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成立三年,不惑创投完成二期7亿人民币主基金首次交割,专注创新供应链投资

投中网   |   马慕杰
2020-07-31 10:35:11

与一期基金相比,在投资方向上,不惑创投会在创新供应链领域,更加深入与聚焦。这种专注的力量,恰恰可以成为基金突围的制胜武器。

2020年7月31日,不惑创投宣布完成第二期人民币基金的首次交割,规模为7亿人民币。这期基金的绝大部分资金来自于一线知名投资机构、政府引导基金、社会化母基金、家族基金等机构性投资人。

不惑创投成立于2017年9月,旗下共掌管2只人民币主基金,主要投资早期及成长期TMT和创新消费领域。截至目前,不惑创投管理资产总额超过13亿人民币。

成立近3年来,不惑创投已投资了30多家创业公司,其中早期发掘了新康众、众能联合、盒子科技、锅圈4家5-20亿美金估值的企业,2家2亿美金以上企业,另有7家企业估值在1亿美金估值区间,其中2家计划2021年启动IPO。

“不惑创投,致力于成为最好的创新供应链方向的投资机构。供应链是中国制造的基础设施,在中国的产业升级的大浪潮中,我们迎来了供应链整合的发展红利期。”不惑创投创始合伙人李祝捷称,在不远的未来,中国必将诞生世界级的供应链平台企业。

一期LP持续追投二期,新基金已投出6个项目

李祝捷并不否认“募资难”的现实,但这似乎并不算一件坏事。起码从结果上,不惑创投逆市成功募集了高于一期主基金2倍以上的资金盘子。

据悉,在不惑创投总规模为7亿元的二期新基金中,老LP贡献了大概50%的出资,另外一半资金是新增主流机构LP的出资。

“对任何GP来说,这个募资过程能够促使机构以更高维度冷静看清自己。如此,每家GP都会对自身有更清楚的认知,比如基金的优劣势、投向趋势等等。”李祝捷对投中网透露,不惑创投最终的募资数额实际高于最初预期。

而之所以能在整体环境难言乐观的背景下多收三五斗金,很大程度上源于不惑创投稳健的投资风格与较高的命中率。

据李祝捷介绍,不惑创投一期人民币主基金投资项目达到了70%的下轮率,其中,多个重点项目预计单笔账面回报,可以覆盖整个基金。以国内最大的工程设备智能化租赁平台“众能联合”为例,在不惑创投作为第一轮领投方投资后,众能联合在一年时间内从5亿人民币估值,迅速成长为准独角兽。

“在考量GP的标准上,目前的主流LP会更强调GP的退出路径,及退出的明确性。”不惑创投合伙人衣家宇对投中网表示,不同于综合策略类的机构,不惑创投自成立以来就坚守“专而深”的路线,以供应链驱动相应链条投资。

换句话说,在供应链创新这个垂直领域中,不惑创投可以称得上是深耕多年。“我们不会投资特别多的赛道及方向,而是一个专注、垂直策略的机构。”衣家宇强调,不惑创投二期基金将继续专注于中国的供应链平台、供应链驱动的消费、创新供应链替代人工方向的早期投资机会。

沿着“供应链平台“的核心赛道,截止目前,不惑创投二期新基金已经完成6个新项目的投资。其中第一个投资项目为“锅圈”,是以供应链为核心驱动和壁垒、增长最快速的社区食材连锁超市。

据了解,在不惑投后短短的10个月时间内,锅圈主营业务增长超过10倍,估值超过5亿美金,有望在未来为不惑2期单笔收回整个基金投资。

再深入与强聚焦,行研节奏决定投资节奏

逆势显骨力,不惑创投在募资端的新气象与新成长,离不开机构本身在专注领域内长期的“深耕细作”。

成立以来,不惑创投始终坚持“行研先行“的投资策略。用李祝捷的话说,即“先有认知后找项目”。而这种强研究的打法,也是不惑创投精准投资的关键前提。

“简单来说,我们的方法论是行业研究优先。通过充分的行业研究优先选择能做到百亿美金级别的赛道,在这个赛道上寻找优质项目。”李祝捷表示,只有深入的行业研究,才能清楚地认知并捕捉到所投赛道中的“大鱼”,同时避开“大坑”。

不过,近年来,把“行研”作为自身优势与壁垒的基金不在少数。那么,作为专注于中早期投资的不惑创投而言,在具体行业研究上,又有哪些差异化的策略与体系?

“真正做行研的机构能够清楚的判断相关领域的投资切入点,而不是撒胡椒面拼运气。举例子来看,在工业品这个赛道上,我们花了一年的时间专做行业研究,从而描绘行业图谱以精确投资机会。”在李祝捷看来,行研要真正研究透,避免所谓的“伪行研”。

正是基于深刻的行业认知,不惑创投的出手频次虽然不多,但却追求精准度。在某种程度上,不惑创投的行研节奏决定了出手节奏。

另外,在投后方面,不惑创投也十分注重为被投企业搭建行研体系。据衣家宇介绍,不惑创投会经常发起并参与与被投企业的研讨会。在这个过程里,除了帮助被投企业健康成长外,不惑创投还会手把手教那些没有研究体系的被投企业,搭建自己的行研流程。

事实上,虽然不惑创投成立时间不长,但却是一个十足的“老兵基金”。李祝捷曾任真格基金投资合伙人,在创立不惑创投之前,操盘了数个过百倍回报的明星项目,比如种子轮的找钢网、水滴互助等,拥有丰富的早中期项目退出经验,在创新供应链赛道已耕耘多年;衣家宇之前供职中金甲子,在汽车后赛道、供应链平台赛道及消费连锁赛道这三大方向上,也有多年持续的行业研究,曾早期投资过途虎养车、康众汽配等明星项目。

据悉,与一期基金相比,在投资方向上,不惑创投会在创新供应链领域,更加深入与聚焦。这种专注的力量,恰恰可以成为基金突围的制胜武器。

“在机构二八效应愈发显著的态势下,中小机构未来最大的挑战,是首先是要活下来,继续留在牌桌上。而能够与那些大型头部机构差异化竞争的底牌之一,便是对行业与赛道的深度聚焦。”李祝捷称。



网站编辑: 王满华
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