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京东四季度财报解读:技术将为其带来新的可能性

来源:投中网     杨雪 · 2019-02-28 20:39:00
的可能性 四季度 京东

财报公布后,京东美股盘前涨近5%。一小时后,京东美股盘前涨幅扩大至12%。

2018年对于京东而言是艰难的一年。受掌权者刘强东私人生活的影响,京东股价经历了过山车式的跌幅。2018年,京东市值蒸发403.27亿美元,约合人民币2784亿元。

但是在度过并不容易的一年后,京东2018年四季度财报表现超出预期:四季度净收入为1348亿元人民币(约196亿美元),同比增长22.4%,连续五个季度营收破千亿。2018年第四季度非美国通用会计准则下净利润为7.499亿元人民币(约1.091亿美元),实现连续12个季度的盈利。

在一段时间的低迷之后,这家曾经的电商平台,也开始谋求架构、主营业务、技术投入等方面的变化,使得自己进一步向“一家包含零售、物流、技术、物流地产、保险以及海外等九大业务板块的综合零售平台和零售基础设施服务商”的定位迈进。

财报亮点背后的挑战

如果仅仅从数字上看,京东第四季度的表现不乏亮点:

-2018 年第四季度净收入为 1348 亿元人民币(约 196 亿美元),同比增长 22.4%。2018 年第四季度净服务收入为 146 亿元人民币(约 21 亿美元),同比增长 45.7%。2018 年 全年净收入为 4620 亿元人民币(约 672 亿美元),同比增长 27.5%。2018 年全年净服 务收入为 459 亿元人民币(约 67 亿美元),同比增长 50.5%。

-2018财年线上直销收入4161亿元,去年同期3318亿元;Q4线上直销收入1202亿元,去年同期1001亿元。全年商品交易总额(GMV)近1.7万亿元,同比增长30%;第四季度商品交易总额(GMV)5144亿元人民币,去年同期4034亿元,同比增长27.5%。

其中,四季度的净收入突破千亿人民币,实现了连续十二个季度的增长,京东总体表现让人满意。


但如果仔细阅读这些数字,则可以看到它们背后的挑战。2018年9月,京东的活跃用户数自上市以来首次出现环比下滑,环比减少800万,虽然四季度止住了下滑趋势,但绝对值环比只增长了100万,对于是“电商季”的四季度而言,这个数字依然不太乐观。

从具体业务来看,京东的营收主要来自于两个方面:一是净商品收入,二是服务收入。2018年京东全面净服务收入为459亿元,同比增长50.5%,但电商业务仍然是京东业务的顶梁柱,四季度占比接近90%。

根据京东财报,它在核心数据的增长放缓已成为它现在面临的最大挑战。虽然营收持续增长,但活跃用户增速放缓、GMV增速下滑,对一家电商平台而言,都不是乐观的信号。这些本应是京东营收能力持续高涨的关键性因素。

但京东显然已经意识到了这一危机,自从提出“零售即服务”的战略方向,京东正在着力推进从“科技零售”向“零售+零售科技”的转型升级,希望从传统电商的粗放型增长转向更有质量的增长。

此前,京东商城升级为京东零售子集团,将在商业模式、生意链条和目标用户三方面有重大变化:商业模式上将从开放式货架向全零售形态转变;生意链条方面从“商品”向“商品+服务”转变;同时,将实现企业用户、家庭用户、男性用户,女性用户、高线城市人群和低线城市人等目标用户的全覆盖。

但更大的挑战来自竞争者们。

京东曾被认为是阿里巴巴的最大挑战者,但相比阿里巴巴的多层次业务布局,京东还只是一个纯电商公司。这一点在市值的差距上也能够体现出来,阿里目前的市值约为京东的十二倍有余。

横空上市的拼多多让京东又多了一个对手。

回顾京东历史,它的增长一直靠两条路线:一是从地理位置上扩张,从一线城市向二线乃至更低线城市下沉,标志就是它不断增长的“211限时达”城市名单;第二则是品类扩张。

但是如今,原本等待京东开垦的下沉城市市场,被忽然出现的拼多多插上了登陆旗帜。近4亿活跃买家这一数字就足见拼多多的实力强劲。拼多多正在进一步扩张用户的同时,着力迈向平台迭代和人均消费上涨的更高阶段。京东有必要担心拼多多是否会从它手中抢夺用户。

技术将为京东带来新的可能性

但京东也的确意识到了自己正在被前后夹击,开始寻找新的出路。

一方面,京东在2018年12进行了当年的第二次架构调整。

这一次,京东首次采用中台的组织架构概念:组织架构向“小集团,大业务”升级,把总部从管理型总部升级为战略型总部,将运营职能下沉,给予业务板块更多的授权。被外界过于标签化的刘强东也开始“放权”,试图弱化自己对这家公司的掌控和影响。

持续的组织架构调整拆解可一体化的大京东体系,让组织趋向模块化、积木化的状态,对于靠单一业务盈利、庞然大物似的京东而言,这显然是个能带来利好的举措。

另一方面,自2017年提出技术转型以来,京东的确在不断加大在大数据、AI等技术研发上的投入。

2018年,京东集团用于技术研发上的投入达到了121亿元人民币,同比增幅82.6%。对于技术研发费用的投入,显著高于其他费用的增长。京东在技术研发的投入上付诸了实际行动。

电商业务是京东的核心,但当下核心业务增速放缓导致它的营收增速也在放缓,京东很迫切的需要新的引擎来推动它的发展。短期内京东要想将电商业务实现逆势突破不太现实,但对于它来说要想达到厚积爆发的目的,也许加大技术投入是重中之重。

虽然持续增长的技术投入会影响财报表现,但从长远来看,这样的改革无疑使得京东的未来被重新期待。加大成本投身在技术上也还是给它带来了一些进展,京东在云计算、智能供应链、智能物流、IoT等领域实现研发与应用场景的深度融合,从而形成独特的软硬件一体的互联网技术体系。随着NeuHub、智臻链、京鱼座等京东技术开放平台迅速成长,京东云、京东物流、京东数科等单独业务,加上都表现出强劲的增长潜力。

技术研发的投入一方面会提升效率、优化成本,另一方面,技术投入后续可能带动的业务增长将成为电商以外,最有希望为公司创收的部分。

刘强东曾表示,希望用技术改造商业模式,让京东变成一家纯粹的技术公司。对于京东来说,持续的技术研发投入可能无法在短期内创造大量营收,但它将成为这家公司在此后很长一段时间内的增长点。或者说,京东要想求变,技术将是它接下来的核心竞争力,也会为这家公司带来新的可能性。

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