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蔚来资本朱岩:智能电动汽车带来的财富创造才刚开始

投中网   |   陶辉东
2021-05-14 18:23:42

朱岩:大家对于长期创新的预测总是过于悲观,但是对于渐进、短期的创新则过于乐观。

在新能源汽车产业又进入热潮期,大佬纷纷下场造车,相关上市公司市值处于高位,认知不断被刷新。新能源汽车产业接下来会发展,产业界、投资圈争论纷纷。

蔚来资本管理合伙人朱岩认为,新汽车生态的创业创新刚刚开始,过去一些公司致力于用移动互联网改造产业(如出行、物流)等,或者是围绕电动化做布局,而以后更多的创新会来自于自动驾驶、智能座舱以及新能源网络、现代物流。创新的机会层出不穷地涌现,这个领域会出现更多的头部公司和大体量的公司。

对于大家热议的自动驾驶将何时到来,朱岩认为到来的可能会比大家想象的更快,大家对于长期创新的预测总是过于悲观,但是对于渐进、短期的创新则过于乐观。

随着自动驾驶的实现,十年后再来看,也许汽车内部的空间和现在汽车的空间非常不一样,它会集合我们的起居、社交、娱乐放松工作等不同的职能。

在5月13日的“第15届中国投资年会·年度峰会”上,朱岩发表了主题演讲,以下为演讲实录,由投中网整理:

女士们,先生们,大家下午好!非常高兴有这个机会跟大家分享一下蔚来资本在新能源汽车生态领域投资的思考。最近大家都关注到蔚来的股价,昨天收盘是33美金以上,是和去年相比近十倍的价格。过去一年发生了一些非常本质的变化,特斯拉股价超越TOYOTA,变成了世界价值最高的汽车公司,理想和小鹏上市,在二级市场的表现也非常好。

大家对于进入汽车行业创造财富,有非常强的认知度,最近认知不断的被突破。比如说图森在美股上市,达到了80亿美金的市值,最近Plus AI也宣布通过SPAC的方式上市,这样的现象让我们有所思考。

我们把一些知名公司在时间上做了标注。有这么几个现象:

第一,财富创造价值的体量非常大,宁德时代近万亿市值,蔚来汽车和特斯拉等,他们财富创造的能力对投资行业是非常重要的。

第二,是上市速度越来越快,退出速度越来越快。特斯拉2003年成立,但是上市是2010年,经过了7年的时间。但是蔚来经过了4年,从2014年成立到2018年上市。可以看到新出行新汽车生态的上市公司上市节奏越来越快,这为投资人带来了特别多的退出想象的空间,这对投资人来讲也是非常利好的消息。

第三,创业创新刚刚开始,过去一些公司致力于用移动互联网改造产业(如出行、物流)等,或者是基于电池,以后更多的创新会来自于自动驾驶。自动驾驶带来新的汽车体验,比如说智能座舱。所以,很多创新的机会层出不穷地涌现,我们在这个领域会发现更多的头部公司和大体量的公司出现。

新能源汽车有很多的热点,很多大佬下场造车也成为了热议的话题,像理想、蔚来都是新势力的代表,传统车企也在造新能源车,比如说比亚迪、吉利、长城等。最近有一些消费电子互联网公司都在下场造车,比如说小米、滴滴、360和OPPO,这会引起很多人的疑问,造车的世界会变成什么样?

20世纪之初是燃油车的时代,那时候美国有3000家公司造车,我们新能源车的公司没有3000家,但是美国那个时代三千多家最后剩下了三家公司,这对我们是很有启示意义的,值得行业内的投资人思考。

今天我也分享我们的思考,平时也会被大家问到的,所以借这个场合和大家分享一下我们的想法。

一、关于行业的趋势

1、新能源汽车的渗透率是多少

去年新能源汽车的渗透率是6%—7%,中国是世界最大的车市,每年有2500—3000万车的市场里面,我们也是最大的新能源汽车市场,但是渗透率只有6%—7%。但是今年一季度渗透率达到了10%。用创新扩散的曲线去看,新能源汽车可能已经从最开始购买车的Innovators到Early Adopters,再到Early Majority,已经跨越到主体的消费者去购买的场景。10%就是一个标志,引发我们对后面的想象,30%的渗透率,还是50%,还是90%,不同的数字会对行业的判断产生非常大的影响。很多投研报告停留在30%—50%。但是在挪威,新能源汽车的渗透率在一季度达到了80%,纯电动汽车达到了55%。已经有国家的新能源汽车的渗透率超过主流机构的预测,这让我们对产业投资有了新的影响。在我们心里面判断,新能源汽车十年后,到2030年应该是90%,也许是更高的渗透率。

2、行业集中度

现在有这么多的势力下场造车,最后会是什么样的行业集中度,最后会有几家胜出,还是说很多家百花争鸣?参考汽车行业,目前其行业集中度是不高的,是相对分散的行业,最大的市场份额的车企只有10%,还有很多其他的企业,他们市场份额远小于这一数字。但如果看手机行业,集中度是非常高的,比如说三星、苹果、华为、小米,他们在行业里都有非常大的市场份额。以后我们看智能电动汽车的行业,更像手机还是像传统的汽车,大家都会有自己的判断,但是在汽车不断增加它的智能化的趋势下,更多的是靠数据、算法,要靠它给客户提供全面、更好的体验赢得市场。我们相信它至少是在这两个行业之间的集成度,也许比手机的集中分散一些,但是应该比传统汽车的集中度要高一些。另外也是行业的开发周期长,不像手机开发周期短,有可能集中度不像手机这么高。

3、自动驾驶何时到来

上一个Panel很多嘉宾预测,自动驾驶对人工智能来讲是非常明确的赛道,但是主流的研究报告说不会这么早到来。我们对这样长期创新的预测永远是过于悲观,但是对于渐进短期的创新是过于乐观。

我想很多人对于不同级别的自动驾驶,比如说L1—L5,对于算力的要求是有不同的预期。像L4是有300—400个Tops,而L5是有2000—4000个Tops,所以它对计算能力是有非常高的要求。屏幕右边,蔚来汽车,2021年量产投入市场的汽车,ET7轿车,上面的算力超过了1000Tops,远超特斯拉。上面搭配了激光雷达,可以高功率发射,可以看很远。还有11个800万像素的摄象头,从硬件平台的设计上来讲,这款车,明年就会走到市场上,已经到达了超越L4的算力,后面只要不断地完善算法,积累数据,不断地让体验提升,我想高级别的自动驾驶离我们不太远。

4、电池需求和产能

新能源汽车对电池和其他核心零部件的产能影响非常大。比如说电池,宁德时代这样的公司也就100 Gwh,但是即使不是非常激进的预测,比如说2025年达到50%的渗透率,全球范围内的动力电池的装机量就会达到1000Gwh,远高主流动力电池厂所能提供的产量,所以行业增长还是有非常大的潜力,非常值得投资人思考怎样在产业里做布局。

5、新汽车形态

自动驾驶的到来有可能比我们想象中来得快。我们想想10年以后汽车的形态会怎样,还是一个方向盘,大家朝前,主要以语音娱乐为主,还是这样的业态吗?大家也就听听音乐,或者是唱个卡拉OK,这就算智能座舱吗?这是很有意思的话题,也值得行业探讨。也许十年后来看,汽车内部的空间和现在汽车的空间非常不一样,它会集合我们的起居、社交、娱乐放松工作等不同的职能。刚才提到蔚来汽车明年一季度发布的车,本身就具备音箱的功能,你在车里听音乐,比在家里和音乐厅听得要好,智能座舱十年后的体验和现在的不同。

二、产业投资的一些思考

蔚来资本2016年成立,在我们之前很多的老大哥做得非常好,我们新成立的公司要成功只能走不同的路,那就要从产业思考进行布局。

1、首先勾画产业蓝图,寻找明日之星

比如说高镍电池的正极材料,我们投了一家公司容百科技,成功上市。当时白总对着投资人说,蔚来资本决策非常快,两、三个星期从一开始到交割就完成了。我想现场的LP听到了可能觉得尽调不负责,但是可能白总不知道的是,我们在行业内的思考远超几年的时间,从2010年左右就开始思考行业生态的特点。包括蔚来资本投宁德时代等,我们知道行业需要高能量密度的电池,为了汽车续航里程的提升。我们找到高能量电池材料的正极材料的公司,这就是对版图的勾画。

2、多方位、深层次的投后赋能

作为产业布局的机构,需要深层次、多方位的对企业赋能。作为产业投资人,我们希望通过我们的积累,深度参与公司的战略决策,帮助客户拿定单,拿到最重要的客户,帮助企业同时也是帮助在行业的企业家们更全面地搭建体系。比如说汽车行业与地方政府的合作变得非常重要。蔚来资本最早就是得到了湖北和南京政府的支持,蔚来汽车得到合肥政府的支持。与地方政府合作,得到他们的支持,对于汽车行业的创业企业来说非常重要,通过这些经验和资源,我们希望多维度深层次地为这些企业赋能。

3、更长期、更具同理心,陪伴企业家成长

作为产业机构投资,我们更理解产业周期,不被短期波动所影响。

我要讲讲关于决策快,现在很多机构抢项目很积极,大家手里有很多的钱,抢项目很积极,动情很快,给你一个高估值。但是不理解产业周期,抛弃也很快。以互联网的投资思路投汽车行业是不适合的,你的数据没这么快的增长,因为打造汽车的下一款产品,最快的需要3年,传统的需要6年,所以理解产业周期,更具同理心地陪伴企业家的成长。

三、碳达峰、碳中和

最近很热的主题是“双碳”目标(碳达峰、碳中和)。蔚来资本成立之初,就是做低碳的事情,电动汽车就是非常重要的主题。动力电池也发生了变化,从2013年的每wh3块钱以上,现在有了大量的降低。以后电池储能将达到每度电储能成本降到0.2元或者是更低,你用电动汽车退休的电池储能,成本在不久的将来会变更低。

同时光伏太阳能发电的成本也是大幅度降低。我从2005年投光伏,到现在光伏成本发生了本质的变化,在太阳能资源丰富的地区,光伏成本达到了每度电0.2元人民币,达到了火电的水平。而光伏可以在使用侧去发电。所以通过太阳能和电池的结合,可能我们的能源结构十年以后,两个时期的能源结构会发生本质的变化,不会是现在的集中式发电和超高压输电为主,而是在使用侧会有很大的发电量,和储能结合。

四、蔚来资本

蔚来资本集中和聚焦投资两大技术创新的领域:一是数字化;二是低碳。希望捕捉到创新领域最好的公司,帮助它们改变大的产业、传统的产业,比如说汽车、物流、能源,希望捕捉到好的公司,我们也希望在这一领域创业的企业家积极联系我们,与更多的投资人,LP/GP合作,投到更多好的公司,让世界更美好。

2021年5月12日-14日,由投中信息和投中网主办的“第15届中国投资年会·年度峰会”在上海外滩W酒店举办。更多峰会内容可点击(年会直播)查看。


网站编辑: 郭靖
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