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我抱着“吃两块钱的煎饼操两亿的心”,跟VC聊了聊为何投二奢

投中网   |   喜乐
2021-10-14 10:42:48

当中概股“奢侈品电商第一股”寺库的落寞案例正在眼前发生,为什么VC还愿意投二奢?是因为二手总比一手香?还是因为“二奢数据好”?

这两天在和一个投资人朋友闲聊的时候,我们俩分别抱着“吃两块钱的煎饼操两亿的心”的心态,怀着“指点江山”的态度,分析了下哪个行业还可投。

投资人朋友提到了一个行业:二奢。朋友的原话是“二手奢侈品数据好啊”。 

所以本文想试着讨论一下,当中概股“奢侈品电商第一股”寺库的落寞案例正在眼前发生,为什么VC还愿意投二奢?是因为二手总比一手香?还是因为“二奢数据好”?

投资人给的答案

话不多说,先来一波创投圈的老规矩:对标。

有一个数据几乎被所有的二奢业内人士传唱,即尽管中国的二手奢侈品的流转率仅有5%,但如果对标发达国家(比如日本、美国)高达20-30%的数据来看,中国未来的二手奢侈品市场规模一定是万亿级别,并且未来3-5年内很可能就会迎来高峰期。

换句话解释的话,这段话无疑是在预言,别看现在二奢在各大直播平台就已经搞的如火如荼,这还不算什么,3到5年后,这个行业将会更加癫狂。

这就很充满想象力了。直播卖货,极具煽动性的主播已经让购物变得冲动又高频,下一阶段的进化,难道是在元宇宙里卖货?

玩笑归玩笑,但二奢的确有着不容小觑的未来。

依据很简单,中国作为全球最大的奢侈品消费市场,按照贝恩咨询的数据,中国消费者贡献了全球奢侈品消费的1/3,到2025年,中国或将超过欧洲,为奢侈品行业贡献近一半的销售额。

仅仅从数据上来看,这是一个不应该被资本忽视的市场:1)从市场规模来看,是个万亿大市场;2)从消费者调性来看,奢侈品将成为主力消费者(90后)的硬性支出;3)再加上政策支持循环经济和二手经济的举措。

相比上述赘言,我的投资人朋友给出的观点则十分VC化,“无非几个逻辑,一是对标海外市场的渗透率,二是国内保有量足够大,三是经济下行促进二手经济。” 

因此结论自然而然地来到:VC不投二奢似乎才是不合格的表现。

紧接着,投资人朋友反问了一句,二奢成交的核心是信任,在直播带货大火之前,信任是通过面对面交流+专业鉴定实现的,问题来了,现在这么多平台借助直播大火,究竟哪个平台看起来更可信呢?如果不能建立长期信任,商业模型肯定不成立吧? 

朋友的问题很关键,但很难有确定的答案;至少目前是这样。 

这归根结底来源于二奢的特殊性——非标。二奢是一个非标行业,这是一个共识。非标来自于产品如何定价、服务如何标准化,和放在专柜里、官网里的一手奢饰品不同,你很难看到同一个二奢产品在不同的二奢平台里被指定相同的价格和服务。

其次,平台怎么产生核心壁垒亦是一个问题,甚至有业内人士认为对投中网表示他二奢电商根本不存在护城河,大家都是在和时间赛跑,谁先成为头部,谁就有话语权。 

说到这里似乎又回到了原点:VC为什么还想投二奢?

华映资本在一篇包大师B轮及B+轮融资的公号文章里透露了一个观点,华映资本投资总监刘天杰表示,二手奢侈品平台的利润率好,合规性强,国外也有成熟的对标,目前国内的市场上出两三家上市公司应该没有问题。

两三家上市公司,这个吸引力足够强。

二奢项目的数据

直播带货带来的数据繁荣,亦让VC看到这是一门很不错的生意。诚如投资人朋友的那句感叹:二奢数据好啊!

数据好,已经成为二奢平台官宣的核心亮点,颇有“数据好=自家护城河”之意。

比如今年顺利拿到融资的几家头部二奢平台都在不同程度对外披露平台的一些亮眼数据。

创始人祝泰倪奇曾透露,只二成立后每年的交易量以至少三倍的速度增长,2020年的GMV突破10亿元;

包大师创始人兼CEO纳兰正秀曾透露,2020年,包大师二手奢侈品业务的复合增长约400%;

红布林方面曾透露,在2020年,红布林单月直播GMV突破亿元;

在36kr的报道中,妃鱼在2021年的交易额达3倍增长。

更重要的是,美国“二手奢侈品电商第一股”The Real Real在2019年上市后,颇受二级市场追捧,上市首日股价暴涨44.50%,市值达24.55亿美元,是上一轮融资的3倍。

波士顿咨询甚至推出了一篇报告表示,二手奢侈品不是品牌商的“威胁”,而是越来越重要的“朋友”。

然而,有一个现实需要面对:二奢平台流量很多,但似乎盈利并不容易。

以The RealReal为例,前者的财务数据也并不乐观。根据财报,公司2020财年净亏损1.76亿美元;公司截至2021年6月30日,营业收入2.04亿美元,净亏损1.27亿美元。

一位业内朋友也暗示了一些行业内幕,他表示目前的二奢赛道还处于一个赔钱赚吆喝的阶段,现阶段的赔钱比赚钱更重要。对投资人来说,电商平台亏损亦不是一个很大的投资障碍,相比亏损,做到头部,稳占市场份额更加重要。

不过再次对标The RealReal的话,截止发稿前,公司股价为11.42美元/股,相比上市首日,市值已经缩水一半,不到11亿美元。

问题来了,那二奢的数据到底是好还是不好呢? 

VC投二奢背后的问题

目前的二奢究其到底依然是一个极其重线上的电商平台,而纵观中国史上跑出名声的电商平台,除了阿里、京东之外,似乎鲜有“善终”的案例,像拼多多这种横空出世,能够挤进老大哥包围圈的更是稀有。

二奢作为一个垂直领域,能如此被资本看重,这本身就值得深究。其次,在资本的加持下,二奢平台能走多久和多远,亦是一个值得长期追踪的问题。

二奢可以说是一个很特殊的行业,目前这个赛道还无法用高频或低频来准确的形容,至今也没有一个确定性的行业标准;极端依赖直播,是现在存在在二奢领域的普遍现象,甚至多多少少透露着“非理性繁荣”的生机。

那么如果以电商平台的角度来论的话,VC为什么想投二奢呢?是想投出像寺库那样风光上市的垂直电商平台,还是想投出拼多多这样根基尚稳的庞然大物?

如果以非标品来论的话,VC又是为什么想投二奢?是希望投出第一个迅速砸钱买市场份额的头部出来,还是想投出一个能颠覆目前行业模式的标品出来?

不管是哪种角度,在中国做二奢一定是一个趋势,这一点已经被大数据们验证过了。只是这个行业究竟该如何被定义,恐怕还需要一段时间才能看得更清楚。

当然,目前赛道里的热门项目上岸(比如上市)后的真实模样是怎样的,VC投二奢的终极逻辑最终到底会以怎样的一种结果落地,就更加令人好奇。

一位做二奢的小B倒是在他的一篇日记中写了这么一段话,颇有意味:

“二手奢侈品是非标品,一物一价,是慢生意,像我这样的小商家很多,存在即合理。至于平台的梦想,提前画饼给投资人可以,别把自己也骗进去。”


网站编辑: 郭靖
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