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久友资本李阳:生物医药迎高光时刻 中国创新走到了世界前沿

投中网   |   陶辉东
2021-05-17 16:34:43

久友资本董事长李阳认为,中国生物医药的高光时刻来之不易,经历了OTC模式、仿制药到仿创药、创新药,近三十年的沉淀。过去五年,随着一批优秀的海外科学家的归来,为中国的生物医药创新能力点燃了新引擎,开始快速发展。

作为当下最热门的投资赛道之一,中国的生物医药产业经历了怎样的发展过程,创新发展的核心驱动力是什么?

 久友资本董事长李阳认为,中国生物医药的高光时刻来之不易,经历了OTC模式、仿制药到仿创药、创新药,近三十年的沉淀。过去五年,随着一批优秀的海外科学家的归来,为中国的生物医药创新能力点燃了新引擎,开始快速发展。

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基于中国人口基数及人口结构的变化,对生物医药的需求将非常巨大。经济发展,民众不仅对医药有巨大的需求,支付能力也增强。政策的大力支持。李阳认为,这些因素驱动中国医药产业不断升级。

李阳表示,生物医药产业在中国的爆发也得益于资本市场的制度改革。2019年科创板开板为本土生物医药创新企业的退出,提供了一个非常好的路径。

在5月14日“第15届中国投资年会·年度峰会”上,久友资本董事长李阳发表了主题演讲,以下为演讲实录,由投中网整理:

感谢投中一年一度的峰会,为大家提供交流的机会。我是久友资本董事长李阳,非常荣幸就生物医药赛道为大家带来主题演讲:生物医药的高光时刻。同时就久友资本在中国生物医药的投资和实践做简要汇报。

1、中国医药产业发展的几个阶段

今天我们可以很自豪的说,中国的生物医药迎来了高光时刻!但就像国家的发展一样,这一高光时刻得来之不易。电影《我不是药神》相信在座的很多同仁都看过,作为普通民众,我们会感同身受老百姓面对天价进口药,生存的痛苦和无奈。电影主人公却因救助他人,非法获取印度仿制药而入狱。作为重点投资生物医药的创投机构创始人,我跟很多业内人士一样,都知道创新药因为研发投入、专利保护、药品的稀缺性因素导致价格就是高昂的。但我们都相信:随着中国生物医药的发展,中国的老百姓不必再经历电影里角色的矛盾和痛苦。

让我们回顾下中国医药产业发展历程:

20多年前的品牌OTC模式,以哈药集团为代表,通过电视广告大量投放,获取野蛮扩张。随着电视广告投放强势覆盖的时代逐渐远去,2010年之后已经罕见新的OTC产品或品牌,再复制出前辈的辉煌。而那些辉煌的前辈们也逐渐淡出舞台的中心。

随后进入了仿制药时代。2010年在医保支付压力下仿制药进入成熟期,代表企业双鹤药业、中恒集团。2018年“4+7”带量集采,则宣告了仿制药时代的落幕。从OTC模式的成功,到仿制药的研发进步,最终都成为中国生物医药的发展的垫脚石。

 以百济神州为代表的创新药企上市;在国家政策的感召下,随着一批优秀的海外科学家的归来,为中国生物医药创新能力点燃新引擎。尽管说今天我们和美国相比,仍有一定的差距,但我们已经占据了天时地利人和,在不断进步,而且这一进步速度非常快。而这一变化,比较集中发生在近5年。 

2、中国医药产业创新发展核心驱动力

中国生物医药产业得到快速发展,得益于底层的核心驱动力,这些核心驱动力总结一下是几个方面:

(1)中国巨大的人口基数,以及中国人口结构的变化。中国14亿人口,60岁以上的达到了2.7亿,20%的比例。这一数据到2030、2050年还会继续增长。中国人口基数和老龄化的人口结构带来对生物医药的需求。

(2)民众的支付能力大幅提高。我们对于医疗、健康的需求,消费品质提升,也是驱动中国医药产业不断提升的根本原因。

(3)政策、法规的驱动。自2016年以来,药监体系的评审效率不断提升。2019年修订了《药品管理法》,鼓励药品创新、支持优先评审。带量采购、医保方面成立了国家医疗保障局,成为了最大的支付方。

(4)新冠疫情,民众的健康意识更是普遍增强。疫情虽然带来社会发展阻力,但这两年生物医药的投资热情大幅上升,对生物医药的创业公司也是极大的助力。

3、生物医药的高光时刻

国家通过一系列的改革,已产生了一系列的关键作用,重塑了价值链。

在这一价值链没改造以前,我们发现很多很优秀的医药专业学生,毕业后并没有去做研发,很多人选择做医药代理,我自己就有很切身的感受,本科毕业于北大,北大有很多学医和学生物的同学,毕业以后没有做研发,非常可惜,反而做了医药代表。为什么呢?因为以前中国医药行业的价值链是非常不科学的,我们不需要创新就能赚很多钱。但是现在,时代变了,国家通过一系列的带量采购,通过“两票制”打掉了很多经销商的环节,让没有太多价值含量和创新含量的产品,就赚5%到10%的利润。还想像以前一样赚80%、90%的利润要怎么办?做一个First in Class全球首创的药。

这几年我们看到了中国医药产业价值链重塑,创新价值凸显,这也是为什么我们做投资的黄金期来了。如果创新价值没有体现出来,不仅仅是专业背景的人不愿意做创新创业,投资人也不敢往里面投。

伴随而来的,我相信是中国的生物医药行业一定会像欧美发达国家一样形成两大特征:一个是专注核心研发能力的生物医药公司,我们叫Biotech。另一个是以研发、大规模的生产和巨大的销售网络为一体的药企,Big Pharma。

2000年到现在差不多20年的时间,绝大部分的新药来自于哪里?并没有来自于大公司的研发部门和研发团队,相反很多的来自于这些初创的、以研发为优势的Biotech公司,我们可以看到全球范围内有超过70%的新药来自于效率高,反应很快,成本相对较低的研发型企业。

未来在中国也会形成这样的两大阵营,相互之间是很好地互补和支撑。大的医药企业的优势在哪里?研发方面是在基础性的研究,在于方向的把握,还有足够的投入能力。另外一端的优势在于GMP厂房,有量的优势和遍布全球的销售网络。大家更多的是在成药性方面基础研究形成了共识,从临床前到临床1期、2期、3期的临床研究是创新企业的优势。作为投资人,我们更多关注的是Biotech领域的企业。

生物医药的高光时刻有几个方面:

(1)全球范围内都是热土。不光是中国,全球的投资活跃、热度都前所未有。在全球的热度里,又属中美两地最热。中国和美国加起来占了整个全球生物医药领域一半以上的规模。在中国又有哪些很火的地方呢?上海、浙江和江苏,除此之外就是北京和广东,这是中国生物医药的几大阵地,相信不管是创新公司还是投资机构,这都是我们必须深度扎根的地方。

(2)生物医药的企业在中国得到非常大的支持,这也是得益于资本市场的制度改革。2019年之前,生物医药企业没有太多的选择,只能去美股和港股。但是2019年科创板开板,为本土的生物医药创新企业的退出,提供了一个非常好的路径,我们终于可以在A股看到生物医药的企业,得到更多资源的支持。

(3)过去不到两年的时间,从2019年7月份科创板开启到现在,现在科创板已经上市和过会企业300多家,其中有医药医疗背景的占20%,超过60家。而且其财富效应和价值确实得到了充分体现,市值100亿的超30家,还有像康希诺这样千亿市值的,有君实这样接近千亿市值的。仅2021年Q1全球有50家公司上市,A股上市的医疗健康企业不到10家,在美国有接近30家,当然和美国成熟的纳斯达克相比我们还有很大的空间可以提升。

  4、关于久友资本

久友资本2015年成立至今,为什么选择生物医药为主的生命科技为我们的主要赛道?我们的考虑是,投资投的是什么?是未来。而未来最重要的是什么?是把握趋势和方向。巨大的人口基数、人口结构的变化、国家政策的改革。为什么说黄金窗口期在这几年才刚刚开始,因为我们有一波归国科学家的红利。感谢美国前总统特朗普,也是在疫情的影响下,我们看到越来越多的华人科学家在考虑是不是可以回国创业。这里面很多都是过去三十年中国最优秀的高校,培养出来的生物、化学方面的学生,过去30年到了国外留学回来,给我们带来了这次能够弯道超车的机会。

 久友资本一直都致力于构建在专业资源、服务意识和合规方面的能力,能够走到今天十分不容易。比如说在生物医药领域,构建了核心的三大资源:首先,很多生物医药的创始人背景是国内外顶尖高校,知名的院士、研究员,他们有很好的成果希望能够转化。第二,药不像手机,在东南亚或者无论是哪里,只要交了税就能卖。药在任何地方上市,要经过临床验证和药监局的审批,我们要在这个方面布局。我们的核心资源要和当地的临床结合。再有就是产业背景的一些资源也是必不可缺的。

 过去5年的时间,我们在生物医药领域投的项目并不算特别多,但是我们每个项目都是可以拿出来讲的。从索元生物、信诺维、智核生物、伟德杰,还有最近投的征祥医药、维立志博等,都是技术前沿,团队扎实且有很强的执行力,最后还能整合行业内丰富资源的创业企业。

一路走来,感谢很多同行的支持,感谢投中等平台的认可。我们也是获得了很多的荣誉,我们是2020医疗健康投资生物医药最佳投资机构等。

 时间有限,今天的汇报就到这里,感谢投中,也感谢我们的祖国给我们提供了这样的时代机会。希望与在座的诸君携手,共同助力中国生物医药健康产业的发展,谢谢大家!

    


网站编辑: 郭靖
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