投中统计： 2月中企IPO发行放缓 数量规模双双回落

2017年2月，中企IPO发行放缓，数量与规模双双回落。就IPO数量而言，各交易板块共计42家中企IPO，打破了一直以来的增长态势，环比下降39.13%，但与去年同期相比增长320%；募资规模159.34亿元人民币，较上月继续回落，环比下降50.79%，但同比增长211.47%。A股市场表现良好，但较前两个月而言出现明显回落，本月共33家中企IPO，环比下降37.74%，同比增长371.43%；募资规模134.53亿元，与环比下降近一半（50.45%），但与去年同期相比仍增长235.71%。H股打破既有的平稳发行状态，亦出现明显放缓，本月仅9家中企IPO，环比下降43.75%，同比增长3.5倍；募资规模24.81亿元，继上月进一步回落，环比下降52.53%，但与去年同期相比增长34.15倍。

中企全球IPO共42家，数量规模双双回落

根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2017年2月中企全球IPO出现较明显放缓。就IPO数量而言，各交易板块共计42家中企IPO，打破了一直以来的增长态势，环比下降39.13%，但与去年同期相比增长320%；募资规模159.34亿元人民币，较上月继续回落，环比下降50.79%，但同比增长211.47%。去年年初全球IPO整体遇冷之后，中企IPO表现一直呈平稳回暖态势，今年1月达到IPO发行数量顶峰，但整体募资规模自去年9月以来逐月递减，本月降至过去7个月以来新低（159.34亿元）。由此可见，IPO发行速度逐渐趋于常态，但整体募资规模有所减小。（见图1）

图1 2016年2月-2017年2月中企全球资本市场IPO规模

按交易板块划分，2017年2月共33家中企于A股上市，较上月出现明显回落。其中上交所表现最为活跃，共17家企业完成IPO；深交所共16家，其中创业板12家、中小板4家（本月深交所主板仍无新股上市）。H股市场亦出现明显降温，本月共9家中企IPO：其中主板仅6家，创业板3家。就募资规模而言，上交所主板以89.24亿元人民币位居各交易板块IPO募资规模榜首。（见表1）

表1 2017年2月中企各主要交易板块IPO情况

2017年2月IPO募资规模相对较小，10亿元以上的企业仅3家，其中募资规模最大的一起IPO来自港交所主板市场，即2月28日上市的宇华教育（06169.HK），募资规模153,750万港元（约合人民币13.62亿元）；其余2家皆来自上交所。就行业而言，分布于教育及人力资源、能源及矿业以及制造业三者之上。（见表2）

表2 2017年2月IPO募资规模10亿元以上中企

A股33家中企IPO，新股发行出现明显放缓

根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2017年2月A股市场整体表现良好，但较前两个月而言出现明显回落，本月共33家中企IPO，环比下降37.74%，同比增长371.43%；募资规模134.53亿元，与环比下降近一半（50.45%），但与去年同期相比仍增长235.71%。整体来看，A股市场IPO发行趋于稳定状态，尽管新股增发出现短暂放缓，仍可预期未来IPO发行仍会较为活跃，并且有望保持长期而言的整体增长态势。（见图2）

图2 2016年2月-2017年2月中企境内资本市场IPO规模

本月上交所主板市场表现良好，共17起IPO，募资规模达89.24亿元人民币，发行数量和规模均位居A股市场各细分交易板块之首，并且单笔募资规模最高：本月IPO募资规模10亿元以上的3家中企中的2家均来自上交所主板，包括本月A股市场规模最大的IPO白银有色（601212.SH）的成功上市，募资规模高达12.42亿元。

2017年2月15日，白银有色集团股份有限公司（601212.SH）在上交所上市，本次发行数量为69,800万股，发行价格为1.78元/股；本次发行新股募集资金总额为124,244万元，募集资金净额为112,923.99万元。同时，中非信银（上海）股权投资管理有限公司旗下基金瑞源（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）实现账面退出，账面退出回报约14.24亿元人民币。

白银有色于2008年11月由国安集团、甘肃省国资委、甘肃省国资公司和中信集团发起设立，其前身白银有色金属公司成立于1954年，是国家“一五”时期156个重点建设项目之一，新中国重要的有色金属基地，曾创造了铜硫产量、产值和利税连续18年全国第一的辉煌，独创了我国具有自主知识产权的“白银炼铜法”。

相关招股文件显示，白银有色在积极寻求整合国内外相当规模的矿产资源，进一步提升其矿产资源储备，增强公司的竞争优势，提升产品的市场占有率。本次新股发行所募集资金扣除发行费用后，将用于收购红鹭矿业公司93.02%股权以及小铁山矿八中段以下深部开拓工程，预计将分别投入所募资金100,000.00万元、12,924.00万元。

港股9家中企IPO，募资规模24.81亿元

根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2017年2月港股市场打破既有的平稳发行状态，亦出现明显放缓，本月仅9家中企IPO，环比下降43.75%，同比增长3.5倍；募资规模24.81亿元，继上月进一步回落，环比下降52.53%，但与去年同期相比增长34.15倍（见图3）。

图3 2016年2月-2017年2月中企香港资本市场IPO规模

与此同时，本月H股募资规模最大的一起IPO仍来自内地赴港上市企业。2017年2月28日，中国宇华教育集团有限公司（06169.HK）在港交所主板上市，共发售750,000,000股股份，发售价为2.05港元/股，相应募集资金总额为153,750万港元（约合人民币13.62亿元），募集资金净额为145,620万港元。同时，交银国际的直接全资附属公司BOCOM International Prosperity Investment Limited作为基石投资者认购189,300,000股股份，占发售后宇华教育总股本的6.3%。

宇华教育是提供从幼儿园至大学教育的民办教育供货商，据招股文件显示，其全部学校均位于河南省。本次宇华教育赴港上市，有助于其扩大自身运营规模及影响力。据招股文件显示，本次发售所得款项净额的约30%将用于建立新学校及通过轻资产模式与第三方合作发展新学校，以扩大其于河南省的学校网络并进入中国其他具吸引力的市场；约28%将用于收购河南省及河南省周边地区K-12学校及大学，以补充其学校网络，但目前暂无确定的特定收购目标。

VC/PE账面回报规模52.29亿元，平均退出回报率1.16倍

根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2017年2月共19家具有VC/PE背景的中企实现上市，共53家VC/PE机构基金实现账面退出，合计账面退出回报52.29亿元，与上月相比下降74.31%，同比下降38.63%；平均退出回报率为1.16倍，环比下降33.28%。整体而言，以IPO发行价计算，本月VC/PE机构通过IPO实现的账面退出回报规模进一步减少，但平均退出回报率亦出现回落。（见图4）

图4 2016年2月-2017年2月VC/PE机构中企IPO退出账面回报

制造业位居榜首，建筑建材行业表现活跃

根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2017年2月各行业IPO情况分布较为集中，制造业与建筑建材在IPO募资规模与发行数量上均表现最优。就募资规模而言，制造业以27%的比重位居榜首，建筑建材占比18%处于第二位，能源及矿业、IT分别以15%、11%紧随其后，其余各行业占比均不超过10%。

从数量上看，制造业仍然最为活跃（占比26%），其次是占比16%建筑建材行业，IT与能源及矿业均以12%的比重并列位居第三、四位，其余各行业占比均小于7%。整体而言，本月IPO行业分布较为集中，不论是募资规模还是发行数量均最主要分布于制造业、建筑建材、能源及矿业和IT行业，制造业仍然占比最大。（见图5、图6）

图5 2017年2月中企IPO规模行业分布

图6 2017年2月中企IPO数量行业分布

就细分地区来看，2017年2月浙江和中国香港的IPO发行表现最为活跃，其中浙江以9起IPO位居各地区中企上市数量榜首，中国香港以8起紧随其后。就募资金额而言，浙江地区以38.33亿元依旧位居各地最高，福建与江苏分别以17.55亿元、16.63亿元分列二、三位。（见表3）

表3 2017年2月各地区IPO情况

顺丰控股正式变更证券简称，连续多日涨停

2016年2月24日，鼎泰新材（002352.SZ）正式将证券简称变更为“顺丰控股”，证券代码不变，马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司向深圳明德控股发展有限公司等发行股份购买深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司 100%股权的重大资产重组已经完成，鼎泰新材已转型进入快递物流行业，正式将证券简称变更为“顺丰控股”。

顺丰控股本次成功借壳上市，是我国快递物流行业日趋成熟的重要标志。2016年5月23日，马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司（002353.SZ）拟以全部资产及负债与顺丰控股（集团）股份有限公司全体股东持有的顺丰控股100%股权的等值部分进行置换。本次交易中拟置出资产初步作价8亿元，拟置入资产（顺丰控股100%股权）初步作价433亿元，两者差额为425亿元。置入资产与置出资产的差额部分由鼎泰新材以发行股份的方式自顺丰控股全体股东处购买。按照本次发行股票价格10.76元/股计算，本次拟发行股份数量约为394,981.41万股。

2016年6月15日，本次交易中拟置出资产评估值为81,153.03万元，最终作价79,600.00万元。拟置入顺丰控股100%股权评估值为4,483,000.00万元，最终作价为4,330,000.00万元。本次购买资产股份向顺丰控股全体股东发行股份发行价格为10.76元/股，发行股份的数量为3,950,185,873股。

2016年12月26日，本次交易涉及的拟购买资产的过户手续已办理完毕，拟置出资产尚需办理权属转移涉及的过户登记手续、债权债务转移手续及员工安置手续。

2017年2月17日，马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司正式更名为“顺丰控股股份有限公司”，并完成负责人、经营范围等相关工商变更登记。

2017年2月24日，鼎泰新材（002352.SZ）正式将证券简称变更为“顺丰控股”，证券代码不变，顺丰控股本次借壳上市全部完成。

早在更名前三日，鼎泰新材股票已出现连续三日大幅增长，其背后主要缘于即将更名的良好预期以及超出承诺的年度业绩。2月23日鼎泰新材发布的《2016年度业绩快报》显示，2016年公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润约为 26.43亿元，与重大资产重组之前所承诺的218,500 万元相比超出了20.96%。截至2月28日，顺丰控股的股价已连续上涨至66.8元/股，并已连续5天涨停。

另外，根据此前发布公告，本次顺丰控股在上市之后将采用询价发行方式向不超过 10 名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，总金额不超过 800,000 万元。本次募集配套资金扣除中介费用及相关税费后将用于航材购置及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目、中转场建设项目。

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