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大基金洗礼后的印度和东南亚,留给债权投资者哪些机会?

投中网   |   柴佳音
2019-07-01 14:45:31

印度及东南亚市场已经从PC阶段直接跃进了移动互联网时代。

一场“Copy from China”的风潮正在印度及东南亚兴起。

“多年来,全球创新都在向硅谷看齐,如今,中国正在努力追赶,并且也已成为全球创新浪潮的主力军。”InnoVen Capital印度CEO Ashish Sharma对投中网说道。

数据显示,印度及东南亚市场的智能手机的保有量已经远远超过PC的保有量,这也代表了该区域从PC阶段直接跃进了移动互联网时代。也正是如此,许多在中国移动互联网下诞生的模式,有望在印度及东南亚孵化成型。

“21世纪的全球经济,从商业模式的角度看发生了极大的变化,这些都是科技创新驱动的。”InnoVen Capital东南亚CEO Chin Chao一直深信,科技将对商业模式进行智慧赋能,并激发全球市场的无限可能。

由此,在机遇丛生的出海环境下,在帮助企业的VC和PE、银行等金融机构,乃至孵化器的服务链条中,InnoVen Capita希望成为其中一个重要环节。

“不一样的血液”

全球经济发展中,中国的创新速度令人侧目。

CVSource投中数据显示,2018年,中国独角兽企业的数量首次突破200家,以202家的数量超过美国成为全球第一,其中,有97家是新晋跻身这一行列。这意味着,2018年在中国,平均3.8天就有一家新的独角兽企业产生。

独角兽企业密集的诞生很大程度源于背后资本的热捧。根据投中网不完全计算,2018年的202家中国独角兽企业的总融资规模达到了近1500亿美元。

这样的“中国速度”,引起了InnoVen Capital对于商业本质的思考。

“我们可以看到,大批独角兽已经出现,成立时间已超过五年甚至更久,但它们还在持续烧钱以实现规模在增长,只有时间才能验证有多少独角兽能实现真正的盈利的模式。”Ashish Sharma对投中网说道。

大多数公司的发展均要经历A、B轮、C轮到IPO阶段。“目前很多企业有选择性的保持私有化,重心仍放在企业增长。,但随着每一轮的股权融资,创始人和早期投资者的股权都被稀释,这时候债权融资更有利于他们。”

所以,InnoVen Capital认为,风险债权投资能更好地帮助这些企业扩展业务,提高市场占有率,侧面助推“中国速度”和“全球创新”。

然而,在这些企业走向公开市场的过程中,他们需要越来越多的债权方参与进来。

作为债权投资人,InnoVen Capital东南亚CEO Chin Chao如是解释风险债权的作用,“第一个是为企业提供额外的现金流使用来实现企业的显著成长,第二个是助力于企业快速扩张。”

具体来说,通过风险债权投资,企业可将更多资源投入到市场推广,也可以开展其他业务、支持企业进行并购,或作为流动资金,解决库存应收账的问题等。

通过押注金融科技、食品、物流、医疗、电商等核心赛道,“我们希望为创投市场,注入不一样的血液。”Chin Chao对投中网说道。

淘金印度及东南亚

东南亚市场与“20年前的中国”非常相似。

Chin Chao对投中网解释称,在资方和创业者眼中,东南亚“五小龙”是新晋创业大本营,主要包括了印度尼西亚、菲律宾、越南、泰国和马来西亚。

2018年,五国互联网经济体量分别为270亿、50亿、90亿、120亿及80亿美元。此外,东南亚智能手机的整体普及率已达到65%以上。

因此,在中国创新经验在向海外输出的过程中,大量创新模式可落地东南亚。然而,“东南亚和中国也存在诸多差异。我们要先把行业分析透了,在‘模式迁移’的过程中,我们主要关注看东南亚和中国的不同。就好比十几年前,外资进中国来投资的很多都没投成功,只有本土化的项目可以长期站住脚。”

印度亦是如此。

“印度和中国都是人口大国,并且拥有增长的中产阶级,互联网的模式有相似之处,但也有很多显著不同。”Ashish Sharma对投中网说道。

举例来说,Flipkart类似于中国的京东。Zomato或Swiggy类似于中国的美团点评。Dailyhunt相当于中国的今日头条,Ola相当于中国的滴滴出行,Cashify相当于中国的爱回收。

然而一些差异的确存在–两国互联网经济的规模和技术生态系统的成熟度处于非常不同的水平。

印度只有25只独角兽公司,而中国每4天就出现一家独角兽公司。印度的人均收入是中国的四分之一,这限制了市场规模。如今,只有1亿到1亿5千万的消费者拥有消费能力,而其他消费者则是用户而不是真正消费者。

印度是一个异质市场,多语言并具有高度的区域细微差别。印度市场也有亚马逊,谷歌和Facebook等所有全球参与者的存在,这使得竞争格局变得非常不同。

但我相信印度的“投资黄金时代”已经到来,市场将在未来十年内实现快速增长。经济增长、收入水平不断提高、智能手机普及率不断提高,数据成本也是世界上最低的国家之一。印度也是拥有全球最年轻人口的国家之一,这些消费者在手机和互联网上有所增长。

他介绍称,“印度人的全球化视野程度其实很高,很多人生活水平其实不比我们差,不是我们想象中的穷人。现在印度很多的创业者都是之前在海外或本地拿着高薪的人,他们放弃高薪和舒适的生活而进行创业、追求梦想,这侧面说明印度充满了机遇。”

但“估值泡沫”问题同样存在。

三年前,在相同的市场空间下,东南亚及印度项目的估值会高很多。然而,Ashish Sharma和Chin Chao均表示,“从2018年开始,东南亚及印度项目的估值水平,已经降下来了。”

Ashish Sharma对此解释称,最近几年,美国的大机构(如谷歌、亚马逊、Facebook、uber等)都在印度开始大手笔投资,印度的投资者队伍更加丰富-国际VC,战略投资人,对冲基金等。

在2015、2016年,印度的项目估值很高,导致后面很难继续融资。

市场在2018年开始回归理性。

“与中国一样,起初的互联网项目都是高增长的‘烧钱’模式,大家不重视现金流。后来,当融资节奏放缓后,,大家才开始意识到现金流的价值,之前的一些估值模式也开始进行相应调整。”

对于印度和东南亚市场,资本故事的路数,也是一样。然而,某知名机构投资人曾对投中网评论称,“资本不是万能的,只是一个加速器。如果用的好的话是助力作用,本质上是在改变市场原有规则的基础上提前帮助项目成熟。”

“只有商业模式成立,一切才顺理成章。”


网站编辑: 冉一方
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