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2018年6月28日，国家发改委、商务部联合发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》（以下简称“2018年全国版负面清单”）是对《外商投资产业指导目录（2017年修订）》中的外商投资准入负面清单进行的修订，并单独发布，自2018年7月28日起施行。同年6月30日，国家发展改革委、商务部发布《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》（以下简称“2018年自贸区版负面清单”）。
2018年全国版负面清单，大幅度放宽市场准入，清单长度由63条减至48条，共在22个领域推出开放措施。
1、大幅扩大服务业开放：
2、基本开放制造业：
3、放宽农业和能源资源领域准入
2018年自贸区版负面清单由2017版的95条措施减至2018版的45条措施，比全国版的48条措施也减少3条。详细如下：
对美元PE基金的影响：
投中研究院认为，此次2018年全国版和自贸区版负面清单发布，将对美元PE基金产生以下积极影响：
1、美元PE基金的投资标的得以丰富和扩大
这是近几年以来外资市场准入政策开放力度最大的阶段性超越。2018年全国版和自贸区版负面清单，列出了基础设施、交通运输、汽车，船舶和飞机等行业对外开放的范围，尤其2018年自贸区版负面清单将取消外资限制的措施扩展到了相对敏感的文化领域，通过激活自由贸易实验区的开放效应来带动周边乃至全国经济的发展，从而会影响到PE美元基金在相关领域的投资与布局。
投中研究院认为以上开放领域的单笔投资规模相对较大，对于大型PE机构来说潜在投资机会更多。
2、美元PE基金的投资效率进一步得到优化
2018年全国版和自贸区版负面清单对中国目前针对外商投资的管理体制与模式进行了优化，包括负面清单以外的外商投资由审批改为备案，同时引入外资备案与工商登记“一口办理”；清单内投资总额10亿美元以下的外资企业设立和变更，下放至省级政府审批和管理。这些措施的综合实施将大大减轻外商投资企业以及美元PE基金在投资审批上的不确定性。
3、有望一定程度上在PE投资阶段改变美元基金的颓势
从2015年开始，人民币基金强势崛起。投资中国的美元基金募集呈现下滑趋势。根据投中数据显示，2018年Q1VC/PE市场美元基金募集态势持续低迷，募资格局人民币为绝对主导。2018年全国版和自贸区版负面清单的发布，有利于在一定程度上改变美元基金募集的颓势。不过政策会产生多大影响，还有待下半年数据的观察。
《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》链接如下：
http://wzs.mofcom.gov.cn/article/n/201806/20180602760432.shtml
《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》
http://www.gov.cn/zhengce/content/2017-06/16/content_5202973.htm
研究垂询
姜岩 Joey Jiang 高级分析师
Email：joey.jiang@chinaventure.com.cn
隋易霖 Elena Sui 分析师
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国立波 Vincent Guo研究院院长
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杨茗Viola Yang新媒体公关经理
Mob：+86-188 0010 9985
Email：viola.yang@chinaventure.com.cn
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本文由投中信息公开对媒体发布，如蒙引用，请注明：投中信息。并请将样刊两份寄至：
地址：北京市东城区东直门南大街11号中汇广场A座7层
邮编：100007
收件人：杨茗
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投中研究院隶属于投中信息，致力于围绕中国股权投资市场开展资本研究、产业研究、投资咨询等业务，通过精准数据挖掘及行业深度洞察，为客户提供最具价值的一站式研究支持与咨询服务。
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投中信息【证券代码：835562】创办于2005年，现已成为中国私募股权投资行业领先的金融服务科技企业，致力于解决私募股权投资行业的信息不对称问题。投中信息目前拥有媒体平台、研究咨询、金融数据、会议活动四大主营业务，通过提供全链条的信息资源与专业化整合服务，以期让出资者更加了解股权基金的运作状态，让基金管理者更加洞彻产业发展趋势。目前，投中信息在北京、上海、深圳等地均设有办公室。
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会议活动：从2007年投中信息成功举办首届中国投资年会以来，现已形成一套完整的会议体系。此外，基于投中媒体、数据及研究优势，投中信息同样为机构客户、各地政府量身定制各种与私募股权投资行业相关的商务会议、国际会议、高峰论坛、行业研讨会等，合力打造品牌影响力。
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投中快评：从产业指导目录到负面清单，外资准入模式转变对美元基金影响
2018年全国版和自贸区版负面清单，列出了基础设施、交通运输、汽车，船舶和飞机等行业对外开放的范围，尤其2018年自贸区版负面清单将取消外资限制的措施扩展到了相对敏感的文化领域，通过激活自由贸易实验区的开放效应来带动周边乃至全国经济的发展，从而会影响到PE美元基金在相关领域的投资与布局。
2018年6月28日，国家发改委、商务部联合发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》（以下简称“2018年全国版负面清单”）是对《外商投资产业指导目录（2017年修订）》中的外商投资准入负面清单进行的修订，并单独发布，自2018年7月28日起施行。同年6月30日，国家发展改革委、商务部发布《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》（以下简称“2018年自贸区版负面清单”）。
2018年全国版负面清单，大幅度放宽市场准入，清单长度由63条减至48条，共在22个领域推出开放措施。
1、大幅扩大服务业开放：
2、基本开放制造业：
3、放宽农业和能源资源领域准入
2018年自贸区版负面清单由2017版的95条措施减至2018版的45条措施，比全国版的48条措施也减少3条。详细如下：
对美元PE基金的影响：
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1、美元PE基金的投资标的得以丰富和扩大
这是近几年以来外资市场准入政策开放力度最大的阶段性超越。2018年全国版和自贸区版负面清单，列出了基础设施、交通运输、汽车，船舶和飞机等行业对外开放的范围，尤其2018年自贸区版负面清单将取消外资限制的措施扩展到了相对敏感的文化领域，通过激活自由贸易实验区的开放效应来带动周边乃至全国经济的发展，从而会影响到PE美元基金在相关领域的投资与布局。
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2、美元PE基金的投资效率进一步得到优化
2018年全国版和自贸区版负面清单对中国目前针对外商投资的管理体制与模式进行了优化，包括负面清单以外的外商投资由审批改为备案，同时引入外资备案与工商登记“一口办理”；清单内投资总额10亿美元以下的外资企业设立和变更，下放至省级政府审批和管理。这些措施的综合实施将大大减轻外商投资企业以及美元PE基金在投资审批上的不确定性。
3、有望一定程度上在PE投资阶段改变美元基金的颓势
从2015年开始，人民币基金强势崛起。投资中国的美元基金募集呈现下滑趋势。根据投中数据显示，2018年Q1VC/PE市场美元基金募集态势持续低迷，募资格局人民币为绝对主导。2018年全国版和自贸区版负面清单的发布，有利于在一定程度上改变美元基金募集的颓势。不过政策会产生多大影响，还有待下半年数据的观察。
《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》链接如下：
http://wzs.mofcom.gov.cn/article/n/201806/20180602760432.shtml
《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》
http://www.gov.cn/zhengce/content/2017-06/16/content_5202973.htm
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