看，2015年消费及服务行业VC/PE融资的138起案例中，VC轮次的案例数量共计113起，且融资规模达10.2亿美元，占2015年行业融资规模的26.1%。投资者更倾向于VC轮次的投资，一些O2O、互联网+创业项目尤为受到关注。PE-Growth轮次的融资规模26.58亿美元，占融资总规模的68.03%，但案例数量仅有18起。PE-PIPE轮次的案例仅有5起，融资规模达1.87亿美元。PE-Buyout轮次融资案例数量仅2起，融资规模为0.43亿美元。纵观2010-2015年，2015年消费及服务行业VC/PE融资交易较活跃，但融资规模回归平稳。
从细分领域看，2015年消费及服务行业VC/PE融资案例中，旅游业案例数量仅12起，但融资规模高达15.63亿美元，占比40%，融资均值超1.3亿美元;连锁经营融资案例50起，融资规模达14.46亿美元，占比37.03%;教育及人力资源融资案例44起，融资规模达4.69亿美元，占比12.01%;食品饮料融资案例25起，融资规模达2.79亿美元，占比7.13%;服装鞋帽融资案例7起，融资规模达1.5亿美元，占比3.83%。(见图2)
图2 2015年国内消费及服务行业细分领域VC/PE融资分布
盘点2015年国内消费及服务行业获得VC/PE融资十大重点案例，专注于旅行度假短租的Airbnb(空中食宿)获得高达15亿美元的投资，领投方包括General Atlantic Inc、中国的高瓴资本，以及老虎全球基金。另一家专为都市白领打造的连锁公寓--魔方公寓获得华平1.4亿美元投资，是公寓行业最大投资之一。魔方公寓完成融资后，将加快扩张步伐，宣布启动“公寓+”战略，打造满足青年居住生活的一站式生活服务平台。中小学线上教学平台一起作业网于年初完成1亿美元融资。参与本轮融资的包括H Capital，淡马锡、DST和顺为基金等，由H Capital领投。华兴资本为本轮融资的独家财务顾问。(见表1)
表1 2015年国内消费及服务行业获得VC/PE融资重点案例
消费及服务行业并购市场持续升温 并购规模激增
根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2015年消费及服务行业并购宣布交易案例达到588起，披露交易规模526.41亿美元，与2014年同行业相较，宣布并购案例数量增长了30.38%，披露交易金额增长150.62%。2015年同行业完成并购交易案例数量246起，完成交易规模达100.84亿美元，同2014年相较，完成并购案例数量增长66.22%，完成并购交易规模下降13.91%。综合来看，2015年消费及服务行业并购市场活跃宣布交易案例数量达6年最高，并购规模大幅回升。(见图3)
图3 2015年消费及服务行业并购宣布及完成趋势图
从具体案例看，2015年国内消费及服务行业并购案例中，规模最大的为锦江股份(600754.SH)通过全资子公司卢森堡海路以现金15.87亿美元收购Star SDL Investment Co S.à r.l.拥有的卢浮集团(GDL)100%的股权。本次交易是锦江股份国际化战略的发展需要，将有助于锦江股份实施品牌战略，提升管理水平，适时积极拓展国际市场，实现酒店品牌和业务的国际化，不断开拓国际酒店市场，加大市场占有份额，为锦江股份拓展新的业务发展空间，打造可持续发展的经营模式。
面对低利率和低增长时代，韩国国内机构投资者和企业正积极投资收益相对稳定的海外酒店。10月13日，韩国投资公社KIC联盟以9.4亿美元(约合1.1万亿韩元)收购世界顶级酒店香港洲际酒店。
百润股份(002568.SZ)通过发行股份的方式向巴克斯酒业股东购买巴克斯酒业100%的股权，交易价格达494,496万元。除此之外，海外市场也颇获投资者的青睐，港中旅逾4亿英镑出境并购英国大型酒店集团Kew Green Hotels，成为Kew Green Hotels惟一股东，获得在英国的44家酒店所有权以及其他11家酒店管理权。中国富商控股的新加坡投资公司Bright Ruby Resources以4.42亿美元的价格成功收购在美上市希尔顿酒店的资产。(见表2)
表2 2015年消费及服务行业重大并购案例
受IPO暂停影响 消费及服务行业IPO仅22起
随着A股6月下旬以来的非理性暴跌，国务院会议决定暂缓IPO并交由证监会执行，新股IPO进入事实性暂停，A股IPO再度遇冷。时隔4个月，11月6日，证监会宣布重启IPO。受本次IPO暂停影响，2015年国内消费及服务行业IPO企业仅22家，数量较2014年降低45%，IPO融资规模25.77亿美元，较2014年下降21.98%，IPO融资金额均值为1.17亿美元，较2014年增长41.85%。22起IPO企业中，上交所上市7家，深交所4家，港交所5家，香港联合交易所创业板3家，海外上市3家，纳斯达克、伦交所创业板、澳洲证交所各1家。(见图4)
图4 2010-2015年中国消费及服务行业IPO融资规模
盘点2015年国内消费及服务行业重大IPO融资案例，福建达利食品(03799.HK)在港交所主板上市，共发行股票1,694,117,500股，占发行后总股本的10%，募资11.46亿美元。维珍妮(02199.HK)于香港联合交易所主板上市，发行股票2.95亿股，占发行后总股本的25%，募资16.52亿港元，IPO市值达8.52亿美元。红蜻蜓(603116.SS)上交所上市，发行8000万股，占发行后总股本的18.6%，募集10.41亿元，IPO市值达9.03亿美元。(见表3)
表3 2015年国内消费及服务行业IPO融资重大案例
根据CVSource投中数据终端显示，2015年国内消费及服务行业共涉及6笔IPO退出案例，平均账面回报率1.4倍，与2014年相较IPO退出案例数量骤减，平均账面回报率降低25.53%。(见图5)
图5 2015年中国消费及服务行业IPO退出回报趋势
附：近期相关报告
投中：消费及服务业VC/PE融资遇冷 仅1家企业在港上市
投中：消费及服务领域VC/PE融资涨幅平稳 并购市场活跃度降低
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CVSource投中数据终端由投中集团倾力打造，为国内外股权投资从业人员提供专业的数据服务以及高效的研究工具。
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