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君联资本王俊峰:黑天鹅刺激医疗需求,融资“重点区”不容忽视

投中网   |   柴佳音
2020-03-05 11:47:48

“事为先,人为重。具体到医疗投资,我们始终关注重大疾病谱中未被满足的临床需求,利用系统性产业研究,发掘细分赛道的‘第一,唯一’。”王俊峰表示,“虽受疫情影响,但君联资本在投资上的大逻辑是不会改变的。”

2020年2月8日,武汉迎来了上海市驰援的第一支社会医疗救援队。

当日,上海德济医院组织了一支来自危重症医学、急重症监护等专业组建的9人上海社会办医医疗队驰援武汉。入鄂后,该医疗救援队径直奔向距离疫情引爆点——华南海鲜市场最近的武汉市红十字会医院。

价值超400万的医疗物资由上海德济医院随车携带:包括2万多只口罩、5000多套防护服、1000多副护目镜以及手套帽子若干。而在此次救援中,全部医疗投入均由上海德济医院承担,而非来源政府补贴。

疫情肆虐之下,“上海德济医院可能是全市唯一一家从没停过急诊门诊的民营医院。”上海德济医院投资方君联资本董事总经理王俊峰告诉投中网。

疫情来袭,“勇士”出征

上海德济医院并非君联资本portfolio中唯一一家冲在第一线的“勇士”。

王俊峰介绍称,武汉亚心医院和武汉亚心总医院全体医护人员们放弃休假,目前收治病人437位,并接手了武汉第十所方舱医院;明德生物春节期间持续供货,从未停止生产和物流运输,并成功研制出“新型冠状病毒(2019-nCoV)核酸检测试剂盒”;凯因科技年初二复工生产,应对疫情需要和战略储备;盛诺基响应政府号召,紧急介入特效药研发;和瑞基因产能全开,全力以赴配合政府疾病筛查工作;和铂医药三队人马在配合新药研发:筛选抗体、配合开发疫苗等。

所投企业忙于抗疫的同时,君联资本也度过了一个不平静的年关。

除夕当日,君联资本紧急向武汉亚心医院和武汉亚心总医院捐款100万元,用于防护物资的购买。复工后,君联资本全体员工再次捐赠65万元,用于购买口罩捐赠给武汉亚心医院和武汉亚心总医院,并协调各方资源,组织对亚心医院的捐助。

不仅如此,“我们年初五就召开了紧急会议,了解各企业受疫情影响情况,摸排现金流风险,评估业务影响,之后每天例会更新情况。”王俊峰表示,“初七完成所有项目风险排查,发现10%企业受影响较大,并及时调整应对方案。”

在投资节奏上,虽出差和尽调受到一定限制,但君联资本目前依旧在按原定计划继续推进投资,“春节后刚决策了2个新项目”,王俊峰提到,“目前还有接近30个项目在密集跟进中。”

疫情并没有阻挡投资机会的涌现。

在王俊峰看来,技术迭代非常活跃、模式迭代循序渐进的医疗领域会在疫情刺激下得到重点关注。

具体来说,首先,医疗机构软硬件提升尚有很大空间,尤其防疫机制建立、疫情早期控制、基层医疗机构面对疫情的应对能力等方面。“我们看到了相对SARS期间的进步,同时也看到提升效率、加强基层能力的现实需求。”君联某所投企业的产品,主打基层医疗市场,春节前的库存全部清零,春节期间紧急复工,加班加点生产,供应抗疫一线。

其次,诊断试剂、预防和治疗性药物迅速开发的领域,在此次抗疫过程中发挥了巨大作用。“因为年初限制出行、跨境物流中断等受到业务冲击较大的商业模式,应该重新审视海外布局的重要性。比如相对受疫情影响较小的CRO、CMO企业,就会面临复工延迟,客户现场审查暂停,已有订单可能受交期影响,而转移到其他国家/地区的供应商。”

再者,疫情背景下限制出行,为数字医疗发展带来巨大想象空间。“远程会诊,在线问诊库,医患沟通线上化,医药企业数字化营销,这些在中国本就有一定软硬件基础的工作方式,在近期得到极大应用和发展。”王俊峰提到。

坚持系统性研究和龙头发掘

疫情之下,“融资难”成为了摆在创业企业面前的最大难题。

“一级市场资金供给不足,导致企业融资困难,部分企业可能严重失血。”王俊峰对投中网表示。“虽表面看医疗板块相对收益,但受制于细分需求及上下游供应,医疗领域无法‘独善其身’。”

举例来说,临床CRO行业因已有的临床无法正常开展,导致病人脱落;CRO&CMO企业因供应链风险、复产风险、交货交期导致海外客户流失;生产制造企业因非急诊手术取消导致产品不能出货,存在战略储备库存风险;医疗服务企业因一刀切停业导致的现金流断流风险,运营刚性成本无法覆盖。上述领域均将成为疫情下的融资“重点区”。

然而,王俊峰同样看到,“由于项目估值的泡沫破裂,行业也会因此回归理性。”

当下,“黑天鹅”让主流金融机构分析师下调中国宏观经济增速预期,中国实际GDP增速从6%下调至5.4-5.8%。但是,绝大多数分析师认为,疫情对宏观经济的影响是短暂的,中国经济增长潜力巨大,经济回升可能会因为疫情延迟,但不会缺席。

换言之,2020年仍会是中国生物医药投资的“黄金年份”。

“事为先,人为重。具体到医疗投资,我们始终关注重大疾病谱中未被满足的临床需求,利用系统性产业研究,发掘细分赛道的‘第一,唯一’。”王俊峰表示,“虽受疫情影响,但君联资本在投资上的大逻辑是不会改变的。”

“生态圈搭建”是君联资本医疗投资逻辑中的内核所在。

在创新药方向,王俊峰认为中国biotech已经直面全球竞争,所以必须秉承“全球视野,中国视角”的投资理念,努力寻找真正具有国际竞争力的技术和团队,结合临床需求,坚决在早期布局。寻找下一代的技术创新赛道,如基因治疗药物、小核酸药物等;或者解决重大临床未满足需求的产品,比如肿瘤靶向药或免疫治疗领域高潜力靶点。

在医疗器械方面,持续关注心脑血管疾病、眼科、运动医学等和现代生活方式紧密相关的疾病领域,强调高技术壁垒,看好耗材+设备的平台类公司,以及上下游产品和服务。我们还一直关注感染类、心血管、肿瘤等方面的新型检测、快速诊断市场。

在医疗服务方面,关注医院运营效率提升方面的机会,包括病理、影像等辅助科室模式创新平台,以及相关产业链上下游服务、耗材、设备企业。同时,君联资本也会关注部分细分领域专科连锁医疗机构。

“无论处在什么发展阶段,无论外部短期或长期的挑战,坚持挖掘未满足临床需求,坚持系统性研究和发掘龙头,坚持优中选优的选项标准,是颠覆不破的投资逻辑。”王俊峰表示。


网站编辑: 冉一方
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