融创中国半年报：下半年超过420个项目待售，预计销售额超过5700亿元

8月22日，融创中国发布2019年半年报，财报显示：合同销售金额约人民币2141.6亿元，同比增长约11.8%；收入总额为人民币768.4亿元，同比增长约64.9％；毛利为人民币193.5亿元，同比增长约67.9％；毛利率稳步提升至25.2%。

值得关注的是，2019年上半年，融创中国的毛利较去年同期的115.3亿元增加78.2亿元，同比大幅增长67.9％，毛利的增加主要由于销售收入的增加。

住宅销售贡献95.55%的营收，文旅营收贡献仅1.4%

半年报显示，融创大多数收入还是来自销售住宅及商业物业，只有小部分本收入来自文旅城建设及运营收入、物业管理收入及其他收入。

2019年上半年，融创物业销售的收入占比高达95.55%，文旅城建设及运营收入占比仅1.40%，物业管理收入及其他收入占比仅3.05%。

目前来看，融创斥巨资收购的万达文旅项目短期内并不能贡献太多的营业收入。

融创在财报中表示，2019年上半年，其对文旅产品持续调整优化，不断提升经营效率，效果明显，呈现良好的发展态势。并且，六月份，广州、无锡两个旗舰文旅城均实现超预期的精彩开业。

上半年新增726.7亿元债务，国际评级不降反增

截至2019年6月底，融创借贷总额为3020.8亿元，较2018年末增加726.7亿元，

主要由于销售物业开工面积增加、文旅城建设及营运等事项导致新增借贷有所增加，及因收购物业开发项目导致纳入合并报表的借贷增加。

截至2019年6月底，融创债务净额与资产总额比率为18.9％，较2018年末的15.2％ 上升；资本负债比率为67.3％，较2018年末的59.9％有上升。

债务总额以及资产负债率虽有所增加，但融创财报显示其目前流动性良好。

截至2019年6月底，融创账面现金达人民币1,380亿元，同比增长约14.8%，覆盖一年内到期有息负债超1.1倍，覆盖下半年到期有息负债超3.1倍。

相应地，融创在国际资本市场的评级不降反升。

2019年4月3家国际评级机构均再次提升融创评级，穆迪将融创主体评级由B1上调至Ba3，展望稳定，标普将融创主体评级由B+上调至BB-，展望稳定，惠誉将融创主体评级由BB-上调至BB，展望稳定。

2019年下半年继续降杠杆，预计销售额5700亿元

融创在财报中还披露了其下半年的经营方针：2019年下半年，融创将一如既往的继续确保流动性的充裕，同时也将努力使2019年年底的杠杆率下降，并保持长期下降的趋势。

此外，融创还透露了其下半年的业务情况：下半年，融创预计将有超过420个项目在售，总可售资源预计超过人民币5700亿元，其中超过80%位于一二线城市，充足且布局合理的可售资源将支持本集团全年的销售去化，为本集团贡献大量经营现金流；而截至2019年6月底，融创账面现金余额达到人民币1380亿元，下半年到期的贷款仅有约人民币442亿元，因此融创有充足的把握确保流动性的充裕；同时，融创将继续严控投资，放缓拿地的节奏，仅在确保流动性充裕及杠杆率保持长期下降趋势的前提下，把握少数特别优质的机会。