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首页>投中研报> 观点 >内容

盘点金砖五国最具特色的投资机构

作者: 薛臻晖 2017年09月04日 13:00:00
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金砖五国囊括了全球最大的五个新兴市场国家。金砖五国(BRICS)引用了巴西、俄罗斯、印度、中国和南非的英文首字母,由于该词(BRICS)与英文中的砖(Brick)类似,因此被称为“金砖五国”。

9月3日-5日,金砖会议在厦门举行。9月3日习近平总书记在本次金砖国家工商论坛中提到,有两个维度十分重要。一是要把金砖合作放在世界发展和国际格局演变的历史进程中来看;二是要把金砖合作放在五国各自和共同发展的历史进程中来看。

通过资本纽带促进金砖国家的共同发展将是未来金砖国家合作的重要内容。投中研究院在金砖会议召开之际,对金砖五国的典型投资机构进行了盘点,我们相信未来这些投资机构将在金砖国家之间的跨境投资、合作与创新方面发挥积极而重要的作用。

本文中,我们特别筛选出每个国家最具特色和代表性的一家投资机构,对它们的投资特点和独到之处进行了初步分析与研究,希望在金砖会议召开之际,能够从股权投资的视角,为促进金砖五国之间的合作与交流贡献智慧和力量。

巴西3G Capital—并购之王

3G Capital是由三位巴西人1999年创办的PE机构,专注于投资美国的顶尖食品消费品牌。例如收购的品牌汉堡王、联手巴菲特收购亨氏,合并卡夫,成为世界第五大食品公司。

3G Capital专注于消费品行业,特别是食品行业。从早期来看,3G Capital还是走了弯路。它在美国投资的第一个项目实际上是美国第三大的铁路公司。但由于项目无法按照3G模式进行重组和整合,最终3G Capital主动选择退出。第一个项目给三个巴西人的教训就是:一定要选择自己最熟悉的行业,发展自己综合优势,第二是一定要完全取得控制权,能够按照3G模式进行重组和整合。之后三位合伙人只专注食品消费行业,把在百威英博取得的成功经验不断复制,完全按照自己的模式对企业进行重组。

3G Capital收购的食品巨头背后,基本上都有巴菲特的身影。不是进行联合收购,就是提供借贷。巴菲特显然被三个巴西人的投资并购策略、公司整合能力所折服,多次公开称赞Jorge Paulo Lemann,并把3G Capital视为partner,愿意在大型交易方面与3G Capital持续开展合作。能够获得老巴的首肯和信任,也成为3G Capital能够美国市场成功收购一系列美国标志性品牌的关键。

与传统PE相比,3G Capital的投资期限更长,抓住行业的龙头之后就紧紧不放,以龙头为平台,获得现金流之后,再进行更大规模的行业兼并与重组。汉堡王和亨氏都是典型的案例。

3G Capital投资的项目都在百亿美元以上,从1999成立以来,3G Capital总共才投资了不超过个位数的项目。这样合伙人和团队可以集中精力专注对投资的项目提供非常深入的增值服务。一般来说,企业并购之后,公司的董事长和CEO都有3G Capital合伙人担任,从而完全获得企业的控制权。

俄罗斯DST—超级独角兽捕手

DST全称数码天空科技(Digital Sky Technology),是一个总部位于俄罗斯莫斯科的投资集团,成立仅六年多,DST已经拿下了全球数十家知名巨头公司,例如中国的阿里巴巴、京东、小米、滴滴,美团大众点评,印度的Flipkart、Ola,美国的Facebook、Twitter、Airbnb、Snapchat。DST的特点是对看好的企业,出高价,但不要任何决策权。

腾讯创始人马化腾曾这样总结DST:“DST更多是资本层面上的操作,有一批操刀过国际互联网投资的欧美最强投行背景的人。他们动作很快、开价很高、眼光很准,看中一个就抓住一个,也不考虑太多所谓策略,比如不要董事会席位。而且进去就不轻易退出。”

DST在金砖五国中更加重视中国与印度的市场。在出行领域错过了Uber之后,便开始投资中国的滴滴和印度的Ola。在滴滴和快的决战的时候,DST创始人Milner给了滴滴打车投了1亿美金。给完钱他撂下3句话:“一、Uber要打败你们;二、如果要活命,就和快的合并;三、合并后我再投你们10亿”。

DST创始人Milner不仅给钱大方,亦会全力帮助被投企业。小米在早期曾拓张市场至中国香港等地,都没有得到显著的成效。Milner将小米带到了印度,并通过旗下已投企业印度本土电商巨头Flipkart、Facebook和Twitter帮助小米开拓印度销售渠道。

印度Kalaari Capital—印度本土的“红衫”

印度作为炽手可热的新兴市场,受到全球顶尖资本的关注。顶尖的投资机构几乎都有在印度设立分支机构,大企业也在印度布局看好的产业。相对而言,印度的本土投资机构较少,而Kalaari Capital是印度少数几家较为知名的本土风投公司之一。Kalaari Capital的总经理Kola是印度创投圈最有影响力的人之一,被印度科技媒体Livemint评选为2016年印度创投圈年度40大影响力人物。

目前Kalaari Capital的投资案例以印度本土公司为主。知名案例有印度电商巨头Snapdeal、印度阅读量最大的数字媒体YourStory等。出海投资以早期为主,例如新加坡的金融科技公司Active.ai。

这些被投企业都与来自其他国家的顶尖资本有着联系。在Kalaari Capital投资了Snapdeal A轮之后,英特尔资本、黑石、淡马锡、软银、富士康、阿里巴巴等公司都入股了Snapdeal。

中国高瓴资本—长期价值投资实践者

高瓴资本于2005年由张磊创立,已发展成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一,即投资于一级市场也投资于二级市场。

高瓴资本以投资中国国内企业为主,知名案例有腾讯、京东、携程、摩拜单车、蔚来汽车、滴滴出行、去哪儿网等数十家企业。海外的知名案例有美国的Airbnb、东南亚的GrabTaxi、印度的Girnar Software。

高瓴资本投资策略是整合产业链,并且会将已投的企业互相撮合。例如蓝月亮与京东、京东与腾讯。蓝月亮线下销售是强项,而京东专注电商,相互撮合与互相学习使得蓝月亮改变了期电商与社交媒体策略,晋升为液体洗衣液的最大品牌。撮合京东与腾讯则是将相互竞争转化为了相互合作,虽然稀释了高瓴资本的股份,但是加强了双方企业,提高了企业价值。

高瓴资本从创立之初就定位于做具有独立投资视角的长期投资者,坚持长期结构性价值投资理念,坚持独立思考和稳健运作,从不盲从市场热点,而是致力于在关键时点投资于正在或将要产生结构性深刻变革行业中的优秀企业。低调而务实、追求回报却不急于短期收益、坚持自己的步调却不受喧哗的环境影响,高瓴资本的投资风格,与高瓴资本集团的创始人、董事长兼首席执行官张磊的投资理念高度统一。

在喧闹的投资圈,张磊对于外界来说,低调得不显山不露水。几乎所有投资圈中人,包括外国媒体都知道,他是中国投资界少有能够真正奉行价值投资的顶级投资人。

南非Naspers—全球最高投资回报记录保持者

一家南非的机构投资了一家中国的企业,回报超过4000倍,超过1000亿美元,这家机构就是南非的Naspers. 投资的这家中国企业就是腾讯。

Naspers是一家全球性的互联网及娱乐集团,同时也是全球最大的科技投资者之一。投资了中国的腾讯、印度的Flipkart、Letgo、Olx、巴西的Movile、俄罗斯的Mail.ru、德国的Delivery Hero等知名企业。

Naspers最为成功的投资当属腾讯。腾讯与Naspers的合作应当追述到2001年,Naspers斥资3200万美元获得了腾讯46.5%的股份。而在2001年,开发出中国即时通讯服务QQ的腾讯成立仅仅三年,只拥有1800万用户。虽然Naspers持有腾讯的股份目前已稀释至33%。随着腾讯成长为全球第三大市值互联网公司,这些股份的市值已达到1320亿美元,投资回报超过4000倍,比Naspers自身高32%。

Naspers不仅仅是腾讯的大股东,也是共同出海投资的合作方。于2014年Naspers和腾讯联合斥资6.88亿美元,对俄罗斯电子邮件公司Mail.ru集团进行了投资,Mail.ru集团也持有着社交网站Facebook的部分股份。腾讯与Naspers建立联盟,整合双方的投资经验及强大的财务能力,共同搜索着新兴的互联网企业。

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(编辑:冉一方)

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