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“泡沫期”冲进硬科技投资,投资人必须具备这三种素养

投中网   |   整理 郑玄
2020-11-16 18:17:35

七位有丰富硬科技产业投资经验的投资人,就各自对硬科技的理解,以及投资硬科技企业的逻辑展开讨论,最终达成四项共识。

2020年11月12-13日,由投中信息、投中网主办,投中资本协办的“第14届中国投资年会·有限合伙人”峰会在北京隆重召开,本次会议以“缚苍龙”为主题,探讨在如今复杂的经济周期、疫情风险的环境下,行业如何“谦卑地认知,乐观地应对,广泛地协作”。

会上,在合创资本管理合伙人钱强的主持下,和暄资本集团管理合伙人陈荣华、三一创投董事长高大明、钛信资本创始合伙人高莹莹、唐兴资本创始人宫蒲龄、亦庄产投副总经理杨全文、中岩投资管理合伙人张挺、北京高精尖产业发展基金副总裁张小娟七位有丰富高精尖科技产业投资经验的投资人,就各自对硬科技的理解,以及投资硬科技企业的逻辑展开讨论。

经过激烈的讨论,投资人达成了四点共识:第一,全社会的共识是中国就是要科技创新,要往硬科技投资硬、科技发展的方向走;第二,投资硬科技对投资人的要求是比较高的,要求大家能够专业专注,本身要有一定的资源;第三,选择标的是要看项目市场落地的潜力;第四,要观察创始人是否有从一个技术专家发展成为企业家的潜质。 

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圆桌主题:UP,UP,硬核科技的畅想

主持人:大家好!首先非常荣幸我来主持本次的交流,感谢投中网和投中信息能够给大家提供这样的平台。今天的话题是有关硬科技的投资,希望大家能够多分享一些干货。首先请各位投资人做个自我介绍。

和暄资本 陈荣华:我是和暄资本的陈荣华,股权这块主要是做互联网新经济这个领域。硬科技这块,我们也看到了中国新经济巨大的机会,我们有一些布局,最近在投商业航天、商业火箭、卫星这方面的项目。目前总的海外资产规模10个亿,主要在一级有7亿美金。

唐兴资本 宫蒲玲:唐兴资本是我刚创办的机构,我围绕硬科技领域坚持投了20年,目前的投资方向是发挥我们过去的优势,硬科技主要投军民融合、电子信息、先进制造、大健康相关的领域。

三一创投 高大明:我来自三一集团,三一集团是中国最主要的一家装备生产商,我们是硬科技领域里面比较硬的科技。我们超过了日本的小松,仅次于美国的凯恩比勒。

我们是投资以自有资金为主,我们认为中国的工业现在基本上占到全球的差不多四成左右的份额,接下来真正外延性增长的机会,不会像过去30年那么多,接下来中国的工业发展往技术的品质上走。中国工业企业家接下来面临的就是如何来把好多事情做深、做好、做透,而不是盲目的扩张。

我们提炼的投资主题是所谓的工业升级这个概念,具体的赛道主要是三个细分赛道,第一是往上游做,新兴材料,分离器件做成半导体器件的。第二个领域是装备,主要的逻辑往细分做。第三个做联接,中国的通信技术整体来说比工业水平在全球的位置要高一些,我们把一些成熟的数字化的一些工具在工业场景进行落地、应用。

基本上每年的投资规模是在3、4亿左右,我们跟一般产业机构不一样,工业互联网我们也投资,同时我们自己运营,自己是大股东,也做了中国工业互联网比较靠前的品牌,所以我们有时候既坐主驾驶,又坐副驾驶,主驾驶是投资,副驾驶围绕这几个领域会有自己控制性的创业的平台。

钛信资本 高莹莹:大家好,特别感谢投中的邀请,今天可以跟各位朋友一块做个交流,硬科技是钛信资本投资的主要的行业方向,钛信做股权投资有4年多的时间,还是行业新兵。钛信有几个特点跟大家先介绍一下,总结下来有“三投三不投”。

第一个是投精不投多。投资精品项目,钛信投的都是行业内的龙头企业,我们统计了一下,大概有2/3,全球排前三的行业龙头。第二个是投重不投轻,好的机会、好的项目就会重度投,现在项目平均单笔投资金额2个多亿,最近在我们看好的基因测序的赛道,超长周期的赛道,核心资产,华大智造我们是投了6个多亿。第三个是顺势不跟风。确实我们做投资要顺应趋势,但是不能盲目跟风。一定要通过深入研究去判断投资机会,很多热点风口是不具有底层逻辑支撑的。我们要投的是具有底层逻辑的长期趋势。

举个例子,之前投的道通科技,今年年初在科创板IPO上市,这个项目并不是汽车领域的热点的方向,行业的底层逻辑,企业团队都非常好。这个项目我们给投资人带来了10倍的回报,10个多亿的投资收益,这个量级的投资收益,一定不是跟风投资带来的。这是钛信作为行业新兵的三个特点。

亦庄产投 杨全文:我来自亦庄产投,是地方国资企业,我们主要的投资方向是聚焦硬科技,主要包括集成电路、新能源汽车,医疗器械、机器人、高端装备5个领域。我们投的项目比较多,直投的项目大概150多个,金额应该有几百亿,基金规模更大一点,到现在为止大概70多支基金,任教出去500多亿,参与基金的规模有6000亿,我们参与了几个大的,国家集成电路一期二期,先进制造业基金,北京科创基金等等一些比较大体量的基金。下面还有金融服务板块、租赁、担保。亦庄要做的很大的一个的国家层面的工作,主要由这个公司来承担厂房、其他的硬件的投资这方面的。另外一块还有一个产业基地,原来叫移动硅谷创业中心,现在改成国家信创园,继续扩大规模,今年也拿了一块地,会提供更多的空间来承载新的用户。

岩投资 张挺:我是中岩投资,主要负责琅邪母基金的投资,从2003年开始就做了集成电路的并购,当时跟杨总也做了机器人、智能网联方面的投资,现在进入到模拟,从下游往上游迁徙,做一些前瞻性的科技方面的投资。

高精尖产业发展基金 张小娟:大家好,我是来自高精尖产业发展基金的张小娟,高精尖基金是北京市财政局和北京市共同发起设立的一支引导基金。这个基金是2015年设立,当时重点投资领域就是适合首都功能定位的,我们重点聚焦于一些科技创新、高端制造和一些创新的业态。投资领域也比较广泛,整体上覆盖了集成电路、高端装备,健康诊疗、军民融合、新能源汽车、自主可控信息系统等。

基金主要是母子基金的形式,母基金全部是财政资金的认缴,基金规模200亿,经过5年的发展,基金形成了有27个合作的子基金,投资规模已经超过了200亿。穿透下去投了120个项目,投资的体量达到70个亿。

主持人:谢谢各位,我也做一个简单的自我介绍,我来自于合创资本,团队成立于2010年,主要专注于初创期和早中期的科技型企业的投资,这十年投资了近90家企业。我们专注于电子信息和医疗器械领域的投资,重点包括通讯及汽车电子领域的半导体芯片和器件、信息化服务、信息安全、人工智能等。

最近几年,中国的模式创新和人口红利已经走到了一定阶段,目前来看科技创新是启动中国经济发展再次腾飞的一个动力和引擎。因此无论是政府、市场还是全社会,大家都已经形成了这样的共识:中国要发展硬科技。所以推出了科创板,创业板的注册制也马上要实施了。我想对投资硬科技的都是一些利好。

希望在座的各位,能够分享一些干货。第一个问题围绕大家对硬科技的理解,以及我们各自在投资硬科技的项目中的一些判断标准或者是投资逻辑。

做硬科技投资,首先要有爱心、有耐心

和暄资本 陈荣华:之前我们投软科技多一些,包括互联网、大数据、人工智能等。这两年开始,我们关注一些硬科技,原因也是在于我们看到了这个领域,包括机器人,5G。商业航天的一些机会。我们看大行业的时候会看主流的趋势,真正在落地的时候,还是看具体项目。有时候碰到几个核心项目,在子领域有很强领导力的时候,我们会在这个投资公司的上下游去延伸来看相应的机会和做评估。这是我们一个大的逻辑。

硬科技在整个国际环境相对比较紧张的状况下,我们确实会看很多机会。今天上午谈到很多中国的进口替代的机会,包括像传统上欧美很强的一些芯片,我们已经看到了一些好的标的。我们在这些领域自己不断的学习,把核心的需求,真正能够建立核心竞争力的公司,包括能做这个事情、有能力的团队筛选出来。

唐兴资本 宫蒲玲:主持人刚问的两个问题,第一个,对硬科技的理解和认知。硬科技首先是比较特殊的领域,由于大量的科技人员和科研人员经过长期的研究、积累所形成的一个门槛比较高、不可轻易的复制的技术。而这个技术可能在业务方面,也有明确的应用场景。

另外,这个技术应该是能代表在某一个细分领域里,是引领性的或者是前沿性的技术项目。它可以普遍应用在我们的各个领域,比如说我们投的硬科技,会应用在军工、航空航天,包括电子信息的半导体方面,也可以用在各行各业、制造领域等。包括我们的新材料,应用到制造基础产业的应用上,包括医疗等。

至于投资逻辑。从事这么多年的硬科技的投资,也有一些体会的或者是一些感触,跟大家做一个分享。

做硬科技投资是蛮难的事,对投资人来说也是一个巨大的挑战。甚至跟其他的消费,或者其他领域的投资,对团队的要求也是非常高的。主要是硬科技自身的属性,投资的周期长,投入大,风险大,但是相对的收益也会高。它的可复制性会差一些。但在整个应用端的竞争相对来说没有其他像消费领域的一些项目竞争那么激烈,因为它门槛高。

此外硬科技领域还有一个属性,大部分硬科技企业的创始人,都是科研人员、教授,或者是工程师,所以,大家对企业的管理和和运营、对市场的认知都比较陌生,特别在跟应用端的对接和落地方面,有很多的欠缺。

根据硬科技的特点,我们做硬科技投资,首先一点要有耐心、得有爱心。首先不能急功近利,不光自己的投资可能会遭受损失,也会害了企业,会给企业带来不可估量的损失。作为硬科技投资,应该有耐心,坚持价值投资,要寻找真正的价值。此外还要看技术有没有明确的市场运用场景,能不能有跟市场明确接地气落地的产品和项目,这也是非常重要的。

昨天我们开早会还在说,我们的打法上,也要做调整。我们要强化我们的投资效率,和要整合资源,不仅要有洞察能力,更主要的是你帮助企业的能力,能为企业做什么,决定了你能不能投得了好项目。

主持人:感谢宫总,讲的也很全面,大概记录了一下,有几个关键词,一个是有一定的技术门槛,第二个是市场应用,要跟具体的商业场景相结合,第三要有耐心,第四是企业家的格局。感谢宫总。

三一创投 高大明:非常认真听了,也有很多共鸣,我自己是这么看,既然有硬科技,对应的肯定有软科技这个词,比较接近的可能是软件和硬件区分。当然,今天的软的概念不单单是软件,大家公认的互联网模式类也能放在这个框里。剩下是咱们今天讲的硬科技,硬科技芯片非常火,特别是科创板出来之后,但硬科技不单只是芯片工业,软科技话主要跟比特打交道,硬科技是原子,比特的传输是光速的,原子的传输是你需要搬运的,这就决定了从产品实现和技术路径上肯定不一样的。

这两年跟大环境有关系,中国很多头部的公司,最开始都是走所谓贸工技的路线,不管说华为、三一最开始也是这样,我们最开始实际上就是攒机器、拧螺丝,我们出问题肯定很多,一旦出问题,马上冲到现场为客户排查,客户随便骂随便批评都没问题,相当一部分中国制造业企业是这么起来的。慢慢往上走的话,比如三一所处的产业链,最开始是组装和服务,逐步把产业做深,再往前走绕不开核心的零部件。

工程机械十年前就碰到像中兴、华为事件这样的问题,我们的规模很大,但某些核心环节,特别是中上游,从最上游的设计端、软件,到比较上游的材料端,我们真的很差,大部分的产业,组装特别容易出GDP,组装1千亿,最后利润率只有3个点4个点,看起来很大,软件的绕不开的很弱。特别是很多结构复杂,像工业领域的齿轮、轴承等等,到最后看,全世界就是这么几家。

所以在今天,特别是贸易战的情况下,更加放大了硬科技的短板,短板对应就是投资的需求。投资人的话,我理解我们的角色是补足现实和愿景之间的差异,否则投资的钱没有意义。因为中国的政策,二级市场也有很多做硬科技的取得比较好比较高的回报。像宁德时代,从IPO的时候,到现在基本上也有接近10倍的涨幅。

看硬科技的项目,相对来说有这么两个点,第一,需求是比较清楚的,第二门槛,技术路径。互联网经常有90后、00后莫名其妙,也没有什么高大上履历的小伙子、小姑娘也可能做得很好,硬科技的创新,研发履历还是要能说得通的。硬科技领域的投资单一回报不一定像互联网公司那么大,但整体来说,需求的风险和技术实现的风险还是可控的。不追捧泡沫,立足基本面、立足市场研究的话,整体来说10个项目只会有2、3个会死掉,但每个项目会有5、6倍的回报,对一个基金还是不错的。

最后讲讲,我们每天打交道的硬科技创业者,对我们自己做早期、中早期的硬科技投资,要把自己当成技术专家。在我的团队里,基本都是比较典型的工科研究生毕业,有2、3年左右行业的经验,不需要有金融的经验,整个团队的搭配是分有的是材料组,对材料比较熟的;另一块是装备,对动力比较熟;再一个是对通讯数字化比较熟的。

今天工业的环境和过去十几年不太一样,大量的工业技术是通用的,我们把这三种材料的、装备的、通讯类的技术整合起来,碰到硬科技的项目都可以从这三个专家组里面抽调人。任何一个东西过来,物理上拆解,拆解之后讲明白,再对着企业的生产销,最终和企业财务上的数据做到互相解释。

这是我们在硬科技里面投资,我们有这么一个小技巧,希望能做到产品、公司内部的业务流程和财务数据,这三条线互相做一个印证。

主持人:谢谢高总,高总从物理微观的比特和原子的角度,对硬科技投资做了一个剖析,同时也给大家分享了很多实际具体操作时的干货,包括投资风险控制、投资团队的搭建,以及投资时对于具体项目判断的方式和方法。

我本人一直从事早中期和初创期科技型企业的投资,按理说早期项目的失败率会比较高、投资风险比较大,但从我们团队实际投资了快90个早中项目的实践来看,真正完全打水漂的比例非常低。以模式创新为主的项目,失败了往往什么都没了,一地鸡毛,而投资硬科技项目,有一个好处,项目即使不是那么成功,但总还是会留下一些积累,包括IP、团队等,如果你投资时的估值有优势,从投资人的角度来看,最终真正形成损失的比例还是比较小。

下面请钛信资本的高总分享一下。

泡沫期冲进来,大家还是要慎重

钛信资本 高莹莹:在资本市场十几年,我也一直在反思、总结,怎么能够把投资做好,特别是挑战比较大的硬核科技的投资。

最近硬核科技因为有国家政策的大力的扶持,所以市场关注度是非常高的,这里面需要更理性和谨慎的来看待这些投资项目。投资,看起来门槛不高,做好很难。首先我们要很好的来定义投资,投资和投机有什么样的区别?投机是基于事件的,寻找一个催化剂,基于一个事件的机会做决策,而真正的投资,一定是基于整体的全方位的研究,最终做的一个有安全边际的决策,我们才把它认为是一个投资的决策。

总结下来一定要有四个维度全方位的分析,第一个好行业,第二个好生意,第三个好企业,第四个好估值。做投资这些年,每个维度上都必须回答清楚几个关键的核心问题,我们先要把这些问题很好的做有底层逻辑的分析判断。

好行业不一定是好生意。我们看到很多朝阳行业,虽然看起来是好行业,行业的增速非常快,趋势性的机会很明显,但是很多企业自身很容易到天花板,很多科技类的企业,这方面很明显,这一类其实因为没有一个很好的生意模式。一个好的生意模式,就是企业在过去花的钱、花的时间,在未来是有用,企业过去积累的优势和成果,在未来是可延续、可复制的。

第三个好企业。在中信证券工作的十年时间里,有幸服务过、投资过很多行业龙头企业,这些对好企业、标杆样本的亲身经历,对于做投资非常有帮助。总结下来好企业有两个特点,一是要有很强的战略定力,这是大企业和好企业的差别。二是要有非常成熟的,逐渐打磨起来的体系化的能力。这两个都具备,其实就具备成长成为巨头的能力。像之前服务过的科技龙头几年时间可以有10倍以上的增长,其实都是符合了好企业的特点,本质在于有好的组织。

第四个好估值。再好的项目也需要有一个合理的估值,才能够给投资人带来好的回报,我们对于估值在二级市场上有很好的资本市场的监测模型,未来的走向和资金属性的变化趋势。这里面比较深的体会。投资大师格雷厄姆曾经讲过,股价短期投票机,长期是称重机。最终看企业的价值,不仅要看成长速度,也要看确定性、生命周期,等等,很多都是在估值上需要重点去关注的,做完全方位的深入分析才能做谨慎、理性的投资决策。

主持人:钛信资本的高总分享了投资硬科技企业的一个标准,“四好标准”:好行业、好生意、好企业、好估值。我觉得总结的很精辟。下面请亦庄国投的杨总。

亦庄产投 杨全文:硬科技投资真得有很多话说,今天时间比较紧,说三点:

第一点,硬科技投资,确实是处于一个比较好的上升周期。现在这个周期应该说泡沫相对来说比较大,所以我们自己因为布局比较早,尤其在集成电路这块应该十年以前就开始布局,现在陆续进入收获期。这时候如果在泡沫期要冲进来的话,大家还是要慎重一点,不管是二级市场、一级市场都一样,还是有价值投资的规律在里面。如果它的估值过高,还是风险比较大的。

第二点,作为投资人,还是需要有一些整合资源的能力,结合我们自己的实践,前期从海外陆续并购7、8个标的,都是集成电路方面的,从美国、欧洲把这些标的买过来之后,都是跟上市公司进行了重组。

易达半导体这是明星项目,当时收购3亿美金,这个项目我是亲自参与的,3亿美金的时候市场上有一些声音说估值比较高,当时一年的收入几亿美金,不是很大,利润也不是特别高。但我们去了之后,第一感觉这真是一个好东西,好宝贝。跟后来的中美贸易摩擦也有关系,导致这个项目现在越来越受追捧,我们的帐面上的估值涨了将近10倍,200亿美金的估值。后面我们也会有一些资本市场上的运作,我想表达的意思,你做硬科技这块,还是需要有一些产业上的资源,帮助你的企业,能够去发展,能够去壮大。

我们有政府背景的基金,跟国家、民族的命运是绑在一定的,你就立足在这个土地上。所以我们是一直都是非常响应国家的战略,尤其是现在,也许以前有人说科技是无国界,通过这次事件,我们也深深感觉到,可能说得不太对,科技有时候还是有国与国之间的竞争的,包括其他的政治因素在里面。所以我们会继续严格的执行国家的战略导向,去做国家鼓励我们去做的事情。

主持人:杨总刚才从另外一个视角做了一个分析。我总结一下,第一,确实目前对硬科技的投资,整个全社会都处在上升期,但是要提醒大家要注意泡沫的风险。第二,要求投资团队或者说整个投资方要有资源整合的能力,第三个,作为国有资本的代表,投资硬科技也是体现国家的意志。下面请中岩资本的张总分享。

科技投资要看重反脆弱性

中岩投资 张挺:我原来做机器人的定位和导航研究,2008年美国国务院限制中国留学生到美国读航空航天、先进制造,从那时到2020年不太能学上这些专业。我们2003年做这个专业,当时用毫米波雷达做定位和导航,当时也读神经网络,当时的GPU也没有起来。

时间到了今天,大家能看到中国手机产业的发展,有3D的摄像头传感器,中国出现了第三代机器人,伴随式机器人,3D的镜头可以全彩色感知这个世界,远处两个点实时测距。从集成电路的发展可以看到整个下游的巨大的投资机会。

我们当时在海外并购标的的时候,从财务角度来看,投资会很难,我们2013年做项目的时候,即使很专业的产业投资人都很难下决心。做这种投资一定不是看到而相信,而是相信才看到,是对产业的理解,看到未来趋势在哪里,才能赚到科技创新的钱。从财务报表看,是看不到行业动态的趋势。包括像团队的创新力,认知力,这个东西是没有办法用数据量化出来的。投资了之后,收益会比较尴尬。

我们做科技类投资很看重反脆弱性,这个团队是不是整建制的科技团队。那种从台湾拉了一两个技术人员,从政府那儿拿了很多资金,行业人看就是不靠谱的项目。做科技类投资,在快速发展的行业里面,要有整建制的核心团队,团队的能力还要得到验证。有很多机构帮海外的技术团队打开跟中国客户的关系,现在大家往欧洲、韩国买这些标的,这些标的技术做得很好,跟客户进行业务拓展的话,的确是需要很多中国的产业方帮他对接资源,告诉他跟客户沟通的方式,服务的方式。

我们看中国科技创新,为什么目前会是比较好的机会。除了国产替代,还有一个新的下游,不管是5G也好,智能制造、机器人的新需求,叠加的这两个市场,中国的公司虽然有些技术稍微落后,但是我们离客户比较近,服务能力比较强,擅长做技术服务的公司是有很多的机会。

我们跟华为产业院沟通,华为不得不转向中国供应商的时候也发现,中国的企业性价比很高,以前华为是完全不用中国芯片的,后来慢慢有一些在转,在转的过程当中,能感觉到中国很多企业已经做了不错的积累,需要的只是机会。

比如EDA,2016年想去美国买技术,后来被西门子拿走,中国的财务投资人看不到它稀缺性的价值,有的时候想投的太多了,相信它就是好。现在做EDA的时候,本身行业动态的发展,EDA不只是在设计的时候用,可能在精准制造的时候也需要有EDA,这块的话,整个产业链要起来,每个地方都有布局,让客户的转换成本不会太高。其实客户换一个EDA工具,适配成本是相当高的,可能会失败,一下子几百万没了。

看科技投资的时候,一定要看到技术的前瞻性。科技公司对上下游产业链的公司,客户的痛点要很清晰,这是我们看优秀科技公司的投资逻辑,团队永远是最重要的。

主持人:张总发言中有句话让我印象非常深刻,“相信才看到”,不论做哪个行业,自己要有坚定的信念,意志上能够战胜未来发展过程中各种困难。现在请北京高精尖产业基金的张总分享一下。

高精尖产业发展基金 张小娟:前面几位投资人已经对什么是硬科技,科技投资,谈了很多自己的体会。我也是觉得有很大的收获。我从引导基金的角度来谈一下,我对科技投资的一些理解。

科技创新不是单个企业的事情,而是会对整个产业链上下游都可能带来一些深刻的变革,所以,通过科技企业推进整个产业的转型升级,是我们高精尖基金的初心和使命。围绕着这个目标,我们也是立足于我们自身的资源,聚焦北京的高精尖产业,重点投资中后期的定位。

我们投资经历了三个阶段。第一个阶段,相当于是聚集一些优秀的社会投资机构,实现一个快速的布局,在这个阶段,我们是借助市场化的投资机构的力量,招商引资,快速的实现北京市高精尖产业的布局。

第二个阶段,我们是聚焦北京市的一些重点企业,还有一些上市公司,想通过资本的力量,把这些优秀的产业资源和一些优秀的社会投资机构,把它们聚集到一起,实现这些龙头企业做大做强,从龙头向其他的个体企业来辐射。

第三个阶段,已经到了重点项目突破,由我们来根据产业路线图来做一些主动的选择,来实现我们项目的一个精准突破。

作为一个母基金并没有直接投资于科技型企业,而是通过专注于科技型企业的投资机构来实现我们的诉求,所以我们会选择和我们的投资逻辑比较匹配,在投资阶段和一些过往的投资业绩方面重点考察,比如说他对一些企业的深耕和了解,对企业的一些专注和坚持等等。

现在,大家都觉得硬科技投资是非常热的状态了,基本上是一个虹吸的效应,我们希望通过引导机构和投资机构在一起,争取以硬科技、原始创新、科技创新为起点,逐步向其他的产业进行溢出,最终带动整个国家和北京市的经济实现一个高质量的发展。

主持人:因为时间限制,我们不能再做进一步深入的交流了。对今天的圆桌做一个简单的总结:

第一, 对硬科技的投资,无论是社会、资本市场还是在市场客户这个层面,大家都形成了一个共识,中国需要科技创新,需要投资更多的硬科技。

第二, 投资硬科技,对投资人的要求是比较高的,要求大家能够专业、专注,需要长期积累。自身要具备或能够整合一定的资源,无论是背景资源、技术资源还是市场资源等。

第三, 大家强调在选择硬科技项目时,硬科技要具备市场落地的能力,即商业化的能力,以及与未来商业前景的结合。

第四, 最后一点,投资硬科技,无论是投资人还是创始人,都需要具备较强的资源整合能力。创始人的学习能力要比较强,具备从一个科学家、技术专家转变成企业家的潜在能力,这些都是大家非常看中的。


网站编辑: 王满华
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