投中网
搜索
登录 | 注册

投中年度盘点 | 2016年中国新三板十大最受关注交易

投中研究院  |   鲍威为     2016-12-14 11:08:00

今年年底定增数量和规模有明显反弹趋势,明年新三板交易市场活跃度有望上涨。

今年以来,新三板定增市场融资能力持续走弱,全年定增月规模持续低于200亿。去年新三板市场融资规模超越创业板确实给了新三板参与者很大的鼓励,而今年监管层的一系列措施使得整体行情不好也在预料之中。新三板二级市场也始终处于低迷状态。而在分层制度实施之后,新三板流动性得以改善,部分创新层公司也展现出其独特优势,吸引力各路资本关注。今年年底定增数量和规模有明显反弹趋势,明年新三板交易市场活跃度有望上涨。

为了更好剖析中国新三板市场,结合投中旗下数据产品CVSource掌握的中国投资市场运行数据,投中研究院总结盘点出“2016年中国新三板十大最受关注交易”。

1.ST亚锦:9个月完成54.03亿融资

2016年2月,福建南平大丰电器有限公司(已更名为宁波亚丰电器有限公司,简称“亚丰电器”)将其持有的南孚电池60%的股权认购了ST亚锦发行的26.4亿元股份,此次重大资产重组完成后,亚丰电器成为ST亚锦的控股股东,持股比例为99.81%,南孚电池成为该公司的控股子公司。

经过此次重组,ST亚锦流动资金不足,为筹划电池行业并购事宜并适当补充流动资金,该公司于2016年9月公开发行股票11.05亿股,募集资金27.63亿元,发行对象共64名,其中机构投资人56家,自然人投资者8名。

投中研究院认为,截至2016年11月21日,ST亚锦共实现定增54.03亿元,高居新三板定增榜榜首。虽然ST亚锦的54.03亿融资是分两次融资,其中一次还是以股权认购形式发行股票的募集总额,但9个月完成54.03亿,从今年整个市场来看,ST亚锦也是目前为止当之无愧的融资第一企业。南孚电池作为公司为世界五大碱性电池生产商之一,是中国电池行业龙头企业,在国内碱性电池市场占有绝对优势。通过此次并购,南孚电池也借壳上市。表面上看是ST亚锦的一次定增,实际上背后是顶级PE鼎晖投资的一次资本操作。

2.华强方特:私募基金强势看好

2016年4月22日,华强方特完成12.35亿元的定增,此次增发对象包括中国文化产业投资基金、中国-比利时直接股权投资基金和歌斐资产等在内的多家有政府背景的文化产业投资基金,另外还有新华网也对其注资7540万元人民币。此次定增募集的资金主要用于公司主题公园布局、相关产业并购或业务拓展,归还贷款,补充营运资金等,定增完成后华强方特总市值超过了150亿元人民币。

深圳华强方特文化科技集团股份有限公司一家以文化内容产品及服务和文化科技主题公园为主营业务的大型文化企业。2015年12月28日,华强方特挂牌新三板,并成功入选创新层。2016年上半年,华强方特实现营业收入14.4亿元,较去年同期增长了20.59%;实现净利润2.8亿元元,较去年同期增长11.90%。

投中研究院认为,根据全年新三板VC/PE参与情况来看,总体更偏向与TMT行业,无论投资数量和投资规模均有所上涨。由于TMT行业更新换代快,新项目较多,更加受到私募投资机构青睐。华强方特4月定增募资12.35亿元,其中私募股权机构基金参与定增11.6亿元。背靠华强集团,华强方特被誉为“中国迪士尼”,在11个城市设计了三种不同类型的主题公园,同时动漫IP《熊出没》的成功,意味着华强方特在IP经营方面实力不俗。作为新三板文化领域的领军企业,与创业板同类型企业相比也不逞多让,受到众多私募机构关注也在情理之中。

3.华苏科技:首例做市标的被收购

2016年5月24日,神州信息(000555. SZ)公告披露收购南京华苏科技(831180)资产重组方案,即以现金及发行股份方式,收购华苏科技96.03%股权,交易作价11.5亿元。其中,以发行股份的方式支付50%的整体交易对价,以现金方式支付50%的整体交易对价。同时,神州信息拟向不超过10名特定投资者募集不超过5.76亿元配套资金。本次交易完成后,神州信息将完善在运营商大数据领域的战略布局,并与现有的金融大数据、农业大数据及智慧城市大数据形成互补,进一步强化神州信息在行业大数据业务的领先优势。

投中研究院认为,中国作为全球最大的移动通信网络市场,用户众多,移动互联网应用蓬勃发展,移动互联网对终端用户体验的分析改进越来越受到运营商的重视。神州信息主业是发展产业互联网,而华苏科技是致力于通信大数据服务,它们发展的业务具有比较高度的协同性。此番并购,相信会实现1+1>2的协同效果,快速抢占我国移动通信网络优化服务市场。随着科技的发展,互联网大数据融入到各个行业,凭借近三十年的行业经验,神州信息在行业大数据等领域早已布局。而华苏科技基于运营商数据的分析建模能力在业内处于具有领先优势,具有较强的服务能力和技术积累。对于未来神州信息进一步提升大数据服务能力,完善行业大数据业务布局具有重要意义。

4.博信资产:2016年首家私募挂牌公司定增成功

2016年7月21日,新三板挂牌私募机构博信资产(834395),发行股数总计270.79万股,共募集资金15253.3358万元,发行价格56.33元/股。

据《股票发行情况报告书》显示,公司成功以56.33元每股的价格向九名新增投资者发行约271万股,募集资金1.53亿元。认购方包括:东方证券、华安证券、申万宏源等三名做市商,光大常春藤投资中心(有限合伙)、嘉兴光大礴璞投资合伙企业(有限合伙)、北京沃捷投资管理有限责任公司、东证创新-金信灏洋2号新三板投资基金以及两名自然人投资者。

投中研究院认为,自去年12月证监会暂停金融类企业在新三板的挂牌和融资后,所有挂牌私募定增计划均受到不同程度的影响。在博信资产定增获批之前,思考投资、合晟资产、中科招商等挂牌私募的定增计划均流产。而此次定增是继类金融企业挂牌暂停以来的首家私募挂牌公司成功实现的融资。在监管层对私募机构定增的严格限制下,博信资产的成功为其他私募机构融资带来曙光。虽然此次定增耗时8个月,但是打破了新三板PE机构融资冻结状态,或许PE机构在新三板上任性融资的时代不在,但回到正常融资状态可期。

5.卡特股份:首例新三板创新层收购基础层企业

2016年9月2日,新三板创新层企业卡特股份(830816)发布公告,份拟发行股份及支付现金购买陈敏兆等 55 人所持有的浙江合建重工科技股份有限公司(证券代码:831147)99.97%股权;同时拟向军融基金、光谷人才、财通证券、兴业证券4名特定对象发行股份募集配套资金8,178.588万元。此次并购不仅是新三板首例创新层企业并购基础层企业的案例,也是首次做市企业之间的并购。

投中信息认为,此次并购不仅展现出新三板内部并购的潜力,另一方也对于并购双方自身实现了优势互补,卡特股份与合建重科均属于通用设备制造行业,,并购后,双方利用现有的客户资源以及技术优势互补,将产生巨大的协同效应。此次并购最新颖的特点无异于发生在新三板内部,并且是创新层企业100%收购基础层企业。一方面,随着分层制度的落实,创新层企业估值将大概率超过基础层企业估值,给予创新层企业收购上的优势;另一方面,新三板企业内在的冲刺主板的冲动,也会给业绩较好的企业收购以迅速扩张的动力。对于存在业务互补的创新层企业和基础层企业,通过并购重组,可以增强公司核心竞争力,有效发挥两家公司的优势,对公司发展有巨大推动作用。

6.神州优车:拟再融资100亿

2016年10月17日,神州优车(838006)发布定增预案,发行价格区间为50元/股-51元/股,公司拟发行不超过1.96亿股,预计募集资金不超过100亿元,并将全部用于神州买卖车业务的发展,主要包括门店建设、市场营销、员工招募及车辆采购(含新车和准新车)等方面。如果公司定增顺利成行的话,这也是2016年以来新三板市场上最高的融资额度。

投中研究院认为,神州优车神州专车的运营主体,挂牌第一周估值就涨到450亿元,尽管州专车去年亏损37亿元并预计今年继续亏损,但是仍然受到投资者追捧,交投活跃度排名领先,并且给其他拆VIE架构的回归企业打开了想象空间。今年3月的首轮定增中,神州优车向包括6家做市商、阿里巴巴(中国)网络技术有限公司等机构投资者定向募集36.8亿元,定增价格为41.6元。而此次的百亿融资也展现出神州优车对公司发展的信心,虽然最近滴滴的天使投资人朱啸虎以实名的方式公开质疑神州专车的财务数据及估值,从而质疑神州优车的盈利能力及发展潜力等问题,但神州优车作为公开披露信息的新三板公司,企业的经营情况是暴露早公众之中的。并且神州优车打造的中国最大的B2C出行共享平台也为消费者做出了杰出贡献。

7.天融信:跨版并购经典案例

2016年11月4日,南洋股份公告发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会审核无条件通过。根据南洋股份此前发布的重组预案,公司拟作价57亿收购天融信股份100%股权,同时定向增发募集配套资金21.2亿。这同时也是新三板近两年来最大并购案,交易金额达57亿。截至目前,并购交易额是所有上市公司收购新三板企业交易中的位列第二,仅次于2014年大智慧(601519)并购湘财证券(430399)的85亿。

投中研究院认为,近期新三板优质标的频被A股公司收购,代表着新三板优质企业收到市场的认可,一方面说明新三板高净利润、低估值公司不会长期低估,另一方面说明此类并购风潮刚起。此次大规模并购的成功,其中一点就是天融信是信息安全行业的龙头企业,产品处于行业上游,属于新三板典型的优质企业,借助上市平台,有望加速成长。而同时南洋股份也成功进入信息安全行业,实现了业务的扩张。

8.喜乐航:28亿收购纳斯达克公司

2016年11月9日,北京喜乐航科技股份有限公司(837676)与美国全球鹰娱乐有限公司(Global Eagle Entertainment Inc.,GEE,纳斯达克股票代码:ENT)联合宣布,喜乐航将斥资约4.16亿美元(约合28亿人民币)收购GEE 34.9%的股权,交易完成后将成为后者的单一最大股东。双方还将成立中国合资企业,提供天地互联和客舱娱乐服务。本次交易将分两阶段完成。喜乐航将于第一阶段认购新股持股9.9%,随后通过认购新股和受让老股增持至34.9%。

喜乐航是海航集团旗下专注天地互联技术开发和客舱生态平台运营的科技公司。GEE则是全球第三大IFC(天地互联)解决方案供应商、全球第一大IFE(客舱娱乐)内容分发和供应商、全球第一大海上卫星通信运营商。

投中研究院认为,这是新三板上市企业首次投资美股企业,也是到目前为止新三板企业海外投资最大交易。喜乐航是专注天地互联技术开发和客舱生态平台运营的科技公司。GEE则是全球第三大天地互联解决方案供应商、全球第一大客舱娱乐内容分发和供应商。此次交易,将会是一次具有巨大协同效应的海外投资并购,将会大大提高喜乐航在同行业公司中的竞争水平,推动国内航空互联网市场的快速发展。喜乐航拥有纯正的海航系血统,作为一家从海南岛起家的非上市航空公司,近些年海航集团与旗下的海外经营实体频繁发起海外收购,而此次并购也是海航集团业务全球化的其中一步。

9.如涵控股:阿里巴巴3亿入股网红经济第一股

2016年11月17日,如涵控股发布《股票发行情况报告书》,公司共募资4.3亿元,其中阿里巴巴认缴3亿元,持股9.58%。除此之外,中信证券旗下青岛金石灏汭认缴5000万元,联想控股旗下君联资本认缴4000万元。冯敏入股克里爱时定增价为7.66元,而在完成“借壳”后定增价为96.43元,定增价增长11.59倍。在2016年4月7日,如涵控股创始人冯敏以7.66元/股的价格分别认购1300万股。定增完成后,冯敏持有公司46.43%的股份,成为克里爱第一大股东暨实际控制人。之后,如涵控股相继设立多个子公司,将运营团队及无形资产“品牌”从原有公司注入挂牌公司旗下,并将克里爱改名为如涵控股,从而实现“借壳”。

投中研究院认为,对于网红经济,目前一级市场或比二级市场更为火爆。一级市场PE投资标的较多。随着90后逐渐进入社会及国民收入的持续增长,消费逐步升级,从过去强调性价比到注重体验消费,而社交媒体的发展更是直接助推了网红经济的发展。网红经济的爆发对电商的发展也有及其重要的意义。中国有巨大的互联网网民基础,尤其是90后,伴随着互联网长大的这一代群体,他们具备天然的对有社交属性和分享属性产品的内在要求,也代表着未来新兴消费重要的发展方向。阿里巴巴在互联网时代抢跑成功,打造出强大的电商帝国,而随着社交媒体的发展,视频直播、社交分享、弹幕网站等互联网新模式层出不穷。年轻网民天然带有社交属性,也代表着未来新兴消费重要的发展方向。此次阿里巴巴通过入股如涵控股,或是提前抢占跑道,以便跟随年轻人的消费倾向,使自身业务更适合现在主流消费人群。

10.就医160:移动医疗的曙光

2016年11月18日,国内领先的互联网医疗服务平台就医160(宁远科技股份有限公司,834750)完成约5650万元的C1轮定增,估值15亿元。此轮融资由深圳市启赋嘉融投资管理公司合伙企业、湖州亚商投资合伙企业、深圳市嘉诚富通基金管理合伙企业共同出资完成。目前,资金已全部到位。宁远科技在股转系统的公告显示,截至2016年10月20日,就医160已向相关投资者发行人民币普通股194.4万股,每股发行价29.07元,募集资金总额为5650万元,并已于2016年10月20日存入宁远科技的平安银行账户中。本次定增资金将用于为就医160补充流动资金以及资源拓展、技术研发、服务升级、团队运营、资源整合等方面,加强公司核心竞争力,以科技及资源为核心的驱动力,积极应对市场竞争和加快公司发展。

投中研究院认为,今年下半年开始,不少互联网医疗明星项目纷纷被曝出资金链断裂、倒闭等负面消息,就医160也先后陷入裁员和冻薪风波,行业内寒意十足。由于移动医疗始终缺乏固定的盈利模式,外界始终对其存在质疑。就医160给出自己的解决方案,在移动医疗的冬天聚焦于能产生收益的核心业务,优化不能盈利部门及团队;让组织结构扁平化,全面实现业绩导向、末位淘汰制,在公司全面实现成本核算和精细化管理,准备瘦身过冬。移动医疗会是一场持久战,快速做到盈亏平衡,是度过寒冬的唯一选择。移动医疗烧钱的日子已经不再,在资本方开始观望的同时,盈利模式不清晰仍是移动医疗行业的关键问题。如何找到移动医疗的核心价值和盈利模式,是其摆脱大众质疑的最好方法,做到这些的移动医疗公司的未来仍然值得期待。

研究垂询

鲍威为 Allen 分析师

Email: allenbao@chinaventure.com.cn

媒体垂询

李晓雅 Amy Li 媒介主管

Mob:+86-13261024737

Email:Amy.li@chinaventure.com.cn

关于投中研究院

投中研究院隶属于投中信息,致力于围绕中国股权投资市场开展资本研究、产业研究、投资咨询等业务,通过精准数据挖掘及行业深度洞察,为客户提供最具价值的一站式研究支持与咨询服务。

关于投中信息

投中信息【证券代码:835562】业务始于2005年,正式成立于2008年,是中国领先的股权投资市场专业服务机构。通过十余年专业领域的深入研究与广泛合作,投中信息积累了深厚的技术基础和人才优势,并凭借优秀的专业能力赢得了中国私募股权基金管理人的长期信任,在行业内拥有大量的数据存量和客户资源。

投中信息旗下涵盖投In、投Way、投Win、投Wow四大解决方案。通过全面的产品体系,传递及时、准确的股权交易数据与情报; 为企业提供专业的股权投资行业研究与业务实践咨询服务;并为机构出资人提供全面的投资咨询顾问业务,有效进行资产配置; 帮助投资机构进行深度品牌管理与营销传播工作。

引用说明

本文由投中信息公开对媒体发布,如蒙引用,请注明:投中信息。并请将样刊两份寄至:

地址:北京市东城区东直门南大街11号中汇广场A座7层 100007 收件人:李晓雅

第一时间获取股权投资行业新鲜资讯和深度商业分析,请在微信公众账号中搜索投中网,或用手机扫描左侧二维码,即可获得投中网每日精华内容推送。

联系我们 欢迎投稿
  • 投中网
  • CVS投中数据
  1. 创新经济的
    智识、洞见和未来

  2. 投资人都在用的
    数据专家

返回顶部