千亿电子烟市场百舸争流，中小玩家能否分一杯羹

尽管投资大环境寒风四起，却并未吹进电子烟市场这一温暖洼地。

2018年以来，电子烟频繁获得资本青睐，行业风口看似正在形成。2019年伊始，罗胖在快如科技发布会上为锤子科技001号员工、产品总监朱萧木创办的电子烟品牌-福禄FLOW站台。紧接着，Wel鲸鱼轻烟宣布完成Pre-A轮千万元融资，投后估值超1亿元。随后，电子烟生产销售商益爽也完成了1000万元天使轮融资。电子烟的2019年，注定不会平静。

“电子烟有很多口味，里面肯定有很多添加剂，添加剂对人体有多大的危害并不清楚”，飞速前进的电子烟产业在今年的315晚会中被点名。本以为市场行情会急转直下，但从后期市场融资情况来看，行业并未受到冲击。部分群众反而愈发接受电子烟对身体健康损害小的观念，通过各种渠道乐此不疲地购买电子烟。

新鲜酷炫的电子烟，到底是天使还是魔鬼？

资本市场看好，上市公司纷纷布局

很久很久以前…2003年，被奉为电子烟鼻祖的“如烟”问世，这一变革性产品诞生在中国。

为了让自己戒烟，在一个噩梦催生的灵感下，药剂师韩力成功研发出了新型戒烟产品，并注册了专利，被公认为“电子烟之父”。一炮而红的如烟深得人心，据悉，2005年其销量已经达到10亿元。但是好景不长，2006年如烟被央视曝光戒烟效果造假，加之随后的一系列负面新闻，使得如烟在国内遭受滑铁卢。几经波折，2013年如烟被帝国烟草作价7500万美金收购，韩力也在帝国烟草公司旗下的Fontem Ventures做起了顾问。韩力和如烟的故事也慢慢成了如烟般的往事…

就像海尔集团CEO张瑞敏曾经提过的，没有成功的企业，只有时代的企业。如烟没有等到它的春风。在如烟被帝国烟草收购的次年，国内进入电子烟元年。

2018年，电子烟进入行业爆发期。顶级投行诸如IDG资本、源码资本入局电子烟行业，大批传统的香烟消费者开始将目光投向电子烟。业内专家预测，未来将有5%-10%的传统香烟消费者会转化为电子烟消费者。按3.5亿人的传统烟民计算，存量市场中的电子烟消费者就有望达到3500万人。

2019年上半年，多家初创期电子烟企业获得融资。

（数据来源：it桔子、天眼查）

可以看出，现在电子烟市场融资轮次偏早期，且很多电子烟企业都是近两年才开始设立的。在电子烟小微企业遍地开花的同时，一些上市公司也开始布局电子烟业务。顺灏股份拟与云南汉素设立合资公司，发展电子烟和工业大麻业务；天音控股全资子公司天音通信近日增加经营范围，涉及电子烟具和烟油销售等；此外，阿里巴巴也新增了电子烟销售项。

烟草一直是暴利行业，中国烟草总公司属于垄断型企业，说其是中国最赚钱的公司也不为过。不过，据了解，电子烟行业的利润比传统烟草行业还要高。所以，在这一肥沃土地上耕耘的玩家，不会仅止于此。据了解，对于电子烟这一新兴行业，国内有规模的品牌玩家背后都会有一个或者几个传统烟草巨头。

在巨额资本入局，行业竞争加剧的情况下，这一被顶级玩家盯上的领地，中小玩家又能撑多久？下一领导性品牌又将在哪里诞生？

政策紧缩，市场何时规范

处在早期阶段的电子烟市场极为不规范。由于电子烟的技术壁垒不高，很容易被他人仿造，真真假假，鱼目混珠。安全事故屡屡发生，“就想国家赶紧能加强电子烟方面的监管，”一位电子烟爱好者说道，“不为别的，就为这些电子烟的品质，能让我们这些玩儿家放心。”

目前，电子烟市场正在逐渐走向规范化。据国家标准化管理委员会官方网站显示，《电子烟》强制性国家标准的项目进度已经进入“正在批准”阶段。

国盛证券分析师丁婷婷认为，“电子烟强制性国家标准年内有望落地，将推动行业的洗牌。监管进程的推进，有望加速新型烟草行业整体从无序走向规范化发展。监管加强带来规范化成本，提升品牌力和产品梯度可能成为未来趋势。”

行业逐渐规范化的同时，这一游走在灰色地带的产业也面临着十分顽强的抵抗。今年1月，杭州率先实施最新修订的《杭州市公共场所控制吸烟条例》，禁止在室内外特定场所吸电子烟，比如公共交通、托儿所、幼儿园、少年宫等；6月，最新版《深圳经济特区控制吸烟条例》获深圳市人大常委会表决通过，将于2019年10月1日起实施，此控烟条例中将电子烟纳入了控烟范畴。

看似风头日上的电子烟产业，是否能真正成为新风口？中小玩家入局前仍需多些谋划。