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光大控股陈爽:做好资产配置是最好的风控

来源:投中网     马巾坷 · 2018-04-25 11:22:00
资产配置 光大 控股

在陈爽看来,PE必须要有完整的风险控制能力。

2018年4月23-25日,由投中信息、投中网主办,投中资本协办的“第十二届中国投资年会·年度峰会”在上海金茂君悦酒店举办。本次会议主题为“价值的力量”,来自国内外上百家私募股权机构汇聚一堂,对当前行业热门话题展开讨论。

在此次峰会上,光大控股执行董事兼首席执行官陈爽就“专注价值 顺势而为”主题进行了精彩分享。

2017年,是光大控股二十周年生日。回顾过去20年的历程,陈爽将其分为两个阶段,“前10年光大控股主要是做投行和经济业务,后10年专注于在VC/PE市场做管理和投资。”

在陈爽看来,PE必须要有完整的风险控制能力,而将风控落实在操作中,陈爽分享了三点体会,首先要做好资产配置做好,其次,把程序走完整,第三即要靠团队的跟投等。他认为,利用各种机制保证团队风险的控制对于PE平台来说至关重要。

以下为光大控股执行董事兼首席执行官陈爽在“第十二届中国投资年会”精彩演讲实录,投中网整理。

感谢投中陈总邀请,很荣幸。商汤科技是我们的被投,也是商汤科技国内最大的应用者,因为光大控股下面有一个叫特斯联的企业,大家都讲物联网,特斯连是物联网里面非常突出的企业,它管理着差不多一万幢的楼宇做自动化的管理,同时也还有小区的智能管理,也是在人脸的识别上面都在用商汤科技的技术。

跨境资产能力是优势

早上吃饭的时候陈总跟我说,光大控股是一个国有企业,很难想象,最市场化、最要求市场机制的PE,能与国有企业联系在一起,他也在问为什么我们会有这样一个结果。我说光大本身作为一个创新型的企业,在过去的30年的发展过程中,实际上一直有创新的基因在里面。当然同时光大控股自身来讲,它立足于香港,实际上就是将跨境的一些优势能够充分发挥出来。所以大家讲到光大控股是一个另类,但实际上光大在这样一个创新型的体制下一直也给我们非常多的机会,来去探讨创新的事情。

去年光大控股二十周年生日,我们说如果将二十周年划成两个阶段的话,前十年光大控股主要是做投行和经济业务的话,后十年我们就专注于在VC/PE市场的管理和投资。

很多人看到光大品牌的时候,也很疑惑,光大控股是谁?我还得说几句,光大控股是光大集团旗下的香港上市公司,实际上它是跨境的上市公司,同时光大控股从事的投资和资产管理业务,跨境是我们的特点。

第二,也因为跨境,光大控股有全球资产配置,是非常具备跨境资产能力的一个投资机构。

第三,光大控股本身所从事的行业,实际上是传统的行业和新经济两个领域都有深度耕耘。另一个特点,我们一直介绍自己说光大控股是自有资金和市场管理双轮驱动。光大能将这两个“轮子”很好地使用。举例来说,去年11月份我们和华登,大家知道华登是国际上半导体领域当中投资的领秀。去年我们成立了光大华登基金,实际上我们刚刚成立,和华登的投资中,就有两个半导体项目在纳斯达克和纽交所分别上市。这个是怎样做到的?自有基金摆到里面,使得基金前期缩短过程,很快基金成立。所以我们借助与自有资金和资产管理两个轮子有效结合,让我们在这部分很快地发展起来。

说到光大控股这些年的发展,我们花了12年时间从10亿到500亿,从500亿到1000亿只花了两年,今年可能一年的时间从1000亿到1500亿到2000亿。在大家觉得募资困难的情况下,为什么光大控股的发展能够呈现这样的态势,在这里我要跟大家解释一下,在这一千多亿当中,今天我们到了1500亿的规模,这1500亿当中没有优先劣后的产品,没有PPP的产品,是实实在在的PE募资。大家可以看到之所以有这样的发展,是建立在产品配置和整体上。

在这里,想跟大家讲过去这些年的发展,给我们带来坚实的基础,特别是到了今年,我们建立了空中丝绸之路基金、大湾区基金,让我们有一个规模上的增长。要讲光大控股的逻辑,我想是两个关键词,一是“专注”,专注于价值的发掘和价值的提升。

专注价值发掘的三个关键字:发现、挖掘、提升

实际上讲到关于专注价值的发现,更多地是考验眼光。对投资者来讲,过去光大控股的Focus在传统经济的投资上,为什么这些年转到高科技上面来,实际上很大战略的转变,是建筑在我们对于整个市场的价值判断之上。因为你投资以后,很多企业如何有效挖掘价值,是非常重要的。而第三个我说专注实际上是提升,这更多是一个格局的问题,就是在某个领域中,你所占的格局决定了你在这个领域中价值有多大的提升。实际上说专注,我说三个主要字眼,就是发现、挖掘和提升的过程。

我举一个很简单的例子,我们有一个叫全球的机械制造业板块基金,规模6亿美元,很多时候大家都会说,你为什么要去做这样一些制造业基金,这里面是不是有很多的价值可以去发掘。

事实上这些年,我们在机械制造领域当中的投入是非常多的,无论是国内还是境外,过去我们在机械制造业的挖掘,比如说精工科技、南京高速齿轮等,而在海外,我们集中在两个领域,一个是自动化的检测,一个是打磨技术,而机械制造业检测大家可能很关注,传统的汽车行业当中,机械制造业的检测我们占55%的市场份额,这都是我们基金投资以后带到中国来做发展的。实际上现在新的能源汽车包括蔚来汽车、威马,所有自动化的检测设备100%都是用光大控股的设备。这里面,通过某一领域的深度挖掘,将它带到中国来为中国所用,实现了企业自身价值的提升,还有包括半导体领域,大家也看到了中兴事件以后大家对半导体很关注,事实上,光大控股对于半导体领域的挖掘已经很深入。

比如说我们收购的一家打磨公司,它在全球是领先的。讲到专注,首先是价值发现,其次是价值挖掘,再有一个价值的提升,这是需要靠我们投资人在中间发挥作用,讲到顺势而为,光大控股这些年经历了从传统产业的一些并购资金、VC/PE的投资到母基金,以及现在大型基金,例如空中丝绸基金和大湾区基金的过程,这个就是顺势。

讲到专注和顺势还不够的,在我们这样一个大型的PE基金后面,实际上要求我们要有很强的平台和团队支撑前台部门的专注和顺势而为。所以我觉得这三个方面是非常重要的。

做好资产配置是最好的风控能力

另一个就是我们必须要有完整的风险控制能力,而这个风险的控制能力恰恰要求我们在资产的配置当中,在我们的程序当中和在我们的机制当中要得到体现,之所以包括光大控股有这样的发展,我觉得风险控制上是非常好的。把自己的资产配置做好,这是最大的风险,第二个把程序走完整,第三个要靠团队的跟投等,各种机制保证团队风险的控制。这是在这个平台上非常重要的方面。

第二个是有效机制的问题,大家也看到实际上对于一个国有企业来讲,大家都会认为机制很难做,但实际上在光大控股的层面,我们也对比利用麦肯锡为我们做的薪酬体系,是非常有竞争力的。

最后是长治久安的文化,之所以光大控股这些年能够保证团队非常稳定和市场上的认可、认知度以及尊重,我觉得更多地是靠长效的文化机制来做的。而实际上作为一家香港的上市公司,我们充分地融入到香港社会责任当中来做相应的事情,这就显得尤为重要。

总而言之,我想通过这些年光大控股在价值领域当中的挖掘,使得我们在VC/PE领域当中有一定的地位,我想这是与这些分不开的。

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