大家早上好！我是代表德同中国投资基金，我是这边的创始合伙人。我先很快地讲一下国内的内需的市场，从一些数据看，中国今天的内需市场跟其他的比起来，是远远地小了。现在大概是5%左右，但是美国都是42%，那么按照专家的预计，我们在未来的5到10年会有近4倍的增长。那个这个说明的一点是什么呢？就是中国的内需市场在未来发展空间是巨大的。我们经常说机会在哪里？其实最大的机会就是内需市场，这个就是我们未来的发展空间。那么这一块更比较细的分，就是过去的这几年，尤其是过去的3年，中国的人均和可支配的收入大幅度的增长，所以我们投的无线和谈的互联网等等，都是以年轻人为主，这个增长是相当相当迅速，这个数字都是将近30%到40%这样的增长。所以这个不光市场大，而且每一个小的下面的增长也是非常非常惊人的。难道谈到一些具体的，中国的内需的市场的产业结构不光是大小，还有产业结构都发生了相当大的变化，我想诸位很清楚，中产阶级一般的定义就是年收入2000美金以上，那么这个群体已经形成了。尤其是北京、上海、广州等等的沿海地区，而且逐渐壮大，这个是很明显的。全球大的消费品的Player也拼命抢占这个市场，我们也对这个市场的领导者和企业家非常关注，也想和他们合作，切入这方面的市场。

    那么还有一个趋势是消费的导向，大家从很传统的温饱型，大家如果生在60、70年代的记得80年代改革开放，大家有三大件都属于温饱型。现在更多的是消费型的，不光是要有房子，还要有汽车，家电都不用说了，现在未来还要说出去旅游，不光是国内旅游，还有海外旅游等等，这都是非常典型的消费型的经济。其实在国外看来，在国外比较成熟和比较发达的经济，其实这个方面的经济是非常明显的。就是一个家庭，如果有了一定的收入以后，他的生活的方式进行改变。那么我们看到，在中国现在其实这个消费品市场也在进行向这方面的转变，那么恩格斯系数也逐渐减小，我相信在中国的中产阶级这个阶层，这方面已经跨出了只需要衣、食、住、行，而是多元化的消费。

    那么从投资角度看到了一些有意思的方向，而且从投资的价值来讲有相当大的潜力，这里面我们提供了几个，保证爆发的无线增值和娱乐有关的，还有汽车行业。汽车行业有很多的方面，因为汽车行业链很长，包括制造、服务、汽车相关的保险等等行业。那么教育除了新东方上市，那么现在对教育的培训，因为在现在新的消费意识下都是活到老学到老的心态，那么教育从各种需求也是增长。那么旅游市场也有着携程等等的方方面面。那么这些等等市场上的发展，今后我们会看到越来越多的类似的行业的增长，这些我们看到的导向都是从温饱型向消费型这个行业增长相当相当快，那么这些方面诸位企业家和对风险投资和创业投资比较关注的，这方面的潜力是非常巨大的，如果大家能够及早参与这方面，可以有很好的回报和结果。

    在这种情况下，摆在我们VC面前是如果应时而动把握机会。我刚才介绍了关注的热点，都是消费行业、内需市场结构变化等等，那具体我们做了哪些东西呢？有我们德同基金过去几个月做的案例，大概给大家一个大概简单的举例，看一下我们做什么行业。

    第一个就是掌上明珠，这是做手机上的联网游戏，我们觉得3G来了之后内容为王。其实在这个方面有很多新的内容，是被中移动、联通所欢迎的。而且这个方面也有很好的切入机会，那么掌上明珠是做手机的联网游戏，他想聚集同时在线的人数，像互联网上的游戏一样，很快吸引到很多的用户，然后也很有黏性。当然，这种游戏说来简单，其实做起来也蛮难的，因为有很多的技术性、未来的如何把这些用户提供更好的服务一系列的。但是这个例子的意思就是说，在内需市场上，我们觉得无线行业还有很多的机会，虽然现在纳斯达克这些公司比较低迷，但是我们觉得是暂时和短期的，从长远来看，我个人觉得中国的无线行业长远还是有非常非常多的潜力，很多的方面都有机会。包括我们提的方面，就是联网游戏这方面，当然还有其他的通过手机进行某些服务，这个服务不是很简单地服务，那么说实在的移动、联通下一个文就能够把你马上停掉的。那么它需要有自己的独创性，而且有一个共赢性，其实像掌上明珠这样的公司移动和联通是欢迎的，因为他们做的是内容，而且是给客户更好地服务，所以我们认为有非常多的潜力。在这种情况下，无线的增值行业，一些有高附加值的我们都在看。

    那么百泰传媒呢，是围绕着大前提，国内的行业的变革，这里面是一个新型的媒体公司。这是什么意思呢？他自己在过去的不到两年的时间，圈了大概中国三星级以上的酒店50%的份额。就是多少间房，有人说大概100万间房，他大概将近50%的市场份额，在这里面他们有独家权，在里面放免费地杂志。如果诸位住酒店可以看到很多的广告，这个广告是通过百泰传媒来发行的，如果住三星级以上一个是高端人群，另外一个是任何想在媒体上做广告的，你提供了10本杂志或者是5本杂志可以同时进入50万间房，这都是高端用户，那么这个的含金量是相当高的。因为很简单，定位的就是高端用户，而且这个里面的价值，未来还有其他方面的价值，因为这个渠道是非常有价值的。所以，这也是一个例子，在传媒上面针对消费者的方面也是非常多的机会。以前在大卖场做广告还有直销等等都有非常多的机会，但是这个在我们看来是属于针对消费者，尤其是中产阶级消费者需要更好的服务，在这个方面有很多的机会。百泰传媒也是我们去年投的一个例子，就是如何用更新型的方式，更好地把这个广告信息传播出去，而且传播给含金量高的用户。这个在媒体方面的机会在哪里。

    那么还有一个是超力车盟，中国的汽车在全球很快进入前5名的大国。其实围绕着汽车有很多服务类的，一个是车盟是做保险的代理，当然还有服务的代理，那么超力是对某些汽车的零配件，当然整体来讲也是将来会给几大世界的巨头进行服务的。这个对于我们来讲也认为是属于适合新的消费市场的一些需求。那么在以前简单的温饱型向比较高端的新型的消费理念转变的过程中也是很重要的一环。刚才举的例子就是整体在内需市场上，还有投资市场上，看中这方面机会的VC其实是非常多的。我想诸位可能都是在投资业对这方面有一些感兴趣，我觉得一贯强调这个观点，在这个行业是很早期的，我觉得只要参与对于你个人或者是企业，都是有回报的。这里面不光是投资企业和被投资企业双赢，其实参与者都有回报，那是多赢。我觉得在很朝阳的VC的情况下，我觉得诸位今天来时间没有白花，未来你对这个行业的介入，从某种方面有一些产出和回报来讲，我觉得是非常好的机会。

    当然了，今天因为时间有限，只是很简短地介绍一下中国的消费品市场有哪些机会，我讲的这个例子是想给大家一个更直接的感觉。其实这里面有很多很多的创意，因为这里面的市场会翻几倍的增长，这里面的增长空间和爆炸性，可能远远超过大家的想象力。所以在这里面的关注度，包括很多的VC和我们德同我们自己非常非常关注，所以以后有机会大家一定要沟通一下，看有没有机会合作。

    最后介绍一下我们自己，我们在过去的7、8年都是在国内运作，我本人和合伙人都是以前在美国快10年，回来也8、9年，所以不算海归了，也是比较本土化的。我觉得这种合作起来也是跟诸位的企业家和相关的对VC行业的人，我们觉得合作起来很方便，很有共同语言，也可以很好地理解，因为有一些中国的事情，诸位想当然的事情，和一些很大牌的海外的VC沟通不是很顺畅，当然这个也是大家相互提高的过程。我们这边有非常好的沟通的能力，那我们的投资者包括美国和欧洲的一些著名的机构和企业了，主要是机构基金、大学基金这都是美国和欧洲最大的。包括还有一个沃顿家族，就是沃尔玛的大股东，他们刚花了10个亿的美金，买了广东的好又多，这个10亿美金也是现金。我们过去投的案例有新浪无线还有百度等等。我最后说一点，我觉得大家参与这样的活动，对于你个人和企业有相当好的回报，那么如果你对这方面，因为我刚才介绍风险投资是一个年轻的朝阳的企业，里面有非常多的机会。他们看到的行业都看未来非常有潜力的行业，那么如果诸位有不同程度的来参与的话，那我相信这个风险投资会越做越火。上面讲泡沫不泡沫，我认为大家可以找到好企业，一起创造好企业，我认为没有什么太多的泡沫。以后大家多保持联系，谢谢大家！