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投中统计:三季度移动互联网投资数量持续升温,热度不减

投中研究院  |   马丽     2015-10-16 15:11:36

2015年第三季度,中国VC市场有持续升温的的态势,移动互联网行业投资仍受追捧。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示,2015年第三季度,中国移动互联网行业共披露305起融资案例,融资总额高达11.85亿美元。

  2015年第三季度,中国VC市场有持续升温的的态势,移动互联网行业投资仍受追捧。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示,2015年第三季度,中国移动互联网行业共披露305起融资案例,融资总额高达11.85亿美元。资本市场方面,跨境母婴APP受资本追逐成为本季度最受关注的投资趋势,途牛旅游网等出行服务软件受到百度、红杉资本等上亿美元的投资。在此背景之下,移动互联网行业融资规模及案例数量持续猛增。

  移动互联网投资规模较上季度有所增长  投资案例数量大幅上升

  根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示,2015年第三季度,中国移动互联网行业共披露305起融资案例,融资总额高达11.84亿美元。融资案例数量较一季度上升幅度明显,投资金额大幅增长(见图1)。究其原因,移动互联网的高速发展,资本市场逐渐在移动互联网细分行业做出布局。



  图1 2012Q4-2015Q3中国移动互联网行业VC/PE融资情况

  从细分行业来看,ChinaVenture投中集团将移动互联网分为基础应用、工具性应用、社交娱乐应用、生活服务应用、移动电子商务、移动营销等七个细分行业,今年三季度披露的305起案例共涉及5个细分行业,各细分行业投资活跃度存在较大差异(见图2)。



  图2 2015Q3中国移动互联网细分行业领域VC/PE融资分布

  上述细分行业中,披露案例数量最多的是生活服务类应用,共披露75起案例,平均融资规模在1千万美元左右。 根据蚂蚁金服工商登记的更新数据 ,其本轮融资一共引入了8家机构,其中全国社保基金持股比例最高,为5%; 此次融资蚂蚁金服在当前市场估值的基础上对入股者给予了一定比例的折让,相当于给估值打了折,而在折扣基础上专门针对社保基金又进行了“折上折”。据阿里巴巴集团去年9月份上市时的招股书说明,阿里和蚂蚁金服之间达成了一笔协议,即在蚂蚁金服上市之前,阿里巴巴集团有权分享蚂蚁金服37.5%的税前利润;一旦蚂蚁金服上市,阿里巴巴集团可以选择终止利润分享,从而一次性获得IPO时蚂蚁金服总价值的37.5%。实际上,蚂蚁金服此次融资是按照实际估值的62.5%对外报价的。 那么按照1800亿估值为实际估值的62.5%计算,蚂蚁金服当天的市场估值实际达到了2880亿元,按当前汇率折合约为460亿美元,这与市场多方预期的450亿——500亿美元估值相吻合。这个数字和小米、Uber两家公司的估值相当。但互联网金融 <http://stock.sohu.com/itfinance/>业务的高成长性将继续推高蚂蚁金服的价值。目前,蚂蚁金服的年度活跃用户已经超过4亿,其中移动端占比超过80%。面对市场传闻的2017年上市时间表,蚂蚁金服官方从未正面表过态,从现在起的一年半到两年时间里,随着蚂蚁金服用户数的扩大,以及不断渗透到各种线下金融场景中去,其上市时的价值有望成倍放大。



  表1 2015Q3中国移动互联网企业VC/PE融资重点案例(融资金额Top10)

  2014年中国移动互联网行业高速成长。2014年上半年中国移动互联网网民达到6.68亿。与2013年12月相比,用户数增长5%。2014年底全球互联网 <http://www.leiphone.com/?s=%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91&x=9&y=0>用户已近30亿,这一比例占到了世界人口的40%左右,而其中三分之二的用户都来自发展中国家。超越PC互联网用户数量。预计到2017年,全球移动互联网收入总规模达到7000亿美元,其中亚洲市场的移动互联网产业规模将达到2300亿元。

  随着首批4G牌照发放,移动互联网的应用和服务将发生更为深刻的变化。手机网游、手机视频、网络音乐等领域将放开网络速度限制,用户和流量将有显著增长。包括个人云服务、LBS服务、移动电子商务在内的各类服务也将更为普及。总体来看,移动互联网产业发展还处于起步阶段,各细分领域在商业模式、产品形态上仍存在广阔的发掘空间。

  对于未来投资趋势,投资者们看到移动互联网的价值并不限于自身,除了手机游戏自身变现和广告等传统盈利模式,移动电子商务,在线旅游,移动游戏、支付、广告、金融等新兴领域的价值开始显现。在如此大的市场前景下, 资本市场早已从年前的“等风来”转为四下出击,源源不断的资金注入也为开发者带来了充足的后劲。

  移动互联网并购规模降温 移动营销成主要并购对象

  完成交易方面,2015年三季度移动互联网并购市场完成交易规模降温。根据CVSource投中数据终端显示,2015年三季度移动互联网并购市场完成交易规模为1.43亿美元,环比下降72%,完成交易案例数量26起,环比增长78%(见图3)。整体来看,二季度移动互联网并购市场完成交易案例单笔平均规模高达500万美元。



  图3 2012Q4-2015Q3中国移动互联网行业并购宣布及完成趋势图

  从具体案例来看,2015年三季度移动互联网并购案例中规模最大的为腾讯控股(00700.HK)以6000万美元入股美国Pocket Gems的 20%股权,总部位于旧金山的Pocket Gems成立于2009年,其背后有美国风投公司Sequoia Capital的支持。该公司最新的一款手游是4月发布的“战龙”(War Dragons)。这款游戏使用了其自有的3D绘图技术,试图吸引那些愿意在游戏上花更多时间和金钱的发烧级玩家,Pocket Gems将为腾讯游戏平台在该领域称霸发挥关键性的作用。除此以外,通鼎互联信息股份有限公司、北京康威中视网络科技有限公司等联合增资北京天智通达信息技术有限公司的案例以1048万美元位列三季度并购第二大交易。



  表2 2015Q3中国移动互联网企业重大并购案例

  二季度窝窝团成功IPO 中概股私有化进退两难



  图4 2012Q4-2015Q3中国移动互联网企业IPO融资规模

  相较于去年第四季度的上市热潮, 2015年1-3月未有上市成功的中国企业。二季度仅有窝窝团一家移动互联网企业上市, 2015年三季度未有上市成功的企业。



  表3 2012至今中国移动互联网公司上市情况

  2012年至今,包括“非典型”上市案例--中国手游集团在内,共有7家移动应用企业实现上市,分别为99无限、3G门户、中国手游、掌趣科技、创梦天地和陌陌以及蓝港互动。其中,中国手游集团(CMGE)采取“介绍上市”方式登陆纳斯达克,并未涉及IPO融资(见表3)。2013年第三季度,中国手游企业创梦天地成功实现赴美IPO,第四季度则有陌陌和蓝港互动相继登陆纳斯达克和港股市场。2012年4月,由经纬中国主投,陌陌完成A轮融资。2012年7月B轮由阿里巴巴 <http://stock.finance.sina.com.cn/usstock/quotes/BABA.html>、经纬中国和DST共同投资。2013年3月,阿里巴巴、经纬中国和DST等一起参与C轮投资。2014年5月,D轮融资参与者包括红杉资本、云锋基金和老虎环球基金等。

  今年中概股寻求私有化再现高潮。截止目前,有23家中概股进入私有化流程,中概股回归中国股市主要有以下三点原因。首先是价值被低估,中概股的主要业务在中国,美国投资者对其状况并不完全理解。而且,一些中概股的财务状况被质疑,引发空头攻击,股价被进一步压低。其次是对美国的监管难以适应,一些中概股感觉受到了区别对待,被监管机构频繁的干扰分散了精力。第三,与 A股的持续大涨有密切关系。从去年10月中旬以来到今年6月中, 创业板指 <http://quotes.money.163.com/1399006.html>数的涨幅更大,放弃去美国上市、选择在A股上市的暴风科技连续拉出涨停板,短时间内股价就从不到10元上涨到超过300元,这使很多中概股更加坚定地认为自己的股价被美国投资者严重低估 。

  附:相关报告



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