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建银国际胡章宏:高端制造、新型消费、资本热度高是新格局下的中国投资新机遇

投中网   |   马巾坷
2017-11-27 11:30:00

中国现在在很多方面处于领跑地位。

2017年11月27-28日,以“中国龙的全球化与产业升级”为主题,由投中信息、投中资本联合主办的第十一届中国投资年会并购峰会于北京举行。来自政府、学者、上市公司、投资机构、券商、创业企业等多方代表,共同探讨中国崛起时代的产业整合和转型升级中的并购投资趋势和实现路径。

建银国际董事长兼总裁,中国并购公会轮值主席胡章宏博士在《全球格局下的创新观察与探索》的主题演讲中表示,中国现在在很多方面处于优势地位。这是一次非常难得的机会,“我们应该要抓住这样特别的机会,就我们国家来讲,首先是拥有全世界领先的量产的制造能力。这一点是非常值得自身重视和挖掘的。”

以下为建银国际董事长兼总裁,中国并购公会轮值主席胡章宏博士主题演讲实录,投中网编辑整理:

当前,在我们参与全球创新投资、并购等过程中,我们能够感受到当前全球创新有一些趋势性的变化。

一是技术迭代的速度越来越快。伴随世界各国、各行业对于创新主动权的争夺,一些技术进步和应用的速度甚至超过大多数人的想象,以无人驾驶为例。几年前似乎还只是一个概念,但有多少人知道在美国的匹兹堡、凤凰城、新加坡等城市,已经有成百上千辆的无人驾驶汽车在日常运行,在这些城市使用打车,很容易可以叫到一辆无人驾驶汽车。这种进步的速度是过去难以想象。技术创新的加快也大大缩短了创业的用时,使得很多年轻人创办的年轻公司有了快速成功的机会,例如1998年谷歌创立是佩奇和布林只有25岁,2004年Facebook创立时扎克伯格年仅19岁。

我们观察到的第二个趋势是,随着人工智能、机器学习技术的快速发展,创新模式变得更加多元化。最典型例子的是我们大家熟知的Alpha Zero战胜Alpha Go,通过新的机器学习技术,Alpha Zero技能提升完全不需要传统棋谱的帮助,让通过传统办法、过往经验学习创新的做法完全失效。再例如,我们有许多做汽车驾驶安全、驾驶员行为数据的公司,虽然也在不断创新,但如果自动驾驶时代明天到来,以上基于传统思维的创新就完全失去了价值。人工智能时代的创新与传统渐进式的创新已然不同,创新的模式正在变得多元化。

第三个趋势是创新的集群效应越来越明显。当前,我们看到了全球少数几个科技巨头正构建起自身的生态和庞大的帝国,例如Facebook已有超过20亿的用户,腾讯也有近10亿用户,这些巨头粘住了用户,也牢牢把住了创新的出口。这些巨头不仅用户数超过世界许多国家,市值也是富可敌国。这些庞然大物塑造了自身的生态体系,对于创新产生了强大的集群效应,使得强者愈强。我们注意到,亚马逊成立于1994年,谷歌诞生于1998年,腾讯成立于1998年,阿里巴巴成立于1999年,百度成立于2000年,当前全球市值靠前的几大互联网巨头均诞生与2000年左右,但是2000年以后的近20年里,我们几乎没有再见到像前几个这样体量的公司产生,也许是时间还不够长,也许是因为这些庞然大物已成为创新集聚中心。

当前,新一轮全球科技创新浪潮正在深刻地改变我们的世界,中国在这一轮浪潮中将会何去何从。历史上看,我们已经遗憾错过了前三次工业革命的机会,但经过三十多年的追赶,我们第一次有机会赶上新一轮科技创新革命的前列。对于中国来说,我们也有一些独特的优势,有利于我们融入全球科技创新浪潮。

一是中国具有全世界领先的量产的制造能力。对于大多数科技产品来说,只有量产才能覆盖研发成本,实现盈利。中国经过三十多年的发展,已形成了强大的制造业生态链,为全球科技企业加快产品落地提供了十足的便利。以珠三角地区为例,这里制造了全球50%以上的手机,对于一家手机制造商来,在一个小时车程范围内,可以方便找到所有零部件生产商。手机如此、无人机也是这样,这就是为何当前占据全球70%左右无人机市场的大疆,在香港诞生,却在深圳落地生根,发展壮大。中国为全球科技创新企业提供了梦寐以求的生产制造能力。

二是中国具有最庞大的消费市场和消费能力。中国全年社会消费品零售总额超过30万亿,在刚刚过去的双十一,根据数据统计,一天时间内网上消费总额超过了2500亿元。对接中国市场,满足中国消费者需求已成为全球科技创新企业快速成长和壮大的最佳选择。因此,我们看到,去年腾讯公司以86亿美元的价格收购了Supercell,为什么这家成立不到6年的公司可以获得如此快的成长?就是因为他们的产品满足了中国消费者的需求,仅腾讯就给Supercell带去数以亿计的游戏客户。

三是中国具有相对较好的资本市场热度。从市盈率比较,即便今年以来深圳创业板仍然下跌,但50左右的市盈率仍然远远高于大多数股票市场。因此,对于具有量产和盈利能力的科创企业来说,中国资本市场无疑具有最大的吸引力。除二级市场外,中国在对科技创新的VC、PE投资方面也有较高热度,甚至在金融科技等新经济领域的风险额已超过美国等发达经济体,为科技创新提供了充足的资本支持。

对于中国来说,通过传统的技术研发创新实现产业升级已不是追赶世界创新浪潮的唯一最佳路径,中国应当发挥好自身优势,利用好全球最顶级的创新资源,通过投资、并购和产业整合等方式对接资本市场和消费市场,最终实现自身跨越式的创新发展。在这方面,建银国际作为建设银行在香港的投行平台,近年来做了一些探索。

一是实现全球创新企业网络全覆盖。我们在以香港为总部、内地为基础、在北美、欧洲、东南亚等地设立分支机构,组建专业团队,跟踪全球最具创新力的区域,创新搜寻网络延伸到全球近30多个国家和地区。我们还与全球主要交易所、著名高校、科研院所等密切合作,构建了一套全球创新搜索机制。通过创新搜寻网络和机制,我们可以将世界范围内最先进的科技创新纳入在我们观测视野中。

二是实现对创新企业的多维度资本覆盖。除直接投资外,我们与内地、香港、美国、以色列等顶级投资机构合作设立了多只创新投资基金,培育和孵化全球优质创新企业。此外,我们还与建行的商行业务合作,在苏州设立全国第一家投贷联动中心。通过多种方式,目的是整合资源,帮助创新企业成长,为企业实现我们内部所说的,“产业链上下游”、“产业与资本”、“商行与投行”、“境内与境外”四个打通。近年来,我们也投资孵化了一批优质的成长型企业,在中国独角兽排行榜前十位中,建银国际投资的企业占据了5位。

三是实现多层次金融产品覆盖。建银国际作为一家综合性投行,我们还可以为客户提供IPO、发债、并购等领先的投行服务,近年来累计为客户融资超过3万亿港币。今年以来IPO数量位列同业前茅,并购数量连续6年位居中资银行投行第一,今年我们还作为财务顾问参与完成了中国企业有史以来最大的一笔海外并购。除此之外,我们在金融产品国际化方面也做了不少探索,前年,我们分别在伦敦交易所和泛欧交易所发行了欧洲和欧元区第一只人民币计价的RQFII货币市场ETF,我们还收购了伦敦金属交易所(LME)九家圈内一级会员其中的一家,其中有些成果签约都得到了国家领导人的见证支持。

在我们看来,未来,是为了创新进取者而来,这一轮技术革命和创新的浪潮正不断加速迭代,向我们扑面而来,中国必须抓住这一轮历史性的机会,建银国际希望与各位一道,在创新搜索、创新投资、全球并购等领域共同合作,帮助中国融入全球创新,实现产业转型升级。最后,预祝本次年会取得圆满成功!

谢谢!

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